Как обвалить евро, палец о палец не ударив? Нужно создать иллюзию его роста – и тут же разочаровать рынки, разбив их надежды! Спустя день после заседания ЕЦБ статья Reuters, в которой некто близкий к Управляющему совету, а вполне вероятно, и входящий в его состав, выражает недовольство авторитаризмом Марио Драги, кажется заказной. И вполне вероятно, что заказчиком выступает кто-из «голубей» Европейского центробанка. Возможно, сам супер-Марио.
Чем удивила нас ноябрьская встреча регулятора? Ничем! Ставки были сохранены, ни о каком запуске программы корпоративных облигаций и речи не шло, а мягкая риторика Драги и так была заложена в котировки. По сути, глава отвечал на вопросы невидимого собеседника Reuters, причем делал это настолько удачно, что любые намеки на раскол в составе Управляющего совета показались сказкой про белого бычка.
Не было бы этой статьи, в которой супер-Марио обвиняли в превышении полномочий, EUR/USD вполне способен был бы вырасти из-за того факта, что ЕЦБ отдал предпочтение пассивной позиции. Интрига была разыграна настолько искусно, что даже те, кто за день до этого говорили про взлет евро, выражая сомнения, что одни лишь фразы способны его опрокинуть, нынче утверждают о готовности центробанка к дальнейшей экспансии.
Регулятор, безусловно, грезит девальвацией, которая позволит выровнять изрядно просевший из-за похолодания отношений между Германией и Россией торговый баланс еврозоны, изменит тренд по инфляционным ожиданиям и приблизит к выполнению целей, прописанных в мандате. Инструменты используются самые разные: от понижения ставок и запуска программ количественного смягчения до вброса СМИ нужной информации, которая, на первый взгляд, кажется «бычьей», а на поверку оказывает поддержку «медведям». А как иначе, если последних на рынке две трети, а первых – только 9%? Это я результаты опроса 318 крупнейших инвесторов, включая хедж-фонды, проведенного Societe Generale, привел. Впрочем, судя по направлению тренда основной валютной пары, сомневаться в такой расстановке сил и до него не приходилось.
Рублю бы проблемы евро. С начала года российская валюта потеряла почти половину своей стоимости и, похоже, останавливаться не собирается. Самое интересное, что и в данном случае практика вбросов нужной информации через СМИ работает на полную катушку. В конце 2013-го многие эксперты говорили, что российскую экономику спасет лишь стремительная девальвация рубля, не на 5-10%, а гораздо больше, однако как сохранить доверие населения и одновременно провести нечто подобное? Для начала козлом отпущения сделали «девушек из ЦБ», которые неверно выбрали время для сообщения о переходе к либерализации валютного рынка. В январе слухи о сворачивании американского QE вызвали настоящую панику на рынках развивающихся стран и обвалили, в том числе, «деревянный». Потом появился внешний враг, на которого можно было списать обвал цен на нефть и закрыть глаза на повторное наступление на грабли. Отказ от нелимитированных интервенций Центробанка произошел в тот момент, когда страна находится под угрозой ужесточения санкций из-за выборов на юго-востоке Украины. Неужели нельзя было подождать!? Можно, конечно, если бы преследовались цели удержать от падения российскую валюту. Но кое-кто, похоже, вошел во вкус.
И тут как нельзя кстати пришлась очередная «бомба» от СМИ: Ассоциация российских банков представит на рассмотрение ЦБ вопрос о необходимости запуска отечественного QE. Дескать, Штаты за счет использования программы добились того, что у них инфляция ниже 2% и рост ВВП выше 2-3%. Ну не бред? Это ничего, что к моменту запуска QE в Штаты, Япония и еврозона столкнулись с проблемой дефляции? В России потребительские цены выше 8%, и если бы Центробанк ставил цель нарастить инфляцию до 15-20%, тогда да, можно было бы стремительно увеличивать денежную массу. Каков дальнейший сценарий? Регулятор с гневом отклоняет это предложение, которое, вполне возможно, стало одним из драйверов продолжения ралли USD/RUB, и позиции рубля стабилизируются. Цели-то ведь достигнуты. Валюта потеряла половину своей стоимости. Экономика спасена?
