Algo interessante no vídeo financeiro Setembro de 2013 - página 5
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Como discutimos em nossa última lição, o Euro foi lançado como uma moeda eletrônica em 1º de janeiro de 1999. Como você pode ver neste gráfico, a confiança inicial dos mercados no Euro, e realmente na União Européia como um todo, inicialmente não era muito alta. No ano seguinte, a moeda vendeu de pouco mais de 1,1600 dólares para 1 Euro em seu início, a um ponto baixo de cerca de 0,8200 centavos para 1 Euro no final do ano 2000. Embora as mesas tenham virado agora a favor do Euro, na verdade foi necessário que o Banco Central Europeu interviesse nos mercados e comprasse Euros, para evitar que a moeda deslizasse ainda mais em 2000.
O lançamento do Euro foi a maior mudança monetária já realizada e, como você pode ver, não foi um sucesso garantido. Como abordamos em nossa última lição, conseguir que uma dúzia de países, que variavam muito em seu poder econômico e político, desistisse do controle sobre sua própria política monetária e mudasse para um sistema monetário mais centralizado, não foi tarefa fácil.
Como aprendemos no módulo 8 de nosso curso básico de negociação, uma das ferramentas mais poderosas que os países têm para tentar administrar seu ciclo de negócios é a política monetária, uma ferramenta da qual aqueles que adotam o Euro estavam essencialmente desistindo. Embora ainda não tenhamos visto um teste real disso, pode-se imaginar uma situação em que a economia de um dos principais países da UEM, como a Alemanha, entra em recessão, mas o crescimento geral no resto da UEM é constante. Se a Alemanha não fizesse parte da UEM, poderia reduzir as taxas de juros para tentar tirar sua economia da recessão. No entanto, como estão, suas mãos estariam atadas a esta situação do ponto de vista da política monetária, o que pode levar sua economia a uma recessão mais profunda do que seria de outra forma.
Como também aprendemos no módulo 8 de nosso curso básico gratuito de comércio, os países têm uma segunda ferramenta para administrar o ciclo de negócios, que é a política fiscal. Como as nações da UEM ainda são primariamente independentes do ponto de vista da política fiscal, elas ainda têm isso em sua caixa de ferramentas. A questão aqui, no entanto, é que um dos requisitos contínuos estabelecidos no tratado de Massstricht para os países que aderem à UEM, é que os déficits orçamentários dos países membros devem ser inferiores a 3% do PIB. Portanto, aqui novamente os países membros são alguém limitado no que podem fazer para ajudar suas próprias economias, caso isso vacile.
De todas as coisas a entender sobre o Euro do ponto de vista fundamental, é isto que é o mais importante, pois é aqui que um verdadeiro teste do Euro, eventualmente virá.
Até agora, acho que a maioria concordaria que o Euro tem sido um sucesso retumbante, e desde que os 12 países originais substituíram suas moedas pelo Euro como moeda de papel em janeiro de 2002, mais 3 nações membros da UE aderiram à UEM, e 5 outros países fora da UE adotaram o Euro como sua moeda oficial.
Como resultado de seu sucesso e das grandes economias combinadas que a moeda representa, muitos sentem que o Euro um dia substituirá o dólar americano como a principal moeda do mundo. Se você tiver alguma idéia sobre isso, eu adoraria que você as compartilhasse na seção de comentários abaixo.
Esta é nossa lição para hoje. Em nossa próxima lição, analisaremos as principais economias da Europa, as quais os comerciantes observam de perto para uma direção fundamental da moeda, por isso esperamos vê-los nessa lição.
Em nossa última lição, continuamos nossa discussão sobre o Euro com um olhar sobre sua introdução, e os principais fatores que determinarão a direção fundamental da moeda a longo prazo. Na lição de hoje, vamos continuar nosso curso de negociação forex livre, com um olhar sobre as principais economias da zona do euro e como cada uma delas afeta o valor do euro.
Como você pode ver neste gráfico, os países membros Alemanha, França, Itália e Espanha representam mais de 75% do PIB da zona do euro. Como resultado destes dados econômicos destes países tem a tendência de movimentar mais o Euro, por isso os comerciantes naturalmente lhes dão mais atenção.
Há literalmente milhares de números econômicos liberados na zona do euro, no entanto, como abordamos no módulo 3 deste curso, aqueles que afetam a conta corrente (fluxos comerciais) ou as taxas de juros (fluxos de capital) terão o maior potencial para movimentar a moeda. Todos os indicadores que abordamos no módulo 8 de nosso curso básico de negociação, têm uma contraparte na UE. Na maioria das vezes eles também são nomeados da mesma forma, e como mostram as mesmas coisas, os comerciantes podem esperar que o mercado reaja de acordo. A única coisa a ter em mente aqui é que o clima econômico nos Estados Unidos vs. a Zona Euro será por vezes diferente, portanto os comerciantes e, portanto, o mercado podem reagir de forma diferente ao mesmo número fora da UE do que fora dos EUA.
A segunda coisa que é importante entender sobre as liberações econômicas da UE, é o mandato diferente do Banco Central Europeu, versus a Reserva Federal. Onde o Federal Reserve tem um duplo mandato de maximizar o emprego e manter a estabilidade de preços, o mandato do BCE é apenas o de manter a estabilidade de preços. Com isto em mente, o BCE é normalmente visto como mais falcatrua do que a Reserva Federal, o que significa que é mais provável que eles se mantenham estáveis ou aumentem as taxas de juros quando os dados econômicos mostram aumentos de preços, e menos provável que reduzam as taxas de juros tão rapidamente quanto o alimentado quando o crescimento na zona do Euro desacelera.
Eu poderia gastar muitas lições cobrindo cada um dos indicadores econômicos e sua importância relativa para o mercado, mas no interesse de maximizar nosso aprendizado vou, em vez disso, adiar para dois locais gratuitos que fazem um excelente trabalho aqui.
Fxwords.com e especificamente sua página sobre os Indicadores Econômicos da Zona Euro que incluí um link para abaixo deste vídeo. Como você pode ver aqui, eles categorizam os principais relatórios econômicos e depois os listam com estrelas que representam a importância relativa do indicador para o mercado. Se você clicar no link de cada indicador, ele o levará a uma página que dá uma definição, assim como comentários sobre como os comerciantes devem esperar que o lançamento afete o mercado.
Uma vez que você tenha uma compreensão dos indicadores econômicos, você pode obter a data, hora e previsão para o lançamento do calendário global que você pode encontrar clicando no botão do calendário na parte superior do Dailyfx.com. Como você pode ver aqui, a importância do indicador para o mercado também é indicada com estrelas no calendário, e os indicadores importantes têm links onde você pode ir para obter mais informações.
O Japão tem a segunda maior economia do mundo atrás dos Estados Unidos, e uma história econômica que é o ponto de partida para entender os fundamentos do iene. A primeira coisa que é importante entender de um ponto de vista fundamental sobre a economia japonesa, é que, ao contrário dos Estados Unidos, o Japão tem muito poucos recursos naturais. Como resultado disso, antes da Segunda Guerra Mundial, o Japão tinha uma grande força militar, que ocupava a Coréia, Taiwan, e partes da China. O país via isto como necessário, devido à posição vulnerável em que sua falta de recursos naturais o teria colocado de outra forma.
Entretanto, como na Europa, a Segunda Guerra Mundial fez o país recuar consideravelmente do ponto de vista econômico, pois, segundo o wikipedia.org, 40% de suas plantas industriais e infra-estrutura foram destruídas. Embora ninguém obviamente desejasse esse tipo de destruição, na verdade, havia um lado bom para a economia japonesa. Como grande parte de sua infra-estrutura havia sido destruída, isto deu aos japoneses a capacidade de atualizá-la significativamente, dando-lhes uma vantagem sobre os Estados vitoriosos, que agora tinham fábricas muito mais antigas.
Após a Segunda Guerra Mundial, os Estados Unidos ocuparam o Japão, o que resultou na construção de uma nação democrática, que era dominada pela indústria, em vez dos militares. Como os japoneses estavam agora colocando todo o foco, que antes tinha sido colocado nas forças armadas, na reconstrução de suas indústrias, eles eram capazes não só de igualar seus níveis de produção antes da guerra até 1950, mas também de ultrapassá-los. Nas décadas seguintes, o Japão se mostrou muito competitivo no cenário internacional, e seu crescimento econômico nas décadas de 60, 70 e 80 foi descrito como nada menos do que surpreendente.
Se você estava por perto vivendo nos EUA durante os anos 80, você provavelmente pode se lembrar da inveja e do medo entre a população americana, de que o Japão iria rapidamente superar os Estados Unidos como a casa do poder econômico mundial.
Embora não haja dúvidas de que a qualidade dos produtos e serviços japoneses permaneceu muito alta desde os anos 80, infelizmente a economia japonesa descarrilou no início dos anos 90, culminando no estouro de uma das bolhas de preços de ativos mais famosas da história.
Nas décadas que se seguiram à Segunda Guerra Mundial, a população japonesa teve uma das mais altas taxas de economia do mundo. Como mais dinheiro estava sendo economizado, isto significava que havia mais dinheiro disponível para investimento, tornando o acesso ao crédito muito mais fácil do que havia sido no passado. Como a economia japonesa era e ainda é uma economia voltada para a exportação, o valor da moeda também subiu drasticamente durante este tempo. A combinação de uma economia forte, acesso fácil ao crédito e uma moeda forte tornou os ativos japoneses especialmente atraentes.
Como sua economia parecia imparável, e os japoneses recém-ricos economizaram cada vez mais dinheiro, muito desse capital fluiu para os mercados de ações e imobiliário. Como você pode ver neste gráfico, o mercado acionário cresceu durante os anos 80, quase quadruplicando de valor em 5 anos. Nos distritos mais caros, de acordo com o wikipedia.org, os preços imobiliários chegaram a atingir US$ 139.000 por pé quadrado.
Da alta dos mercados acionários e imobiliários em 1990, ambos os mercados fizeram um lento e doloroso declínio. Levou até 2003 para que a bolsa de valores finalmente descesse, passando de um máximo de cerca de 39.000 para um mínimo de cerca de 7600. De acordo com wikipedia.org, os preços dos imóveis comerciais mais caros ficaram em 1/100 de seu pico antes da explosão da bolha, e 20 trilhões de dólares em riqueza haviam sido dizimados nos mercados de ações e imobiliários.
Embora isto possa parecer uma lição de história que não é relevante para os comerciantes, como aprenderemos na lição de amanhã, os efeitos da bolha de preços de ativos do Japão sobre o iene ainda estão sendo sentidos hoje, e portanto é necessário um entendimento para saber como o mercado de hoje reagirá aos diferentes eventos fundamentais.
Em nossa última lição, começamos nossa discussão sobre o iene japonês, com um olhar sobre a história da economia japonesa, incluindo a construção do que se tornou uma das maiores bolhas de preço de ativos da história. Na lição de hoje, vamos continuar esta discussão examinando o que aconteceu a partir do início dos anos 90 do ponto de vista da política monetária e econômico, para que possamos entender a base fundamental sobre a qual o iene se assenta hoje.
Em 1989, o Banco do Japão (BOJ) começou a aumentar as taxas de juros, e o governo instituiu limites para o total de empréstimos bancários ao setor imobiliário, para tentar reinar na especulação que estava levando os preços das ações e dos imóveis a níveis astronomicamente altos. Enquanto o banco central esperava simplesmente pegar o pé do gás e aproveitar as quebras na economia, infelizmente a reação dos mercados foi drástica, resultando em um crash do mercado de ações e imobiliário a partir de 1990.
Esta foi uma "tempestade perfeita", por assim dizer, para o sistema financeiro e a economia japonesa, pois os efeitos do declínio dos preços imobiliários e da bolsa de valores iniciaram uma reação em cadeia, que reverberou em toda a economia e em todo o sistema financeiro. A primeira e talvez mais importante coisa a entender aqui, é que a desaceleração econômica, combinada com quedas drásticas nos mercados de ações e imobiliário, fez com que a posição financeira dos bancos japoneses se deteriorasse rapidamente.
Grande parte da especulação que estava enviando preços imobiliários tão altos estava sendo impulsionada por empréstimos de bancos japoneses, que tomaram os terrenos em que estavam fazendo o empréstimo como garantia. Como a qualidade do empréstimo estava assim vinculada ao valor do apoio imobiliário que o empréstimo estava dando, como os preços dos imóveis caíram de um penhasco, a qualidade da carteira de empréstimos do banco também caiu.
Em segundo lugar, grandes instituições japonesas como os bancos cooperam entre si no Japão e, como resultado disso, os bancos japoneses detêm grandes quantidades de ações uns dos outros. As ações são consideradas um ativo para os bancos e foram incluídas nos números de capital dos bancos, que basicamente definem a solidez financeira do balanço de um banco. Como o valor dessas ações caiu mais baixo, também caiu a posição do capital do banco, colocando mais pressão sobre a estabilidade dos bancos individuais no Japão e do sistema bancário japonês como um todo.
Em terceiro lugar, como a economia desacelerou como resultado de tudo isso, as pessoas físicas e jurídicas que haviam recebido empréstimos começaram a ter mais dificuldades para fazer seus pagamentos, deteriorando ainda mais a qualidade dos empréstimos do banco, e a estabilidade do sistema bancário.
Pelo menos parcialmente como resultado da fraca governança corporativa, a maioria argumentará que os bancos japoneses pouco fizeram para se ajustar às dificuldades financeiras que agora enfrentavam, preferindo, ao invés disso, esperar que os preços das ações e dos imóveis voltassem para seus níveis anteriores ao estouro da bolha. O governo também pouco fez para resolver o problema até 1995, quando ficou claro que, sem a intervenção do governo, ocorreriam falhas maciças dos bancos.
Esta história é importante para nós como comerciantes por duas razões:
1. As reformas destinadas a devolver a estabilidade do sistema financeiro japonês ainda estão em curso hoje, e são essas reformas financeiras e estruturais que os comerciantes observam de perto ao determinar a direção fundamental da economia japonesa.
2. Os consumidores japoneses, muitos dos quais haviam perdido grandes somas de dinheiro nos mercados imobiliário e de ações, reduziram significativamente os gastos dos consumidores, resultando em preços realmente começando a diminuir no final dos anos 90, algo que é conhecido como deflação.
Enquanto muitos argumentam que o Banco do Japão agiu tarde demais, eles acabaram respondendo à fragilidade econômica com cortes nas taxas de juros que fizeram com que as taxas de juros no Japão caíssem de mais de 8% em 1990, até chegar a zero por cento em 1999. Embora o Banco do Japão tenha aumentado as taxas de juros no Japão para 0,5% desde então, esta ainda é, de longe, a taxa mais baixa de qualquer uma das maiores economias do mundo. Como resultado disso, é muito barato pedir emprestado o iene japonês, tornando-o a principal moeda de financiamento para o carry trade.
Como abordamos em nossa primeira lição desta série, o Japão tem poucos recursos naturais próprios, portanto, é uma economia que depende fortemente da importação de recursos naturais como o petróleo. Isto é algo a ter em mente ao negociar a moeda, pois como o Japão importa quase 100% de seu petróleo do exterior, aumentos e diminuições no preço do petróleo normalmente terão um efeito sobre o valor do iene.
A segunda coisa que é importante ter em mente, é que a economia japonesa depende muito das exportações, tais como automóveis e eletrônicos, para fazer crescer sua economia. Como resultado disso, o valor da moeda japonesa é um fator ainda mais importante no crescimento econômico do Japão do que para países que não dependem tão fortemente das exportações para impulsionar o crescimento interno. Como aprendemos em nossas lições sobre fluxos comerciais, um iene mais forte significa automaticamente que os bens e serviços japoneses se tornam mais caros para os consumidores estrangeiros, o que prejudicará as exportações japonesas.
Para evitar que o iene suba ao ponto de prejudicar a economia japonesa, o Banco do Japão é notório por intervir nos mercados de câmbio, o que pode enviar o valor do iene despencando.
Abaixo está um gráfico fornecido pelo Dailyfx.com que mostra um pouco da história da intervenção japonesa, que como você pode ver, tende a ocorrer em torno do nível 100 na moeda. Como o BOJ tem sido tão eficaz com a intervenção no passado, chegou ao ponto agora em que tudo o que eles precisam fazer é falar de intervenção (algo chamado de intervenção verbal) a pares baseados no iene disparando mais alto.
Como com todos os pares de moedas que estamos estudando, há muitos indicadores econômicos que afetam o valor do iene, que poderíamos gastar muito tempo discutindo. Como já cobrimos os principais indicadores para os EUA no módulo 8 de nosso curso básico de negociação, e como os indicadores no Japão são muito parecidos, no interesse de maximizar nosso tempo de aprendizagem, vou apontar para dois sites gratuitos para mais informações.
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