Trader's Handbook: Aufträge, Preise, Stapel, Fonds, Währung - Seite 3
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PAMM.
Lassen Sie uns ein einfaches mathematisches Modell der klassischen PAMM-Konten erstellen und ein reales Beispiel nehmen:
Das Modell sieht wie folgt aus:
Dies ist die jährliche Dynamik unseres PAMM-Kontos:
Wir haben festgestellt, dass der Gesamtsaldo im Laufe des Jahres um das 7,5-fache steigt, während die Nettoperformance um das 3,5-fache zunimmt. Dies ist eine recht gute Leistung auf dem Markt für Trust Management.
Schauen wir uns die Dynamik für einen Monat an:
Wir haben, dass durchschnittliche monatliche Gain ~11,5% - das ist eine starke Konkurrenz zu betrügerischen Pyramide HYIP-Systeme von PAMM-Konten.
Liquiditätsobergrenze.
Alles scheint gut zu sein, wäre da nicht eine Marktfalle: Jeder TS verwendet bestimmte Marktmuster, die immer ihre eigene Liquiditätsobergrenze haben - den maximalen Gewinn (in absoluten Werten), der durch dieses Muster aus der verfügbaren Marktliquidität herausgequetscht werden kann.
Schauen wir uns also an, was die Teilnahme an einem klassischen PAMM-Konto dem Manager aus einer etwas anderen Perspektive bringt - Umsatzwachstum (gequetschte Liquidität):
Wir sehen also, dass die Zusammenarbeit mit den Anlegern in unserem Beispiel im Laufe des Jahres einen Vorteil von ~10 % brachte, während der Umsatz um mehr als das Zweifache stieg. Wie Sie sehen können, ist das eine erhebliche Schieflage: 1,1 gegenüber 2,0 (10 % gegenüber 100 %).
Ein exponentielles Wachstum eines Handelskontos ist nur bis zu einer bestimmten Liquiditätsgrenze möglich. Danach ist es linear. Aus diesem Grund kann die Zusammenarbeit mit Anlegern nicht mehr rentabel sein, sobald die Obergrenze erreicht ist. D.h. ab diesem Zeitpunkt kann der Manager mehr verdienen, wenn er nur alleine handelt als mit Investoren.
Neugierde.
Stellen Sie sich dasselbe Beispiel vor: Es werden Investitionen getätigt, aber nur der Manager nimmt nicht 20% des Gewinns, sondern 100%. In diesem Fall wird der Umsatz schneller wachsen als der Gewinn des Managers aus dieser seltsamen Zusammenarbeit mit Investoren:
Dies ist kein Paradoxon, wie es auf den ersten Blick scheinen mag. Das Exponentialmodell der Rentabilität wird hier einfach durchbrochen, wenn es mit der Liquiditätsgrenze unmöglich ist, den Wert des relativen Gewinns (Gewinnparameter) konstant zu halten - er sinkt, weil der absolute Gewinn konstant wird.
Es gilt: Wenn es nur wenige Investoren gibt, die bereit sind, nur ein Prozent des erhaltenen Gewinns zu investieren, dann ist es ab einem bestimmten Stadium für den Manager nicht mehr rentabel, auch mit ihnen zusammenzuarbeiten.
Außerbörsliche Kurse sind im institutionellen Devisenhandel keine Seltenheit. Sie werden zu einem schmerzhaften Problem, wenn auf ihrer Grundlage Geschäfte getätigt werden. Besonders schmerzhaft ist es, wenn diese Geschäfte unabhängig von ihrem Vorzeichen einen hohen (in absoluten Zahlen) Gewinn aufweisen.
Aus verschiedenen Gründen können MM-Algorithmen versagen und nicht marktkonforme Kurse liefern. In der Tat sind sie durchaus marktfähig, solange sie anbieten, zu diesen Kursen zu kaufen/verkaufen. Allerdings gibt es in der Regel ein offensichtliches Schlupfloch in den geschlossenen Verträgen, wenn Geschäfte, die zu nicht marktgerechten Kursen getätigt wurden, rückgängig gemacht werden können (und häufig auch rückgängig gemacht werden).
Außerbörsliche Preise werden immer im Nachhinein durch den Vergleich mit Preisverläufen aus mehreren Quellen ermittelt. Gibt es einen starken Ausreißer im Vergleich zum Rest, dann handelt es sich um eine Off-Market-Notierung.
LastLook.
LastLook hat das Recht, die Ausführung zu seinem eigenen vorgeschlagenen Preis zu verweigern. Dies wird von einigen LPs in Richtung toxischer Kunden genutzt: wenn die Anfrage von einem toxischen Kunden kommt - nicht ausführen, wenn sie von einem Leaker kommt - ausführen.
Dadurch sinkt die Ausführungsqualität stark, und die Zahl der Weiterleitungen steigt. In einigen Aggregatoren werden sie durch algorithmische Preisgestaltung bekämpft.
Es gibt Websites ohne Flipper, aber im Falle offensichtlicher Toxizität passiert am Ende das, was ich vorhin beschrieben habe: Entweder weigert sich die Website, den toxischen Kunden auszuführen, oder der LP, der durch diese Toxizität Verluste erleidet.
Die Verteidigung des Händlers.
Ein unbedarfter, legal profitabler Händler auf dem institutionellen Forex-Markt kann durch Off-Market- und LastLook-Mechanismen leicht "ausgezogen" werden. Daher ist es vernünftig, einen Platz für den Handel über den fortschrittlichsten Aggregator zu wählen, der in der Nähe eine starke Rechtsabteilung hat.
Das heißt, zusätzlich zu der Tatsache, dass der Händler anonym im allgemeinen Fluss des Aggregators vertreten sein wird. Er erhält auch kostenlose juristische Unterstützung bei Problemen mit stornierten Geschäften. Unentgeltlich deshalb, weil die Rechtsabteilung nicht die Rechte des Händlers verteidigt, sondern die eines viel größeren Eigentümers des Aggregators, in dessen Auftrag insbesondere dieser Händler Transaktionen getätigt hat. Dazu muss es natürlich eine grundsätzliche Position des Eigentümers geben.
P.S. In der Praxis wurden immer wieder Etappen durchlaufen.
Wie bereits erwähnt, handelt es sich bei einem Aggregator um eine hochrangige Vereinigung von kointegrierten Symbolen. Es ist zu beachten, dass es keine Einschränkung hinsichtlich der Realität solcher Symbole gibt.
Das heißt, wenn es synthetische kointegrierte Symbole gibt, können diese nicht nur erstellt, sondern auch aggregiert werden.
Das ist es, was ein virtueller Aggregator tut - er aggregiert kointegrierte synthetische Feeds (Preisströme) zu einem übergeordneten (virtuellen, natürlich) Symbol, das gehandelt werden kann.
Virtuelle Aggregatoren haben die gleichen Eigenschaften wie klassische Aggregatoren - sie maskieren toxische Effekte, schaffen die besten Preise, erhöhen die sofortige Liquidität, heben die Liquiditätsgrenze des TS an usw.
Die Schaffung virtueller Aggregatoren liegt meist auf den Schultern von Algotradern. Die fortschrittlichsten klassischen Aggregatoren können teilweise dasselbe tun: Sie aggregieren nicht nur explizit existierende Symbole von LPs, sondern auch deren Synthetika.
Ein primitives Beispiel für die Visualisierung des einfachsten Teils eines virtuellen Aggregators ist die Aggregation von synthetischen Feeds:
Die adäquateste Bewertung eines beliebigen Symbols erfolgt bei der Analyse seines aggregierten Namensvetters auf hoher Ebene.
Das Valutadatum (Endabrechnung) auf dem FOREX-Kassamarkt liegt für die an der Transaktion beteiligten Währungen zwei Werktage hinter dem Datum der Transaktion zurück. Aus diesem Grund ist die Wertstellung von Geschäften, die am Mittwoch getätigt werden, zwei Tage länger als an anderen Wochentagen. Aus diesem Grund wird für die Verlängerung offener Positionen über Nacht der dreifache Tarif berechnet.
Es gibt ein synthetisches Finanzinstrument - den LIBOR. Dabei handelt es sich um einen Kreditzins für die Aufnahme einer bestimmten Währung. Grob gesagt, haben Sie einen Kredit in einer bestimmten Währung zum LIBOR-Satz aufgenommen.
Es gibt einen ähnlichen inversen Satz - LIBID. Dies ist der Einlagensatz für die Einlage einer bestimmten Währung. Grob gesagt, haben Sie eine Einlage in einer bestimmten Währung zum LIBID-Satz getätigt.
Natürlich ist es immer LIBID < LIBOR, da es praktisch keine kostenlosen Kredite gibt. Nach einer ungeschriebenen Regel ist LIBID ~ LIBOR * (1 - 1/800), d.h. der LIBID liegt etwa 1/8% unter dem LIBOR.
Die LIBOR-Sätze werden täglich von der British Bankers' Association (BBA) berechnet und veröffentlicht. Ihr Wert hängt von der Laufzeit der Währungsanleihe ab (wie lange der Kredit aufgenommen wird). Für FOREX wird der kürzeste Satz verwendet - LIBOR Overnight.
Die LIBOR-Sätze werden immer in Prozent pro Jahr angegeben. Um einen Tageswert zu erhalten, müssen Sie den Satz durch 365 Tage teilen (mögliche Reinvestitionen werden nicht berücksichtigt). Im Folgenden werden wir über LIBID- und LIBOR-Sätze sprechen, wobei wir die Tageswerte im Auge behalten.
Schauen wir uns an, was passiert, wenn Sie eine BUY AUDCHF-Position eröffnen. Sie leihen sich CHF zum LIBOR_CHF-Satz und platzieren AUD zum LIBID_AUD-Satz. In diesem Fall werden am Tag der Eröffnung des Geschäfts keine Abschreibungen/Abgrenzungen auf die Kurse vorgenommen. D.h. das kurzfristige Darlehen/die Einlage ist für Sie kostenlos.
Zum Zeitpunkt der Wertstellung gibt es jedoch zwei Möglichkeiten, wie Sie vorgehen können:
1. Schließen Sie die Position und öffnen Sie sie sofort wieder. Sie erhalten dann wieder den kostenlosen Kredit/die kostenlose Einlage. Aber Sie verlieren beim Spread, der sich zu diesem Zeitpunkt nicht ohne Grund deutlich ausweitet.
2. Erweitern Sie Ihre Position, indem Sie das bestehende Guthaben/Depot ausgleichen. Dabei kommt es nicht unbedingt zu Verlusten, sondern möglicherweise zu Auffüllungen.
Die erste Option liegt im Ermessen des Händlers. Die zweite Option wird am häufigsten genutzt.
Da Sie über einen Vermittler - den Broker - handeln, zahlen Sie für seine Dienste zusätzlich. Der Broker nimmt einen Teil der Belastungen aus dem Kredit und der Erträge aus dem Depot an sich. In der Regel handelt es sich um einen festen Prozentsatz - MarkUp.
Fassen wir also zusammen, indem wir das bereits bekannte Beispiel BUY AUDCHF nehmen. Wir haben $1000 in den Kauf von AUDCHF-Anlagen investiert. Dementsprechend haben wir $1000 in AUD-Währung angelegt und $1000 in CHF-Währung angezogen. Das bedeutet, dass wir für die AUD-Einlage Tagesgelder zum LIBID_AUD-Satz und für das CHF-Darlehen Abschreibungen zum LIBOR_CHF-Satz erhalten werden. Die Summe dieser Werte wird als Währungsswap bezeichnet:
Swap = (LIBID_AUD - LIBOR_CHF) * (1 - MarkUp), natürlich haben wir nicht vergessen, dem Broker zu "danken".
Zum Zeitpunkt des Schreibens dieses Artikels ist ein solcher Swap für BUY AUDCHF gleich +0,01%. D.h. wenn Sie mit einem Hebel von 100:1 handeln, erhalten Sie über Nacht 1% Ihrer Investition in BUY AUDCHF - das sind $10.
Dies ist die ganze Methodik der Währungs-Swaps Berechnungen.
Wie Makler an Swaps verdienen.
Ein Broker, der einen großen Kundenstamm hat, erstellt für jede Kundenposition eine Swap-Berechnung. Der Kunde ist natürlich nicht beleidigt. Aber der Makler hat nicht dieselbe Anzahl von Positionen wie der Kunde. Er hat Positionen, die nahe an den Nettopositionen aller Kunden liegen (nicht exakt, da multidirektionale Positionen in Liquiditätsaggregatoren sehr häufig zu beobachten sind). Das bedeutet, dass der Makler selbst viel weniger an Swaps zahlt als der Gesamtbetrag, den seine Kunden an den Makler selbst zahlen. Dies ist eine völlig legale Art, Geld zu verdienen, indem er sich einen Vorteil durch seinen vielfältigen Kundenstamm verschafft. Je kleiner die Nettoposition ist, desto mehr verdient der Broker an den Swaps. D.h. es ist für den Broker profitabel, wenn die Kunden insgesamt unterschiedlich viel wert sind. Und vergessen wir nicht, dass der Broker zusätzlich MarkUp erhält.
Außerdem verwenden die Broker oft ihre eigenen Methoden der Swap-Berechnung, die überhaupt nicht marktbasiert sind. Dadurch erzielen sie einen zusätzlichen Gewinn. In der Regel weigern sich solche Broker, die Methodik ihrer Swap-Berechnungen offen zu legen. Meistens kopieren sie einfach Swap-Werte von größeren Vertretern der Branche.
Strategie bei Swaps.
Oben war ein Beispiel mit BUY AUDCHF, bei dem gezeigt wurde, dass Sie jeden Tag 1% erhalten werden. Ohne Reinvestition sind das 365% pro Jahr. Manch einer mag versucht sein, einfach AUDCHF zu kaufen und in einem Jahr einen Gewinn von mehreren hundert Prozent zu erzielen. Aber so einfach ist es nicht. Wenn Sie sich ansehen, wie sich der AUDCHF-Wechselkurs im Laufe des Jahres verändert hat, können Sie feststellen, dass er 40 % beträgt. Das bedeutet, dass bei einem Hebel von 100:1 die Veränderungen 4000% betrugen. Das heißt, das Risiko, alles zu verlieren, ist viel höher als der hypothetische Gewinn von 365%.
In diesem Fall sollten Sie jedoch einen Korb aus mehreren Vermögenswerten (Synthetics) zusammenstellen, der sich um einen geringeren Betrag verändert als sein Swap.
Betrachten wir einen elementaren stationären synthetischen Korb mit einer minimalen Preisspanne: SELL EURUSD, BUY GBPUSD, BUY EURGBP.
Swap = (LIBID_USD - LIBOR_EUR + LIBID_GBP - LIBOR_USD + LIBID_EUR - LIBOR_GBP) * (1 - MarkUp) = ((LIBID_USD - LIBOR_USD) + (LIBID_GBP - LIBOR_GBP + (LIBID_EUR - LIBOR_EUR))) * (1 - MarkUp) < 0.
Es stellt sich heraus, dass der Swap für solche einfachen Synthetics immer negativ sein wird. Daher werden solche Synthetiken nicht berücksichtigt.
Wir können auch feststellen, dass SWAP(EURGBP) ~ SWAP(EURUSD) - SWAP(GBPUSD), in Analogie zu der ungefähren Gleichheit log(EURGBP) ~ log(EURUSD) - log(GBPUSD).
Es stimmt, dass SWAP(EURGBP) etwas günstiger ist als (SWAP(EURUSD) - SWAP(GBPUSD)) um den Betrag von (LIBID_USD - LIBOR_USD). Dies ist jedoch ein so geringer Wert, dass er vernachlässigt werden kann.
Dies bedeutet, dass die Eröffnung des Kreuzes und die Eröffnung des synthetischen Kreuzes aus der Sicht der Swaps gleich sind. Daraus können wir schließen, dass der von uns gesuchte synthetische Wert nur aus Majors bestehen sollte.
Fassen wir die Strategie in Bezug auf die Swaps zusammen. Wir müssen ein synthetisches Produkt aus Majors erstellen, dessen relative Preisveränderung kleiner ist als die seines Swaps. Dies ist ein lösbares Optimierungsproblem. Mit den weiteren Nuancen des Rebalancierens der Synthetics, etc.
P.S. Der Artikel ist aus dem Jahr 2011.
Rollover-Gebühren - Rollover- oder SWAP-Punkte
Bevor wir uns der Methode zur Berechnung der Höhe der Zahlungen für die Verlängerung von Positionen zuwenden, ist es notwendig, die wesentlichen Merkmale des Handels auf den Over-the-Counter (OTC) Devisenmärkten klar zu umreißen. Transaktionen auf dem OTC-Forex-Markt werden nach dem Prinzip des Margenhandels durchgeführt. Das bedeutet, dass der Broker Ihnen die Möglichkeit gibt, mit Beträgen zu arbeiten, die deutlich höher sind als Ihre Einlage (Ihre eigenen Mittel, die Sie als Sicherheit hinterlegen). Die Grundlage für diese Art des Handels ist, dass der Broker dem Händler eine Hebelwirkung oder, wie es auch genannt wird, eine finanzielle Hebelwirkung zur Verfügung stellt. Mit anderen Worten, es handelt sich um spekulative Handelsoperationen unter Verwendung von Geld, das auf Kredit gegen Sicherheiten (Marge) bereitgestellt wird. Ein Margin-Kredit unterscheidet sich von einem einfachen Kredit dadurch, dass der erhaltene Geldbetrag um ein Vielfaches (manchmal um das Hundertfache) höher ist als der Betrag der Sicherheiten. Die wichtigsten Merkmale des FOREX-Marktes sind folgende:Alle Handelsgeschäfte werden mit Valuta Spot abgewickelt, d.h. die Abrechnung erfolgt am zweiten Werktag nach dem Tag des Geschäfts. In diesem Fall beträgt die Wertstellung nur Werktage für eine bestimmte Währung. Aus diesem Grund ist die Gebühr für die Prolongation von Positionen von Mittwoch auf Donnerstag dreimal so hoch wie an anderen Tagen, da die Banken am Samstag und Sonntag keine Konvertierungsoperationen durchführen. Es ist zu bedenken, dass auch nationale Feiertage oder andere Ereignisse, aufgrund derer die Zentralbanken des Landes geschlossen sind, der Grund für eine Verschiebung des Wertstellungsdatums sein können. Banken, Unternehmen, private Fonds usw. führen spekulative Geschäfte auf dem Kassamarkt durch. Die Regeln dieses Marktsegments sind nicht eindeutig festgelegt, aber alle Teilnehmer halten sich an solche Gepflogenheiten wie:
- Zahlungen innerhalb von zwei Bankarbeitstagen ohne Erhebung von Zinsen auf den gelieferten Währungsbetrag (nicht zu verwechseln mit der Erhebung von Zinsen auf Margenkredite),
- die Transaktionen werden hauptsächlich auf der Grundlage des Computerhandels mit Bestätigung durch elektronische Mitteilungen durchgeführt,
- Kursbindung, d.h. die angekündigten Kurse sind für die Ausführung von Devisenkauf- und -verkaufsgeschäften verbindlich.
Die überwiegende Mehrheit der Transaktionen auf dem OTC-Forex-Markt ist spekulativer Natur und beinhaltet keine physische Lieferung der gehandelten Währungsvolumina, d.h. der Kunde muss die Transaktion abschließen, um das finanzielle Ergebnis zu fixieren. Erhält der Broker keine entsprechende Anweisung zur Glattstellung der offenen Position vor dem Ende der Handelssitzung, hat er das Recht, den Vertrag nach seinem Ermessen und unter der Verantwortung des Händlers zu verlängern, d.h. die Transaktion auf die nächste Handelssitzung zu verschieben, wodurch sich das Valutadatum um einen Tag verschiebt - ein solcher Vorgang wird SWAP oder Rollover genannt. Jedes Mal, wenn eine Position verlängert wird, können bis zu ihrer Schließung sowohl positive als auch negative Zahlungen auf dem Handelskonto gutgeschrieben werden. Die Grundlage für solche Zahlungen ist eine Verlängerung des Zeitraums für die Nutzung des Kredits, der durch die Nutzung des vom Broker bereitgestellten Hebels erzielt wird.
Die Höhe der Zahlungen für die Verlängerung einer offenen Position hängt ab von:
- Differenz zwischen den Sätzen für die Platzierung/Kreditaufnahme über Nacht von Währungen, die in dem Finanzinstrument enthalten sind - es ist LIBOR über Nacht für Kredit (Anziehung) und LIBID über Nacht für die Platzierung von freien Mitteln. Die Verwendung der kürzesten Einlage- bzw. Ausleihfristen ist darauf zurückzuführen, dass nicht im Voraus bekannt ist, wie lange ein Händler eine Position offen halten wird. Die LIBOR-Overnight-Sätze werden täglich von der British Bankers' Association (BBA) berechnet und veröffentlicht;
- Art und Volumen der Transaktion sowie die Marktkurse zum Zeitpunkt des Rollover;
- Aufschlag (eine Gebühr für den Broker für die Durchführung von Prolongationsgeschäften).
Gegenwärtig sind zwei Zahlungsarten für die Prolongation von Geschäften weit verbreitet. Diese sind:
A) SWAP-Geschäfte - gleichzeitiger Abschluss von zwei gegenläufigen Geschäften mit unterschiedlichen Wertstellungsdaten, von denen eines eine bereits eröffnete Position zum letzten Kurs der Handelssitzung schließt und das andere sofort eine ähnliche Position eröffnet, und zwar zu einem Kurs, der die Höhe der Zahlungen für die Prolongation berücksichtigt, die zum Zeitpunkt des SWAP-Geschäfts festgelegt wird (in der Regel ist dies der Zeitpunkt des offiziellen Beginns einer neuen Handelssitzung),
B) Rollover-Operationen - Belastung oder Abschreibung des Handelskontos mit dem Betrag der Prolongationszahlungen, ausgedrückt in der Einzahlungswährung.
Betrachten wir als Beispiel die Berechnung des SWAP-Wertes für ein Geschäft mit den folgenden Parametern:
Finanzinstrument: EUR/AUD (EUR - Basiswährung, AUD - Notierungswährung);
Transaktionsart: SELL (EUR - Währung der Anziehung, AUD - Währung der Platzierung, da das Volumen in EUR gegen AUD verkauft wird);
Währung der Handelsplattform: USD.
Für dieses Beispiel: Transaktionsvolumen: 3,65 Lots (1 Standardlot = 100.000 Einheiten der Basiswährung);
Letzter Kurs der Sitzung für EUR/USD: 1,5089/91;
Letzte Notierung der Sitzung für AUD/USD: 0,9295/98;
Letzter Kurs der Sitzung für EUR/AUD: 1,6224/34;
LIBOR über Nacht EUR: 0,30750%;
LIBID overnight AUD (normalerweise LIBID = LIBOR - 1/8%)*: 3,5875% = 3,71250% (LIBOR overnight AUD) - 0,125%;
http://www.ehow.com/list_6731458_differences-between-libor-libid.html:"LIMEAN in the Middle"
Aufschlag des Maklers: 0,25% (Makler berechnen in der Regel zwischen 0,25% und 0,75%);
1. Berechnen wir das Volumen dieses Handels, ausgedrückt in USD zum Zeitpunkt der Verlängerung:
Volumen = 3,65 x 100.000 x 1,5091* = 550.821,5 USD
*In diesem Fall ist es zur Berechnung des Volumens der Basiswährung des Finanzinstruments notwendig, den ASK der EUR/USD-Notierung zu verwenden, denn für die Operation SELL EUR/AUD ist es notwendig, den Betrag in EUR zum Verkauf zu haben.
2. Berechnen wir die Kosten für die Beschaffung von Euro für das Handelsvolumen dieser Operation in USD auf der Grundlage des LIBOR-Übernacht-Euro-Satzes und unter Berücksichtigung des Makleraufschlags (bei der Beschaffung von Mitteln wird der Makleraufschlag zum LIBOR-Übernacht-Satz addiert):
Kosten der Mittelaufnahme = 550.821,5 USD x ((0,30750 + 0,25) / 100 / 365) = 8,41 USD
3. Berechnen wir die Kosten der AUD-Platzierung für das Handelsvolumen dieser Operation, ausgedrückt in USD auf der Grundlage des LIBID-Übernachtungssatzes für AUD und unter Berücksichtigung des Makleraufschlags (bei der Platzierung von Mitteln wird der Makleraufschlag vom LIBID-Übernachtungssatz abgezogen):
Platzierungskosten = 550.821,5 USD x ((3,5875 - 0,25) /100 / 365) = 50,37 USD
4. Berechnen wir die Kosten der SHORT-Rollover-Zahlungen für EUR/AUD in USD (SHORT, da die Verkaufstransaktion in diesem Beispiel prolongiert wird):
Rollover SHORT (USD) = Kosten der Platzierung - Kosten der Anziehung = 50,37 - 8,41 = 41,96 USD
5. Der Wert eines Pips für Sell EUR/AUD, ausgedrückt in USD zum Zeitpunkt des Rollover, beträgt:
1 Pip Wert (EUR/AUD) = Transaktionsvolumen x (10 x 0,9298)* = 3,65 x 9,298 = 33,93 USD
*Ein Pip eines beliebigen Währungspaares entspricht 10 Einheiten der notierten Währung. Die Verwendung des ASK-Kurses der letzten Börsensitzung für AUD/USD in den Berechnungen ist auf die Tatsache zurückzuführen, dass dies der Preis ist, zu dem AUD gekauft werden könnte, wenn die Abrechnungswährung USD ist.
6. Berechnen wir den Wert der Zahlungen für die Verlängerung des SHORT-Geschäfts, ausgedrückt in Pips:
SWAP SHORT (Pips) = Rollover SHORT (USD) / 1 Pip Wert (EUR/AUD) = 41,96 / 33,93 = 1,24 Pips
Je nach der Zahlungsmethode für Rollover-Transaktionen wird also eine Operation auf dem Handelskonto durchgeführt:
- SWAP SHORT - Schließung der Position Sell EUR/AUD zum Preis von 1,623400a und Eröffnung einer neuen Position mit denselben Parametern zu einem günstigeren Preis von 1,623524a, der um 1,24 Pips höher ist als der Schlusskurs,
oder
- Rollover SHORT - Belastung des Handelskontos mit 41,96 USD
a in Handelsterminals, die SWAP verwenden, können Preise mit 8 - 10 Dezimalstellen verwendet werden.
b weil die Kosten der Platzierung höher sind als die Kosten der Anziehung,
Die Berechnungen für Operationen mit anderen Währungspaaren und Arten von Operationen sind ähnlich. Es ist zu berücksichtigen, dass bei KAUFEN-Geschäften die Basiswährung Gegenstand der Platzierung und die quotierte Währung Gegenstand der Kreditaufnahme ist.
Es gibt Methoden zur Berechnung der Kosten für die Prolongation offener Positionen auf der Grundlage der aktuellen Werte der Basiszinssätze der Zentralbanken für die Kreditvergabe an die Geschäftsbanken des Landes. Nach Ansicht des Verfassers dieses Artikels ist dieser Ansatz nicht korrekt, da er die Differenz der Zinssätze für die Aufnahme oder Platzierung von Mitteln nicht berücksichtigt.
Für die oben genannte Methode, die auf der Verwendung kurzfristiger Zinssätze beruht, spricht auch die Tatsache, dass in Zeiten von Liquiditätskrisen die Tagesgeldsätze um ein Vielfaches höher sein können als der aktuelle Leitzins der Zentralbank. Die Verwendung langfristiger Zinssätze bei der Berechnung der Kosten für die Prolongation von Positionen für die nächste Handelssitzung kann unter solchen Bedingungen nicht dem wirtschaftlichen Wesen dieser Operation entsprechen. Zur Bestätigung der obigen Ausführungen können wir die Dynamik des LIBOR-Übernachtungssatzes für USD in der zweiten Jahreshälfte 2008 betrachten (siehe Grafik - Diagramme der LIBOR-Sätze für den US-Dollar). Die Grafik zeigt, dass die LIBOR-Tagesgeldsätze Werte um 6,5 % erreichten, während der FED-Satz im selben Zeitraum bei 2 % lag (siehe Tabelle - Fed federal funds rate).Grafik der LIBOR-Sätze in US-Dollar:
Fed Federal Funds Rate
12-16-2008 0.250%
10-29-2008 1.000%
10-06-2008 1.500%
04-30-2008 2.000%
03-18-2008 2.250%
01-30-2008 3.000%
01-22-2008 3.500%
12-11-2007 4.250%
Ein klares Verständnis der Methodik zur Berechnung der Kosten für Overnight-Rollover ist für FOREX-Marktteilnehmer, insbesondere für Anfänger, notwendig, um ihre Handelsstrategien zu optimieren und einen Broker auszuwählen.
Zunächst ist es notwendig, die wesentlichen Unterschiede zwischen den Geschäften mit Edelmetallen, die unter den Bedingungen "SPOT" und "SWAP" durchgeführt werden, zu erläutern.Methodik zur Berechnung der SWAP-/Rollover-Werte bei der Durchführung von Geschäften mit Edelmetallen unter Margenhandelsbedingungen.
Bei Geschäften vom Typ "SPOT" handelt es sich um die Ausführung von Kundenaufträgen durch ein Kreditinstitut oder die Verwaltung eines eigenen Edelmetallfonds, d.h. um Geschäfte, die mit der physischen Lieferung von Metall an einen Käufer verbunden sind. Alle Geschäfte dieser Art werden zu "Spot"-Bedingungen mit Wertstellung am 2. Werktag nach dem Tag des Geschäftsabschlusses durchgeführt, wobei die Wertstellung das Datum der Gutschrift von Metall und Währung entsprechend dem vollen Volumen des Geschäfts ist. Die Grundlage für die Bestimmung der Preisparameter von Geschäften auf dem Markt "SPOT", z.B. für Gold, ist der Preis des Londoner Marktes - loco London, wobei "loco" den Ort der Metalllieferung bedeutet, der die wichtigste Bedingung für Geschäfte mit physischem Gold ist.
SWAP"-Geschäfte, wie sie auf dem Goldmarkt angewandt werden, sind der Kauf und Verkauf von Metall zu "SPOT"-Bedingungen mit gleichzeitiger Ausführung des umgekehrten Geschäfts zu "FORWARD"-Bedingungen, wobei das Datum der Ausführung des näheren Geschäfts zu "SPOT"-Bedingungen das Wertstellungsdatum und das Datum der Ausführung des entfernteren Geschäfts das Datum der Beendigung des Swaps ist. Das Wesen des Geschäfts besteht in der Möglichkeit, Gold in Bargeld umzuwandeln und sich dabei das Recht vorzubehalten, das Gold am Ende des Swapgeschäfts zurückzugeben und umgekehrt. Der Rückzahlungspreis ist der Terminkurs, der zum Zeitpunkt des Geschäfts auf der Grundlage des Goldpreises zu SPOT-Bedingungen und des zum Zeitpunkt des Geschäfts geltenden Zinssatzes für Anleihen oder Einlagen für das Edelmetall und die Transaktionswährung festgelegt wird. Solche Vereinbarungen können für fast jede Laufzeit abgeschlossen werden: von einem Tag bis zu mehreren Jahren. Werden solche Geschäfte im Freiverkehr mit Hebelwirkung durchgeführt, wo jeder Handelsteilnehmer jederzeit aus dem Geschäft aussteigen kann, werden SWAP-Geschäfte mit einer Laufzeit von einem Tag verwendet.
Wie Währungen können auch Edelmetalle als Einlage hinterlegt oder als Kredit übertragen werden. Diese Situation hat sich aufgrund der Tatsache entwickelt, dass ein erheblicher Teil der Goldreserven zu den Reserven der Zentralbanken gehört, die daraus zusätzliche Einkünfte erzielen möchten. Infolgedessen hat sich ein sehr entwickelter internationaler Markt für Goldkredite gebildet. Eine Bank, die im Rahmen von Einlagenverträgen Edelmetalle an sich zieht, kann diese für einen bestimmten Zeitraum zur Finanzierung von Goldminen, für Arbitragegeschäfte usw. verwenden. Die Eigentümer von Gold erhalten Erträge aus dem investierten Gold und sind außerdem von den Kosten befreit, die mit der Lagerung des physischen Metalls verbunden sind.
Betrachten wir das Wesen von LONG- und SHORT-Operationen einer Standardpartie GOLD (100 Feinunzen) zum Spotmarktpreis von 1604,15/25 USD pro Feinunze (1 troy oz) auf dem OTC-Markt unter Anwendung von Leverage;
Wo,
Libor - London Interbank Offered Rate ist der gewichtete durchschnittliche Zinssatz für Interbankenkredite, die von Banken auf dem Londoner Interbankenmarkt angeboten werden, die Mittel in verschiedenen Währungen anbieten.(http://www.bbalibor.com/bbalibor-explained/the-basics)
Libid - London Interbank Bid Rate - gewichteter durchschnittlicher Tagesgeldzinssatz, zu dem Banken bereit sind, Einlagen von anderen Banken anzunehmen.
Die Libor- und Libid-Sätze werden seit 1985 täglich um 11.00 Uhr westeuropäischer Zeit von der British Banking Association auf der Grundlage der Angaben ausgewählter Banken festgelegt. Zwischen den festen LIBID- und LIBOR-Sätzen besteht eine geringe Spanne (wobei der LIBOR-Satz höher ist als der LIBID-Satz). Die Zinssätze selbst werden als Ergebnis des aktiven Interbankenhandels festgelegt und ändern sich ständig in dem Bemühen, Angebot und Nachfrage nach Geldmitteln auf dem Interbankenmarkt auszugleichen. Für die LIBID-Sätze gibt es kein offizielles Festlegungsverfahren, es wird angenommen, dass LIBID = (LIBOR - 0,125 %) (eine Differenz von 1/8 Basispunkt).(https://en.wikipedia.org/wiki/London_Interbank_Bid_Rate).
Die Libor-Werte für die einzelnen Währungen werden täglich auf der Website der British Banking Association http://www.bbalibor.com/rates/historical veröffentlicht .(siehe unten).
1-Feb 2-Feb 3-Feb 6-Feb 7-Feb 8-Feb 9-Feb 10-Feb
EUR
s/n-o/n 0,28286 0,28286 0,28286 0,28286 0.28143 0.28143 0.28143 0.28143 0.28143
1w 0.34443 0.33943 0.33871 0.33643 0.33286 0.32986 0.32271 0.32129
2w 0.40543 0.39900 0.39614 0.38857 0.38214 0.37743 0.37057 0.36314
1m 0.64143 0.63143 0.62357 0.61143 0.60071 0.59214 0.58214 0.57500
2m 0.82271 0.81214 0.80357 0.79500 0.78357 0.77414 0.76657 0.75586
3m 1.04943 1.03971 1.03171 1.02214 1.01786 1.01086 0.99943 0.99157
4m 1.16071 1.15143 1.14714 1.13643 1.12829 1.12300 1.11300 1.10671
5m 1.25857 1.24929 1.24357 1.23571 1.22714 1.21929 1.20929 1.20429
6m 1.36643 1.35714 1.35143 1.34214 1.33857 1.33143 1.32357 1.31786
7m 1.43714 1.42786 1.42214 1.41286 1.40500 1.39786 1.39143 1.38429
8m 1.49929 1.49000 1.48429 1.47643 1.46757 1.46000 1.45214 1.44500
9m 1.55714 1.54786 1.54071 1.53286 1.52529 1.51786 1.51000 1.50286
10m 1.61214 1.60429 1.59857 1.59071 1.58171 1.57429 1.56643 1.55929
11m 1.66714 1.65929 1.65500 1.64571 1.63929 1.63214 1.62286 1.61714
12m 1.72000 1.70929 1.70500 1.70000 1.69214 1.68500 1.67714 1.67143
USD
s/n-o/n 0,13900 0,14100 0,14200 0.14150 0.14400 0.14200 0.14200 0.14200
1w 0.19520 0.19550 0.19550 0.19550 0.19500 0.19400 0.19220 0.19120
2w 0.22400 0.22350 0.22250 0.22150 0.22100 0.22000 0.21950 0.21850
usw.
GLBR - Gold Lease Bid Rate - gewichteter durchschnittlicher Zinssatz, den die Bieter für geleaste Goldbarren zu zahlen bereit sind.
GLOR - Gold Lease Offered Rate - gewichteter durchschnittlicher Zinssatz, zu dem die Marktteilnehmer bereit sind, Goldbarren zu leasen - Platzierung.
GLBR- und GLOR-Sätze - Zinssätze, die für Goldeinlagen und -anleihen von Geschäftsbanken - Goldhändlern, so genannten Bullion Banks - gezahlt werden. Diese Sätze werden auf dem Markt mit einer Spanne von etwa 20 Punkten notiert, d.h. GLOR = (GLBR - 0,20%) (http://www.lppm.com/OTCguide.pdf Seite 21). Es gibt kein offizielles Festlegungsverfahren für GLOR- und GLBR-Sätze. Stattdessen berechnet die London Bullion Market Association (LBMA) täglich den gewichteten Durchschnittszinssatz GOFO-Mittelwert (Gold Forward Offered Rate), der eine internationale Benchmark für SWAP-Transaktionen in Bezug auf den Goldmarkt darstellt und für Zeiträume von einem, zwei, drei, sechs und zwölf Monaten berechnet wird. Die GOFO-Werte werden täglich um 11:00 Uhr (Londoner Zeit) auf der Website der LBMA, Reuters usw. veröffentlicht und von den Goldmarktteilnehmern als gleichwertig mit dem Libor-Satz für Währungen angesehen. Der GOFO-Mittelwert wird auf der Grundlage von Zinsdaten von mindestens sechs der LBMA angehörenden Goldmarktmachern (NM Rothschild & Sons Ltd, Bank of Nova Scotia, Deutsche Bank AG, HSBC Bank USA, Societe Generale, usw.) berechnet. Die Werte des höchsten und des niedrigsten Satzes werden bei der Berechnung des Durchschnitts nicht berücksichtigt. Unter der Annahme, dass die Zinssätze für Golddarlehen und -einlagen im Durchschnitt mit einer Spanne von 20 (zwanzig) Basispunkten notiert werden, können wir die gemittelten Werte von GLBR und GLOR in der Form darstellen:
GLBR = (GOFO-Mittelwert + 0,1 %) GLOR = (GOFO-Mittelwert - 0,1 %)
Die GOFO-Mittelwerte werden täglich auf der Website der Precious Metals Market Association of London http://www.lbma.org.uk/pages/index.cfm?page_id=55&title=gold_forwards&show=2012 veröffentlicht. (siehe unten).
DATUM 1 Monat 2 Monate 3 Monate 6 Monate 12 Monate
01-Mai-12 0,36200 0,38800 0,41400 0,48400 0,55800
02-Mai-12 0,36000 0,38200 0,41600 0,48400 0,55000
03-Mai-12 0,36200 0,39000 0,42600 0,49200 0,56200
04-Mai-12 0,35000 0,38200 0,41000 0,47800 0,55200
08-Mai-12 0,33000 0,36600 0,39400 0,47200 0,54000
09-Mai-12 0,32667 0,36000 0,38333 0,47000 0,54667
10-Mai-12 0,35333 0,38167 0,41167 0,49000 0,56667
usw.
Berechnen wir nun den SWAP-Wert für LONG- und SHORT-Positionen für das Finanzinstrument GOLD/USD:
SWAP(long) = V*GOLD/USD(ask)*(1/365)*GLOR /100 - V*GOLD/USD(ask)*(1/365)*Libor/100
SWAP(long) = V*GOLD/USD(ask)*(1/365)*( GLOR - Libor)/100,
Wenn wir GLOR als GLOR = (GOFO-Mittelwert - 0,1%) ausdrücken, erhalten wir die endgültige Formel für,
SWAP(long) = V*GOLD/USD(ask)*(1/365)*(GOFO Mittelwert - 0,1% - Libor)/100
Ähnlich für SHORT:
SWAP(short) = V*GOLD/USD(bid)*(1/365)*Libid /100 - V*GOLD/USD(bid)*(1/365)*GLBR/100
SWAP(short) = V*GOLD/USD(bid)*(1/365)*(Libid - GLBR)/100.
Wenn man Libid = (Libor - 0,125%) und GLBR = (GOFO-Mittelwert + 0,1%) ausdrückt, erhält man die endgültige Formel für,
SWAP(short) = V*GOLD/USD(bid)*(1/365)*(Libor - 0125% - (GOFO mean + 0.1%))/100.
Wir erhalten die Formeln wie angegeben:
SWAP(long) = V*GOLD/USD(ask)*(1/365)*( GOFO mean - LIBOR - 0.1%)/100
SWAP(short) = V*GOLD/USD(bid)*(1/365)*( LIBOR - GOFO mean - 0.225%)/100.
Wobei,
V - Volumen des Geschäfts, ausgedrückt in Feinunzen,
GOLD/USD(ask), GOLD/USD(bid) - Preis des Finanzinstruments zum Zeitpunkt der SWAP-Berechnung.
1/365 - SWAPs auf dem OTC-Markt werden jeden Kalendertag berechnet,
LIBOR, LIBID, GLOR, GLBR, GOFO-Mittelwert* - siehe oben,
(*Für diese Berechnungen wird der GOFO-Mittelwert für den kleinsten veröffentlichten Zeitraum - einen Monat - verwendet).
Der Händler, der Dienstleistungen für Transaktionen auf dem OTC-Goldmarkt anbietet, wendet auf die Sätze des LIBOR und des GOFO-Mittelwerts den so genannten Mark Up an - einen zusätzlichen Zins, der für die Ausführung der Übertragung von Positionen auf den nächsten Valutatag anfällt, in der Regel von 0,25 bis 0,75 %. In der Praxis führt dies dazu, dass der Kunde bei der Platzierung von Metall einen etwas niedrigeren Zins erhält und bei der Kreditaufnahme einen etwas höheren Zins zahlt.
Die Formeln zur Berechnung der SWAPs für Silber lassen sich auf ähnliche Weise ableiten.
Stellen wir uns vor, dass wir eine Folge von Level2-Werten haben - große Vektoren, bei denen jedes Preisniveau seinem Volumen (Banden) entspricht. Nummerieren wir die Elemente dieser Sequenz von Null (aktuell) in Richtung Vergangenheit.
ECN (Börsen).
Wir vergleichen Level2[0] und Level2[1]. Wenn Bid[0] >= Ask[1], dann gehen alle Gangs von Level2[1]_Ask, die nicht höher als Bid[0] sind, zu T&S. Ähnliches gilt für die Situation Ask[0] <= Bid[1]. In den anderen Fällen gelangt nichts in das simulierte T&S.
Dieser Algorithmus kann leicht über den Link zu den von den Börsen offiziell bereitgestellten T&S-Daten überprüft werden. Dann kann man einige Verbesserungen durch ungleiche Gangverteilungen usw. vornehmen. Generell gräbt das Thema immer aus dem groben Modell oben.
STP (möglichst viele LPs).
Vector_Ask[0] = Level2[0]_Ask - Level2[1]_Ask. In diesem Vektor werden alle negativen Werte vom besten (preislich) Band bis zum ersten nicht-negativen Band summiert. Diese Summe wird in T&S[0] eingetragen. Bei Bid ist es ähnlich.
ECN/STP.
Hier ist es komplizierter, weil wir zwei fast widersprüchliche Methoden für ECN und STP kombinieren müssen. Ich werde das nicht beschreiben.
Warum T&S?
Seine Anwendbarkeit in MM-Algorithmen habe ich bereits beschrieben. Außerdem ist es zum Beispiel möglich, Preisniveaus von großen Volumina abzuschätzen und ihren Einfluss auf entfernte (Sekunden, Minuten, Stunden) Preisziele zu analysieren.
Im Forex-Bereich ist es manchmal sinnvoll, Level2 nicht von Symbolen, sondern von Währungspaaren zu verwenden, um die Wechselbeziehungen zwischen allen Symbolen zu bewerten (erstellen Sie selbst ein synthetisches Level2).
Wie sich herausstellte, reicht es nicht aus, ein Handbuch zu schreiben, man muss auch lehren, wie man es richtig liest/empfängt.
Lese-/Wahrnehmungsgeschwindigkeiten.
Klassische Lesegeschwindigkeit (CRS) - die Anzahl der Buchstaben (Wörter) pro Zeiteinheit.
Informationswahrnehmungsgeschwindigkeit (IPS) - der Umfang des Verstehens/Verdauens der enthaltenen Informationen pro Zeiteinheit.
In den meisten Fällen ist der Wert der CRS bei jeder Person fast unabhängig vom wahren Inhalt dessen, was sie liest. Dies ist eine schreckliche Geißel der Informationswahrnehmung, von der man sich befreien muss, und zwar nicht in Richtung der Konstanz von BCC, sondern von SWI.
Nehmen wir ein einfaches Beispiel. Die meisten Menschen lesen Belletristik und wissenschaftliche Literatur mit demselben BCC. Das heißt, bei der Lektüre eines wissenschaftlichen Werkes ist das Gehirn praktisch im Leerlauf und geht eine Reihe von Buchstaben durch. Im Falle von Belletristik ist dies manchmal gerechtfertigt. Aber nicht in anderen Fällen.
Wie man einen literarischen Textliest.
Es ist notwendig, von der weit verbreiteten Konstanz des BCC auf die seltene Konstanz des SWI umzuschalten.
Zum Beispiel, um sich mit der Bedeutung mehrerer Sätze um Größenordnungen länger zu beschäftigen (wenn nötig), als wenn man sie nur mit seinem BCC liest.
Tatsache ist, dass die meisten Menschen einen bestimmten literarischen Text innerhalb von ~ einer halben Stunde lesen. Und diese Zeit hängt in der Regel nur vom individuellen BCC ab. Das Ergebnis: "abstrus und unnötig". Was natürlich nicht der Wahrheit entspricht.
Tatsächlich ist die Menge an Informationen, die in der vorliegenden Vorlesung enthalten ist, so groß, dass die Zeit für ihre Wahrnehmung in Tagen gemessen werden sollte.
Wenn Sie nicht mehrere Tage damit verbracht haben, das zu verdauen, was Sie hier von Zeit zu Zeit lesen, ist es sehr wahrscheinlich, dass Sie das Geschriebene nicht vollständig verstanden haben.
Es ist unwahrscheinlich, dass Sie es verstehen werden, wenn Sie nicht anfangen, jeden Absatz mit Stift und Papier zu analysieren, verschiedene Schemata und Varianten zu erstellen. Etwas in Terminals auszuprobieren und verschiedene Vermutungen/Annahmen zu finden oder zu widerlegen, die sich während des Nachdenkens ergeben.
Bestimmung der Qualität des Wahrnehmungsniveaus.
Wenn jede Frage (die eigene oder die eines anderen) leicht in dem geschaffenen marktnahen Verständnis untergebracht werden kann, können wir sagen, dass das Bild der Marktgrundlagen qualitativ erfasst ist. Wenn etwas nicht passt - schließen Sie die Lücke mit allen Mitteln, außer mit einem: Schließen Sie die Augen.
Dies ist der Name der Regel (Algorithmus) für die Verteilung der Füllung (bei der Ausführung) von Limit-Aufträgen, die sich auf demselben Gang befinden.
Zum Beispiel befinden sich mehrere Aufträge auf dem besten Gang, deren Gesamtvolumen größer ist als das eingehende Volumen eines Marktauftrags von PriceTaker. Es ist klar, dass der PriceTaker das gesamte Ausführungsvolumen zum Preis des besten Gangs erhält. Es stellt sich die Frage, wie dieses Volumen auf die Aufträge verteilt werden soll, die sich auf dem Gang befinden.
Und hier hat jedes System seine eigene Vorstellung davon, wie man es richtig macht.
Pro-Rata.
Dies ist eine klassische Zuteilungsregel, bei der zum Zeitpunkt der Ausführung alle Gebote ein Ausführungsverhältnis haben, das dem Anteil des Volumens entspricht, den die Gebote zum Gesamtvolumen der Bande beitragen.
Das bedeutet, dass es keine Rolle spielt, ob Sie Ihren Begrenzer in Stücke aufteilen und in welcher Reihenfolge Sie diese Stücke senden. Die Ausführung wird immer die gleiche sein.
FIFO.
Hier ist das Timing der Begrenzerbereitstellung ausschlaggebend. Die Begrenzer werden nach Priorität gefüllt: bis die zuvor platzierten Begrenzer vollständig gefüllt sind, werden andere Begrenzer nicht gefüllt.
Mit dieser Zuteilungsregel versuchen die Preisgeber, ihre Limiter vor den anderen zu platzieren, um die Wahrscheinlichkeit ihrer Ausführung zu erhöhen. Dies führt zu einer Verengung des Spreads und einer Verringerung des Volumens auf den Gangs, denn wenn jemand sein Gebot auf einen neuen Gang platziert hat (und damit den Spread verringert), hat ein anderer Teilnehmer keine Lust, sich diesem Gang anzuschließen, da er vor dem flinkeren ohnehin ein Außenseiter ist.
Wenn ein Auftrag für eine neue Bande erteilt wird, wird er entweder in vollem Umfang gesendet oder in absteigender Reihenfolge in Teile zerlegt und in der gleichen Reihenfolge in der Warteschlange platziert. Dies ermöglicht es, bei Bedarf einen Teil des Volumens Ihrer Anfrage zu entfernen (nach dem Stapelprinzip), ohne die Ausführungspriorität zu verlieren.
Volumen (Gewicht) FIFO.
Ich habe den Begriff spontan erfunden. Die Priorität basiert nicht auf dem Zeitpunkt der Auftragserteilung, sondern auf dem Volumen des Auftrags (oder einem anderen benutzerdefinierten Attribut - Gewicht).
Diese Zuteilung ermutigt PriceGiver, die besten Gangs mit maximaler Liquidität zu füllen. Für PriceTaker ist dies eine der besten Faustregeln.
Gewicht Pro-Rata.
Ebenfalls eine Wortschöpfung. Es handelt sich um eine Abwandlung von Pro-Rata, bei der die Gebote nicht mehr mit den gleichen Verteilungsgewichten versehen werden, sondern abhängig vom Attribut Gewicht.
So kann z.B. eine beliebige Verteilung (mat. term) nach dem Zeitpunkt der Gebotsabgabe verwendet werden: je früher Sie bieten, desto höher das Gewicht. Insbesondere ist es üblich, eine lineare Matrixverteilung nach Zeit (Time Pro-Rata) zu verwenden.
Das Gleiche gilt für das Volumen und sogar für komplexere Attribute (z. B. Gewicht = ZeitLive * Volumen).
Bei einem solchen Ansatz werden verschiedene mathematisch begründete Methoden der optimalen Auftragsplatzierung angewendet - Maximierung der Wahrscheinlichkeit der höchsten Ausführungswahrscheinlichkeit von Aufträgen eines Marktteilnehmers durch das Gesamtvolumen. D.h. es gibt Algorithmen, wie die Order aufzuteilen ist und in welcher Reihenfolge sie an das Band zu senden ist.
Was sie verwenden und warum.
Jeder Marktplatz entwickelt seine eigenen Zuteilungsregeln oder verwendet die bereits von einem anderen ausgearbeiteten Regeln. Das hängt von den Zielen ab, die damit verfolgt werden. Es ist klar, dass das Hauptziel darin besteht, die Gewinne zu steigern, also den Umsatz zu erhöhen. Und dann stellt sich die nicht-triviale Frage nach der Wahl eines Zuteilungsalgorithmus. Um PriceGivers zu motivieren und PriceTakers Aktivität nicht zu reduzieren. Es hängt alles vom bestehenden Kundenstamm der Website und den Entwicklungsaussichten ab.
Meistens machen sie sich nicht die Mühe und wählen einfache Varianten: Pro-Rata und FIFO.
Die FIFO-Varianten sind der einzige Algorithmus, bei dem es keine Kollisionen mit dem zulässigen Mindestvolumen (Lot) gibt.
Wenn T&S-Daten eine Klassifizierung nach Richtung aufweisen, können wir über die allgemeine Handelsleistung von PriceTakers oder PriceGivers sprechen.
Gehen wir weiter davon aus, dass sich die genannte Richtung auf PriceTakers bezieht. Dies ist in der Tat eine Konvention, da PriceGivers-Richtungen nur das entgegengesetzte Vorzeichen haben.
Erinnern wir uns daran, dass jedes Element der T&S-Sequenz Daten über ein Geschäft darstellt, das von einem der PriceTaker getätigt wurde: Preis, Volumen und seine Richtung.
Das bedeutet, dass wir durchaus in der Lage sind, die Dynamik der Veränderungen des gesamten Eigenkapitals aller PriceTaker für jedes einzelne Symbol bzw. für eine beliebige Gruppe von Symbolen zu ermitteln. Darüber hinaus können wir bei FOREX unter gleichzeitiger Berücksichtigung aller Crosses und Majors die Dynamik der Veränderungen im gesamten Währungsprofil der PriceTakers aufbauen: wie viel Währung die PriceTakers "auf der Hand" haben.
Level3--.
Es gibt einen Begriff wie Level3 - es handelt sich um vollständige Informationen über den aktuellen Zustand jedes Marktteilnehmers. Grob gesagt, handelt es sich um einen gut gehüteten Insider. Wie bereits erwähnt, können wir uns ihm jedoch annähern, indem wir die Equity_PriceTakers berechnen.
Zur Erinnerung: Der eigentliche Zweck von PriceTakers ist Fleisch für PriceGivers, unter denen es sehr starke Marktteilnehmer gibt. D.h. die algorithmische Preisbildung selbst dient dazu, die PriceGivers zu bereichern, indem sie die PriceTakers ausnimmt.
Die PriceGivers werden also alles tun, um die Equity_PriceTakers zu verringern. Daher erscheint die Verwendung eines solchen leicht kalkulierbaren algorithmischen Insiders vom Standpunkt der Natur des modernen elektronischen Finanzmarktes aus sinnvoll.
EinBeispiel für die Nutzung der Besonderheiten von ECN-Preisbildungsalgorithmen in der Paararbeit vonPriceTakers und PriceGivers.
Das Schreiben des Rahmens für diesen TS dauerte eineinhalb Stunden. Und dreimal mehr - Debugging. Die meiste Zeit wurde damit verbracht, mit den Fehlern des ECN selbst, der MT4-Bridge und des MT4-Terminals zu kämpfen (fehlerhafte Aktualisierung der Ordertabellen - gefälschte Limiter, usw.).
Das Ergebnis war lächerlich, ebenso wie die spontane Idee, das TC zu erstellen. Der Zweck der Veröffentlichung war derselbe wie immer: zu motivieren, die Kenntnisse zu verbessern (trotz der erwarteten Diskreditierung meiner Person und des Scheiterns der Idee selbst).
PriceGiver.mq4 ist der einfachste MM-Algorithmus: Spread-Trading gegen abfließende PriceTaker. In diesem Fall wurde der Einfachheit halber keine Klassifizierung (der Haupttrick eines jeden MM-Algorithmus) der PriceTaker vorgenommen. Und es wurde die einfachste Variante gewählt: einen abfließenden PriceTaker zu schaffen.
PriceTaker.mq4 ist der abfließende Hamster.
Es ist klar, dass PriceGiving nur auf ECN/STP-Plattformen möglich ist. Gerade dieser TS zeigt den Vorteil solcher Plattformen: Sie können gegen andere Kunden handeln. Das heißt, Sie können MM-Algorithmen verwenden. In diesem Fall werden Sie nicht zum Gift. Ich habe über einfache Varianten der Realisierung von Klassifikatoren von Marktteilnehmern gesprochen...
Betrachten Sie diesen TS als eine praktische Anleitung.
Natürlich können Sie mit diesem TS alle Ergebnisse von Demo-Wettbewerben (z.B. diesen (www.dukascopy.com/strategycontest/)) in den Schatten stellen. Vergessen Sie aber nicht, wofür diese Wettbewerbe veranstaltet werden und wer "die Musik bestellt". Um den Veranstaltern solcher Wettbewerbe unnötiges Kopfzerbrechen zu ersparen, empfehle ich, sie dort abzuhalten, wo man nicht Preisgeber sein kann. D.h. auf STP-Plattformen (ohne ECN).
Bedenken Sie, dass solche TCs dazu verwendet werden können, Geld von einem Konto auf ein anderes zu transferieren. So kann es z.B. betrügerische Geldverwaltungssysteme geben, bei denen der Verwalter einen beträchtlichen Teil des Geldes der Anleger einsammelt und dann auf sein Konto überweist und dabei Provisionen verliert.
Der Überlauf kann auch für Geldwäschemodelle, zur Vermeidung anderer Arten von Haftung usw. von Interesse sein.
Es ist wichtig, dass Sie jetzt theoretische und praktische Daten über die Durchführung dieser Art von Aktivitäten haben. Nun, und natürlich theoretische und praktische Grundlagen für die Erstellung eigener MM-Algorithmen.
Handeln Sie mit Limitern, schaffen Sie Ihre Liquidität auf ECN/STP-Plattformen - es ist profitabel.
Beachten Sie, dass der MM-Algorithmus einen solchen Spread-Handel überhaupt nicht erfordert. Es reicht aus, einen sich schwach verändernden FI zu wählen (oder einen synthetischen zu erstellen). Zum Beispiel, EURDKK (oder EURUSD * USDDKK). Der flache FI dient als Maß für das Risiko des MM-Algorithmus: Je weniger er sich während der Positionseröffnung ändert, desto geringer ist das Risiko. Die gleichen synthetischen Methoden ermöglichen es, den MM-Algorithmus vor einer einfachen Entdeckung zu verbergen. Insbesondere kann derselbe "Überlauf" auf eine Weise realisiert werden, die schwer zu erkennen ist.
Generell gilt: Verallgemeinern, nachdenken, experimentieren, forschen - das ist nützlich.
ECN/STP-Plattformen haben ein weiteres Werkzeug zum Testen und Aufdecken von subtilen Fehlern bei der ECN-Preisbildung und -ausführung. MT4-Problembereiche wurden wieder einmal aufgedeckt. Vielleicht wird die Öffentlichkeit endlich die Frage nach der Relevanz des Fixings stellen: ....
Die Demonstrationsarbeiten des TS sind abgeschlossen. Wenn Sie es interessant finden - ich freue mich über jedes Feedback.
Ursprüngliche Quelle: http://www.forexfactory.com/showthread.php?p=6985317#post6985317Forum-Thread https://www.mql5.com/ru/forum/14166