Неделя вкратце: великий раскол рынков EM

[Sergey Golubev]

НЕДЕЛЯ ВКРАТЦЕ: Нужен стимул; великий раскол EM; волны вируса

Глава ФРС призвал к новым фискальным стимулам, а в РФ, где по решению президента два праздничных майских периода были объединены в один длинный, власти ищут источники дополнительного спроса на госбумаги.

Пауэлл призвал к новым мерам по защите экономики на фоне вируса

Экономике США может понадобиться дополнительная поддержка “от всех нас”, сказал председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл, - экономическую активность, скорее всего, ждет беспрецедентное снижение во втором квартале, при этом V-образное восстановление отнюдь не гарантировано. В этом свете долговой рынок закладывается на околонулевые ставки до конца 2023 года, а некоторые трейдеры даже хеджируются от отрицательной стоимости заимствований.

Обещание ЦБ сулит спрос на ОФЗ, спад ставок и рост первичк.

У Министерства финансов РФ есть все шансы выполнить квартальный план: Центробанк готов “ширить шаг” снижения ставки, что повышает спрос на облигации федерального займа со стороны и местных инвесторов, и нерезидентов, доля которых на рынке в марте чуть подсократилась. К тому же с удлинением сроков репо и российским банкам будут интересны ОФЗ с фиксированным купоном, пока не исчерпан потенциал смягчения, а он, по оценке Goldman Sachs Group Inc., составляет 100 базисных пунктов до конца года.

РФ изучает запуск печатного станка, чтобы поддержать покупки ОФЗ

Российские власти обсуждают план покупки крупными госбанками дополнительных объемов ОФЗ, которые Банк России будет принимать по репо с пониженными ставками на год. Объем предлагаемой программы будет ограничен 1-1,5 триллиона рублей, чтобы не разогнать инфляцию и не вызвать отток капитала, сообщили источники Блумберг.

Добро пожаловать в Великий раскол рынков EM, вызванный Covid

Если на долговых рынках развивающихся стран еще находятся победители, то валюты EM в целом, скорее всего, останутся под давлением - Goldman пока не видит условий для ослабления доллара в отсутствие устойчивого восстановления глобальной экономики. Что же до акций развивающихся рынков, то их отскок может вскоре завершиться: экономические стимулы уже учтены в ценах, и быстрого притока в фондовые рынки ждать не приходится, особенно если вирус, как ожидается, будет возвращаться волнами.

FX-колебания могут усилиться к концу года по неожиданной причине

Опасения по поводу второй волны заражений коронавирусом заставляют трейдеров опционами закладывать в цены новый всплеск валютной волатильности, но резкие колебания возможны, даже если пандемия не разгорится вновь. Инвесторы “оперативно и масштабно” начнут перекладываться в сырьевые и иные валюты, имеющие потенциал роста, если окажется, что недавнее неприятие риска было чрезмерным, а рынок заложился на нереально глубокие рецессии.

источник

----------------

Развивающиеся рынки (EM) - линк википедии.