Worte der Weisheit in Handelsbüchern - Seite 19
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Dow-Theorie
Charles Dow hat seine Theorie nie in einem Buch niedergeschrieben, sondern in einer Reihe von Leitartikeln, die im Wall Street Journal veröffentlicht wurden, dargelegt. Im Jahr 1903 fasste S.A. Nelson die Aufsätze in einem Buch mit dem Titel The ABC of Stock Speculation zusammen. Die Dow-Theorie bildete die Grundlage und den Eckpfeiler des Bereichs der technischen Analyse.Die Dow-Theorie besteht aus 6 grundlegenden Lehren:
1. Die Märkte haben 3 Trends. (1) Aufwärtstrends sind durch höhere Hochs und höhere Tiefs gekennzeichnet. (2) Abwärtstrends sind durch niedrigere Tiefststände und niedrigere Höchststände gekennzeichnet. (3) Die Kurse bewegen sich stark in eine Richtung, ziehen sich zurück und setzen dann ihre ursprüngliche Richtung fort.
2. Trends haben drei Phasen: eine Akkumulationsphase, eine Phase der öffentlichen Beteiligung und eine Distributionsphase. In der Akkumulationsphase kauft (verkauft) das kluge Geld Aktien entgegen der allgemeinen Meinung des Marktes. In dieser Phase ändert sich der Aktienkurs kaum, weil diese Anleger in der Minderheit sind und Aktien aufnehmen (abgeben), die der Markt insgesamt anbietet (nachfragt). Schließlich folgt die Masse (Phase 2). In dieser Phase beteiligen sich Trendfolger und andere technisch orientierte Anleger. Diese Phase setzt sich fort, bis es zu zügellosen Spekulationen kommt. An diesem Punkt beginnen die klugen Anleger, ihre Bestände an den Markt zu verteilen (Phase 3).
3. Der Markt wertet alles ab. Der Markt berücksichtigt alle Fundamentaldaten, und dies spiegelt sich in Echtzeit im Preis wider. Die Dow-Theorie steht im Einklang mit der Hypothese des effizienten Marktes.
4. Die Börsendurchschnitte müssen sich gegenseitig bestätigen. Nach der Dow-Theorie kann eine Hausse bei den Industriewerten nur dann eintreten, wenn sich auch der Eisenbahndurchschnitt erholt, was in der Regel zuerst der Fall ist. Die beiden Durchschnitte sollten sich in dieselbe Richtung bewegen. Wenn die Entwicklung der Durchschnitte voneinander abweicht, ist dies eine Warnung, dass eine Veränderung bevorsteht.
5. Trends werden durch das Volumen bestätigt. Während Dow das Volumen als sekundären Indikator betrachtete, war er der Meinung, dass das Volumen Preistrends bestätigt. Das Volumen sollte in der Richtung eines Haupttrends zunehmen. Wenn sich die Kurse bei geringem Volumen bewegen, kann es viele verschiedene Erklärungen dafür geben. Es könnte sich zum Beispiel um einen übermäßig aggressiven Verkäufer handeln. Wenn die Kursbewegungen jedoch von einem hohen Volumen begleitet werden, ist dies nach Ansicht von Dow ein Zeichen für die "wahre" Marktlage. Wenn viele Marktteilnehmer in einem bestimmten Wertpapier aktiv sind und sich der Kurs deutlich in eine Richtung bewegt, so war Dow der Ansicht, dass der Markt in dieser Richtung eine weitere Bewegung erwartet. Für ihn war dies ein Signal, dass sich ein Trend entwickelt.
6. Trends bestehen so lange, bis endgültige Signale beweisen, dass sie beendet sind. Dow glaubte, dass Trends trotz des "Marktrauschens" existieren. Die Märkte mögen sich vorübergehend in die dem Trend entgegengesetzte Richtung bewegen, aber sie werden bald wieder die vorherige Bewegung aufnehmen. Während dieser Umkehrungen sollte man dem Trend einen Vertrauensvorschuss gewähren. Wie beim physikalischen Gesetz der Bewegung, das besagt, dass sich ein Objekt in Bewegung so lange in dieselbe Richtung bewegt, bis eine äußere Kraft es zu einer Richtungsänderung veranlasst.
Eine Kurzanleitung für Trader zur Positionsgröße:
Eine Position von 20 % Ihres gesamten Handelskapitals gibt Ihnen einen potenziellen Stop-Loss von 5 % Ihrer Position, was 1 % Ihres gesamten Handelskapitals entspricht.
Eine 10%-Position Ihres gesamten Handelskapitals gibt Ihnen einen potenziellen Stop-Loss von 10% auf Ihre Position, der 1% Ihres gesamten Handelskapitals entspricht.
Eine 5%-Position Ihres gesamten Handelskapitals gibt Ihnen einen potenziellen Stop-Loss von 20% auf Ihre Position, der 1% des gesamten Handelskapitals entspricht.
Die Average True Range (ATR) kann Ihnen die tägliche Spanne der Kursbewegung anzeigen und Ihnen bei der Positionsgröße auf der Grundlage Ihres Zeitrahmens und der Volatilität Ihrer Aktien helfen. Wenn Ihr Einstiegswert bei 105 $ liegt, Ihr Stop bei 100 $ und die ATR bei 1 $, dann haben Sie eine Bewegung von fünf Tagen als Stop gegen sich.
Beginnen Sie mit Ihrem Stop-Loss-Niveau und der Volatilität, um Ihre Positionsgröße zu bestimmen. Je mehr Spielraum Sie bei Ihrem Stop haben wollen, desto größer ist die Position, die Sie eingehen können.
Wenn Sie nur das Risiko eingehen, 1 % Ihres Handelskapitals zu verlieren, wenn Sie sich irren, dann kann jeder Handel nur einer von 100 sein, ohne dass es Sie emotional berührt. Letztendlich können Sie Verlustperioden überstehen und Ihre Chancen auf Erfolg erhöhen.