Entretien avec Richard Duncan, auteur de The New Depression (La nouvelle dépression)
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Site Web de Richard Duncan : http://www.richardduncaneconomics.com
Richard Duncan est l'auteur du livre suivant :
The New Depression : L'effondrement du papier
Lorsque les États-Unis ont cessé de garantir les dollars par de l'or en 1968, la nature de la monnaie a changé. Toutes les contraintes précédentes sur la création de monnaie et de crédit ont été supprimées et un nouveau paradigme économique a pris forme. La croissance économique a cessé d'être alimentée par l'accumulation de capital et l'investissement, comme c'était le cas avant la révolution industrielle. Au lieu de cela, la création de crédit et la consommation ont commencé à être le moteur de la dynamique économique. Dans The New Depression : The Breakdown of the Paper Money Economy, Richard Duncan présente un cadre analytique, The Quantity Theory of Credit, qui explique tous les aspects de la catastrophe en cours : ses causes, la raison d'être de la réponse politique du gouvernement à la crise, ce qui va probablement se passer ensuite, et comment ces développements affecteront les prix des actifs et les portefeuilles d'investissement.
Dans son précédent ouvrage, The Dollar Crisis (2003), Duncan expliquait pourquoi une grave crise économique mondiale était inévitable compte tenu des failles du système monétaire international post-Bretton Woods, et il revient aujourd'hui pour expliquer ce qui va suivre. Le système économique qui a émergé suite à l'abandon de la monnaie saine a besoin de la croissance du crédit pour survivre. Or, le secteur privé ne peut supporter aucune dette supplémentaire et la solvabilité du gouvernement se détériore rapidement. Si le crédit total commence à se contracter de manière significative, cette nouvelle dépression deviendra une nouvelle grande dépression, avec des conséquences économiques et géopolitiques désastreuses. Cette issue n'est pas inévitable, et ce livre décrit ce qu'il faut faire pour l'empêcher.
- Présente un regard fascinant sur la crise financière et sur la façon dont la nouvelle dépression est sur le point de devenir une nouvelle grande dépression.
- Présente une nouvelle construction théorique, la théorie quantitative du crédit, qui est la clé pour comprendre non seulement les développements qui ont conduit à la crise, mais aussi pour comprendre comment les événements vont se dérouler dans les années à venir.
- Offre un point de vue unique de l'homme qui a prédit l'effondrement économique mondial.
Alarmant mais essentiel, The New Depression explique pourquoi l'économie mondiale est sur le point de tomber dans une dépression profonde et prolongée, et comment nous pouvons rétablir la stabilité.
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Voici un résumé des points abordés :
1. Le livre commence par une discussion sur la banque à réserve fractionnaire, en observant le lien entre la dette et l'argent et comment la dette et l'inflation vont de pair.
2. Richard considère que le système monétaire actuel est défectueux et en difficulté, mais il ne pense pas qu'un retour à un quelconque étalon-or soit possible. Il pense plutôt que le meilleur espoir est que les gouvernements tentent d'emprunter à des taux très bas et d'investir non pas dans la consommation mais dans la croissance - investir dans des projets qui offriront un rendement économique élevé. Il cite en exemple l'investissement dans un nouveau réseau énergétique.
3. Richard ne considère pas comme une menace viable le fait que la Chine se débarrasse des bons du Trésor américain ou que le monde se découple du dollar. Cela semble être une partie de la raison pour laquelle il croit qu'il y a encore quelques années où des taux d'intérêt bas sont réalisables.
4. En termes d'investissements, Richard privilégie les biens immobiliers qui peuvent être transformés en revenus locatifs. Il trouve que les actions publiques sont un peu trop proches de la crise des produits dérivés, et ne pense pas que l'or soit à l'abri d'une forte baisse si la croissance ne peut être obtenue.
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