I. Фокус рынка:

Новая неделя началась с публикации китайских данных по инфляции и умеренного укрепления иены. Существенного влияния на рынки отчет Национального бюро статистики Китая не оказал. Росту курса японской валюты способствовали комментарии бывшего члена правления Банка Японии Саюри Шираи, заявившей, что в текущем месяце регулятор не должен расширить меры стимулирования национальной экономики (заседание Банка Японии пройдет 27-28 апреля).

Первая сессия недели ввиду ограниченного количества запланированных к выходу макроэкономических отчетов и событий, скорее всего, будет достаточно спокойной.

В ближайшие дни основной темой на рынках, вероятно, будет запланированная на 17 апреля встреча нефтедобывающих стран, которая пройдет в Дохе, Катар. Ключевой вопрос запланированной встречи – заморозка объемов добычи нефть, о чем в середине февраля договорились Россия, Саудовская Аравия, Венесуэла и Катар. Исход ожидаемого заседания спрогнозировать крайне сложно; более того, пока нет уверенности в том, состоится ли оно вообще. На рынке сейчас очень много спекуляций на тему встречи в Дохе. Многие, и не безосновательно, крайне пессимистично оценивают возможность достижения договоренности относительно заморозки добычи. Некоторые говорят о том, что Иран может обрушить цены на нефть после заседания. Также встречаются мнения о том, что встреча в Дохе разрушит блок ОПЕК. С приближением встречи в Дохе волатильность нефтяных котировок будет только повышаться. Дальнейшие перспективы цен на нефть очень сильно будут зависеть от способности стран-производителей достигнуть компромисса.

II. О чем говорят на рынке:

Президент ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли заявил, что по-прежнему является сторонником постепенного подхода к увеличению процентной ставки ФРC. “Хотя понижательные риски по сравнению с более ранним периодом этого года ослабли, я по-прежнему считаю, что баланс рисков относительного моих прогнозов по инфляции и росту экономики немного смещен в сторону понижения, - сказал Дадли. - В таких условиях уместен осторожный и постепенный подход к нормализации денежно-кредитной политики". Глава ФРС-Нью-Йорк также добавил, что “осторожность необходима в том числе потому, что наша способность снижать процентные ставки в ответ на неблагоприятное развитие ситуации является ограниченной”. Дадли отказался комментировать, когда ФРС в следующий раз повысит процентные ставки, заявив, что “траектория движения процентных ставок и сроки дальнейшей корректировки денежно-кредитной политики по-прежнему будут определяться поступающими экономическими и финансовыми данными.

Отток капиталов с развивающихся рынков замедлился, но он продолжается, и в сумме за 2016 год достигнет 500 млрд долларов. Такой прогноз озвучили в Институте международных финансов (ИМФ). За 2015 год отток капиталов с тех же рынков оценивался в 750 млрд долларов. По словам аналитиков, улучшение ситуации связано, прежде всего, с притоком иностранных капиталов, который, по прогнозу, должен вырасти в нынешнем году до 560 млрд долларов против 240 млрд долларов в предыдущем. Но он все же не в состоянии компенсировать отток капиталов, принадлежащих резидентам стран с формирующимися рынками. «В оттоке по-прежнему доминирует Китай, - сказал директор ИМФ Хунг Тран. - Мы ожидаем замедления оттока с 675 млрд долларов за прошлый год до 530 млрд долларов в нынешнем. Это должно уменьшить потери резервов и ослабить опасения по поводу неупорядоченного обесценения юаня».

Оптовые запасы в США упали в феврале самыми быстрыми темпами почти за три года, указывая на более резкое замедление темпов экономического роста в первом квартале, чем считалось ранее. Оптовые запасы сократились на 0,5 процента в феврале, зафиксировав самое резкое падение с мая 2013 года. Аналитики ожидали снижение на 0,1 процента. Правительство также пересмотрело свое значение за январь - до -0,2 процента с +0,2 процента. С учетом темпов продаж в феврале, потребовалось бы 1,36 месяца, чтобы очистить полки по сравнению с 1,37 месяца в январе. Товарно-материальные запасы являются ключевым компонентом изменения валового внутреннего продукта. Компонент оптовых запасов, который идет в расчет ВВП - оптовые запасы без учета автомобилей - снизились на 0,4 процента в феврале. Экономисты ожидают, что экономика выросла меньше, чем на 1 процента годовых в первом квартале по сравнению с ростом на 1,4 процента в течение последних трех месяцев 2015 года.

Отчет нефтесервисной компании Baker Hughes показал: с 2 апреля по 8 апреля количество активных буровых установок по добыче нефти в США снизилось на 8 единиц - до 354 единиц, что на 78% меньше рекордного значения, зафиксированного в октябре 2014 года (1609 единиц). Число установок по добыче газа выросло до 89 единиц с 88 единиц. Тем временем, общее число буровых установок (газовых и нефтяных) сократилось на 7 единиц, до 443 единиц, записав при этом 15-е недельное снижение подряд и достигнув 41-летнего минимума. Напомним, по итогам недели, завершившейся 1 апреля, общее число буровых установок сократилось на 14 единиц (-3%), до 450 единиц. В годовом выражении показатель снизился на 578 единиц (-56,2%). Количество нефтяных буровых установок снизилось на 10 единиц (-2,6%), до 362 штук. Число газодобывающих установок уменьшилось на 4 единицы (-4,3%), до 88 единиц.

Национального бюро статистики Китая сообщило, что темпы роста потребительских цен в марте оставались без изменений и по-прежнему были ниже целевого уровня правительства. Индекс потребительских цен (в марте вырос на 2,3% годовых после аналогичного роста в феврале. Рост цен на продукты питания стал одним из основных факторов, подтолкнувших индекс вверх. Аналитики ожидали повышения инфляции на 2,5%. В этом году определенный Пекином целевой уровень инфляции равен 3%. По сравнению с предыдущим месяцем индекс потребительских цен Китая в марте упал на 0,4%. В феврале его рост по сравнению с январем составил 1,6%. Индекс цен производителей в марте снизился на 4,3% по сравнению с тем же периодом предыдущего года после падения на 4,9% в феврале. Индекс находится на дефляционной территории уже более четырех лет. Экономисты прогнозировали снижение на 4,6%. В месячном выражении индекс вырос на 0,5% после снижения на 0,3% феврале.

III. Ситуация на рынках

Валютный рынок

Пара EUR/USD консолидируется вблизи уровня открытия сессии. Экономический календарь по Европе и США на сегодня пуст, поэтому на динамику пары продолжат влиять технические факторы и изменение тяги к риску. Доллар традиционно укрепляется на фоне притока средств к активам-убежищам. Сейчас наблюдаются классические признаки усиления нежелания инвесторов рисковать, которое способствует увеличению спроса на доллар. Однако уменьшение склонности к риску также может стимулировать рост евро. В настоящее время более дешевый евро используется как заемная валюта. Небольшое влияние может оказать выступление представителя ФРС Дадли, которое запланировано на 13:25 GMT. Напомним, в пятницу он заявил, что по-прежнему является сторонником постепенного подхода к увеличению процентной ставки ФРC. Дадли также добавил, что “осторожность необходима в том числе потому, что наша способность снижать процентные ставки является ограниченной”.  Сейчас фьючерсы на процентные ставки ФРС указывают лишь на 3%-ную вероятность повышения ставок в апреле и 22%-ную вероятность в июне. Сильное сопротивление - $1.1453 (максимум 7 апреля). Поддержка - $1.1325 (минимум 6 апреля).

Пара GBP/USD торгуется почти без изменений. Эксперты отмечают, сегодня не запланировано публикации статистики по Британии, поэтому влияние на британскую валюту будут оказывать новости, связанные с "Брекзитом", а также изменение тяги к риску. Позднее на текущей неделе в фокусе будут находиться данные по индексу потребительских цен и индексу цен производителей Великобритании. Данные по инфляции являются важными, так как темпы роста цен в марте, вероятно, оставались почти без изменений, но в ближайшие месяцы, по ожиданиям, ИПЦ может начать рост и выйти на положительную территорию. Между тем, на этой неделе состоится заседание Банка Англии по процентной ставке, которое, вероятно, не приведет к изменению политики. Экономисты считают, что Банк Англии ограничен в своих действиях в связи с риском выхода Великобритании из еврозоны. Результаты опроса Reuters показали, что если в ходе референдума 23 июня большинство британцев проголосуют за выход из ЕС, национальная валюта может обвалится на 7 процентов. Однако, итоги исследований также указали, что если страна останется в составе ЕС, курс фунта может вырасти на 4 процента против доллара сразу же после референдума. Важное сопротивление - $1.4320 (максимум 4 апреля). Важная поддержка - $1.4005 (минимум 6 апреля).

Пара AUD/USD резко снизилась в начале сессии, но затем восстановилась до уровня открытия. Основное влияние на пару оказали данные по Китаю и Австралии. Как стало известно, индекс потребительских цен Китая снизился в марте на 0,4% по сравнению с ростом на 1,6% в феврале. Аналитики ожидали снижения показателя на 0,3%. Цены на потребительские товары в годовом исчислении выросли на 2,3%, что соответствует показателю предыдущего месяца. Аналитики ожидали рост показателя на 2,5%. За первый квартал 2016 года цены выросли в среднем на 2,1% по сравнению с январем-мартом 2015 года. Тем временем, индекс цен производителей в Китае в марте сократился на 4,3% в годовом исчислении. Аналитики ожидали падения на 4,6% после снижения на 4,9% в феврале. В месячном выражении показатель вырос на 0,5%. Что касается данных по Австралии, бюро статистики сообщило, что ипотечное кредитование увеличилось в феврале на 1,5%. Изменение за январь было пересмотрен с -3,9% до -4,4%. Аналитики ожидали роста кредитования на 2,0%. Сильное сопротивление - AUD0.7635 (максимум 7 апреля). Важная поддержка - AUD0.7474 (минимум 24 марта).

Пара USD/JPY умеренно снизилась, вернувшись по отметку Y108, и достигнув минимума 7 апреля. Росту курса японской валюты способствовали комментарии бывшего члена правления Банка Японии Саюри Шираи, заявившей, что в текущем месяце регулятор не должен расширить меры стимулирования национальной экономики (заседание Банка Японии пройдет 27-28 апреля). Также сегодня были опубликованы данные по заказам на продукцию машиностроения Японии. Как сообщил Кабинет министров Японии, в феврале заказы на продукцию машиностроения снизились на 9,2% после роста на 15,0% в январе. В годовом исчислении показатель снизился на 0,7% после роста на 8,4%. Эксперты отмечают, спекуляции по поводу возможной интервенции Банка Японии усиливаются, но пока движения пары отражают лишь рыночную волатильность. Хотя прямые интервенции ЦБ маловероятны, власти могут попробовать повлиять на рынок путем вербальных интервенций. В то же время эксперты заявляют, технические факторы сейчас оказывают большее влияние на рынок, чем изменение экономических условий. Ближайшее сопротивление – Y110.63 (максимум 6 апреля). Важная поддержка - Y107.00 (психологический уровень).

Фондовый рынок

Основные фондовые индексы США завершили пятничные торги с небольшим повышением благодаря росту цен на нефть более чем на 6% и сигналам представителей ФРС о склонности к жесткой денежно-кредитной политике. Кроме того, стало известно, что в США оптовые запасы упали самыми быстрыми темпами почти за три года в феврале, указывая на более резкое замедление темпов экономического роста в первом квартале, чем считалось ранее. Оптовые запасы упали на 0,5% в феврале, записав самое резкое падение с мая 2013 года. Аналитики ожидали снижения на 0,1%. Правительство также пересмотрело свое значение за январь - до -0,2% с +0,2%. Также трейдеры ждут начала сезона корпоративной отчетности за прошедший квартал, который стартует 11 апреля с результатов американского производителя алюминия Alcoa Inc. По оценкам экспертов, прибыли компаний индекса S&P 500 в первом квартале 2016 года снизились в среднем на 9,5%. В начале года аналитики ожидали сохранения стабильных прибылей.

Азиатские фондовые индексы торгуются разнонаправленно. Котировки на крупнейшей в Азии Токийской фондовой бирже упали на фоне высокого курса иены, что вызывает опасения по поводу доходности акций компаний, активно зарабатывающих на внешних рынках. В то же время на рынке полагают, что правительство Японии может пойти на валютную интервенцию, если национальная валюта подорожает до уровня примерно 105 иены за доллар. Сегодня также были опубликованы данные по заказам на продукцию машиностроения Японии.

Начало торгов на основных фондовых площадках Европы ожидается позитивным.

Рынок инструментов фиксированной доходности

На текущий момент доходность 10-и летних облигаций США находится на уровне 1,72% (-1 б.п.).

Доходность 10-и летних немецких бондов в данный момент находится на уровне 0,9% (-1 б.п.).

Доходность 10-и летних гособлигаций Великобритании удерживается в области 1,37% (+4 б.п.).

Товарные рынки

Фьючерсы на нефть сорта WTI демонстрируют негативную динамику. На текущий момент майские фьючерсы котируются по $39.55 за баррель (-0.43%). Цены на нефть снижаются в ожидании встречи крупнейших производителей в Дохе в конце недели по поводу заморозки уровней добычи. Небольшую поддержку оказывают позитивные данные из США и прогнозы компании Bernstein о росте спроса в 2016-2020 годах. В пятницу американская нефтегазовая сервисная компания Baker Hughes сообщила, что по итогам завершившейся 8 апреля недели число буровых установок в США сократилось на 7 единиц, до 443 единиц. В годовом выражении показатель снизился на 545 единиц, или на 55%. При этом количество нефтяных буровых установок снизилось на 8 единиц, до 354 штук — минимум с ноября 2009 года. Число газодобывающих установок выросло на одну единицу, до 89 единиц. Между тем, аналитики компании Bernstein ожидают, что средняя оценка роста ежегодного мирового спроса на рынке нефти в период 2016-2020 годов достигнет 1,4%. В последние десять лет средний ежегодный рост показателя составлял 1,1%.

На текущий момент цены на золото котируются по $1248.50 (+0.64%). Цены на драгметалл растут на фоне удешевления доллара по отношению к мировым валютам. Поддержку также оказывают протоколы мартовского заседания Федеральной резервной системы США. Регулятор, согласно документам, будет принимать медленный и осторожный подход к повышению процентных ставок в этом году. Более высокие процентные ставки оказывают понижательное давление на цену золота, которое не приносит своим держателям процентного дохода и которому сложно соревноваться с активами, приносящими такой доход, на фоне увеличения процентных ставок. По мнению экспертов Thomson Reuters GFMS, повышение цен на золото, которое наблюдается в последнее время, может продлиться не слишком долго. По их оценке, существует вероятность падения цены ниже $1200 за унцию в ближайшие месяцы.