Investidores devem processar a Bolsa de Moscou por paralisação do comércio de petróleo do WTI - página 10
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Se isto for verdade e a Contraparte Central da Bolsa de Moscou tiver o direito de manter uma posição não zero no mercado, ou seja, essencialmente "ganhar dinheiro" com as mudanças de taxas percebidas, então é claro que é selvagem. Em nosso estado corrompido, isto equivale completamente a Mosbirzha = cozinha forex.
1. A Contraparte Central é uma invenção ocidental e existe em outros intercâmbios mundiais.
2. Seu papel no comércio é ambíguo. Por um lado, centraliza a compensação, assegura liquidez e protege contra picos selvagens; por outro lado, está envolvido no gerenciamento do processo comercial em nível técnico e financeiro.
Alguns diriam"não! Não está envolvido!"OK, vamos olhar para isso logicamente:
Estas são minhas suposições.
O que é surpreendente é que nem mesmo a presença do CC e sua participação no comércio, o que é surpreendente é que ninguém vê esse "tiranossauro" à queima-roupa, embora ele não esteja nem escondido...
Estamos falando de futuros. Eu penso que em ações, negociando sem CCs.
Peter, não, você está errado - a CME tem a compensação central organizada, mas é SEMPRE neutra, e não tem posição no mercado. Ou seja, em essência, a CME 'quebra' a transação entre os participantes a fim de impor obrigações à 2ª parte se e somente se houver uma falta temporária de margem técnica sobre a 2ª parte. Mas toda transação futura sempre tem ambas as partes, e essas partes NÃO são PMEs, mas participantes reais.https://www.cmegroup.com/education/courses/clearing/what-is-clearing.html
Olhe, eu não posso dizer nada contra Mosbirch, eu nunca negociei lá, mas posso dizer que TODAS as minhas suspeitas sobre o envolvimento da CC começaram exatamente com o comércio no SME, - nos futuros lá.
Tenho certeza de que os princípios da negociação de ações são diferentes, mas o futuro é um CC com sua super posição, inundando os comerciantes com liquidez e regulando artificialmente seu balanço patrimonial. Estas são minhas crenças pessoais.
Admito que TODAS as minhas crenças sobre o CC estão erradas se uma cláusula nas regras da Bolsa for encontrada que o CC NÃO tem o direitode abrir unilateralmente asposições dos comerciantes (por exemplo, um comprador entrou sem um vendedor e ele abriu uma posição para ele).
Se um comprador entra e coloca uma ordem de mercado para 1 contrato futuro e o CCP vende imediatamente o contrato a ele - ele se torna sua contraparte pessoal contornando o vendedor REAL do mercado. Nesse caso, o equilíbrio da posição do CCP e o equilíbrio do comprador será inversamente proporcional e não haverá terceiros para equilibrar quem quer que saia por cima.
Se o PCC NÃO tiver o direito de abrir uma posição com o comerciante unilateralmente e esperar por um terceiro com uma oferta contrária (do lado do comerciante), a posição do PCC permanecerá neutra. Se ele abre a posição do comerciante com a expectativa de uma futura aparição de sua parte contrária - ele a abre unilateralmente e se torna uma parte interessada.
Portanto, a principal questão é se o CC pode abrir posições nas propostas dos comerciantes, independentemente da existência de suas contrapartes reais (comerciantes com propostas opostas).
Se pode, estou certo, se não, estou errado.
OK, eu admito que meu julgamento é rude e tecnicamente pode estar errado. O esquema é provavelmente um pouco mais complicado.
Vamos assumir que o CC é limpo porque a troca é regulada pelo Estado. Suponha que o CCP não tenha o direito de formar sua posição no mercado e abrir posições sem contrapartes reais dos comerciantes. Ou seja - o PCC é sempre apenas um intermediário.
No entanto, sabemos que existe uma pessoa no comércio de câmbio como o MM (Market Maker). Quem é?
Como é proporcionada a liquidez do mercado? -- As pilhas MM em ordens limitadas em ambos os sentidos. Portanto, SE uma multidão de compradores entrar e não houver um único vendedor, o CC abrirá calmamente posições para todos esses compradores, e a MM agirá como seu vendedor comum. Nesse caso, a super posição não é formada pelo CC, mas pela MM, que tem um contrato com a bolsa. Ambos são formalmente limpos perante a lei, mas a essência do comércio não muda.
E a questão é que a aparência desigual de compradores e vendedores entre os comerciantes cria desequilíbrio de superposição MM, que ele equilibra com manipulações comerciais legais (sem saltos e lacunas), negociando silenciosamente contra si mesmo e mudando as proporções de sua liquidez no mercado. Em outras palavras, ele é um jogador regular, apenas um MUITO grande.
O mesmo Fedora, em um Sundress diferente.
Peter, não, você está errado - a CME tem compensação central, mas é SEMPRE neutra e não tem posição no mercado. Ou seja, em essência, a CME 'quebra' a transação entre os participantes a fim de impor obrigações à 2ª parte se e somente se houver uma falta temporária de margem técnica sobre a 2ª parte. Mas toda transação futura tem ambas as partes o tempo todo, e essas partes NÃO são EMCs, mas participantes reais.https://www.cmegroup.com/education/courses/clearing/what-is-clearing.html
O CME Group fornece serviços de compensação para clientes em todo o mundo através de nosso Centro de Compensação CME, o que permite aos participantes do mercado reduzir e gerenciar significativamente os riscos.
Um centro de compensação como a CME Clearing é um intermediário entre compradores e vendedores no mercado futuro. Como intermediário ou contraparte para cada comércio, a CME Clearing atua como comprador para cada vendedor e vendedor para cada comprador para cada comércio.
Atuando como contraparte para cada negociação, a CME Clearing ajuda a mitigar o risco de contraparte, mantendo uma posição contábil consistente e neutra ao risco. Você não precisa se preocupar com o outro lado de seu negócio falhando porque a CME Clearing está sempre do outro lado.
A compensação CME está constantemente melhorando seus serviços e salvaguardas para melhor servir os mercados de câmbio (OTC) e de balcão (OTC) em evolução. Fornecemos um conjunto de serviços de compensação flexíveis que levam em conta as estruturas de mercado existentes para taxas de juros, agricultura, energia, índices de ações, câmbio (FX), clima, bens imóveis e metais, bem como instrumentos OTC, por exemplo. Forwards (NDF) e swaps de taxas de juros (IRS) não entregáveis.
Com uma ampla gama de clientes utilizando nossos mercados, todos encontram segurança na CME Clearing como líder do setor. A CME Clearing mantém uma estrutura de gerenciamento de risco e garantias financeiras para proporcionar estabilidade aos participantes do mercado, apesar das mudanças nas condições de mercado.
As garantias financeiras da CME Clearing são projetadas para:
- Avaliar riscos potenciais de mercado
- Prevenir o acúmulo de perdas
- Gerenciar o risco de concentração entre os participantes da compensação
- Monitorar cuidadosamente a integridade financeira e as capacidades dos participantes da compensação
- Assegurar a disponibilidade de recursos suficientes para cobrir responsabilidades futuras
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A CME Clearing desenvolveu suas comprovadas políticas de gerenciamento de risco e garantias financeiras para atender às necessidades do mercado, incluindo o crescente mercado OTC, oferecendo uma solução que:
- Complementa os sistemas existentes de execução de operações
- Esvazia uma extensa e crescente linha de produtos
- Assegura um gerenciamento de risco eficaz, incluindo margem de carteira.
- Fornece ferramentas de gerenciamento de risco, tais como controles de crédito pré-negociação que permitem às empresas de compensação limitar posições tomadas por qualquer cliente em particular
O ambiente de compensação central resultante traz muitos benefícios ao mercado, incluindo transparência de preços de mercado, métricas de mercado, práticas de gerenciamento de risco e garantias financeiras. Como a contraparte central de compensação garante a execução de todas as operações, a neutralidade é aplicada a cada transação com padrões uniformes de gerenciamento de risco.
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Membros Compensadores
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Os participantes da compensação proporcionam aos clientes acesso à compensação CME e devem estar registrados como um comerciante de comissão de futuros (FCM). O FCM garante as obrigações financeiras do cliente para com a CME. As garantias depositadas pelos clientes devem ser segregadas dos fundos próprios do FCM.
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Bond Performance
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A CME Clearing coleta diariamente títulos de desempenho (margem inicial), garantindo o risco de potenciais perdas futuras nas posições, e realiza uma avaliação diária de todas as posições abertas no mercado para garantir que não haja acúmulo de dívida no mercado.
Os títulos de desempenho são depósitos de boa fé para garantir o desempenho de posições abertas contra possíveis perdas futuras. Os requisitos de desempenho das obrigações garantem que pelo menos 99% da volatilidade do mercado para um determinado período histórico seja coberta. Os requisitos são recalculados duas vezes ao dia para a maioria dos produtos e pelo menos uma vez ao dia para todos os produtos.
Os participantes da compensação coletam garantias de seus clientes e a CME Clearing coleta garantias dos participantes da compensação. Os requisitos de desempenho das obrigações variam de acordo com o produto e refletem as mudanças na volatilidade do mercado.
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Reavaliação de ativos
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A marcação a mercado evita uma acumulação de riscos nas posições. As posições de um participante de compensação são marcadas para o mercado em cada ciclo de compensação, resultando em um fluxo de caixa de ganhos e perdas entre as carteiras dos participantes e clientes de compensação.
A marcação a mercado deve ser feita em dinheiro; no entanto, os requisitos de desempenho do título podem ser atendidos com garantias em dinheiro ou não em dinheiro. Para atender às necessidades de nossos participantes de compensação e clientes finais, a CME Clearing aceita uma carteira diversificada de ativos como garantia para depósitos de títulos.