全球各大央行 2024 年利率决议回顾
一、美联储
- 今年累计降息情况：累计降息 3 次，共 100BP。
- 利率动向：鹰派降息 25BP，哈马克投票支持不降息；鲍威尔称正处于或接近放缓降息阶段。
- 经济预期：上调经济前景和利率预期，明年降息预期减半；多数官员认为通胀风险倾向上行。
二、欧洲央行
- 今年累计降息情况：累计降息 4 次，共 100BP。
- 利率动向：降息 25BP，取消了保持利率“限制性”的表述，行长称有讨论过降息 50 个基点。
- 经济预期：抗通胀进展顺利，但行长称问题未完全解决，经济增长正在失去动力，核心通胀预期上调。
三、日本央行
- 今年累计加息情况：累计加息 1 次，共 15BP。
- 利率动向：连续第三次暂停加息，1 名委员支持加息。行长称将继续加息，但需观察春季工资谈判结果。
- 经济前景：外汇走势的影响较以往更大，特朗普关税政策不确定性高企，可能产生很大影响。
四、英国央行
- 今年累计降息情况：累计降息 2 次，共 50BP。
- 利率动向：以 6 - 3 投票不降息，分歧超预期。声明保留“渐进式”降息的说法，市场解读为暗示季度降息。
- 经济前景：通胀缓解速度较慢，预计总体通胀将继续略有上升，经济增长一直低于预期。
五、澳洲联储
- 尚未开启降息周期：将利率维持在 13 年来的最高水平，为连续第九次会议按兵不动，联储主席称没有讨论降息。
- 经济前景：潜在通胀仍然过高，就业市场仍然吃紧，前景具有很大不确定性，正在考虑关税风险。
六、瑞典央行
- 今年累计降息情况：累计降息 5 次，共 150BP。
- 利率动向：降息 25BP，明年将采取更为谨慎立场。行长称若前景不变，上半年可能进一步降息。
七、瑞士央行
- 今年累计降息情况：累计降息 4 次，共 125BP。
- 利率动向：降息 50BP，行长称降息仍是进一步放松政策的主要手段，准备在必要时干预汇市。
八、新西兰联储
- 今年累计降息情况：累计降息 3 次，共 125BP。
- 利率动向：降息 50BP，联储主席称仍有余地在 2 月进一步降息 50BP，预计明年底将处于中性利率水平。
九、中国央行
- 今年累计降息情况：累计降息 2 次，共 35BP。
- 利率动向：中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在 3.1%和 3.6%不变。
注：以上信息来源：金十数据
全球各大央行2025年利率决议预期
美联储
- 利率政策：2025年上半年仍有进一步降息的可能性，但下半年再通胀风险较大，降息窗口可能关闭，甚至可能出现重启加息的市场预期。其12月议息会议点阵图中值预期2025年降息50bp，但市场对其2025年降息预期收敛至仅1次25bp 。
- 经济考量：美国经济数据表现超预期，但面临再通胀风险，如特朗普政策带来的关税增加、驱逐非法移民导致劳动力成本抬升等不确定因素，都可能促使通胀回升 。
欧洲央行
- 利率政策：理事会成员Francois Villeroy de Galhau表示2025年将会迎来多次降息，市场互换的预期显示到明年底之前，降息大约将达到120个基点.
- 经济考量：欧洲经济面临诸多挑战，消费和工业依旧疲软，高利率让很多企业感到压力，降息有助于降低借贷成本，激发投资者信心，助力经济回暖.
日本央行
- 利率政策：摩根大通预测日本央行可能在2025年提前实施加息政策，在2025年的4月和10月分别进行后续加息，并可能会在2026年持续推进利率正常化进程，预计至2026年底，利率将达到1.5%.
- 经济考量：当前日本收入增长势头良好以及日元可能形成新的贬值趋势，这些因素或将促使日本央行的通胀路径进一步上扬.
英国央行
- 利率政策：英国央行行长贝利称对未来降息采取“渐进式”方法仍然是正确的，货币市场定价暗示，英国央行2025年将有两次各25个基点的降息，且极有可能进行第三次降息.
- 经济考量：英国预计总体cpi通胀率短期内将继续小幅上升，年底的gdp增长可能会弱于此前的预测，劳动力市场总体处于平衡状态，但其发展仍然存在很大的不确定性.
澳洲联储
- 利率政策：澳洲联储预计2025年中之前可能都不会降息，其在12月将政策利率维持在4.35%的12年最高点不变，并大幅上调了对整体通胀的展望，认为通胀下降速度比预期缓慢且仍然处于高位.
- 经济考量：澳大利亚劳动力市场强劲，失业率连续稳定，核心通胀仍处于高位，澳洲联储希望看到通胀大幅下降持续一个多季度，才会考虑降息.
瑞典央行
- 利率政策：如果通胀和经济活动的前景保持不变，可能会在2025年上半年再次降息.
- 经济考量：基于当前经济形势及通胀表现，在符合条件的情况下继续通过降息刺激经济增长.
瑞士央行
- 利率政策：随着通胀放缓，市场认为瑞士央行未来将继续推进货币宽松，降息仍是进一步放松政策的主要手段.
- 经济考量：瑞士11月份的消费者物价指数(cpi)涨幅比上年同期下降0.7%，经济形势及通胀数据支持其进一步降息以刺激经济.
新西兰联储
- 利率政策：预计2025年第一季度政策利率将从4.6%降至4.1%，第二季度从4.4%降至3.8%，第三季度从4.1%降至3.7%，第四季度进一步降至3.6%，但降息步伐可能在就业改善和低位但持续的正增长背景下于2025年后放缓.
- 经济考量：消费者物价指数（cpi）涨幅和通胀预期已接近联储目标区间，核心通胀率也在逐渐趋近，在经济状况如预期发展的情况下进行相应的利率调整.
中国央行
- 利率政策：中央经济工作会议确定2025年货币政策的基调“适度宽松”，央行将适时降准降息，引导市场利率稳中有降，并进一步丰富货币政策工具箱，更加注重发挥利率等价格型调控工具的作用.
- 经济考量：出于对当前经济形势的分析，充分考虑外部不确定因素，结合明年经济工作的谋划，实施适度宽松的货币政策以支持实体经济发展，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配.
