Gli investitori fanno causa alla Borsa di Mosca per l'interruzione del commercio di petrolio WTI - pagina 10

[Sergei Lebedev]

Se questo è vero e la controparte centrale dello scambio è autorizzata a detenere una posizione di mercato non nulla, cioè essenzialmente a "fare soldi" sui movimenti percepiti del tasso di cambio, allora naturalmente è selvaggio. Nel nostro stato corrotto questo equivale completamente a Mosbirzha = cucina forex.

Questo quindi spiega non solo questo caso ma anche casi più vecchi come il -10% di calo del Brent il 25 dicembre 2018 quando il prezzo è stato spinto il 10% sotto la chiusura B dell'ICE prima di invertire la rotta.

[Sergei Lebedev]

Coloro che ora fanno causa dovrebbero essenzialmente citare in giudizio Mosbirzha per aver rivelato chi era la loro controparte, e dopo aver considerato crimini storici come questo e il 25.12.2018 per ottenere la liquidazione forzata di quel partecipante al mercato.

[Реter Konow]

Sergey Lebedev:
Se questo è vero e la controparte centrale della borsa di Mosca ha il diritto di detenere una posizione di mercato non nulla, cioè essenzialmente di "guadagnare" sui cambiamenti di tasso percepiti, allora naturalmente è selvaggio. Nel nostro stato corrotto questo equivale completamente a Mosbirzha = cucina forex.

E poi spiega non solo questo caso, ma anche casi più vecchi come il -10% del petrolio Brent il 25 dicembre 2018, quando il prezzo è sceso del 10% sotto il livello B di chiusura dell'ICE prima di invertire la rotta.

1. La controparte centrale è un'invenzione occidentale ed esiste in altre borse mondiali.

2. Il suo ruolo nel commercio è ambiguo. Da un lato, centralizza la compensazione, assicura la liquidità e protegge dai picchi selvaggi; dall'altro, è coinvolto nella gestione del processo di trading a livello tecnico e finanziario.

Alcuni diranno"no, non è coinvolto!"Ok, guardiamo la cosa in modo logico:

• Come può non partecipare se forma costantemente una "super posizione" (la somma delle posizioni opposte aperte contro i trader).
• Come può questa posizione essere zero se partecipa ad ogni scambio? OK, diciamo che la posizione è equilibrata - c'è un venditore contro ogni compratore, e lui è solo un intermediario. MA!
• non c'è nessuna regola per non aprire un numero dispari di posizioni(dov'è?). Prendiamo una situazione in cui c'è un numero pari di posizioni - allora, per ogni compratore c'è un venditore, e il CC può essere solo un intermediario, ma se c'è un numero dispari di posizioni, e il CC ha la propria posizione contro ogni commerciante, come può correggere uno squilibrio delle sue posizioni?
• Un numero dispari di posizioni crea uno squilibrio di due bilanci CC - positivo e negativo, e come può non interferire? Può il CC rimanere indifferente quando i commercianti aprono in modo disuguale posizioni in diverse direzioni e tirano il prezzo senza tener conto del suo equilibrio? Nemmeno in teoria.
• Come può un CCP resistere al comportamento rovinoso dei commercianti che non tengono le posizioni in modo uniforme e tirano i prezzi senza riguardo per il suo equilibrio? -- Inondandoli di liquidità in modo che non possano muovere il prezzo, ma allo stesso tempo, aggiusta l'equilibrio stesso dal disequilibrio attuale verso l'equilibrio.
• Cioè, il CC deve costantemente bilanciare la sua super-posizione, altrimenti andrà in bancarotta.

Queste sono le mie ipotesi.

Ciò che sorprende non è nemmeno la presenza del CC e la sua partecipazione al commercio, ciò che sorprende è che nessuno vede questo "tirannosauro", anche se non si nasconde nemmeno...

Stiamo parlando di futures. Penso che nelle azioni, il trading senza CC.

[Sergei Lebedev]

Peter, no ti sbagli - CME ha una compensazione centrale, ma è SEMPRE neutrale e non ha posizioni di mercato. Cioè, in sostanza, il CME "rompe" la transazione tra i partecipanti per far rispettare gli obblighi alla seconda parte se e solo se c'è una temporanea carenza di margine tecnico sulla seconda parte. Ma ogni transazione a termine ha sempre entrambe le parti, e queste parti NON sono PMI, ma partecipanti reali.https://www.cmegroup.com/education/courses/clearing/what-is-clearing.html

[Sergei Lebedev]

A proposito da tutto ciò che Roman ha citato qui in senso stretto non significa che Mosbirzh permette ai suoi CC di formare una posizione di mercato. Ecco perché ho scritto 'se'.

Il mercato è un mercato con un alto livello di interesse, ma non è un mercato con un alto livello di interesse, quindi non è un mercato con un alto livello di interesse.

[Sergei Lebedev]

A proposito, da tutto ciò che Roman ha citato qui non segue strettamente che Mosbirzh permetta ai suoi CC di formare una posizione di mercato. Ecco perché ho scritto 'Se'.

Se la nostra borsa è diventata una cucina forex, non lo ammetteranno senza un'indagine.

[Реter Konow]

Sergey Lebedev:
Peter, no ti sbagli - CME ha organizzato la compensazione centrale, ma è SEMPRE neutrale e non ha posizioni di mercato. Cioè, in sostanza, il CME "rompe" la transazione tra i partecipanti per far rispettare gli obblighi alla seconda parte se e solo se c'è una temporanea carenza di margine tecnico sulla seconda parte. Ma ogni transazione a termine ha sempre entrambe le parti, e queste parti NON sono PMI, ma partecipanti reali.https://www.cmegroup.com/education/courses/clearing/what-is-clearing.html

Guarda, non posso dire nulla contro Mosbirch, non ho mai fatto trading lì, ma posso dire che TUTTI i miei sospetti sul coinvolgimento di CC sono iniziati con il trading su CME, - sui futures lì.

Sono sicuro che i principi del trading azionario sono diversi, ma i futures sono un CC con la sua super posizione, inondando i commercianti di liquidità e regolando artificialmente il suo bilancio. Queste sono le mie convinzioni personali.

[Реter Konow]

Ammetterò che TUTTE le mie convinzioni sul CC sono sbagliate se si trova una clausola nelle regole dello scambio che il CC NON ha il dirittodi aprire unilateralmente leposizioni dei trader (per esempio un compratore è arrivato senza un venditore e lui ha aperto una posizione per lui).

Se un compratore arriva e piazza un ordine di mercato per 1 contratto future e la CCP gli vende immediatamente il contratto - diventa la sua controparte personale bypassando il venditore REALE dal mercato. In tal caso, il saldo della posizione del CCP e quello dell'acquirente saranno inversamente proporzionali e non ci sarà una terza parte a bilanciare chi ne uscirà vincitore.

Se il CCP NON ha il diritto di aprire una posizione con il trader unilateralmente e aspetta una terza parte con un'offerta opposta (dalla parte del trader), la posizione del CCP rimarrà neutrale. Se apre la posizione del commerciante con l'aspettativa di una futura comparsa della sua controparte - la apre unilateralmente e diventa una parte interessata.

Pertanto, la questione principale è se il CC può aprire posizioni sulle offerte dei trader indipendentemente dall'esistenza delle loro effettive controparti (trader con offerte opposte).

Se può, ho ragione, altrimenti ho torto.

[Реter Konow]

Ok, ammetto che il mio giudizio è rozzo e tecnicamente può essere sbagliato. Lo schema è probabilmente un po' più complicato.

Supponiamo che il CC sia pulito perché lo scambio è regolato dallo stato. Supponiamo che la CCP non abbia il diritto di formare la sua posizione di mercato e di aprire posizioni senza controparti reali dei commercianti. Cioè - il CCP è sempre solo un intermediario.

Tuttavia, sappiamo che esiste una persona nel trading di scambio come MM (Market Maker). Chi è?

1. Un partecipante che stipula un accordo speciale con lo scambio.
2. Un partecipante che fornisce liquidità di mercato bilaterale (ordini di acquisto/vendita sul mercato).

Come viene fornita la liquidità del mercato? -- La MM accumula ordini limite in entrambe le direzioni. Quindi, se arriva una folla di soli acquirenti e non c'è un singolo venditore, il CC aprirà tranquillamente le posizioni a tutti quegli acquirenti, e MM agirà come loro venditore comune. In questo caso, la super posizione non è formata dal CC, ma dal MM, che ha un contratto con lo scambio. Entrambi sono formalmente puliti davanti alla legge, ma l'essenza del commercio non cambia.

E il punto è che l'aspetto ineguale di compratori e venditori tra i commercianti crea uno squilibrio della super-posizione MM, che lui bilancia con manipolazioni di trading legali (senza salti e lacune), facendo tranquillamente trading contro se stesso e cambiando le proporzioni della sua liquidità nel mercato. In altre parole, è un giocatore normale, solo MOLTO grande.

Stesso Fedora, in un diverso abito da sole...

[Renat Akhtyamov]

Sergey Lebedev:
Peter, no ti sbagli - CME ha una compensazione centrale, ma è SEMPRE neutrale e non ha posizioni di mercato. Cioè, in sostanza, il CME "rompe" la transazione tra i partecipanti per far rispettare gli obblighi alla seconda parte se e solo se c'è una temporanea carenza di margine tecnico sulla seconda parte. Ma ogni transazione di futures ha entrambe le parti in ogni momento, e queste parti NON sono CME, ma partecipanti reali.https://www.cmegroup.com/education/courses/clearing/what-is-clearing.html

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Membri di compensazione
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I partecipanti alla compensazione forniscono ai clienti l'accesso al clearing del CME e devono essere registrati come futures commission merchant (FCM). L'FCM garantisce gli obblighi finanziari del cliente al CME. Il collaterale depositato dai clienti deve essere segregato dai fondi propri dell'FCM.
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Bond Performance
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CME Clearing raccoglie quotidianamente i performance bond (margine iniziale), assicurando il rischio di potenziali perdite future sulle posizioni, ed effettua una valutazione giornaliera di tutte le posizioni aperte sul mercato per assicurare che non ci sia un accumulo di debito sul mercato.

I performance bond sono depositi in buona fede per garantire la performance delle posizioni aperte contro potenziali perdite future. I requisiti di rendimento delle obbligazioni garantiscono la copertura di almeno il 99% della volatilità del mercato per un determinato periodo storico. I requisiti sono ricalcolati due volte al giorno per la maggior parte dei prodotti e almeno una volta al giorno per tutti i prodotti.

I partecipanti alla compensazione raccolgono il collaterale dai loro clienti e CME Clearing raccoglie il collaterale dai partecipanti alla compensazione. I requisiti di rendimento delle obbligazioni variano a seconda del prodotto e riflettono i cambiamenti nella volatilità del mercato.
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Rivalutazione dei beni
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Il mark-to-market impedisce un accumulo di rischio sulle posizioni. Le posizioni di un partecipante alla compensazione sono valutate al mercato in ogni ciclo di compensazione, risultando in un flusso di cassa di guadagni e perdite nei portafogli dei partecipanti alla compensazione e dei clienti.

Il mark-to-market deve essere soddisfatto in contanti; tuttavia, i requisiti di prestazione dell'obbligazione possono essere soddisfatti con garanzie in contanti o non in contanti. Per soddisfare le esigenze dei nostri partecipanti alla compensazione e dei clienti finali, CME Clearing accetta un portafoglio diversificato di attività come garanzia per i depositi obbligazionari.