报刊评论 - 页 44

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尽管通胀不及预期，但预计澳储行年底前将首次加息—汇丰

汇丰银行经济学家表示，尽管澳大利亚第一季度通胀率低于预期，但仍预计澳储行将在年底前加息。

澳大利亚第一季度通胀意外下行，第一季度 RBA截尾均值CPI年率上升2.6%，市场预期为2.9%。今天公布的通胀可能低于澳储行的预期。该央行曾预计潜在的通胀将在第一、二季度进一步上升。 不过，通胀水平依然位于澳储行的目标区间顶端，由于近期澳大利亚就业市场走强，可能将增加通胀压力。总体上，我们仍预计澳储行的宽松基调结束，预计将在年 期前首次加息。

 

野村证券：中国房地产调整已经开始

野村证券：中国房地产调整已经开始，除非政府很快放松货币政策，否则情况将变得十分糟糕。若不放松政策，中国今年经济增速可能降至7%以下。即便放松明年增速可能也将降至7%以下，因为刺激将使房地产供应过剩情况恶化。所以无论放松与否，情况都不妙。

 
瑞银：将2014年中国GDP增长预期从7.5%下调至7.3%
 

中国股市权重股发力沪指急拉涨1.11% 板块全面上涨

中国沪指早盘呈现逐渐走高态势，随后地产、券商、煤炭等权重股发力，两市板块近乎全线飘红，沪指涨1.11%。截止发稿，沪指报2032点，涨幅1.11%，深成指报7282点，涨幅0.65%。

盘面上，博彩概念股、京津冀概念、煤炭股涨幅居前，地产、券商、煤炭等权重股发力上攻，两市仅次新股板块飘绿。

 
中金：仍维持中国央行短期不会降准的判断，全面降准需要看到更坏的经济数据，央行正试图通过货币政策工具的创新实现稳增长与调结构的结合
 

中国央行本周开启资金净回笼格局 市场对中国央行是否降准意见不一

随着季末以及假日因素的消退，市场资金紧张局面有所缓解，中国人民银行再次实施净回笼操作以回升流动性。

至此，本周共进行了1200亿元的正回购。由于本周公开市场上有600亿元正回购到期，据此计算，本周实现净回笼600亿元。

“五一”假期以后，市场资金面开始趋松。5月8日，隔夜质押式回购利率下降了24个基点，至2.13%，7天期回购利率也保持在3.2%的相对低位。

同日，上海银行间同业拆借利率（SHIBOR）短期品种出现小幅波动，隔夜SHIBOR下降了14个基点至2.23%，7天期和14天期SHIBOR则有所上升。

上海证券固定收益分析师胡月晓表示，总体来看，目前中国央行公开市场操作较为稳健，而资金收紧方面的扰动因素较少，市场对资金面的态度较为乐观，预计本周资金面将继续保持宽松。

大多数机构认为，央行未来仍会保持货币政策的基本稳定，主要通过公开市场的手段对市场利率进行调节，同时以定向宽松的方式稳增长，而调降存款准备金率的可能性短期内不大。

但 是中信证券则根据央行一季度货币政策执行报告认为，定向降准转为全面降准可能性大幅增加。中信证券是通过研读中国央行货币政策季报得出这一结论，认为将 “根据经济金融形势变化以及金融创新对银行体系流动性的影响，灵活运用公开市场操作、存款准备金率等工具”。表明中国央行暗示将使用隆准工具。

 

3月中国央行外汇占款新增1782亿元导致人民币贬值

今年以来，人民币汇率的持续贬值一度引发了市场的广泛猜测。如今，随着中国央行3月份外汇资产数据的发布，这一原因浮出水面。

中国人民银行7日更新的货币当局资产负债表显示，3月份新增中国央行口径外汇占款1742亿元，而同期金融机构全口径外汇占款为1892亿元。

分 析人士认为，中国央行口径新增外汇占款与全口径新增外汇占款较为接近这一事实，在一定程度解释了今年以来人民币持续贬值的原因：外汇占款数据显示，中国央 行通过向商业银行全力买入美元、卖出人民币，引导人民币持续走软，最终用意在于增加套利投机成本、打破人民币单边升值预期。

在我国现行外汇管理体制下，中国央行在外汇市场中扮演着重要的交易对手方角色，因此，人们往往可以通过中国央行口径外汇占款的变化来观察央行对汇市的参与程度。

根据以往历史数据，如果在一个阶段内中国央行口径外汇占款与金融机构全口径外汇占款比较接近，则表明央行采取了全力买入美元的行为，这一阶段人民币汇率升值步伐往往出现放缓甚至走软的行情。

例如在今年2月份，中国央行新增外汇占款近1193亿元，而同期金融机构全口径外汇占款为1282亿元，二者即相差不多，同期人民币兑美元汇率亦出现走出持续探底曲线。而在去年同期，中国央行购汇金额仅为全口径外汇占款金额的一半，当时人民币汇率则走出了强劲的上扬行情。

“中国央行控制结售汇规模的最终靶心是汇率。”联讯证券高级分析师杨为敩认为，中国央行全力购汇的最终目的，是有意抑制人民币升值速度。中国央行的这一行动与3月17日起扩大人民币汇率波动幅度的政策一同，对当前人民币汇率的走势造成直接影响。


瑞信首席经济学家董涛也认为，中国央行确实在引导人民币贬值，其目标即在于打击押注人民币升值的短线投机客，以期人民币走势打破“单向升值”的态势。

对于未来的人民币走势，瑞信的报告认为，在给投机客“上课”方面，中国央行已取得了巨大的成功，而中国持续的大额贸易和总体经常账盈余，决定了人民币汇率不会一直上演持续走低行情。

 

罗杰斯：未来十年大乱将推升金价

商品投资大师罗杰斯(Jim Rogers)近日接受采访时警告称政府迟早会洗劫存款和退休金计划，在金价下跌的情况下，应当持有黄金。
　　
“接下去的10年会有大混乱，”罗杰斯说，“可能是货币灾难，甚至也可能是战争。这会带来巨量的债务问题，会导致全球经济崩溃。政客们除了印钞不知道还能做些什么，所以他们就在印钞。这些混乱必然会推高金价。”
　　
罗杰斯称，自2011年秋天后，他就一直认为金价将会下跌一段时间。“应该说是修正，这仍然在发生。我不会着急去买入黄金，我也没有出售黄金。从金价顶部的50%的修正幅度意味着金价会跌到1000美元/盎司下方，我不是说那一定会发生，但那是有可能发生的。”
　　
罗杰斯认为，在全球经济表现不景气的情况下，欧洲一些国家出现的政府没收银行存款的行为是不可避免的。
　　
“黄金和白银能在面对这种行为时为投资者提供一些保护，”罗杰斯说，“政府可能会向银行存款和退休金动手，这样的事情已经在阿根廷和波兰发生了。”

 

亚市回顾：中国通胀低于预期，澳元小幅回撤

本周最后一个交易日美元指数小幅上涨，主要非美货币回撤。欧元隔夜大跌后陷入低位窄幅整理。日元走弱，因风险情绪改善，日本股市上涨。

澳元/美元周四大幅反弹后今日亚市小幅走低，汇价开盘于0.9370，在低于预期的中国CPI和PPI数据后触及低位0.9346,。数据显示中国4月CPI月率下滑0.3%，年率上升1.8%，PPI年率下滑2.0%。

美元/日元亚市自101.50附近小幅反弹至101.70，强阻位于101.80以及102.00。尽管日经指数上涨，缓解了日元的上涨压力，但地缘政治风险并未消失，后市可能将看到日元再次获得支撑。

纽元/美元亚市早盘跌至0.8613，但目前试图反弹，现报0.8646。由于新西兰乳制品价格下跌以及新西兰联储行长直接干预导致纽元从表现最佳的发达国家货币的宝座上走下，导致纽元近期持续受压。

欧元/美元亚市位于低位弱势整理。汇价最低触及1.3831，后市受到空头回补支持或出现反弹，但1.3880-1.3900将构成强劲阻力。

 

澳新银行：中国通缩风险上升 中国央行应考虑降准

中国国家统计局周五(5月9日)公布，中国4月居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.8%，工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降2%。

CPI同比1.8%的升幅略低于市场原先预期的2.0%，而CPI出现0.3%的环比下降幅度较大。与此同时，PPI同比下降的态势已持续了超过两年。

澳新银行(Australia &New Zealand Banking)经济学家刘利刚和周浩在报告中写道，现在是中国央行考虑近期放松货币政策的时间了，因为中国通缩风险上升，实际经济活动依然低迷。

该行并称，尽管中国央行可以动用短期公开市场操作来维持宽松的货币市场环境，但没有证据证明货币市场利率下跌已转化为贷款利率的走低；而下调存准率再加上重设最优惠贷款利率将能够有效地降低贷款利率。

海通国际分析师胡一帆发布的报告称，4月CPI由于蔬菜与猪肉价格的回落降至同比增长1.8%，这令2014年平均CPI降至同比增长2.2%，远低于全年同比上升3.5%的目标。

胡一帆认为，预计中国上半年CPI可能一直保持低位，较低的通胀水平为货币政策操作提供了更大的空间，预计中国将逐渐宽松以支持经济增长。预计央行于最近下调农业相关银行的存准率后，未来几个月将可能进一步全面下调存款准备金率。

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