Российская промышленность, демонстрировавшая последние три месяца положительные темпы роста, в июле ушла в минус, но аналитики не спешат говорить о смене тренда, связывая временный негатив с календарными факторами и сезоном отпусков.
Промышленное производство РФ в июле 2016 года снизилось на 0,3 процента в годовом выражении, и на 0,9 процента к предыдущему месяцу с исключением сезонного и календарного факторов, сообщил Росстат в понедельник.
Опрошенные Рейтер аналитики ожидали, что промпроизводство вырастет на 0,8 процента год к году.
"Промышленный сектор испытывает нехватку какого-либо импульса к восстановлению, открывая возможности для снижения ставки ЦБР в сентябре 2016 года", - написал в обзоре Дмитрий Полевой из ING.
Ольга Стерина из Уралсиба, наоборот, не считает сегодняшние данные поводом для снижения ставки:
"Центробанк, когда принимает решение о ставке, отталкивается прежде всего от инфляции и ситуации с ликвидностью, нежели от динамики промпроизводства".
Хотя и нет достаточных аргументов, чтобы сделать снижение ставки в сентябре неизбежным, но есть основания придать больший вес рискам экономического роста, особенно когда инфляция вышла на дефляционный тренд, написал Полевой.
На июльском заседании Банк России сохранил ставку неизменной на уровне 10,50 процента, поскольку снижение инфляционных ожиданий приостановилось, а зарплаты стали расти.
Следующее заседание о ставке состоится 16 сентября.
ЭФФЕКТ БАЗЫ
Промышленное производство в июле показало худшую динамику в годовом исчислении с марта 2016 года, а в сезонно сглаженном месячном сопоставлении - с апреля 2015 года, но по итогам 2016 года показатель все равно будет лучше провального прошлогоднего результата.
По данным Росстата, обрабатывающие производства в июле показали спад на 1,5 процента в годовом выражении, по сравнению с ростом на 1,6 процента в предыдущем месяце.
Рост добычи полезных ископаемых ускорился до 1,8 процента с 1,6 процента месяцем ранее.
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды увеличилось всего на 0,8 процента по сравнению с июньским ростом на 2,0 процента.
В июле 2016 года было на два рабочих дня меньше, чем в июле прошлого года, что отчасти объясняет слабые показатели в годовом сопоставлении, но масштабы ухудшения выходят далеко за рамки базовых или календарных эффектов.
Явно нет темпов роста в обрабатывающей промышленности, которая, вероятно, продолжает пребывать в депрессии, считает Полевой.
Производство легковых автомобилей в июле упало почти на 20 процентов в годовом выражении. С 25 июля по 14 августа рабочие предприятий Автоваза (MCX:AVAZ) были в корпоративном отпуске, а конвейер был остановлен.
Рост выпуска наблюдался в продуктах питания, в легкой, химической, целлюлозно-бумажной промышленности, производстве грузовиков, электровозов и вагонов, но это не смогло компенсировать общую негативную тенденцию.
"Пока рано говорить о провале или смене тренда в промышленности, мы до конца года ждем умеренного роста, в основном за счет обрабатывающих отраслей на фоне эффекта низкой базы", - говорит Стерина, ожидая роста на 1 процент по итогам года.
Минпромторг прогнозировал, что промышленное производство вырастет в 2016 году на 0,5-1,0 процента, Внешэкономбанк в базовом сценарии заложил рост на 0,5 процента вместо ожидавшегося ранее спада на 0,7 процента.
По оценкам экспертов ВЭБа, в 2017-2020 годах ежегодный рост промышленного производства в среднем составит 1,5 процента за счет оживления внутреннего спроса.
Наиболее быстрый рост в эти годы будет наблюдаться в химической отрасли, машиностроении, текстильном и швейном производстве. Ограничение роста промышленности будет связано с ухудшением условий добычи сырой нефти и ограниченным внешним спросом на сырьевую продукцию в результате перепроизводства ключевых сырьевых товаров и замедления роста Китая.
