高盛分析师：即便经济萎缩、财报惨淡，美股也不一定会下跌

[Jian Chen]

高盛集团的分析显示，美国股市可能会忽略一两个惨淡的财报季，以及现代历史上最严重的经济萎缩。

• 根据高盛的历史分析，股票能对未来两年的宏观经济表现定价。因此，只要经济预计将在当前以及即将到来的低迷期后反弹，那么股票就不必下跌。

• 高盛全球外汇和新兴策略联合主管Zach Pandl称，“投资者通常会至少计入未来两年的宏观经济表现，这表明，如果可以合理预期在未来几个季度内低迷情况会逆转，那么短期内市场可能会继续忽略坏消息。”

• 在过去一个月中，随着政府及央行制定计划缓解封锁措施的影响，全球股市已反弹。标普500指数较3月23日收盘价上涨29%，但仍较2月份的纪录高位低15%。

• 高盛的分析以GDP共识预期为指引。Pandl写道，4月初的预期是美国GDP将下降4%，到2021年将增长约4%，到2022年将增长3%。这与之前的经济衰退模式不同，经济学家通常会降低对明年和今年的预期。

• Pandl写道：“鉴于今年之后的大幅反弹，仅关注未来一年增长的指标（例如，基于对未来12个月企业盈利预期的市盈率）将夸大当前的估值。” “出于类似的原因，如果预计经济活动会相对迅速地回升，那么近期更多令人失望的财报可能不会影响市场价格。”

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