Des investisseurs vont poursuivre la Bourse de Moscou pour l'arrêt des échanges de pétrole WTI - page 10
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Si c'est vrai et que la contrepartie centrale de la Bourse de Moscou a le droit de détenir une position de marché non nulle, c'est-à-dire essentiellement de "gagner de l'argent" sur les changements de taux perçus, alors bien sûr c'est sauvage. Dans notre état corrompu, cela équivaut complètement à Mosbirzha = cuisine du forex.
1. La contrepartie centrale est une invention occidentale et existe sur d'autres bourses mondiales.
2. Son rôle dans le commerce est ambigu. D'une part, elle centralise la compensation, assure la liquidité et protège contre les pics sauvages ; d'autre part, elle participe à la gestion du processus de négociation sur le plan technique et financier.
Certains diront"non ! Il n'est pas impliqué !"OK, regardons ça logiquement :
Ce sont mes hypothèses.
Ce qui est surprenant n'est même pas la présence du CC et sa participation au commerce, ce qui est surprenant c'est que personne ne voit ce "tyrannosaure", alors qu'il ne se cache même pas...
Nous parlons d'avenirs. Je pense aux actions, au commerce sans CC.
Peter, non, vous avez tort - CME a organisé une compensation centrale, mais elle est TOUJOURS neutre, et n'a aucune position sur le marché. En d'autres termes, le CME "rompt" la transaction entre les participants afin de faire respecter les obligations envers la deuxième partie si et seulement si la deuxième partie présente une insuffisance temporaire de marge technique. Mais chaque transaction à terme a toujours les deux parties, et ces parties ne sont PAS des PME, mais des participants réels.https://www.cmegroup.com/education/courses/clearing/what-is-clearing.html
Ecoutez, je ne peux rien dire contre Mosbirch, je n'ai jamais fait de transactions là-bas, mais je peux dire que TOUS mes soupçons sur l'implication de CC ont commencé avec les transactions sur le CME, - sur les futures là-bas.
Je suis sûr que les principes du commerce des actions sont différents, mais les contrats à terme sont un CC avec sa super position, inondant les traders de liquidités et régulant artificiellement son bilan. Telles sont mes convictions personnelles.
J'admettrai que TOUTES mes croyances sur le CC sont erronées si une clause dans les règles de l'échange est trouvée que le CC n'a PAS le droit d'ouvrir unilatéralementles positions des traders (par exemple, un acheteur est venu sans vendeur et il a ouvert une position pour lui).
Si un acheteur vient placer un ordre de marché pour un contrat à terme et que la contrepartie centrale lui vend immédiatement le contrat, il devient sa contrepartie personnelle en contournant le vendeur réel du marché. Dans ce cas, le solde de la position de la contrepartie centrale et le solde de l'acheteur seront inversement proportionnels et il n'y aura pas de tierce partie pour équilibrer celui qui sortira vainqueur.
Si la CCP n'a PAS le droit d'ouvrir une position avec le trader de manière unilatérale et attend une tierce partie avec une offre opposée (du côté du trader), la position de la CCP restera neutre. S'il ouvre la position du négociant dans l'attente d'une comparution future de sa partie adverse - il l'ouvre unilatéralement et devient une partie intéressée.
Par conséquent, la principale question est de savoir si le CC peut ouvrir des positions sur les offres des traders indépendamment de l'existence de leurs contreparties réelles (traders avec des offres opposées).
Si c'est le cas, j'ai raison, sinon, j'ai tort.
OK, j'admets que mon jugement est grossier et que, techniquement, il peut être erroné. Le schéma est probablement un peu plus compliqué.
Supposons que le CC est propre parce que l'échange est régulé par l'état. Supposons que la contrepartie centrale n'ait pas le droit de former sa position sur le marché et d'ouvrir des positions sans contreparties réelles de la part des négociants. Autrement dit, le PCC n'est jamais qu'un intermédiaire.
Cependant, nous savons qu'il existe une personne dans le commerce de la bourse appelée MM (Market Maker). Qui est-ce ?
Comment la liquidité du marché est-elle assurée ? -- Le MM empile les ordres limites dans les deux sens. Ainsi, SI une foule d'acheteurs arrive et qu'il n'y a pas de vendeur unique, le CC ouvrira discrètement des positions à tous ces acheteurs, et MM agira comme leur vendeur commun. Dans ce cas, la super position est formée non pas par le CC, mais par le MM, qui a un contrat avec la bourse. Les deux sont formellement propres devant la loi, mais l'essence du commerce ne change pas.
Et le fait est que l'apparition inégale d'acheteurs et de vendeurs parmi les traders crée un déséquilibre de la superposition de MM, qu'il équilibre par des manipulations commerciales légales (sans saut ni écart), en négociant discrètement contre lui-même et en modifiant les proportions de sa liquidité sur le marché. En d'autres termes, c'est un joueur ordinaire, mais un TRÈS grand joueur.
Le même Fedora, dans une robe différente...
Peter, non, vous avez tort - CME a une compensation centrale, mais elle est TOUJOURS neutre et n'a aucune position sur le marché. En d'autres termes, le CME "rompt" la transaction entre les participants afin de faire respecter les obligations envers la deuxième partie si et seulement si la deuxième partie présente une insuffisance temporaire de marge technique. Mais chaque transaction à terme a les deux parties à tout moment, et ces parties ne sont PAS les CME, mais les participants réels.https://www.cmegroup.com/education/courses/clearing/what-is-clearing.html
CME Group fournit des services de compensation à ses clients dans le monde entier par l'intermédiaire de son centre de compensation CME, ce qui permet aux participants du marché de réduire et de gérer les risques de manière significative.
Un centre de compensation tel que CME Clearing est un intermédiaire entre les acheteurs et les vendeurs sur le marché à terme. En tant qu'intermédiaire ou contrepartie pour chaque transaction, CME Clearing agit comme acheteur pour chaque vendeur et comme vendeur pour chaque acheteur pour chaque transaction.
En agissant en tant que contrepartie pour chaque transaction, CME Clearing vous aide à atténuer le risque de contrepartie en maintenant un livre cohérent et une position neutre en termes de risque. Vous n'avez pas à vous soucier de l'échec de l'autre extrémité de votre transaction, car CME Clearing est toujours à l'autre bout.
Le service de compensation de CME améliore constamment ses services et ses garanties afin de mieux servir les marchés négociés en bourse (OTC) et de gré à gré (OTC) en pleine évolution. Nous proposons un ensemble de services de compensation flexibles qui tiennent compte des structures de marché existantes pour les taux d'intérêt, l'agriculture, l'énergie, les indices boursiers, les devises (FX), la météo, l'immobilier et les métaux, ainsi que les instruments OTC, par exemple. Les contrats de change à terme non livrables (NDF) et les swaps de taux d'intérêt (IRS).
Avec un large éventail de clients utilisant nos marchés, chacun trouve la sécurité dans CME Clearing en tant que leader du secteur. CME Clearing maintient une structure de gestion des risques et des garanties financières afin de fournir une stabilité aux participants du marché malgré les conditions changeantes du marché.
Les garanties financières de CME Clearing sont conçues pour :
- Évaluer les risques potentiels du marché
- Empêcher l'accumulation de pertes
- Gérer le risque de concentration parmi les participants à la compensation
- Surveiller attentivement l'intégrité et les capacités financières des participants à la compensation
- S'assurer que des ressources suffisantes sont disponibles pour couvrir les engagements futurs
- Détecter rapidement les faiblesses financières et opérationnelles
- Résoudre rapidement et avec
CME Clearing a développé ses politiques de gestion des risques et ses garanties financières éprouvées pour répondre aux besoins du marché, y compris le marché OTC en pleine croissance, en offrant une solution qui :
- Complète les systèmes d'exécution des transactions existants
- Compense une gamme de produits étendue et en expansion
- Assure une gestion efficace des risques, y compris la marge du portefeuille.
- Fournit des outils de gestion des risques, tels que les contrôles de crédit pré-négociation qui permettent aux chambres de compensation de limiter les positions prises par un client particulier
. L'environnement de compensation centralisée qui en résulte apporte de nombreux avantages au marché, notamment la transparence des prix du marché, les mesures du marché, les pratiques de gestion des risques et les garanties financières. Comme la contrepartie centrale de compensation garantit l'exécution de toutes les transactions, la neutralité est appliquée à chaque transaction avec des normes de gestion des risques uniformes.
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Membres compensateurs
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Les participants à la compensation fournissent aux clients un accès à la compensation du CME et doivent être enregistrés en tant que commissionnaires en contrats à terme (FCM). Le FCM garantit les obligations financières du client envers le CME. Les garanties déposées par les clients doivent être séparées des fonds propres du GCF.
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Performance du cautionnement
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CME Clearing collecte quotidiennement des garanties de bonne fin (marge initiale), assurant le risque de pertes futures potentielles sur les positions, et effectue une évaluation quotidienne de toutes les positions ouvertes sur le marché afin de s'assurer qu'il n'y a pas d'accumulation de dettes sur le marché.
Les garanties de bonne fin sont des dépôts de bonne foi destinés à garantir la performance des positions ouvertes contre les pertes potentielles futures. Les exigences de performance des obligations garantissent qu'au moins 99 % de la volatilité du marché pour une période historique donnée est couverte. Les besoins sont recalculés deux fois par jour pour la plupart des produits et au moins une fois par jour pour tous les produits.
Les participants compensateurs collectent des garanties auprès de leurs clients et CME Clearing collecte des garanties auprès des participants compensateurs. Les exigences de performance des obligations varient selon les produits et reflètent les changements de la volatilité du marché.
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Réévaluation des actifs
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L'évaluation au prix du marché empêche l'accumulation de risques sur les positions. Les positions d'un adhérent compensateur sont évaluées au marché lors de chaque cycle de compensation, ce qui entraîne un flux de trésorerie de gains et de pertes dans les portefeuilles des adhérents compensateurs et des clients.
L'évaluation au prix du marché doit être satisfaite en espèces ; toutefois, les exigences de performance de l'obligation peuvent être satisfaites par des garanties en espèces ou autres. Pour répondre aux besoins de nos adhérents compensateurs et de nos clients finaux, CME Clearing accepte un portefeuille diversifié d'actifs comme garantie pour les dépôts d'obligations.