지난 수업에서 논의한 바와 같이 유로는 1999년 1월 1일에 전자 통화로 출시되었습니다. 이 차트에서 볼 수 있듯이 유로에 대한 시장의 초기 신뢰, 그리고 실제로 유럽 연합 전체의 초기 신뢰는 처음에는 그다지 좋지 않았습니다. 높은. 다음 해에 통화는 시작 당시 1.1600달러 바로 위에서 1유로로, 2000년 말에는 약 0.8200센트에서 1유로까지 떨어졌습니다. 테이블이 이제 유로화에 유리하게 바뀌었지만, 실제로 유럽중앙은행이 시장에 개입하고 유로화를 매입하여 2000년에 통화가 더 이상 하락하지 않도록 했습니다.
유로화의 출시는 사상 최대 규모의 통화 전환이었고 보시다시피 성공이 보장되지 않았습니다. 지난 수업에서 다루었듯이 경제적, 정치적 영향력이 매우 다양한 12개국이 자국의 통화 정책에 대한 통제권을 포기하고 보다 중앙 집중화된 통화 시스템으로 전환하는 것은 쉬운 일이 아니었습니다.
무역 과정의 기본 모듈 8에서 배웠듯이, 국가가 경기 순환을 시도하고 관리해야 하는 가장 강력한 도구 중 하나는 통화 정책입니다. 통화 정책은 유로를 채택한 사람들이 본질적으로 포기한 도구입니다. 우리는 아직 이에 대한 실제 테스트 를 보지 못했지만 독일과 같은 EMU의 주요 국가 중 하나의 경제가 침체에 빠지지만 나머지 EMU의 전반적인 성장은 안정되는 상황을 상상할 수 있습니다. 독일이 EMU에 속하지 않았다면 금리를 인하하여 경기 침체에서 벗어날 수 있었습니다. 그러나 그들은 통화 정책의 관점에서 이 상황에서 손이 묶여 있을 것이기 때문에 그렇지 않은 경우보다 경제를 더 깊은 침체에 빠뜨릴 수 있습니다.
또한 무료 거래 기본 과정의 모듈 8에서 배웠듯이 국가에는 재정 정책인 경기 순환을 관리하는 두 번째 도구가 있습니다. EMU 국가는 여전히 재정 정책 관점에서 주로 독립적이기 때문에 여전히 도구 상자에 이것을 가지고 있습니다. 그러나 여기서 문제는 EMU에 가입한 국가에 대해 Massstricht 조약에 설정된 지속적인 요구 사항 중 하나가 회원국의 재정 적자가 GDP의 3% 미만이어야 한다는 것입니다. 그래서 여기에서도 회원국들은 경제가 흔들리면 자국 경제를 돕기 위해 할 수 있는 일에 한계가 있습니다.
기본적 관점에서 유로에 대해 이해해야 할 모든 것 중에서 가장 중요한 것은 유로에 대한 진정한 시험이 결국 올 것이기 때문입니다.
지금까지는 대부분의 사람들이 유로가 대성공을 거두었다는 데 동의할 것이며, 원래 12개국이 2002년 1월에 통화를 유로로 대체한 이후로 3개의 EU 회원국이 EMU에 추가로 가입했으며 다른 5개국이 EMU에 가입했습니다. EU 이외의 국가는 유로를 공식 통화로 채택했습니다.
통화가 나타내는 큰 결합 경제와 성공의 결과로 많은 사람들은 유로가 언젠가는 세계 최초의 통화로 미국 달러를 대체할 것이라고 생각합니다. 이에 대한 생각이 있다면 아래 댓글 섹션에서 공유해 주시면 감사하겠습니다.
그것이 오늘 우리의 교훈입니다. 다음 강의에서는 거래자들이 통화의 근본적인 방향을 면밀히 주시하는 유럽의 주요 경제를 살펴볼 것이므로 해당 강의에서 뵙기를 바랍니다.
지난 수업에서 우리는 유로화의 도입을 살펴보고 통화의 장기적 기본 방향을 결정할 주요 요인을 살펴보며 계속해서 논의했습니다. 오늘 수업에서는 유로존의 주요 경제와 각 경제가 유로 가치에 어떤 영향을 미치는지 살펴보며 무료 외환 거래 과정을 계속할 것입니다.
이 그래프에서 볼 수 있듯이 독일, 프랑스, 이탈리아, 스페인 회원국은 유로존 GDP의 75% 이상을 차지합니다. 이러한 국가의 경제 데이터의 결과로 유로를 가장 많이 움직이는 경향이 있으므로 거래자는 자연스럽게 더 많은 관심을 기울입니다.
유로존에는 말 그대로 수천 개의 경제 수치가 발표되었지만 이 과정의 모듈 3에서 다룬 것처럼 경상 계정 (무역 흐름)이나 이자율(자본 흐름)에 영향을 미치는 수치가 가장 큰 영향을 미칠 것입니다. 통화. 거래 기본 과정의 모듈 8에서 다루는 모든 지표는 EU에 해당 지표가 있습니다. 대부분의 경우 이름도 같으며 동일한 내용을 보여주기 때문에 거래자는 시장이 그에 따라 반응할 것으로 예상할 수 있습니다. 여기서 명심해야 할 유일한 점은 미국과 유로존의 경제 환경이 때때로 다르기 때문에 거래자와 시장은 같은 숫자에 대해 유럽연합에서 미국과 다르게 반응할 수 있다는 것입니다. . EU 경제 발표에 대해 이해하는 것이 중요한 두 번째 사항은 유럽 중앙 은행과 연방 준비 은행의 권한이 다르다는 것입니다. 연준이 고용 극대화와 물가 안정 유지라는 이중 권한을 가지고 있는 경우 ECB의 권한은 오로지 물가 안정을 유지하는 것입니다. 이를 염두에 두고 ECB는 일반적으로 연방 준비 제도 이사회보다 더 매파적인 것으로 간주됩니다. 즉, 경제 데이터에 물가가 인상될 때 금리를 안정 유지하거나 인상할 가능성이 더 높고, 연방 준비 은행만큼 빨리 금리를 인하할 가능성은 낮습니다. 유로존의 성장이 둔화됩니다.
나는 각 경제 지표와 시장에 대한 상대적 중요성을 다루는 많은 수업을 할 수 있지만 학습을 극대화하기 위해 대신 여기에서 우수한 작업을 수행하는 두 개의 무료 사이트를 연기할 것입니다.
Fxwords.com, 특히 Euro-Zone Economic Indicators에 대한 해당 페이지에 대한 링크를 이 비디오 아래에 포함시켰습니다. 여기에서 볼 수 있듯이 주요 경제 보고서를 분류한 다음 시장에 대한 지표의 상대적 중요성을 나타내는 별과 함께 나열합니다. 각 지표에 대한 링크를 클릭하면 거래자가 해당 릴리스가 시장에 영향을 미칠 것으로 예상하는 방법에 대한 설명과 정의를 제공하는 페이지로 이동합니다.
경제 지표를 이해하면 Dailyfx.com 상단에 있는 달력 버튼을 클릭하여 찾을 수 있는 글로벌 달력에서 출시 날짜, 시간 및 예측을 얻을 수 있습니다. 여기에서 볼 수 있듯이 시장에 대한 지표의 중요성도 달력에 별표로 표시되며 중요한 지표에는 자세한 정보를 볼 수 있는 링크가 있습니다.
일본은 미국에 이어 세계 2위의 경제대국이자 엔화의 기본을 이해하는 출발점이 되는 경제사를 가지고 있습니다. 일본 경제에 대한 근본적인 관점에서 이해해야 하는 첫 번째 사항은 미국과 달리 일본은 천연 자원이 매우 적다는 것입니다. 그 결과 일본은 제2차 세계대전 이전에 한국, 대만, 중국 일부 지역을 점령하던 대규모 군사력을 보유하게 되었습니다. 국가는 천연 자원의 부족이 그렇지 않았다면 닥쳤을 취약한 입장 때문에 이것을 필요하다고 생각했습니다.
그러나 유럽과 마찬가지로 제2차 세계 대전은 wikipedia.org에 따르면 산업 공장과 기반 시설의 40%가 파괴된 것과 같이 경제적 관점에서 국가를 상당히 후퇴시켰습니다. 아무도 그런 종류의 파괴를 원하지 않을 것이지만 실제로 일본 경제에 은색 안감이 있었습니다. 그들의 기반 시설이 너무 많이 파괴되었기 때문에 일본군은 시설을 크게 업그레이드할 수 있었고 궁극적으로 지금은 훨씬 오래된 공장이 있는 승전국보다 우위를 점할 수 있었습니다.
제2차 세계대전 후 미국이 일본을 점령함으로써 군대가 아닌 산업이 지배하는 민주주의 국가를 건설했습니다. 일본군이 지금까지 군에 투입되었던 모든 초점을 산업 재건에 투입함에 따라 1950년까지 전쟁 이전의 생산 수준을 일치시킬 뿐만 아니라 능가할 수 있었습니다. 이후 수십 년 동안 일본은 국제 무대에서 매우 경쟁력이 있음이 입증되었으며 60년대, 70년대, 80년대의 경제 성장 은 놀라움에 불과했습니다.
80년대 미국에 살았다면 일본이 순식간에 미국을 제치고 세계 경제 강국이 될 것이라는 미국 국민들의 부러움과 두려움을 기억할 것이다.
나는 일본 제품과 서비스의 품질이 80년대 이후로 매우 높게 유지되어 왔다는 점에는 의문의 여지가 없다고 생각하지만 불행히도 일본 경제는 1990년대 초에 탈선하여 역사상 가장 유명한 자산 가격 거품 중 하나의 붕괴로 절정에 달했습니다. .
제2차 세계 대전 이후 수십 년 동안 일본 인구는 세계에서 가장 높은 저축률 중 하나였습니다. 저축이 늘어남에 따라 투자에 사용할 수 있는 돈이 많아져서 과거보다 훨씬 쉽게 신용에 접근할 수 있게 되었습니다. 일본 경제가 수출 중심 경제였기 때문에 이 기간 동안 화폐 가치도 비약적으로 상승했습니다. 강력한 경제, 쉬운 신용 접근성, 강세를 보이는 통화의 결합은 일본 자산을 특히 매력적으로 만들었습니다.
경제가 멈출 수 없는 것처럼 보였고 새로 부유해진 일본 사람들이 점점 더 많은 돈을 저축하면서 그 자본의 대부분이 주식과 부동산 시장으로 흘러갔습니다. 이 차트에서 볼 수 있듯이 주식 시장은 1980년대를 통해 5년 만에 거의 4배의 가치를 가졌습니다. wikipedia.org에 따르면 가장 비싼 지역의 부동산 가격은 제곱피트당 139,000달러에 달했습니다.
1990년 주식 시장과 부동산 시장의 고점에서 두 시장 모두 느리고 고통스러운 하락세를 보였습니다. 2003년까지 주식 시장이 약 39,000의 최고점에서 약 7600의 바닥으로 마침내 바닥을 쳤습니다. wikipedia.org에 따르면 가장 비싼 상업용 부동산 가격은 거품 이전의 1/100이었습니다. 정점을 찍었고 주식과 부동산 시장에서 20조 달러의 재산이 사라졌습니다.
이것은 트레이더와 관련이 없는 역사 수업처럼 보일 수 있지만 내일 수업에서 배우게 되지만 일본의 자산 가격 거품이 엔화에 미치는 영향은 오늘날에도 여전히 감지되고 있으므로 오늘날의 시장이 어떻게 형성되는지에 대한 이해가 필요합니다 다양한 기본 이벤트에 반응합니다.
지난 수업에서 우리는 역사상 가장 큰 자산 가격 거품 중 하나가 된 것을 포함하여 일본 경제의 역사를 살펴보고 일본 엔 에 대한 토론을 시작했습니다. 오늘 수업에서 우리는 통화 정책 및 경제적 관점에서 1990년대 초반부터 무슨 일이 있었는지 검토하여 이 논의를 계속할 것이므로 오늘날 엔이 놓여 있는 근본적인 토대를 이해할 수 있습니다.
1989년 일본 은행(BOJ)은 금리를 인상하기 시작했고 정부는 주식과 부동산 가격을 천문학적으로 높은 수준으로 몰아넣는 투기를 지배하기 위해 부동산 부문에 대한 총 은행 대출을 제한했습니다. 중앙 은행은 단순히 가스를 마시고 경제에 휴식을 취하기를 희망했지만 불행히도 시장 반응은 과격하여 1990년부터 주식 시장과 부동산 폭락을 초래했습니다. 부동산과 주식 시장 가격 하락의 영향이 연쇄 반응을 일으켜 경제와 금융 시스템 전체에 반향을 일으키면서 이것은 일본 금융 시스템과 경제에 대해 말하자면 "완벽한 폭풍"이었습니다. 여기서 가장 먼저 이해해야 할 가장 중요한 것은 경기 침체와 주식 및 부동산 시장의 급격한 하락이 일본 은행의 재무 상태를 급격히 악화시켰다는 것입니다.
부동산 가격을 너무 높이 치솟게 한 투기의 대부분은 일본 은행이 대출을 받고 있던 땅을 담보로 대출받은 일본 은행의 대출 때문이었습니다. 따라서 대출의 품질이 해당 대출을 뒷받침하는 부동산 가치와 관련이 있기 때문에 부동산 가격이 하락하면서 은행 대출 포트폴리오의 품질도 하락했습니다.
둘째, 일본에서는 은행 등 일본의 대형 기관이 상호 협력하고 있으며, 이에 따라 일본 은행은 서로 많은 양의 주식을 보유하고 있다. 보유 주식은 은행의 자산으로 간주되며 기본적으로 은행 대차대조표가 재정적으로 얼마나 견고한지를 정의하는 은행 자본금에 포함되었습니다. 이러한 보유 주식의 가치가 하락하면서 은행의 자본 상태도 하락하여 일본의 개별 은행과 일본 은행 시스템 전체의 안정성에 추가적인 압력을 가했습니다.
셋째, 이 모든 여파로 경기가 침체되면서 대출을 받은 개인과 기업의 상환이 어려워져 은행 대출의 질과 은행시스템의 안정성이 더욱 악화되었다.
적어도 부분적으로는 약한 기업 지배 구조의 결과로 대부분은 일본 은행이 현재 직면한 재정적 어려움에 거의 적응하지 않고 주식과 부동산 가격이 거품 붕괴 이전 수준으로 돌아갈 때까지 기다리는 것을 선호한다고 주장할 것입니다. 정부는 또한 1995년까지 이 문제를 거의 다루지 않았는데, 그 때 정부 개입 없이는 대규모 은행 파산이 초래될 것이 분명해졌습니다.
이 기록은 두 가지 이유로 트레이더로서 우리에게 중요합니다.
1. 일본 금융 시스템의 안정을 되찾기 위한 개혁은 오늘날에도 여전히 진행 중이며 트레이더가 일본 경제의 근본적인 방향을 결정할 때 면밀히 주시하는 것은 이러한 금융 및 구조 개혁입니다.
2. 부동산과 주식 시장에서 많은 돈을 잃은 일본 소비자들은 소비 지출을 크게 줄였고, 그 결과 1990년대 말에 실제로 가격이 하락하기 시작했으며, 이를 디플레이션이라고 합니다.
많은 사람들이 일본 은행이 너무 늦게 행동했다고 주장하지만, 금리 인하로 일본의 금리를 1990년 8% 이상에서 1999년에는 0%까지 낮추는 등 경제 약화에 결국 대응했습니다. 일본 은행 그 이후로 일본의 금리를 0.5%로 인상했지만 이는 여전히 세계 주요 경제국 중 가장 낮은 금리입니다. 결과적으로 일본 엔을 빌리는 것이 매우 저렴하여 캐리 트레이드의 주요 자금 조달 통화가 됩니다.
이 시리즈의 첫 번째 수업에서 다루었듯이 일본은 자체 천연 자원이 거의 없기 때문에 석유와 같은 천연 자원의 수입에 크게 의존하는 경제입니다. 일본은 석유의 거의 100%를 해외에서 수입하기 때문에 유가의 상승과 하락은 일반적으로 엔화 가치에 영향을 미치기 때문에 통화를 거래할 때 염두에 두어야 할 사항입니다.
두 번째로 명심해야 할 점은 일본 경제가 경제 성장을 위해 자동차와 전자 제품과 같은 수출에 크게 의존하고 있다는 점입니다. 그 결과 일본의 통화 가치는 국내 성장을 견인하기 위해 수출에 크게 의존하지 않는 국가보다 경제 성장에서 훨씬 더 중요한 요소입니다. 무역 흐름에 대한 수업에서 배웠듯이 엔화 강세는 자동으로 일본 상품과 서비스가 해외 소비자에게 더 비싸게 되어 일본 수출에 타격을 줄 수 있음을 의미합니다.
일본 경제에 타격을 줄 정도로 엔화가 상승하는 것을 막기 위해 일본 은행은 엔화 가치를 폭락시킬 수 있는 외환 시장 에 개입하는 것으로 악명이 높습니다.
아래는 Dailyfx.com에서 제공한 그래프로 일본 개입의 역사를 보여줍니다. 보시다시피 통화의 100레벨 부근에서 일어나는 경향이 있습니다. BOJ는 과거에 개입에 매우 효과적이었기 때문에 이제 그들이 해야 할 일은 엔화 기반 쌍에 대한 개입(언어적 개입이라고 함)에 대해 이야기하는 것뿐입니다.
우리가 연구하는 모든 통화 쌍과 마찬가지로 엔화 가치에 영향을 미치는 많은 경제 지표가 있으므로 논의하는 데 많은 시간을 할애할 수 있습니다. 우리는 이미 무역 과정의 기본 모듈 8에서 미국의 주요 지표를 다루었고 일본의 지표는 거의 동일하므로 학습 시간을 극대화하기 위해 두 개의 무료 사이트를 알려 드리겠습니다. 자세한 내용은.
지난 수업에서 논의한 바와 같이 유로는 1999년 1월 1일에 전자 통화로 출시되었습니다. 이 차트에서 볼 수 있듯이 유로에 대한 시장의 초기 신뢰, 그리고 실제로 유럽 연합 전체의 초기 신뢰는 처음에는 그다지 좋지 않았습니다. 높은. 다음 해에 통화는 시작 당시 1.1600달러 바로 위에서 1유로로, 2000년 말에는 약 0.8200센트에서 1유로까지 떨어졌습니다. 테이블이 이제 유로화에 유리하게 바뀌었지만, 실제로 유럽중앙은행이 시장에 개입하고 유로화를 매입하여 2000년에 통화가 더 이상 하락하지 않도록 했습니다.
유로화의 출시는 사상 최대 규모의 통화 전환이었고 보시다시피 성공이 보장되지 않았습니다. 지난 수업에서 다루었듯이 경제적, 정치적 영향력이 매우 다양한 12개국이 자국의 통화 정책에 대한 통제권을 포기하고 보다 중앙 집중화된 통화 시스템으로 전환하는 것은 쉬운 일이 아니었습니다.
무역 과정의 기본 모듈 8에서 배웠듯이, 국가가 경기 순환을 시도하고 관리해야 하는 가장 강력한 도구 중 하나는 통화 정책입니다. 통화 정책은 유로를 채택한 사람들이 본질적으로 포기한 도구입니다. 우리는 아직 이에 대한 실제 테스트 를 보지 못했지만 독일과 같은 EMU의 주요 국가 중 하나의 경제가 침체에 빠지지만 나머지 EMU의 전반적인 성장은 안정되는 상황을 상상할 수 있습니다. 독일이 EMU에 속하지 않았다면 금리를 인하하여 경기 침체에서 벗어날 수 있었습니다. 그러나 그들은 통화 정책의 관점에서 이 상황에서 손이 묶여 있을 것이기 때문에 그렇지 않은 경우보다 경제를 더 깊은 침체에 빠뜨릴 수 있습니다.
또한 무료 거래 기본 과정의 모듈 8에서 배웠듯이 국가에는 재정 정책인 경기 순환을 관리하는 두 번째 도구가 있습니다. EMU 국가는 여전히 재정 정책 관점에서 주로 독립적이기 때문에 여전히 도구 상자에 이것을 가지고 있습니다. 그러나 여기서 문제는 EMU에 가입한 국가에 대해 Massstricht 조약에 설정된 지속적인 요구 사항 중 하나가 회원국의 재정 적자가 GDP의 3% 미만이어야 한다는 것입니다. 그래서 여기에서도 회원국들은 경제가 흔들리면 자국 경제를 돕기 위해 할 수 있는 일에 한계가 있습니다.
기본적 관점에서 유로에 대해 이해해야 할 모든 것 중에서 가장 중요한 것은 유로에 대한 진정한 시험이 결국 올 것이기 때문입니다.
지금까지는 대부분의 사람들이 유로가 대성공을 거두었다는 데 동의할 것이며, 원래 12개국이 2002년 1월에 통화를 유로로 대체한 이후로 3개의 EU 회원국이 EMU에 추가로 가입했으며 다른 5개국이 EMU에 가입했습니다. EU 이외의 국가는 유로를 공식 통화로 채택했습니다.
통화가 나타내는 큰 결합 경제와 성공의 결과로 많은 사람들은 유로가 언젠가는 세계 최초의 통화로 미국 달러를 대체할 것이라고 생각합니다. 이에 대한 생각이 있다면 아래 댓글 섹션에서 공유해 주시면 감사하겠습니다.
그것이 오늘 우리의 교훈입니다. 다음 강의에서는 거래자들이 통화의 근본적인 방향을 면밀히 주시하는 유럽의 주요 경제를 살펴볼 것이므로 해당 강의에서 뵙기를 바랍니다.
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유로존에는 말 그대로 수천 개의 경제 수치가 발표되었지만 이 과정의 모듈 3에서 다룬 것처럼 경상 계정 (무역 흐름)이나 이자율(자본 흐름)에 영향을 미치는 수치가 가장 큰 영향을 미칠 것입니다. 통화. 거래 기본 과정의 모듈 8에서 다루는 모든 지표는 EU에 해당 지표가 있습니다. 대부분의 경우 이름도 같으며 동일한 내용을 보여주기 때문에 거래자는 시장이 그에 따라 반응할 것으로 예상할 수 있습니다. 여기서 명심해야 할 유일한 점은 미국과 유로존의 경제 환경이 때때로 다르기 때문에 거래자와 시장은 같은 숫자에 대해 유럽연합에서 미국과 다르게 반응할 수 있다는 것입니다. .
EU 경제 발표에 대해 이해하는 것이 중요한 두 번째 사항은 유럽 중앙 은행과 연방 준비 은행의 권한이 다르다는 것입니다. 연준이 고용 극대화와 물가 안정 유지라는 이중 권한을 가지고 있는 경우 ECB의 권한은 오로지 물가 안정을 유지하는 것입니다. 이를 염두에 두고 ECB는 일반적으로 연방 준비 제도 이사회보다 더 매파적인 것으로 간주됩니다. 즉, 경제 데이터에 물가가 인상될 때 금리를 안정 유지하거나 인상할 가능성이 더 높고, 연방 준비 은행만큼 빨리 금리를 인하할 가능성은 낮습니다. 유로존의 성장이 둔화됩니다.
나는 각 경제 지표와 시장에 대한 상대적 중요성을 다루는 많은 수업을 할 수 있지만 학습을 극대화하기 위해 대신 여기에서 우수한 작업을 수행하는 두 개의 무료 사이트를 연기할 것입니다.
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일본은 미국에 이어 세계 2위의 경제대국이자 엔화의 기본을 이해하는 출발점이 되는 경제사를 가지고 있습니다. 일본 경제에 대한 근본적인 관점에서 이해해야 하는 첫 번째 사항은 미국과 달리 일본은 천연 자원이 매우 적다는 것입니다. 그 결과 일본은 제2차 세계대전 이전에 한국, 대만, 중국 일부 지역을 점령하던 대규모 군사력을 보유하게 되었습니다. 국가는 천연 자원의 부족이 그렇지 않았다면 닥쳤을 취약한 입장 때문에 이것을 필요하다고 생각했습니다.
그러나 유럽과 마찬가지로 제2차 세계 대전은 wikipedia.org에 따르면 산업 공장과 기반 시설의 40%가 파괴된 것과 같이 경제적 관점에서 국가를 상당히 후퇴시켰습니다. 아무도 그런 종류의 파괴를 원하지 않을 것이지만 실제로 일본 경제에 은색 안감이 있었습니다. 그들의 기반 시설이 너무 많이 파괴되었기 때문에 일본군은 시설을 크게 업그레이드할 수 있었고 궁극적으로 지금은 훨씬 오래된 공장이 있는 승전국보다 우위를 점할 수 있었습니다.
제2차 세계대전 후 미국이 일본을 점령함으로써 군대가 아닌 산업이 지배하는 민주주의 국가를 건설했습니다. 일본군이 지금까지 군에 투입되었던 모든 초점을 산업 재건에 투입함에 따라 1950년까지 전쟁 이전의 생산 수준을 일치시킬 뿐만 아니라 능가할 수 있었습니다. 이후 수십 년 동안 일본은 국제 무대에서 매우 경쟁력이 있음이 입증되었으며 60년대, 70년대, 80년대의 경제 성장 은 놀라움에 불과했습니다.
80년대 미국에 살았다면 일본이 순식간에 미국을 제치고 세계 경제 강국이 될 것이라는 미국 국민들의 부러움과 두려움을 기억할 것이다.
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제2차 세계 대전 이후 수십 년 동안 일본 인구는 세계에서 가장 높은 저축률 중 하나였습니다. 저축이 늘어남에 따라 투자에 사용할 수 있는 돈이 많아져서 과거보다 훨씬 쉽게 신용에 접근할 수 있게 되었습니다. 일본 경제가 수출 중심 경제였기 때문에 이 기간 동안 화폐 가치도 비약적으로 상승했습니다. 강력한 경제, 쉬운 신용 접근성, 강세를 보이는 통화의 결합은 일본 자산을 특히 매력적으로 만들었습니다.
경제가 멈출 수 없는 것처럼 보였고 새로 부유해진 일본 사람들이 점점 더 많은 돈을 저축하면서 그 자본의 대부분이 주식과 부동산 시장으로 흘러갔습니다. 이 차트에서 볼 수 있듯이 주식 시장은 1980년대를 통해 5년 만에 거의 4배의 가치를 가졌습니다. wikipedia.org에 따르면 가장 비싼 지역의 부동산 가격은 제곱피트당 139,000달러에 달했습니다.
1990년 주식 시장과 부동산 시장의 고점에서 두 시장 모두 느리고 고통스러운 하락세를 보였습니다. 2003년까지 주식 시장이 약 39,000의 최고점에서 약 7600의 바닥으로 마침내 바닥을 쳤습니다. wikipedia.org에 따르면 가장 비싼 상업용 부동산 가격은 거품 이전의 1/100이었습니다. 정점을 찍었고 주식과 부동산 시장에서 20조 달러의 재산이 사라졌습니다.
이것은 트레이더와 관련이 없는 역사 수업처럼 보일 수 있지만 내일 수업에서 배우게 되지만 일본의 자산 가격 거품이 엔화에 미치는 영향은 오늘날에도 여전히 감지되고 있으므로 오늘날의 시장이 어떻게 형성되는지에 대한 이해가 필요합니다 다양한 기본 이벤트에 반응합니다.
지난 수업에서 우리는 역사상 가장 큰 자산 가격 거품 중 하나가 된 것을 포함하여 일본 경제의 역사를 살펴보고 일본 엔 에 대한 토론을 시작했습니다. 오늘 수업에서 우리는 통화 정책 및 경제적 관점에서 1990년대 초반부터 무슨 일이 있었는지 검토하여 이 논의를 계속할 것이므로 오늘날 엔이 놓여 있는 근본적인 토대를 이해할 수 있습니다.
1989년 일본 은행(BOJ)은 금리를 인상하기 시작했고 정부는 주식과 부동산 가격을 천문학적으로 높은 수준으로 몰아넣는 투기를 지배하기 위해 부동산 부문에 대한 총 은행 대출을 제한했습니다. 중앙 은행은 단순히 가스를 마시고 경제에 휴식을 취하기를 희망했지만 불행히도 시장 반응은 과격하여 1990년부터 주식 시장과 부동산 폭락을 초래했습니다.
부동산과 주식 시장 가격 하락의 영향이 연쇄 반응을 일으켜 경제와 금융 시스템 전체에 반향을 일으키면서 이것은 일본 금융 시스템과 경제에 대해 말하자면 "완벽한 폭풍"이었습니다. 여기서 가장 먼저 이해해야 할 가장 중요한 것은 경기 침체와 주식 및 부동산 시장의 급격한 하락이 일본 은행의 재무 상태를 급격히 악화시켰다는 것입니다.
부동산 가격을 너무 높이 치솟게 한 투기의 대부분은 일본 은행이 대출을 받고 있던 땅을 담보로 대출받은 일본 은행의 대출 때문이었습니다. 따라서 대출의 품질이 해당 대출을 뒷받침하는 부동산 가치와 관련이 있기 때문에 부동산 가격이 하락하면서 은행 대출 포트폴리오의 품질도 하락했습니다.
둘째, 일본에서는 은행 등 일본의 대형 기관이 상호 협력하고 있으며, 이에 따라 일본 은행은 서로 많은 양의 주식을 보유하고 있다. 보유 주식은 은행의 자산으로 간주되며 기본적으로 은행 대차대조표가 재정적으로 얼마나 견고한지를 정의하는 은행 자본금에 포함되었습니다. 이러한 보유 주식의 가치가 하락하면서 은행의 자본 상태도 하락하여 일본의 개별 은행과 일본 은행 시스템 전체의 안정성에 추가적인 압력을 가했습니다.
셋째, 이 모든 여파로 경기가 침체되면서 대출을 받은 개인과 기업의 상환이 어려워져 은행 대출의 질과 은행시스템의 안정성이 더욱 악화되었다.
적어도 부분적으로는 약한 기업 지배 구조의 결과로 대부분은 일본 은행이 현재 직면한 재정적 어려움에 거의 적응하지 않고 주식과 부동산 가격이 거품 붕괴 이전 수준으로 돌아갈 때까지 기다리는 것을 선호한다고 주장할 것입니다. 정부는 또한 1995년까지 이 문제를 거의 다루지 않았는데, 그 때 정부 개입 없이는 대규모 은행 파산이 초래될 것이 분명해졌습니다.
이 기록은 두 가지 이유로 트레이더로서 우리에게 중요합니다.
1. 일본 금융 시스템의 안정을 되찾기 위한 개혁은 오늘날에도 여전히 진행 중이며 트레이더가 일본 경제의 근본적인 방향을 결정할 때 면밀히 주시하는 것은 이러한 금융 및 구조 개혁입니다.
2. 부동산과 주식 시장에서 많은 돈을 잃은 일본 소비자들은 소비 지출을 크게 줄였고, 그 결과 1990년대 말에 실제로 가격이 하락하기 시작했으며, 이를 디플레이션이라고 합니다.
많은 사람들이 일본 은행이 너무 늦게 행동했다고 주장하지만, 금리 인하로 일본의 금리를 1990년 8% 이상에서 1999년에는 0%까지 낮추는 등 경제 약화에 결국 대응했습니다. 일본 은행 그 이후로 일본의 금리를 0.5%로 인상했지만 이는 여전히 세계 주요 경제국 중 가장 낮은 금리입니다. 결과적으로 일본 엔을 빌리는 것이 매우 저렴하여 캐리 트레이드의 주요 자금 조달 통화가 됩니다.
이 시리즈의 첫 번째 수업에서 다루었듯이 일본은 자체 천연 자원이 거의 없기 때문에 석유와 같은 천연 자원의 수입에 크게 의존하는 경제입니다. 일본은 석유의 거의 100%를 해외에서 수입하기 때문에 유가의 상승과 하락은 일반적으로 엔화 가치에 영향을 미치기 때문에 통화를 거래할 때 염두에 두어야 할 사항입니다.
두 번째로 명심해야 할 점은 일본 경제가 경제 성장을 위해 자동차와 전자 제품과 같은 수출에 크게 의존하고 있다는 점입니다. 그 결과 일본의 통화 가치는 국내 성장을 견인하기 위해 수출에 크게 의존하지 않는 국가보다 경제 성장에서 훨씬 더 중요한 요소입니다. 무역 흐름에 대한 수업에서 배웠듯이 엔화 강세는 자동으로 일본 상품과 서비스가 해외 소비자에게 더 비싸게 되어 일본 수출에 타격을 줄 수 있음을 의미합니다.
일본 경제에 타격을 줄 정도로 엔화가 상승하는 것을 막기 위해 일본 은행은 엔화 가치를 폭락시킬 수 있는 외환 시장 에 개입하는 것으로 악명이 높습니다.
아래는 Dailyfx.com에서 제공한 그래프로 일본 개입의 역사를 보여줍니다. 보시다시피 통화의 100레벨 부근에서 일어나는 경향이 있습니다. BOJ는 과거에 개입에 매우 효과적이었기 때문에 이제 그들이 해야 할 일은 엔화 기반 쌍에 대한 개입(언어적 개입이라고 함)에 대해 이야기하는 것뿐입니다.
우리가 연구하는 모든 통화 쌍과 마찬가지로 엔화 가치에 영향을 미치는 많은 경제 지표가 있으므로 논의하는 데 많은 시간을 할애할 수 있습니다. 우리는 이미 무역 과정의 기본 모듈 8에서 미국의 주요 지표를 다루었고 일본의 지표는 거의 동일하므로 학습 시간을 극대화하기 위해 두 개의 무료 사이트를 알려 드리겠습니다. 자세한 내용은.
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