Отток капитала с emerging markets за три квартала больше, чем за предыдущие 7 лет

Чистый отток капитала с 15 крупнейших emerging markets (EM) за последние три квартала (июль 2014 г. - март 2015 г.) составил $600,1 млрд, свидетельствуют подсчеты NN Investment Partners (бывшей ING Investment Management). Таким образом, потери крупнейших рынков развивающихся стран превысили отток в $545,2 млрд, наблюдавшийся во время наибольшего обострения мирового финансового кризиса - с июля 2008 г. по март 2015 г. включительно, пишет Financial Times.

NN Investment Partners отмечает, что бегство капитала в последние месяцы пока не свело на нет поступления, которые EM получали в послекризисный период благодаря программам денежно-кредитного стимулирования (QE) в США. Чистый приток средств с июля 2009 г. по 30 июня 2014 г. составил $2,2 трлн.

Средства, выведенные за последние три квартала - в основном портфельные инвестиции, оттоку которых с EM способствовало ослабление валют развивающихся стран по отношению к доллару США, а также ралли акций в развитых странах.
В особенности в Китае, отмечает FT, излишне развились операции carry trade, основанные на переводе дешевых долларовых займов на сравнительно высокодоходный локальный рынок.

NN Investment Partners ожидает дальнейшего оттока капитала во II квартале, хотя его темпы, скорее всего, замедлятся. Пик последних лет приходился на октябрь - декабрь 2014 г.: $255,3 млрд, тогда как в I квартале 2015 г. показатель снизился до $208,8 млрд.

Компания назвала еще один фактор для беспокойства: беспрецедентное сокращение международных резервов 15 крупнейших развивающихся стран. Только в марте они упали на $374 млрд - динамика, которой не было даже в разгар недавнего финансового кризиса.

NN Investment Partners считает причиной происходящего
уникальное сочетание факторов:
политики центробанков по поддержанию национальных валют,
слабой экспортной выручки,
использования резервов для погашения внешнего долга в условиях замедления экономик.