Как нефть за $ 50 изменит мир

Резкое падение цены на нефть означает очень много.

До свидания, Венесуэла?

Мир больше никогда не увидит... форелевого мороженого.

Coromoto, венесуэльская компания по производству мороженого, была известна своим широчайшим ассортиментом, в котором насчитывалось 900 ароматов, включая не только фруктовые и кондитерские запахи, но и ароматы хот-дога, форели, ветчины и других неожиданных продуктов. В ноябре, в самый высокий для мороженого в Венесуэле сезон, компания вынуждена была закрыться. Причиной стала нехватка молока, вызванная 64%-ным уровнем инфляции в стране, самым стремительным в мире. Угадайте, почему это произошло?

Правильно. Тяжелое положение обусловлено тем, что Венесуэла — страна-производитель нефти. 95% экспортного дохода страны — это нефть. И сейчас страна рискует дефолтом. Затраты на страхование долга страны утроились с июля, а президент Николас Мадуро посетил Китай, обсуждая возможность кредитования, и ожидает поездок в другие страны ОПЕК, чтобы еще раз договориться о стратегии ценообразования.

А вот страны-потребители (такие, например, как США) — в выигрыше. Грузовики, которые потребляют большое количество бензина, в декабре имели большой успех, и цена на них выросла до наивысшего с 2005 года значения.

Сколько будет стоить нефть и кто от этого выиграет?

Диаграмма ВВП различных стран в 2015 - 2016 году при цене на нефть в 40 долларов за баррель. (с) Bloomberg.com

Самое крупное снижение цен на энергоносители с 2008 года, глобальная рецессия нефтедобывающей отрасли перемещают богатство и влияние от деспотичных нефтяных стран к индустриализованным потребителям, которые могут сделать мир более безопасным, по оценке Berenberg Bank AG.

Растущие американские поставки сланцевого топлива, ослабление спроса на нефть в Азии и Европе, усиление доллара — все это опускает цену на нефть, и аналитики вполне допускают, что «черное золото» начнет стоить и 40 долларов, и даже еще ниже. Кеннетт Рогофф, преподаватель экономики в Гарвардском Университете, говорит: «Цена на нефть сделает мировую историю в 2015 году. Это — водораздел между двумя эпохами, перемены в жизни для целого поколения».

Сырая нефть марки Brent упала сегодня до 49,66 долларов за баррель, впервые пробив сопротивление в 50 долларов начиная с 2009 года. После трех лет исторически самых высоких средних цен на нефть, «черное золото» внезапно потеряло 48% своей стоимости. WTI, американская марка, торговалась сегодня на уровне $46,83, потеряв с июня 56%. Аналитик BNP Paribas Гарет Льюис-Дэвис говорит: «Мы видим, что цены остаются слабыми для первого полугодия 2015 года».

Уолтер Циммерман, главный технический аналитик в United-ICAP, который предсказал падение в 2014 году, предполагает: «Если цена пробьет порог в 39 долларов, то мы вскоре увидим и 30 долларов за баррель. Ведь здесь цена на нефть будет основываться уже не на основных экономических соотношениях спроса и предложения, а на эмоциональных, панических решениях. Совершенно гарантированно, при прочих равных все будут склоняться к более низкой цене.».

Вернувшись к вышеприведенной диаграмме, мы видим, что круче всего от сорокадолларовой нефти потенциально должны выигрывать Филиппины, экономический рост которых ускорился бы до 7,6% в среднем за грядущие два года. А вот ВВП России за этот же период упал бы на 2,5%. Этот анализ провел в декабре Oxford Economics, оценив состояние 45 крупнейших экономик мира. Среди стран с развитой экономикой пострадают еще и Саудовская Аравия, и ОАЭ.

Инфляция, Иран и Россия

Руководителей центробанков по всему миру в основном беспокоит то, как падающие цены на нефть отражаются на инфляции. Если сырье остается ниже 60 долларов за баррель в этом квартале, то глобальная инфляция будет практически нулевой. Целевой уровень глобальной инфляции составляет примерно 1,5% к первой половине года, а длительная слабость нефтяных цен предполагает невозможность достижения этого показателя.

Вполне возможно, что отрицательная инфляция (то есть, дефляция) будет зарегистрирована в еврозоне. А вот в развивающихся странах это было бы, пожалуй, отчасти спасением, замедлив взлёт розничных цен. Правда, есть тут и подводные камни. Когда более дешевое топливо стимулирует мировое потребление, оно при этом может ухудшить политическую напряженность — за счет, например, снижения сумм пособий по причине недостатка доходов от продажи «черного золота».

Так или иначе, теперь вполне вероятными кажутся события, вообразить которые было дико еще год назад — например, уход Путина в отставку в 2015, или согласие Ирана остановить свою ядерную программу.

Кстати, об Иране. Он уже потерял десятки миллиардов долларов доходов от продажи нефти из-за западных санкций и неумелого руководства Махмудом Ахмадинежадом.

Президент Хасан Рухани, который обещал, что Иран закончит свою глобальную изоляцию, и за счет этого будет достигнуто настоящее процветание страны, столкнулся с падающим фондовым рынком и ослаблением валюты. Иранские чиновники предупредили о том, что бюджетные и инвестиционные расходы существенно снизятся при сырье, которое будет стоить 72 доллара за баррель. Сегодня мы понимаем, что даже тот прогноз оказался слишком оптимистичным.

Джаввад Салахи-Исфагани, преподаватель экономики в Политехническом университете штата Вирджиния, который специализируется на экономике Ирана, говорит: «Падение цены на нефть — недостаточная причина для Ирана, чтобы пойти на компромисс с западом. Может быть, сюда добавятся еще и отсутствие развития и роста».

Российская экономика может упасть в текущем году на 4,7%, если средние цены на нефть будут 60 долларов за баррель (согласно «стресс-сценарию», который ЦБ РФ озвучил в декабре). Снижение цены на сырье вызвало стремительное падение рубля: он снизился до рекордного значения против доллара, а в годовом выражении упал за 2014 год на 46%. Это самый сильный провал российской валюты с момента дефолта 1998 года.

«Риск — в том, что как тяжело раненный и загнанный в угол медведь, Россия может стать еще более агрессивной в своем растущем отчаянии. Она являет собой угрозу глобальному мировому спокойствию и европейским экономическим перспективам», — говорит Хольшер Шмидинг, главный лондонский экономист банка Berenberg. Однако «сильный удар по экономическим возможностям России должен в долгосрочной перспективе помешать ей развязать еще одну войну».

В прошлом месяце российская нефтедобыча выросла до максимального с советских времен уровня, показав, что использование самого крупного национального источника дохода до сих пор не было затронуто американскими или европейскими санкциями. Страна увеличила производство до 10,667 млн баррелей в день.

Разумеется, нет особенного смысла разговаривать в упомянутом ключе о том, что энергетические, нефтеперерабатывающие, нефтедобывающие и крупные промышленные компании при таком положении вещей будут неминуемо дешеветь, а то и разоряться. Так, например, феерическое падение S&P 500 на протяжении первых дней 2015 года, связано именно с обрушением нефти и вслед за ней — акциями нефтяников и энергетиков. Правда, в конечном итоге многие аналитики, в том числе и аналитический отдел Morgan Stanley, обещают подъем экономики в силу дешевых энергоносителей и облегчения логистики.

И, наконец, в отчете банка Berenberg от 6 января говорится, что любое крупное перераспределение доходов в глобальном масштабе может спровоцировать краткую политическую напряженность, однако в чистом выходе мы получаем усиление США, Европы, Японии, Китая и Индии и ослабление России, Ближнего Востока и Венесуэлы. В свою очередь, это, в конечном итоге, сделает мир более безопасным местом.

Isaac Arnsdorf  специально для Bloomberg. Перевод — Anomalia.

Добавлю от себя: пассаж про опасные Россию с Венесуэлой и безопасные Китай, США и Индию меня поразил в самое сердце.