트레이더는 무한정 분류할 수 있습니다. 그러나 전문 시장 참여자(브로커, 플랫폼 개발자 등) 중 트레이더는 GUI-클릭 트레이더와 알고리즘 트레이더의 두 가지 유형으로 나뉩니다. 이름은 그들의 특성에 대해 완전히 알려줍니다. 일반적으로 숙련자와 초보자("너브"라고도 함)로 구분하지 않습니다. 트레이더를 유치하는 것이 임무라면 클리 커가 가장 유치하기 쉽고 알고리즘 트레이더는 훨씬 더 어렵습니다. 클리커에게는 멋진 아름다운 GUI가 제공되며 거래 조건은 부차적 인 관심을받습니다. 이러한 이유로 특히 클리커는 다른 시장 참여자의 수익원이 되는 평균 고기입니다. 클리커에 대한 경쟁이 치열합니다. 알고리즘 트레이더는 거래 조건에 대해 매우 까다롭기 때문에 GUI는 중요하지 않습니다. 알고리즘 트레이더에 대한 경쟁은 낮지만 진지한 노력을 기울이고 있습니다. 모든 알고리즘 트레이더의 평균 기대 수익률은 클리커의 평균 기대 수익률보다 훨씬 높습니다. 알고리즘 트레이더의 수는 훨씬 적지만 회전율은 더 높습니다. 따라서 알고리즘 트레이더의 의견은 클리커의 의견보다 훨씬 덜 귀를 기울입니다. 이것이 플랫폼 개발자가 겪는 고통이며 브로커도 이로 인해 고통받습니다. 알고리즘 트레이더의 의견은 예를 들어 플랫폼이 브로커에게 판매되는 방식 (회전율 또는 구독료에 대한 수수료)에도 적용될 수 있습니다. 즉, 거래 조건의 가능한 변화의 모든 뉘앙스가 고려됩니다. 대부분의 경우 시장 참여자는 한 가지 유형의 거래자 만 만족하도록 설정됩니다.
앞서 작성한 내용에서 마켓 메이커가 알고리즘 트레이더라는 것을 알 수 있습니다.
독성 흐름
이 용어는 마켓 메이커가 사용합니다. 독성 흐름은 체계적으로 수익성 있는 거래 주문의 흐름입니다. 이는 MM 알고리즘의 불완전성을 이용해 돈을 버는 바로 그 사람들로부터 비롯됩니다. 실제로 독성 흐름의 99%는 알고리즘 트레이더가 차지합니다.
Следует помнить, что брокеры на рынке Форекс не стараются вас «задавить». Они желают только сохранить свой бизнес и свои деньги. Иногда крупные брокеры помогают разместить ордер и начать торговлю, но в дальнейшем каждый сам за себя.
1. 마켓메이킹 2. STP 3. ECN/STP
세 가지 모델 모두 절대적으로 시장이며 공정한 시장이나 불공정한 시장은 존재하지 않으므로 이해가 매우 중요합니다. 모든 것이 통합되어 있고 서로 얽혀 있습니다. 첫 번째는 고객의 매출에 대한 수수료가 아니라 고객의 유출로 수익을 올린다는 점에서 다른 두 모델과 다릅니다. 하나의 실제 예제 (모든 데이터는 공개됨)에서 모든 것을 분석해 보겠습니다 (이름은 생략하겠습니다).
특정 브로커는 월 매출액이 1,000억 달러가 넘고 미오당 80달러를 벌고 있다고 주장합니다. 가장 부적절한 STP조차도 월 매출이 그렇게 높은 것은 말할 것도없고 미오당 65 달러 이상을 벌지 못하기 때문에 분명히 이것은 시장 조성자입니다. 미오당 80달러가 고객 이탈률이라는 것이 밝혀졌습니다. 즉, 평균 0.5 랏에서 평균 고객은 약 -0.5핍 EURUSD의 수익으로 거래한다는 뜻입니다. 이를 비틀면 MT4 티켓의 평균 랏/핍 거래를 대략적으로 계산할 수 있습니다. 예, 많은 티켓이 취소 주문과 입출금 거래에 사용되지만 이는 클릭커가 가장 선호하는 시장가 주문 수에 비하면 아무것도 아닙니다.
더 추론해보자면, 월 회전율이 100야드 이상이면 머니인 - 머니아웃이 8백만 달러를 초과한다는 뜻입니다. 즉, 브로커는 고객을 빼내어 매월 8백만 달러를 벌고 있다는 뜻입니다. 매달 그렇게 많은 햄스터를 찾을 수있는 곳이 어디인지 묻습니다. 그리고 MoneyOut은 MoneyIn보다 평균적으로 약 2 배 적다는 것을 잊지 마십시오 (제가 직접 발명했습니다). 즉, 브로커는 매달 약 1,600 만 달러의 새로운 라이브 머니를 유치합니다.
어떻게 그렇게 할 수 있을까요?! 평균 햄스터는 약 $ 200를 가지고 다닙니다 (또한 제가 직접 만들었습니다. 누구에게도 들은 적이 없습니다). 따라서 가장 보수적인 추정치(MoneyOut = 0)로도 매달 40,000마리의 햄스터를 털어야 합니다. 사실 햄스터는 여러 번 많은 돈을 훔치기 때문에 햄스터라고 불립니다. 그리고 그들은 수년 동안 매 월급날마다 평균 200달러를 일정에 맞춰 가지고 다닙니다. 이는 리모콘처럼 느껴지는 규칙적인 즐거움에 대한 대가입니다. 매달 영화관이나 맥주 등에 지출하는 것과 마찬가지입니다.
햄스터들 사이에서 갑자기 독성 흐름이 발생하면 빠르고 쉽게 식별 할 수 있으며, 그 후 STP 유형으로 전환하거나 계정을 닫는 것이 좋습니다. 이러한 브로커는 실제로 다른 유형의 브로커 (STP 및 ECN / STP)의 혜택을받습니다. 이러한 브로커는 마켓 메이커의 경쟁자가 아닙니다. 심지어 "전문가용 ECN"과 "초보자를 위한 표준"을 명시적으로 구분하는 등 큰 호의를 베풀기도 합니다. 이는 스탠다드를 이용하는 고객층이 독성을 제거할 수 있기 때문입니다. 결국에는 독성이 적기 때문에 사람들이 다른 곳으로 이동하는 것이 그들에게도 유리합니다. 그리고 덜 위험한 MM에서 더 많은 수익을 올릴 수 있습니다.
STP와 ECN/STP는 독성 비율이 높으면 심각한 문제를 일으킬 수 있습니다. 그들은 거의 항상 대형 마켓 메이커에 의존하는 LP 앞에서 독성을 희석하기 위해 최소한 클리커가 필요합니다. 그리고 그들은 (위에서 설명한 것처럼) 소규모 마켓 메이커의 이미지로 행동합니다. 사실은이 단계에서 FOREX에서 대형 소유자 인 은행의 MM 알고리즘이 우선한다는 것입니다. FOREX에서 돈을 벌면 거의 항상 이러한 은행이나 오히려 돈을 벌지 못하도록 수백만 달러의 예산을 지출하는 알고리즘 부서에 손실이 발생합니다. 다른 단순 거래자의 유출로부터 이익을 얻는 것은 이제 간접적으로 만 가능합니다. 거래자는 MM 알고리즘을 유출하고이 이익을 직접 빼앗을 것입니다. 대략적으로 말하면, FOREX에서 수익을 얻는 것은 도난당한 이익을 훔치는 것입니다.
그러나이 모든 것은 세계에서 일어나는 많은 이벤트에서 장미색 안경을 통해 볼 때만 이상하게 들립니다. 오랫동안 시장 (주식 시장 또는 외환)은 인구로부터 돈을 벌기위한 합법적 인 도구가되었습니다. 그러나 모든 것이 그렇게 나쁜 것은 아닙니다. MM 브로커로 돌아가 봅시다. 그는 그래픽 계획이 있습니까? 정확히는 아닙니다. 문제는 MM 브로커가 매우 변동성이 크고 트렌디 한 시장에서 미오 당 80 달러 이상을 벌 수 있다는 것입니다. 그러나 길고 시들어가는 시장에서 괜찮은 마이너스로 들어가는 것도 가능합니다. 이것은 평균적인 햄스터 거래의 매우 예측 가능한 특성입니다. 즉, MM 중개 모델은 위험한 모델이지만 동시에 유리한 시장 조건에서 매우 수익성이 높을 수 있습니다.
MM 브로커가 MM 모델을 포기하려면 STP 모델이 수수료를 훨씬 적게 줄 수 있다고 믿어야합니다. 즉, 그는 매출을 여러 번 늘려야 합니다. 회전율은 알고리즘 트레이더에 의해 이루어지기 때문에 거대한 클릭자 기반에서 수행하는 것은 거의 비현실적입니다. 그리고 알고리즘 트레이더는 거래 조건이 최고 중 하나가 될 때만 갈 것입니다. 그리고 이것은 차례로 STP 인프라에 심각한 재정적 주입으로 발생할 수 있습니다. 더욱이 클리 커 형태의 거대한 고기 무리가 있다면 왜 우리는 탐욕스러운 MM 은행에 배수구를 제공하고 배수구에 대한 수수료 만 받아야합니까? 모든 것을 완전히 스스로 가져갈 수 있다면. 일반적으로 이러한 간단한 추론을 통해 우리는 거대한 고기 기반을 가진 MM 브로커가 그 자체로 인질이된다는 것을 이해할 수 있습니다. 기지가 국가적 사고 방식을 가지고 있다면 여기서 우스꽝스러워 질 수 있습니다. 예를 들어, 규제 당국이 요구하는 대로 설문지에 조금 더 많은 항목을 기입하도록 요청하면 러시아 햄스터의 수가 엄청나게 줄어듭니다. 이로 인해 MM 브로커는 대부분 해외로 나가게 됩니다.
Следует помнить, что брокеры на рынке Форекс не стараются вас «задавить». Они желают только сохранить свой бизнес и свои деньги. Иногда крупные брокеры помогают разместить ордер и начать торговлю, но в дальнейшем каждый сам за себя.
딜링 데스크 브로커(약칭 DD 브로커)는 자체 주문을 통해 통화 시장에서 일하는 회사입니다. 이러한 브로커는 스프레드가 고정되어 있습니다. DD 브로커의 수익 창출의 특징은 고객과의 차이(스프레드)와 통화 거래 운영입니다. 이러한 유형의 활동의 또 다른 이름은 마켓 메이커입니다. 이름에서 알 수 있듯이 마켓 메이커는 한 사람이 판매자이자 구매자입니다. 이는 거래를 체결하고 반대 거래를 주문하는 데 유리합니다.
러시아에서는 이러한 유형의 활동을 딜링 센터라고 부르지만 이는 정확하지 않습니다. 이 브로커와 함께 일하는 트레이더는 실제 시장 가격을 볼 수 없습니다. 이것은 소위 마켓 메이커 (외환 시장 메이커) 가 사용하여 시장에서 통화로 교활한 조작을 수행합니다. 아시다시피 스프레드는 매도 호가와 매수 호가의 차이로, 이를 통해 마켓 메이커는 거래에서 손실이 발생하더라도 수익을 올릴 수 있습니다.
딜링 데스크 브로커의 수익을 얻는 비결은 간단합니다. 브로커는 본질적으로 거래 상대방이 되어 고객의 모든 행동을 추적합니다. 이를 통해 모든 고객을 크게 두 그룹으로 나눕니다. 성공적으로 거래하는 고객과 성공적인 거래를 할 여유가 없어 결과적으로 브로커에게 이익을 가져다주는 고객.
그러나 DD 브로커는 거래 상대방이며, 둘 다에서 수익을 올릴 수 있습니다. 성공적인 DD 브로커 고객은 더 자주 추적되며 재호가를 받을 수 있습니다 (즉, 주문이 확정될 때까지 호가를 지연시키는 것을 의미). 시장 변동성이 높은 경우 성공한 고객의 거래 주문이 사용 된 다음 덜 성공적인 거래를 시작한 고객의 주문이 사용됩니다. 딜러가 손실을 남기지 않고 고객에 대해 말할 수없는 손실을 제한 할 것임을 잊지 말아야합니다.
덜 중요하지 않은 또 다른 지표는이 브로커의 무결성입니다. 이는 회사의 NDD (No Dealing Desk) 규정에 의해 결정됩니다. 이 회사는 주문을 처리하지 않고 마켓 메이커에게 액세스를 제공합니다. 리쿼팅이 없다는 것도 장점입니다. 이 방법의 장점은 제한없이 거래 작업이 이루어진다는 것입니다.
NDD 브로커는 수수료와 스프레드 증가로 인해 이익을 얻습니다. 후자의 경우 고객에게 수수료가 부과됩니다. 이러한 유형의 브로커는 두 가지 아종으로 나뉩니다. 첫 번째는 STP 브로커, 두 번째는 ECN+STP입니다.
STP는스트레이트 스루 프로세싱의 약자입니다. 이러한 브로커는 고객으로부터 유동성 공급자에게 직접 주문을 보냅니다. 장점은 공급자가 여러 사람으로 구성될 수 있어 고객의 이익에 긍정적인 영향을 미친다는 것입니다. 또 다른 장점은 은행 수가 증가하면 유동성이 증가하여 고객의 이익에 긍정적 인 영향을 미친다는 것입니다.
이 브로커의 큰 장점은 거래자가 국제 금융 시장의 실제 견적에 액세스 할 수 있다는 것입니다. 동시에 딜러 자신이 주문에 개입하지 않습니다.
또 다른 유형의 브로커 인 STP는 변동 또는 고정 스프레드를 선택할 수 있다는 특징이 있습니다. 이 브로커는 시장을 통해 거래 운영을 조직하여 호가와 스프레드를 수신합니다. 중개자로서 호가를 받습니다. 대부분의 은행은 시장 조성자 역할을 하며 고정 스프레드를 제공합니다. 그러나 STP 브로커는 스프레드를 동일한 수준으로 유지하거나 제로화하여 통화 판매 및 구매에 가장 적합한 가격을 선택할 수 있는 또 다른 옵션이 있습니다. 두 번째 경우는 변동 스프레드입니다.
STP 브로커는 고객을 상대로 거래하지 않으며 스프레드 프리미엄을 희생하여 이익을 얻습니다. STP 브로커가 수익을 내기 위해 사용하는 또 다른 기술은 매수 가격에 핍을 더하거나 매도 가격에서 핍을 빼는 것입니다. 그 결과 STP 브로커는 수익을 올릴 수 있습니다.
전자 통신 네트워크를 의미하는 ECN 시스템이 있습니다. ECN의 본질은 시스템 참여자 간의 직접 거래 작업을 수행하는 것입니다. 이 브로커는 개인 트레이더, 마켓 메이커 및 은행에 거래를 수행할 수 있는 플랫폼을 제공합니다. 이 방법의 장점은 최적의 가격으로 거래 주문을 체결할 수 있다는 것입니다. 통화 거래에 대한 작업은 실시간으로 이루어지며 약간의 수수료가 부과됩니다.
ECN 브로 커가 스스로를 STP 브로커라고 부르거나 그 반대의 경우도 있습니다. 브로커의 효과를 확인하기 위해 작은 테스트를 수행 할 수 있습니다. 그것은 무슨 일이 일어나고 있는지에 대한 전체 그림을 보여줄 것입니다. 즉, 시장 "유리"에서 전체 "시장의 깊이"를 볼 수 있습니다. 이것은 우선 시장 유동성을 결정하는 시스템 참여자의 활성 주문 및 주문에 대한 전체 정보입니다.
ECN 브로커는 항상 유동 스프레드를 제공한다는 것을 잊지 마십시오. 그들은 스프레드에 대한 이익이 없으며 수수료를 설정하는 유일한 사람입니다.
NDD 브로커는 항상 시스템 참여자에게 완전히 개방 된 ( "깨끗한") 실제 시장에서의 거래 및 빠른 주문 실행 속도와 같은 이점을 제공합니다.
<br/ translate="no">요약. 통화 시장의ECN 브로커는 실제로 딜링 센터와 비교하면 그다지 많은 돈을 벌지 못합니다. 수익은 시스템 사용자의 수수료로 형성되므로 참가자의 성공적인 거래로 이익을 얻습니다.
STP 브로커는스프레드에서 수입을 얻습니다. 가격 설정은 그들의 사업입니다. 마크업을 사용하여 필요한 가격을 얻습니다. 이러한 유형의 거래를 통해 거래 거래를 신속하게 실행하고 예금 규모를 줄이며 거래 운영의 익명 성을 얻을 수있는 여러 가지 이점을 얻을 수 있습니다. 또한 고객의 거래 성공에 관심이 있다는 것도 장점으로 간주됩니다.
마켓 메이커 - 고객의 손실로 "돈을 벌다". 성공적인 거래의 경우 이러한 거래 센터는 성공적인 거래를 수행하는 플랫폼에 대한 액세스를 차단할 수 있습니다.
문서에서 발췌: 3.1. 그룹 A의 외환 브로커는 개인 및 법인에게 외환 시장의 장외 금융상품 거래를 제공하지만 이에 국한되지 않고 고객에 대한 의무 불이행으로 인한 시장 위험을 감당하기에 충분한 자기자본을 보유한 법인입니다. 3.1..2. 그룹 A의 외환 브로커는 다음과 같은 권리를 가집니다: 3.2.1. 고객을 위한 하위 계좌 개설 및 거래 담보로 수락된 고객의 자금 축적; 3.2.2. 외부 거래 상대방에 대한 고객 포지션 중복 필요성을 독립적으로 결정; 3.2.3. 그룹 B의 외환 브로커의 외부 거래 상대방 역할을 할 수 있습니다.
3..3. 그룹 B 외환 브로커는 개인 및 법인에게 외환 시장의 장외 금융 상품 거래를 제공하지만 이에 국한되지 않는 법인이며 고객에 대한 의무 불이행 가능성에 대한 시장 위험을 충당하기에 충분한 자체 자본이 없습니다. 3 3..4 그룹 B 외환 브로커: 3.4.1. 고객을 위해 하위 계좌를 개설하고 거래 담보로 수락된 고객의 자금을 수락할 권리가 있으며, 3.4.2. 총 고객 포지션을 외부 거래 상대방과 중첩할 의무가 있고, 3.4.3. 거래 담보로 수락된 고객의 자금을 하위 계좌에 외부 거래 상대방과 배치하여 고객의 오픈 포지션의 동적 중첩을 보장해야 할 의무가 있습니다.
3..5 그룹 C 외환 브로커(소개 브로커) - 외환 브로커로부터 보수를 받기 위해 외환 브로커 고객을 유치하는 법인 및/또는 개인 기업가.
Dealing Desk брокер, в сокращенном варианте DD-брокер, это компания, работающая на валютном рынке путём выставления собственных ордеров. У такого брокера фиксированный спред. Отличительная особенность получения денег DD-брокера - это разница (спред) и валютные торговые операции против своих клиентов. Другое название данного вида деятельности –...
퀀트. 퀀트는 일반적으로 분석적인 마인드를 가진 교육받은 사람들입니다. 불행히도 인생에서 좋은 교육, 정확한 과학의 숙달 등은 성공에 충분하지 않습니다. 일반적으로 무언가를 공부하는 데 더 많은 노력을 기울일수록 그 중요성이 더 커집니다. 과학자 중에는 자신의 직업적 특징에서 꽤 잘하는 평범한 개인이 엄청나게 많습니다. 여기에는 학술지 게재, 정상 회의 참석, 강연 등이 포함됩니다. 과학에 가까운 주제 중 하나는 근교 무역에 대한 포괄적인 연구입니다. 모든 것이 가르치는 대로 이루어집니다. 즉, 매트 장치를 직접 적용하고, 물리학과의 연관성을 찾고, 다양한 시장 모델을 만드는 등의 작업을 합니다. 이러한 과학자를 퀀트라고 합니다. 그들 중 상당수는 커리어리스트입니다. 그러나 모든 비즈니스에서와 마찬가지로 예외가 있습니다.
공동 통합. 다양한 양자 이단을 도입하여 공동 통합이라는 용어에 명확한 수학적 정의를 부여 할 수 있습니다. 그러나 이 모든 것은 거래 관행과는 거의 관련이 없습니다. 공적분을 간단한 방법으로 설명할 수 있습니다. 거래 심볼이 많이 있다고 상상해 봅시다. 수익이 크게 변하지 않는 어떤 값 근처에서 변동하는 방식으로 이러한 심볼을 매수/매도할 가능성(각 심볼의 수량)이 있다면, 이러한 심볼은 동적 통합된 것입니다. 물론 유치하지만 본질의 90%를 전달합니다. 이러한 기호 조합을 코인 통합 포트폴리오라고 합니다. 이러한 포트폴리오의 전형적인 예는 자산과 선물입니다.
차익거래. 모든 포트폴리오에는 매수호가와 매도호가가 있습니다. 또한 레벨2(포함된 종목의 레벨2에서 쉽게 계산할 수 있음)가 있습니다. 코인 통합 포트폴리오를 거래하여 마감 후 플러스 수익이 발생할 가능성이 있는 경우 이러한 가능성을 차익거래라고 합니다. 이러한 통합 포트폴리오 자체를 차익거래 포트폴리오라고 합니다(제가 방금 발명했습니다). 거래 비용(체결 품질, 수수료)이 낮을수록 코인 통합 포트폴리오가 차익거래 포트폴리오가 될 확률이 높아집니다.
마크업은 가격(레벨2)이 일정 금액만큼 하락하는 것을 말합니다. 예를 들어 브로커는 돈을 벌기 위해 가격을 악화시킬 수 있습니다. 마케팅 단계를 취할 수 있습니다 - 커미션을 제로화 (클릭자는 어려움을 좋아하지 않음)하지만 마크 업에 추가합니다. 트레이더 마크 업에도 긍정적 (수익성)이 있지만 가격에 대한 좋은 이해가 있어야만 이해가 가능하므로 지금은 제외하겠습니다.
거래 차익 거래
차익 거래에 참여하고 싶은 욕구가 있다고 가정해 봅시다. 이를 위해서는 최소한 코인 통합 포트폴리오를 만들어야 합니다. 가장 간단한 코인 통합 포트폴리오는 같은 이름의 두 개의 심볼로 구성됩니다: 하나는 한 브로커용이고 다른 하나는 다른 브로커용입니다. 예를 들어 매우 인기있는 EURUSD를 예로 들어 편의상 심볼에 적절한 이름인 EURUSD1과 EURUSD2를 지정해 봅시다. 가장 중요한 것은 EURUSD1과 EURUSD2는 완전히 다른 기호라는 것입니다. 브로커에 따라 다르게 부를 수 있고, 가격 및 기타 차이점이 매우 클 수 있습니다. 중요한 것은 단 한 가지, 즉 통합되어 있다는 점입니다. 가격을 비교하기 전에 가능한 모든 거래 비용(각 브로커의 체결 품질 및 각 브로커의 수수료)을 포함하기 위해 알고리즘에 의한 가격 인상을 적용합니다(예: EURUSD1과 EURUSD2). 따라서 각 브로커에 특정 금액이 있는 거래 계좌가 있다고 가정합니다. 차익거래를 아주 원시적으로 살펴보면 Ask1 < Bid2와 Ask2 < Bid1의 순간을 찾아야 합니다. 그리고 이 순간에 각 브로커에서 반대 포지션을 오픈/청산합니다. 이것은 가장 간단하고 정면으로 구현한 것입니다. 이러한 거래에 대한 보다 일반화되고 보편적인 비전에 대해 조금 더 자세히 살펴봅시다. 이 경우 포트폴리오 코인 통합은 Synth = EURUSD1 / EURSD2가 1에 가깝게 변동한다는 것을 보여줍니다. 이 신디케이트에는 고유한 신디케이트_매수호가와 신디케이트_매도호가(신디케이트_레벨2) 가격이 있습니다. Synth_Bid에 고점이 있고 Synth_Ask에 저점이 있는 지그재그를 구성할 수 있다면 이 신디케이트 포트폴리오는 차익거래입니다. 대부분의 사람들이 트레이딩을 바라보는 일반적인 시각으로 돌아가 봅시다. 사실, 어떤 경우에는 거래 편의를 위해 높은 수준의 무언가를 만드는 것이 정당화됩니다. 차익거래의 경우 이 상위 레벨은 다음과 같은 방식으로 수행됩니다: Level2_1과 Level2_2를 가져와서 간단히 Level2_All로 결합하면 생성된 인공 상위 레벨 기호 EURUSD_All이 이에 해당하기 시작합니다. EURUSD_All을 거래할 수 있는 매우 간단한 거래 함수가 작성됩니다. 예를 들어 EURUSD_All을 매도하려는 경우 OrderSend(EURUSD_All, OP_SELL)는 입찰가가 가장 높은 브로커, 즉 입찰가가 Level2_All에서 가장 좋은 갱에 있는 브로커에 매도 주문을 보냅니다. 이제 Level2_All에 대해 몇 마디 말해야 합니다. 내부 표현에서 밴드는 이제 가격과 거래량뿐만 아니라이 데이터 소스의 이름도 포함합니다. 이 구현을 사용하면 Ask_All < Bid_All이되는 상황을 기다렸다가이 순간 EURUSD_All에서 동시에 다 방향 포지션을 열면됩니다. 결과적으로 높은 수준의 수익을 얻을 수 있고 EURUSD_All에 대한 오픈 포지션이 없습니다. 편리하지 않나요? 이러한 고급 언어의 전문가는 마이너스 스프레드를 보고 거래하고 더 기다리면 됩니다. 이러한 거래의 고급 시각에서 내려가면 EURUSD_All에 포지션이 없는 순간 EURUSD1에 오픈 포지션이 있고 EURUSD2에 그 반대의 포지션이 있다는 것을 알 수 있습니다. 이렇게 되면 주식1과 주식2가 자연스럽게 왜곡됩니다. 예, 대략적으로 말하면 Equity_All = Equity1 + Equity2는 거래에 따라 증가하지만 Equity1과 Equity2는 최소한 양수여야 한다는 것을 알고 있습니다. 그리고 우리의 왜곡으로 인해 브로커 중 하나의 계좌는 단순히 0이 될 수 있지만 다른 하나는 증가 할 것입니다. 이 문제를 해결하는 방법? 가장 먼저 떠오르는 것은 한 브로커에서 다른 브로커로 돈을 이체하는 것입니다. 즉, 돈이 더 많은 브로커에서 인출을 주문하고 돈이 적은 브로커로 보냅니다. 그러나 그것은 길고 매우 깁니다. 게다가 은행 및 기타 유형의 송금은 무료가 아닙니다. 그러나 모든 왜곡이 약간의 수수료로 평준화 될 것이라고 말하는 사람이 나타난다고 상상해보십시오. 그 누군가가 청산하고 있습니다.
간단한 애그리게이터
높은 수준의 거래가 얼마나 편리한지 확인하는 것은 어렵지 않았습니다. EURUSD_All 가격은 구조상 EURUSD1 및 EURUSD2보다 나쁠 수 없기 때문에 차익 거래뿐만 아니라 모든 전략을 거래하는 것이 편리합니다. 즉, 인공 심볼이 더 유리하고 수익이 분명히 더 높습니다. 모든 유형의 전략에 대해 유사한 인공적인 상위 심볼을 만드는 아이디어가 여기에 있습니다. 동시에 동일한 원리를 사용하여 코인 통합 심볼의 소스(예시에서는 브로커)를 두 개가 아니라 원하는 수만큼 사용할 수 있습니다. 당연히 소스가 많을수록 더 유리한(가격이 더 좋은) 상위 심볼이 됩니다. 이러한 상위 형성을 유동성 애그리게이터라고 합니다. 분명히 이것은 이런 방식으로 거래할 수 있는 일종의 소프트웨어인 알고리즘입니다. 시장 생활에 참여하는 회사 중에는 이러한 집계 알고리즘을 다루는 소프트웨어 회사가 있습니다. 고객에게 낮은 수준의 거래에 신경 쓰지 않고 높은 수준에서 거래 할 수있는 기회를 제공하여 지적 능력을 다른 일에 소비합니다. Currenex와 Integral은 이러한 소프트웨어 회사 중 가장 유명합니다. 이들은 매출에 대한 수수료를 받고 소프트웨어를 판매합니다. 특히 이러한 이유로 일부 업체는 경쟁력을 높이기 위해 자체 애그리게이터를 개발하기도 합니다.
트레이딩 플랫폼 만들기
큰 노력 없이 트레이딩 플랫폼을 만들고 싶습니다. 아주 대략적으로 다음과 같이 보입니다. 잘 알려진 소프트웨어 애그리게이터 회사를 찾아가서 원하는 바를 이야기합니다. 회사는 문제없다고 답하지만 몇 가지 조건을 충족해야 합니다. 먼저, 집계하려는 가격의 출처인 회사와 계약을 맺어야 합니다. 그런 다음 소스 회사와 이미 계약을 맺고 있고 왜곡이 없도록 청산을 조직할 수 있는 프라임 브로커의 단일 계좌가 필요합니다. 청산 비용도 수수료의 일부입니다.
다음으로, 애그리게이터 소프트웨어 회사는 이러한 활동 가능성에 대한 계약을 맺은 소스 및 프라임 브로커와 함께 애그리게이터 소프트웨어를 설정하고 턴키 거래 플랫폼을 제공합니다. 소스는 동일한 애그리게이터일 수 있으며, 일부 애그리게이터를 소스로 보유할 수도 있습니다. 이 모든 것이 서로 얽히고 반복되어 일부 Level2_All 갱의 볼륨이 부풀려지는(소스가 중복되는) 경우가 발생할 수 있습니다. 물론 이 네트워크의 맨 끝에는 MM 알고리즘을 사용하는 은행이 있습니다.
이미 언급했듯이 MM 알고리즘의 소유자가 반드시 은행일 필요는 없습니다. 이러한 소유자의 대표적인 예가 Lucid Markets입니다. FOREX에서 가장 큰 마켓 메이커 중 하나입니다. 수백만 달러의 예산을 가진 은행의 해당 알고리즘 부서와 달리 Lucid Markets의 두뇌는 겸손 해 보입니다 : 10 명 미만의 수학자. 그들의 지표에 대해 말할 수없는 것 : 일일 매출액> $ 50 억, 평균 수익 ~ $ 11s mln - 대략적으로 말하면 EURUSD 기대치 ~ 1.5 핍 (5 자리).
지배 지분을 매입하는 동안 Lucid Markets의 거래 활동 데이터를 의무적으로 공개 한 후 가장 큰 MM 은행의 알고리즘 부서장이 "카펫 위에"소환되었음을 나타냅니다.
우리는 가장 간단한 HFT MM 알고리즘과 수익성이있을 때 필요한 조건을 확실히 고려할 것입니다. 그러나 그 전에 STP 및 ECN / STP 거래 플랫폼의 특성을 자세히 다루어야합니다.
FXCM just made a huge move forward in its forray into the institutional forex market by acquiring Lucid Markets, the secretive institutional fx market maker. Lucid is considered to be one of the biggest market makers and feed providers in the institutional industry however little is known about the firm. Lucid transacted an amazing $13.4...
프라이스 테이커와 프라이스 기버. 시장 참여자는 항상 시장가(가격 및 수량)를 생성하는 사람(PriceGiver)과 이를 수락하는 사람(PriceTaker)의 두 가지 범주로 나뉩니다. 시장가 호가 자체가 입찰입니다. 이 가격 또는 그 이상에 이만큼 매수/매도할 준비가 되어 있습니다. 이러한 입찰의 총합(레벨2)은 일반적으로 현재 시장 유동성을 나타냅니다.
유동성 공급자. 유동성 공급자(LP) - 애그리게이터가 가격 소스를 하나의 가상(높은 수준의) 레벨2로 결합하는 것을 말합니다. 당연히 LP는 가격 제공자입니다. 프라이스 제공자의 상당수는 MM 알고리즘입니다.
STP. STP는 클라이언트가 오직 프라이스 테이커만 될 수 있는 어그리게이터입니다. 즉, 클라이언트는 다른 사람이 입찰할 수 있는 자체 입찰을 형성할 수 없습니다. 호가 제공자의 입찰만 수락할 수 있습니다. 앞서 언급했듯이 어그리게이터는 일종의 고급 가상 거래 서비스입니다. 따라서 STP 애그리게이터 클라이언트의 모든 지정가 주문은 가상이며 애그리게이터의 서버에 저장됩니다. 결과적으로 누군가가 STP 애그리게이터를 LP로 받아들이면 해당 고객과 거래할 수 없습니다. STP 애그리게이터에서 실행되는 거의 모든 MM 알고리즘은 플러스 수익을 창출하지 못합니다.
단순 STP 어그리게이터. 단순 STP에서는 모든 가상 고객의 거래 주문이 시장가 주문으로 프라이스기버에게 전달됩니다. 예를 들어 한 클라이언트에 SellLimit이 있다고 가정해봅시다. Bid >= SellLimit이 발생하자마자 해당 입찰이 해당하는 LP에게 SELL 시장가 주문이 전송됩니다. 이러한 거래 주문에 대한 LP의 응답은 고객의 SellLimit이 실행된 결과입니다. 이러한 실행에서는 당연히 슬리피지가 발생하며, 그 평균은 0보다 작습니다. 즉, 고객은 손실을 입습니다.
또 다른 STP 어그리게이터. 여기서 모든 가상 고객의 거래 주문은 지정가 주문으로 해당 가격 제공자에게 전달됩니다(시장가 주문은 현재 가격보다 (STP 집계자가 결정한) 더 낮은 가격의 지정가 주문입니다). 위의 예시에서 체결 알고리즘을 분석해 보겠습니다: Bid >= SellLimit이 되는 순간 가상 SellLimit은 동결되고(체결 시스템에서 고려되지 않아 클라이언트는 아무것도 할 수 없음) 동일한 SellLimit이 해당 LP에게 전송됩니다. 이러한 모든 조치는 호가에 영향을 미치지 않습니다. 즉, 동결보다 조금 늦게 (예를 들어 1ms 정도) 더 나은 입찰이 (다른 LP로부터) 형성 될 수 있지만 거의 (뉘앙스가 있음) 고객의 SellLimit 실행에 참여하지 않습니다. 매도호가를 전송한 LP는 매도호가의 한 부분만 실행하고 나머지 매도호가는 여러 가지 이유로 실행하지 않았다고 응답합니다 - 거부. 그 후 클라이언트는 체결된 수량에 대해 높은 수준의 오픈 매도 포지션과 나머지 수량에 대해 동결 해제된 SellLimit을 받습니다. LP 응답의 속도와 품질은 여러 요인에 따라 달라집니다. 응답 시간은 최대 몇 초까지 걸릴 수 있습니다. LP가 응답하지 않는 상황도 배제되지 않습니다.
(이러한 STP 구현에서는) 애그리게이터의 클라이언트 리미터가 마이너스 영역으로 미끄러지지 않는다는 점에 유의하세요. 또한 고정 거래 비용인 수수료의 상당 부분을 차지하는 포지티브 슬리피지가 종종 발생합니다.
여기에서 거래소와 FOREX간에 체결 및 가격이 얼마나 다른지 확인할 수도 있습니다.
실행의 뉘앙스. 실행 품질에 영향을 미치는 많은 미묘함을 설명하는 것은 매우 어렵습니다. 애그리게이터가 하는 가장 간단한 일은 LP 간의 통신 채널을 개선하는 것입니다. 그러나 체결 품질(체결률)의 결정 요인은 STP 애그리게이터의 체결 알고리즘입니다. 이는 지속적으로 개선되는(전부는 아니지만) 흥미로운 알고리즘의 전체 클래스이며, 그 중 일부는 STP 어그리게이터 가격에도 영향을 미칩니다. 이들은 대부분 제휴되지 않은 경쟁 솔루션이며 트레이더 가이드에 매우 구체적이므로 이에 대해서는 말씀드리지 않겠습니다. 사실 동일한 조건에 있는 두 STP 애그리게이터는 서로 다른 실행 알고리즘을 사용하기 때문에 체결률이 크게 다를 수 있습니다. 이는 특히 독성 거래에서 두드러질 수 있습니다. 즉, 트레이딩 전략의 성과는 특히 거래량이 증가할 때 사용되는 애그리게이터에 따라 크게 달라질 수 있습니다.
동일한 애그리게이터에서 동일한 조건으로 개시된 두 개의 동일한 TS의 거래 지표가 일치한다면 이는 해당 애그리게이터의 체결 알고리즘 품질이 매우 높다는 간접적인 신호입니다.
ECN/STP. ECN/STP - 어그리게이터로서 알고리즘적으로 STP와 동일합니다. 유일한 차이점은 새로운 가상 LP가 집계에 추가된다는 것입니다 - LP0: 애그리게이터 고객의 주문. 이 간단한 기술을 통해 ECN/STP 애그리게이터의 고객도 호가 제공자가 될 수 있습니다. 이는 고객이 서로 직접 거래를 할 수 있음을 의미합니다. 다른 LP와 달리 LP0은 어그리게이터에게 사용 수수료를 지불할 필요가 없기 때문에 LP0의 거래량이 많을수록 ECN/STP 어그리게이터에게 더 많은 수익이 돌아갑니다. 또한 LP0에 들어오는 거래 주문의 흐름은 결코 독성이 있다고 할 수 없습니다. 이미 고객들끼리 거래하고 있기 때문에 그들 사이에 MM 알고리즘이 있더라도 마찬가지입니다. 문제가 없는 LP로 밝혀졌습니다. 그러나 ECN/STP 애그리게이터의 LP0-PriceGiver에 대한 PriceTaker가 되려면 고객이 되어야 한다는 점을 분명히 이해해야 합니다. 즉, 다른 애그리게이터의 고객은 때때로 LP0의 좋은(최고) 가격 제안을 이용할 수 없습니다. 예를 들어 두 개의 애그리게이터에서 거래한다고 가정해봅시다. ECN/STP에서는 스프레드 내부에 제한을 설정하여 매수 또는 매도 호가를 개선합니다. 하지만 다른 애그리게이터에서는 해당 호가가 보이지 않기 때문에 직접 해당 호가로 매수/매도할 수 없습니다. 즉, 리미터가 제시한 가격보다 불리한 가격으로 매수/매도할 가능성이 높습니다.
ECN/STP 메타모포시스. ECN/STP의 강점은 유동성 교환 능력에 있습니다. 어떤 STP 어그리게이터가 ECN/STP 어그리게이터를 LP로 삼았다고 상상해 봅시다. 이는 자동으로 STP 어그리게이터의 고객이 특히 ECN/STP 어그리게이터(그리고 STP 어그리게이터 목록의 다른 LP)의 가격결정자가 된다는 것을 의미합니다. 두 개의 어그리게이터가 있는 위의 예시에서 STP 어그리게이터에 있는 주문이 다른 ECN/STP 어그리게이터에 체결된 것을 볼 수 있습니다. 그리고 최종 STP 레벨2에서 가장 좋은 것으로 판명되면 자신과 거래를 할 수 있습니다. 즉, 훨씬 더 많은 수의 호가 제공자가 주문을 사용할 수 있으므로 주문이 체결될 확률이 높아집니다. 각 어그리게이터는 자체적인 호가 제공자 기반을 가지고 있으며, 이러한 간단한 기술을 통해 이러한 기반을 교환하여 호가 제공자의 주문이 체결될 확률을 높일 수 있다는 점을 이해해야 합니다. 또한 호가가 더 좋기 때문에 호가 수용자에게도 이익이 됩니다. 물론 두 개의 ECN/STP 어그리게이터가 서로를 LP로 삼는다면 각자의 레벨2에 심각한 불일치가 발생해 유동성이 여러 번 증가하게 될 것입니다. 그렇기 때문에 ECN/STP 애그리게이터는 특정 기술적 합의, 즉 태그를 통해 내부(LP0) 유동성을 서로 교환(또는 교환할 수 있음)합니다.
현실. 대부분의 어그리게이터의 LP는 MM 알고리즘을 사용하는 은행입니다. 즉, 대부분의 애그리게이터에서 독성 문제는 매우 시급한 문제입니다. 이러한 LP 중 하나가 애그리게이터로부터 독성 문제를 발견하면 애그리게이터에게 이를 알립니다. 그러면 애그리게이터는 손실을 원하지 않기 때문에 해당 LP의 연결을 끊거나 독성의 원인인 클라이언트의 연결을 끊는 선택에 직면하게 됩니다. 대부분의 경우 애그리게이터는 수익성이 낮은 고객을 수익성이 낮다는 이유로 거절합니다. 트레이더를 대상으로 한 이 악의적인 계획은 대부분의 경우 작동합니다. 그러나 예외가 있으며 이것은 기관 외환에 대해 오래 전에 잘 입증 된 규칙을 심각하게 재배포 한 것입니다. ECN/STP 애그리게이터가 등장하여 잠재적으로 프라이스테커의 막대한 유동성을 프라이스기버의 유동성으로 전환할 수 있습니다. 즉, 트레이더를 스스로 폐쇄하여 고전적인 은행 MM 알고리즘의 수입을 크게 줄입니다. 겸손한 계산에 따르면 흩어져있는 소매 외환의 월 매출액이 1 조 달러 이상이라는 점을 언급 할 가치가 있습니다. 그리고이 매출의 거의 대부분은 현재 DC (시장 조성자 계획)와 은행이 고전적인 STP 및 ECN / STP 애그리 게이터를 통해 클릭 커의 뼈에서 나온 고기입니다.
간단한 HFT MM 알고리즘. ECN/STP 애그리게이터는 누가 어떻게 거래하는지 등 내부 정보를 가지고 있다는 것은 분명합니다. 이러한 정보의 유능한 보유자는 고객의 수익성 분류기를 만듭니다. 예를 들어, 분석 결과 애그리게이터의 고객이 매주 수요일 12:00~17:00에 지속적으로(그리고 필요한 속도로) GBPJPY를 유출한다는 사실을 발견했습니다. 이는 당시 가장 경쟁력 있는 가격을 제시하는 LP로 자금이 흘러간다는 것을 의미합니다. 자신이 직접 보유할 수 있는데 왜 다른 사람에게 돈을 빼주는지 의문이 들 수 있습니다. 일부는 그레이 스케줄을 따라 이 기간 동안 ECN/STP를 끄고 시장 조성자 스케줄에 따라 실제로 DC로 전환할 것입니다. 그러나 절대적으로 상호 이익이 되는 화이트 방식인 HFT MM 알고리즘이 있습니다. 우리도 그렇게 하죠. 이 예에서는 매주 수요일 12시부터 17시까지 외부 (우리가 형성하지 않은) 스프레드에서 최소 거리에 GBPJPY 스프레드 내부에 BuyLimit 및 SellLimit을 설정하고 항상이를 따릅니다 (빠른 주문 드래그 인 HFT가 필요한 곳입니다). 이렇게 하면 스프레드가 좁혀져 가격이 개선됩니다. 그리고 고객을 병합하면 더 유리한 가격으로 거래할 수 있습니다. 그러나 (유출률 분석에 대한 언급 참조), 그들이 우리와 거래를 할 것이기 때문에 그들의 유출은 우리에게 흘러갈 것입니다. 상호 이익은 우리가 이익을 얻고, 유출되는 고객은 HFT MM 알고리즘을 사용하지 않을 때보다 낮은 비율로 돈을 잃는다는 것입니다. 그리고 이러한 MM-알고리즘의 소유자가 ECN/STP-애그리게이터 자체인 경우 LP0 사용 수수료는 0입니다. 그리고 고객은 거래에 대한 수수료를 어그리게이터에게 전액 지불합니다. 즉, 실제로 그러한 소유자에게는 수수료가 마이너스입니다.
적응형 HFT MM 알고리즘. 위에서 언급 한 내부자 정보가 필요하지 않습니다. 간단한 방법으로 프로빙을 통해 얻을 수 있습니다. 물론 이렇게하려면 위의 계획에 따라 자신 만의 스프레드를 만들어야하지만 최소한의 랏으로 만 지출해야합니다. ECN/STP 고객은 항상 귀하와 거래하므로 내부 정보를 얻을 수 있습니다. 그 외 모든 것은 위의 계획과 동일합니다. 적응성은 내부자 정보가 슬라이딩 창에서 가져온다는 것입니다. 즉, 고객의 기분과 시장에 따라 (물론 논란의 여지가 있지만) 조정된다는 것입니다. HFT MM 알고리즘은 프라이스 테이커로부터만 돈을 받기 때문에 독성이 거의 없으며, 그 중 HFT MM 알고리즘은 거의 없습니다. 이러한 기본 HFT MM 알고리즘은 제가 발명했다는 점을 언급해야 할 것입니다. 그리고 악용된 HFT MM 알고리즘은 훨씬 더 지능적입니다. 그러나 그 본질은 대략적으로 전달됩니다.
HFT MM 알고리즘을 끌어들이는 상호 유익한 변형 중 하나입니다.
ECN/STP 애그리게이터는 높은 회전율을 제공하기 때문에 고객 중에 HFT MM 알고리즘이 있을 때 항상 이익을 얻습니다. 그러나 독립적인 HFT MM 알고리즘의 경우 수수료 형태의 거래 비용은 기회를 최대한 활용하는 데 큰 장애물입니다. 이러한 이유로 HFT MM 알고리즘에 마이너스 수수료가 주어질 때 매우 명확한 수학적 계산을 할 수있는 마케팅 계획이 만들어집니다. 즉, LP0에서 실행된 HFT MM 알고리즘의 모든 주문에 대한 애그리게이터는 수수료를 받지 않으며, 거래의 다른 쪽인 PriceTaker에서 전액 수수료를 지불합니다. 이러한 계획은 거래소 알고리즘에 대한 설명에서 언급되었습니다.
HFT MM-알고리즘: 거래소 대 FOREX.
모든 ECN/STP 애그리게이터가 FOREX에서 T&S 데이터를 제공하는 것은 아닙니다. 여기에는 몇 가지 이유가 있을 수 있습니다. 예를 들어, 회전율을 숨기고 ECN/STP에서 발생하는 독성을 명시적으로 분석하지 않기 위해서입니다. 그러나 여전히 일부 ECN/STP 애그리게이터는 이러한 정보를 제공합니다. 거래소에는 T&S가 있지만 거래 분류(가격 제공자 또는 가격 수용자)에 대한 데이터는 항상 공식적인 (거래소) 출처와는 거리가 멀다. 대부분의 경우 독립적인 알고리즘 분류입니다. 거래소와 ECN/STP 애그리게이터의 경우, 올바르게 분류된 T&S 데이터는 가격결정자/가격제공자가 패/승하는 시점을 보여줍니다. 이러한 경우, 독립적인 간단한 HFT MM 알고리즘을 만들기 위해 프로빙과 레벨2 역학 분석이 필요하지 않습니다(적절한 기술 인프라-속도). 적절하게 변환되고 분석된 T&S 데이터가 앞서 언급한 내부자이기 때문입니다.
트레이더 유형 *
트레이더는 무한정 분류할 수 있습니다. 그러나 전문 시장 참여자(브로커, 플랫폼 개발자 등) 중 트레이더는 GUI-클릭 트레이더와 알고리즘 트레이더의 두 가지 유형으로 나뉩니다. 이름은 그들의 특성에 대해 완전히 알려줍니다. 일반적으로 숙련자와 초보자("너브"라고도 함)로 구분하지 않습니다.
트레이더를 유치하는 것이 임무라면 클리 커가 가장 유치하기 쉽고 알고리즘 트레이더는 훨씬 더 어렵습니다.
클리커에게는 멋진 아름다운 GUI가 제공되며 거래 조건은 부차적 인 관심을받습니다. 이러한 이유로 특히 클리커는 다른 시장 참여자의 수익원이 되는 평균 고기입니다. 클리커에 대한 경쟁이 치열합니다.
알고리즘 트레이더는 거래 조건에 대해 매우 까다롭기 때문에 GUI는 중요하지 않습니다. 알고리즘 트레이더에 대한 경쟁은 낮지만 진지한 노력을 기울이고 있습니다.
모든 알고리즘 트레이더의 평균 기대 수익률은 클리커의 평균 기대 수익률보다 훨씬 높습니다. 알고리즘 트레이더의 수는 훨씬 적지만 회전율은 더 높습니다.
따라서 알고리즘 트레이더의 의견은 클리커의 의견보다 훨씬 덜 귀를 기울입니다. 이것이 플랫폼 개발자가 겪는 고통이며 브로커도 이로 인해 고통받습니다. 알고리즘 트레이더의 의견은 예를 들어 플랫폼이 브로커에게 판매되는 방식 (회전율 또는 구독료에 대한 수수료)에도 적용될 수 있습니다. 즉, 거래 조건의 가능한 변화의 모든 뉘앙스가 고려됩니다.
대부분의 경우 시장 참여자는 한 가지 유형의 거래자 만 만족하도록 설정됩니다.
앞서 작성한 내용에서 마켓 메이커가 알고리즘 트레이더라는 것을 알 수 있습니다.
독성 흐름
이 용어는 마켓 메이커가 사용합니다. 독성 흐름은 체계적으로 수익성 있는 거래 주문의 흐름입니다. 이는 MM 알고리즘의 불완전성을 이용해 돈을 버는 바로 그 사람들로부터 비롯됩니다. 실제로 독성 흐름의 99%는 알고리즘 트레이더가 차지합니다.
브로커 운영 모델 *.
Следует помнить, что брокеры на рынке Форекс не стараются вас «задавить». Они желают только сохранить свой бизнес и свои деньги. Иногда крупные брокеры помогают разместить ордер и начать торговлю, но в дальнейшем каждый сам за себя.
1. 마켓메이킹
2. STP
3. ECN/STP
세 가지 모델 모두 절대적으로 시장이며 공정한 시장이나 불공정한 시장은 존재하지 않으므로 이해가 매우 중요합니다. 모든 것이 통합되어 있고 서로 얽혀 있습니다.
첫 번째는 고객의 매출에 대한 수수료가 아니라 고객의 유출로 수익을 올린다는 점에서 다른 두 모델과 다릅니다. 하나의 실제 예제 (모든 데이터는 공개됨)에서 모든 것을 분석해 보겠습니다 (이름은 생략하겠습니다).
특정 브로커는 월 매출액이 1,000억 달러가 넘고 미오당 80달러를 벌고 있다고 주장합니다. 가장 부적절한 STP조차도 월 매출이 그렇게 높은 것은 말할 것도없고 미오당 65 달러 이상을 벌지 못하기 때문에 분명히 이것은 시장 조성자입니다.
미오당 80달러가 고객 이탈률이라는 것이 밝혀졌습니다. 즉, 평균 0.5 랏에서 평균 고객은 약 -0.5핍 EURUSD의 수익으로 거래한다는 뜻입니다.
이를 비틀면 MT4 티켓의 평균 랏/핍 거래를 대략적으로 계산할 수 있습니다. 예, 많은 티켓이 취소 주문과 입출금 거래에 사용되지만 이는 클릭커가 가장 선호하는 시장가 주문 수에 비하면 아무것도 아닙니다.
더 추론해보자면, 월 회전율이 100야드 이상이면 머니인 - 머니아웃이 8백만 달러를 초과한다는 뜻입니다. 즉, 브로커는 고객을 빼내어 매월 8백만 달러를 벌고 있다는 뜻입니다.
매달 그렇게 많은 햄스터를 찾을 수있는 곳이 어디인지 묻습니다. 그리고 MoneyOut은 MoneyIn보다 평균적으로 약 2 배 적다는 것을 잊지 마십시오 (제가 직접 발명했습니다). 즉, 브로커는 매달 약 1,600 만 달러의 새로운 라이브 머니를 유치합니다.
어떻게 그렇게 할 수 있을까요?!
평균 햄스터는 약 $ 200를 가지고 다닙니다 (또한 제가 직접 만들었습니다. 누구에게도 들은 적이 없습니다). 따라서 가장 보수적인 추정치(MoneyOut = 0)로도 매달 40,000마리의 햄스터를 털어야 합니다.
사실 햄스터는 여러 번 많은 돈을 훔치기 때문에 햄스터라고 불립니다. 그리고 그들은 수년 동안 매 월급날마다 평균 200달러를 일정에 맞춰 가지고 다닙니다. 이는 리모콘처럼 느껴지는 규칙적인 즐거움에 대한 대가입니다. 매달 영화관이나 맥주 등에 지출하는 것과 마찬가지입니다.
햄스터들 사이에서 갑자기 독성 흐름이 발생하면 빠르고 쉽게 식별 할 수 있으며, 그 후 STP 유형으로 전환하거나 계정을 닫는 것이 좋습니다.
이러한 브로커는 실제로 다른 유형의 브로커 (STP 및 ECN / STP)의 혜택을받습니다. 이러한 브로커는 마켓 메이커의 경쟁자가 아닙니다. 심지어 "전문가용 ECN"과 "초보자를 위한 표준"을 명시적으로 구분하는 등 큰 호의를 베풀기도 합니다. 이는 스탠다드를 이용하는 고객층이 독성을 제거할 수 있기 때문입니다. 결국에는 독성이 적기 때문에 사람들이 다른 곳으로 이동하는 것이 그들에게도 유리합니다. 그리고 덜 위험한 MM에서 더 많은 수익을 올릴 수 있습니다.
STP와 ECN/STP는 독성 비율이 높으면 심각한 문제를 일으킬 수 있습니다. 그들은 거의 항상 대형 마켓 메이커에 의존하는 LP 앞에서 독성을 희석하기 위해 최소한 클리커가 필요합니다. 그리고 그들은 (위에서 설명한 것처럼) 소규모 마켓 메이커의 이미지로 행동합니다.
사실은이 단계에서 FOREX에서 대형 소유자 인 은행의 MM 알고리즘이 우선한다는 것입니다. FOREX에서 돈을 벌면 거의 항상 이러한 은행이나 오히려 돈을 벌지 못하도록 수백만 달러의 예산을 지출하는 알고리즘 부서에 손실이 발생합니다.
다른 단순 거래자의 유출로부터 이익을 얻는 것은 이제 간접적으로 만 가능합니다. 거래자는 MM 알고리즘을 유출하고이 이익을 직접 빼앗을 것입니다. 대략적으로 말하면, FOREX에서 수익을 얻는 것은 도난당한 이익을 훔치는 것입니다.
그러나이 모든 것은 세계에서 일어나는 많은 이벤트에서 장미색 안경을 통해 볼 때만 이상하게 들립니다. 오랫동안 시장 (주식 시장 또는 외환)은 인구로부터 돈을 벌기위한 합법적 인 도구가되었습니다. 그러나 모든 것이 그렇게 나쁜 것은 아닙니다.
MM 브로커로 돌아가 봅시다. 그는 그래픽 계획이 있습니까? 정확히는 아닙니다. 문제는 MM 브로커가 매우 변동성이 크고 트렌디 한 시장에서 미오 당 80 달러 이상을 벌 수 있다는 것입니다. 그러나 길고 시들어가는 시장에서 괜찮은 마이너스로 들어가는 것도 가능합니다. 이것은 평균적인 햄스터 거래의 매우 예측 가능한 특성입니다. 즉, MM 중개 모델은 위험한 모델이지만 동시에 유리한 시장 조건에서 매우 수익성이 높을 수 있습니다.
MM 브로커가 MM 모델을 포기하려면 STP 모델이 수수료를 훨씬 적게 줄 수 있다고 믿어야합니다. 즉, 그는 매출을 여러 번 늘려야 합니다. 회전율은 알고리즘 트레이더에 의해 이루어지기 때문에 거대한 클릭자 기반에서 수행하는 것은 거의 비현실적입니다. 그리고 알고리즘 트레이더는 거래 조건이 최고 중 하나가 될 때만 갈 것입니다. 그리고 이것은 차례로 STP 인프라에 심각한 재정적 주입으로 발생할 수 있습니다.
더욱이 클리 커 형태의 거대한 고기 무리가 있다면 왜 우리는 탐욕스러운 MM 은행에 배수구를 제공하고 배수구에 대한 수수료 만 받아야합니까? 모든 것을 완전히 스스로 가져갈 수 있다면. 일반적으로 이러한 간단한 추론을 통해 우리는 거대한 고기 기반을 가진 MM 브로커가 그 자체로 인질이된다는 것을 이해할 수 있습니다.
기지가 국가적 사고 방식을 가지고 있다면 여기서 우스꽝스러워 질 수 있습니다. 예를 들어, 규제 당국이 요구하는 대로 설문지에 조금 더 많은 항목을 기입하도록 요청하면 러시아 햄스터의 수가 엄청나게 줄어듭니다. 이로 인해 MM 브로커는 대부분 해외로 나가게 됩니다.
그러나 다시 말하지만, 모든 것이 나쁘지는 않습니다....
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외환 시장 브로커 분류 * *
Следует помнить, что брокеры на рынке Форекс не стараются вас «задавить». Они желают только сохранить свой бизнес и свои деньги. Иногда крупные брокеры помогают разместить ордер и начать торговлю, но в дальнейшем каждый сам за себя.
러시아에서는 이러한 유형의 활동을 딜링 센터라고 부르지만 이는 정확하지 않습니다. 이 브로커와 함께 일하는 트레이더는 실제 시장 가격을 볼 수 없습니다. 이것은 소위 마켓 메이커 (외환 시장 메이커) 가 사용하여 시장에서 통화로 교활한 조작을 수행합니다. 아시다시피 스프레드는 매도 호가와 매수 호가의 차이로, 이를 통해 마켓 메이커는 거래에서 손실이 발생하더라도 수익을 올릴 수 있습니다.딜링 데스크 브로커(약칭 DD 브로커)는 자체 주문을 통해 통화 시장에서 일하는 회사입니다. 이러한 브로커는 스프레드가 고정되어 있습니다. DD 브로커의 수익 창출의 특징은 고객과의 차이(스프레드)와 통화 거래 운영입니다. 이러한 유형의 활동의 또 다른 이름은 마켓 메이커입니다. 이름에서 알 수 있듯이 마켓 메이커는 한 사람이 판매자이자 구매자입니다. 이는 거래를 체결하고 반대 거래를 주문하는 데 유리합니다.
딜링 데스크 브로커의 수익을 얻는 비결은 간단합니다. 브로커는 본질적으로 거래 상대방이 되어 고객의 모든 행동을 추적합니다. 이를 통해 모든 고객을 크게 두 그룹으로 나눕니다. 성공적으로 거래하는 고객과 성공적인 거래를 할 여유가 없어 결과적으로 브로커에게 이익을 가져다주는 고객.
그러나 DD 브로커는 거래 상대방이며, 둘 다에서 수익을 올릴 수 있습니다. 성공적인 DD 브로커 고객은 더 자주 추적되며 재호가를 받을 수 있습니다 (즉, 주문이 확정될 때까지 호가를 지연시키는 것을 의미). 시장 변동성이 높은 경우 성공한 고객의 거래 주문이 사용 된 다음 덜 성공적인 거래를 시작한 고객의 주문이 사용됩니다. 딜러가 손실을 남기지 않고 고객에 대해 말할 수없는 손실을 제한 할 것임을 잊지 말아야합니다.
덜 중요하지 않은 또 다른 지표는이 브로커의 무결성입니다. 이는 회사의 NDD (No Dealing Desk) 규정에 의해 결정됩니다. 이 회사는 주문을 처리하지 않고 마켓 메이커에게 액세스를 제공합니다. 리쿼팅이 없다는 것도 장점입니다. 이 방법의 장점은 제한없이 거래 작업이 이루어진다는 것입니다.
NDD 브로커는 수수료와 스프레드 증가로 인해 이익을 얻습니다. 후자의 경우 고객에게 수수료가 부과됩니다. 이러한 유형의 브로커는 두 가지 아종으로 나뉩니다. 첫 번째는 STP 브로커, 두 번째는 ECN+STP입니다.
STP는 스트레이트 스루 프로세싱의 약자입니다. 이러한 브로커는 고객으로부터 유동성 공급자에게 직접 주문을 보냅니다. 장점은 공급자가 여러 사람으로 구성될 수 있어 고객의 이익에 긍정적인 영향을 미친다는 것입니다. 또 다른 장점은 은행 수가 증가하면 유동성이 증가하여 고객의 이익에 긍정적 인 영향을 미친다는 것입니다.
이 브로커의 큰 장점은 거래자가 국제 금융 시장의 실제 견적에 액세스 할 수 있다는 것입니다. 동시에 딜러 자신이 주문에 개입하지 않습니다.
또 다른 유형의 브로커 인 STP는 변동 또는 고정 스프레드를 선택할 수 있다는 특징이 있습니다. 이 브로커는 시장을 통해 거래 운영을 조직하여 호가와 스프레드를 수신합니다. 중개자로서 호가를 받습니다. 대부분의 은행은 시장 조성자 역할을 하며 고정 스프레드를 제공합니다. 그러나 STP 브로커는 스프레드를 동일한 수준으로 유지하거나 제로화하여 통화 판매 및 구매에 가장 적합한 가격을 선택할 수 있는 또 다른 옵션이 있습니다. 두 번째 경우는 변동 스프레드입니다.
STP 브로커는 고객을 상대로 거래하지 않으며 스프레드 프리미엄을 희생하여 이익을 얻습니다. STP 브로커가 수익을 내기 위해 사용하는 또 다른 기술은 매수 가격에 핍을 더하거나 매도 가격에서 핍을 빼는 것입니다. 그 결과 STP 브로커는 수익을 올릴 수 있습니다.
전자 통신 네트워크를 의미하는 ECN 시스템이 있습니다. ECN의 본질은 시스템 참여자 간의 직접 거래 작업을 수행하는 것입니다. 이 브로커는 개인 트레이더, 마켓 메이커 및 은행에 거래를 수행할 수 있는 플랫폼을 제공합니다. 이 방법의 장점은 최적의 가격으로 거래 주문을 체결할 수 있다는 것입니다. 통화 거래에 대한 작업은 실시간으로 이루어지며 약간의 수수료가 부과됩니다.
ECN 브로 커가 스스로를 STP 브로커라고 부르거나 그 반대의 경우도 있습니다. 브로커의 효과를 확인하기 위해 작은 테스트를 수행 할 수 있습니다. 그것은 무슨 일이 일어나고 있는지에 대한 전체 그림을 보여줄 것입니다. 즉, 시장 "유리"에서 전체 "시장의 깊이"를 볼 수 있습니다. 이것은 우선 시장 유동성을 결정하는 시스템 참여자의 활성 주문 및 주문에 대한 전체 정보입니다.
ECN 브로커는 항상 유동 스프레드를 제공한다는 것을 잊지 마십시오. 그들은 스프레드에 대한 이익이 없으며 수수료를 설정하는 유일한 사람입니다.
NDD 브로커는 항상 시스템 참여자에게 완전히 개방 된 ( "깨끗한") 실제 시장에서의 거래 및 빠른 주문 실행 속도와 같은 이점을 제공합니다.
통화 시장의ECN 브로커는 실제로 딜링 센터와 비교하면 그다지 많은 돈을 벌지 못합니다. 수익은 시스템 사용자의 수수료로 형성되므로 참가자의 성공적인 거래로 이익을 얻습니다.
STP 브로커는 스프레드에서 수입을 얻습니다. 가격 설정은 그들의 사업입니다. 마크업을 사용하여 필요한 가격을 얻습니다. 이러한 유형의 거래를 통해 거래 거래를 신속하게 실행하고 예금 규모를 줄이며 거래 운영의 익명 성을 얻을 수있는 여러 가지 이점을 얻을 수 있습니다. 또한 고객의 거래 성공에 관심이 있다는 것도 장점으로 간주됩니다.
마켓 메이커 - 고객의 손실로 "돈을 벌다". 성공적인 거래의 경우 이러한 거래 센터는 성공적인 거래를 수행하는 플랫폼에 대한 액세스를 차단할 수 있습니다.
CRFIN 표준화 *도 읽어보세요.
문서에서 발췌:
3.1. 그룹 A의 외환 브로커는 개인 및 법인에게 외환 시장의 장외 금융상품 거래를 제공하지만 이에 국한되지 않고 고객에 대한 의무 불이행으로 인한 시장 위험을 감당하기에 충분한 자기자본을 보유한 법인입니다.
3.1..2. 그룹 A의 외환 브로커는 다음과 같은 권리를 가집니다:
3.2.1. 고객을 위한 하위 계좌 개설 및 거래 담보로 수락된 고객의 자금 축적;
3.2.2. 외부 거래 상대방에 대한 고객 포지션 중복 필요성을 독립적으로 결정;
3.2.3. 그룹 B의 외환 브로커의 외부 거래 상대방 역할을 할 수 있습니다.
3..3. 그룹 B 외환 브로커는 개인 및 법인에게 외환 시장의 장외 금융 상품 거래를 제공하지만 이에 국한되지 않는 법인이며 고객에 대한 의무 불이행 가능성에 대한 시장 위험을 충당하기에 충분한 자체 자본이 없습니다.
3 3..4 그룹 B 외환 브로커:
3.4.1. 고객을 위해 하위 계좌를 개설하고 거래 담보로 수락된 고객의 자금을 수락할 권리가 있으며,
3.4.2. 총 고객 포지션을 외부 거래 상대방과 중첩할 의무가 있고,
3.4.3. 거래 담보로 수락된 고객의 자금을 하위 계좌에 외부 거래 상대방과 배치하여 고객의 오픈 포지션의 동적 중첩을 보장해야 할 의무가 있습니다.
3..5 그룹 C 외환 브로커(소개 브로커) - 외환 브로커로부터 보수를 받기 위해 외환 브로커 고객을 유치하는 법인 및/또는 개인 기업가.
퀀트는 일반적으로 분석적인 마인드를 가진 교육받은 사람들입니다. 불행히도 인생에서 좋은 교육, 정확한 과학의 숙달 등은 성공에 충분하지 않습니다. 일반적으로 무언가를 공부하는 데 더 많은 노력을 기울일수록 그 중요성이 더 커집니다. 과학자 중에는 자신의 직업적 특징에서 꽤 잘하는 평범한 개인이 엄청나게 많습니다. 여기에는 학술지 게재, 정상 회의 참석, 강연 등이 포함됩니다. 과학에 가까운 주제 중 하나는 근교 무역에 대한 포괄적인 연구입니다. 모든 것이 가르치는 대로 이루어집니다. 즉, 매트 장치를 직접 적용하고, 물리학과의 연관성을 찾고, 다양한 시장 모델을 만드는 등의 작업을 합니다. 이러한 과학자를 퀀트라고 합니다. 그들 중 상당수는 커리어리스트입니다. 그러나 모든 비즈니스에서와 마찬가지로 예외가 있습니다.
공동 통합.
다양한 양자 이단을 도입하여 공동 통합이라는 용어에 명확한 수학적 정의를 부여 할 수 있습니다. 그러나 이 모든 것은 거래 관행과는 거의 관련이 없습니다. 공적분을 간단한 방법으로 설명할 수 있습니다. 거래 심볼이 많이 있다고 상상해 봅시다. 수익이 크게 변하지 않는 어떤 값 근처에서 변동하는 방식으로 이러한 심볼을 매수/매도할 가능성(각 심볼의 수량)이 있다면, 이러한 심볼은 동적 통합된 것입니다. 물론 유치하지만 본질의 90%를 전달합니다. 이러한 기호 조합을 코인 통합 포트폴리오라고 합니다. 이러한 포트폴리오의 전형적인 예는 자산과 선물입니다.
차익거래.
모든 포트폴리오에는 매수호가와 매도호가가 있습니다. 또한 레벨2(포함된 종목의 레벨2에서 쉽게 계산할 수 있음)가 있습니다. 코인 통합 포트폴리오를 거래하여 마감 후 플러스 수익이 발생할 가능성이 있는 경우 이러한 가능성을 차익거래라고 합니다. 이러한 통합 포트폴리오 자체를 차익거래 포트폴리오라고 합니다(제가 방금 발명했습니다).
거래 비용(체결 품질, 수수료)이 낮을수록 코인 통합 포트폴리오가 차익거래 포트폴리오가 될 확률이 높아집니다.
마크업
마크업은 가격(레벨2)이 일정 금액만큼 하락하는 것을 말합니다. 예를 들어 브로커는 돈을 벌기 위해 가격을 악화시킬 수 있습니다. 마케팅 단계를 취할 수 있습니다 - 커미션을 제로화 (클릭자는 어려움을 좋아하지 않음)하지만 마크 업에 추가합니다. 트레이더 마크 업에도 긍정적 (수익성)이 있지만 가격에 대한 좋은 이해가 있어야만 이해가 가능하므로 지금은 제외하겠습니다.
거래 차익 거래
차익 거래에 참여하고 싶은 욕구가 있다고 가정해 봅시다. 이를 위해서는 최소한 코인 통합 포트폴리오를 만들어야 합니다. 가장 간단한 코인 통합 포트폴리오는 같은 이름의 두 개의 심볼로 구성됩니다: 하나는 한 브로커용이고 다른 하나는 다른 브로커용입니다.
예를 들어 매우 인기있는 EURUSD를 예로 들어 편의상 심볼에 적절한 이름인 EURUSD1과 EURUSD2를 지정해 봅시다. 가장 중요한 것은 EURUSD1과 EURUSD2는 완전히 다른 기호라는 것입니다. 브로커에 따라 다르게 부를 수 있고, 가격 및 기타 차이점이 매우 클 수 있습니다. 중요한 것은 단 한 가지, 즉 통합되어 있다는 점입니다.
가격을 비교하기 전에 가능한 모든 거래 비용(각 브로커의 체결 품질 및 각 브로커의 수수료)을 포함하기 위해 알고리즘에 의한 가격 인상을 적용합니다(예: EURUSD1과 EURUSD2).
따라서 각 브로커에 특정 금액이 있는 거래 계좌가 있다고 가정합니다. 차익거래를 아주 원시적으로 살펴보면 Ask1 < Bid2와 Ask2 < Bid1의 순간을 찾아야 합니다. 그리고 이 순간에 각 브로커에서 반대 포지션을 오픈/청산합니다.
이것은 가장 간단하고 정면으로 구현한 것입니다. 이러한 거래에 대한 보다 일반화되고 보편적인 비전에 대해 조금 더 자세히 살펴봅시다.
이 경우 포트폴리오 코인 통합은 Synth = EURUSD1 / EURSD2가 1에 가깝게 변동한다는 것을 보여줍니다. 이 신디케이트에는 고유한 신디케이트_매수호가와 신디케이트_매도호가(신디케이트_레벨2) 가격이 있습니다. Synth_Bid에 고점이 있고 Synth_Ask에 저점이 있는 지그재그를 구성할 수 있다면 이 신디케이트 포트폴리오는 차익거래입니다.
대부분의 사람들이 트레이딩을 바라보는 일반적인 시각으로 돌아가 봅시다. 사실, 어떤 경우에는 거래 편의를 위해 높은 수준의 무언가를 만드는 것이 정당화됩니다. 차익거래의 경우 이 상위 레벨은 다음과 같은 방식으로 수행됩니다:
Level2_1과 Level2_2를 가져와서 간단히 Level2_All로 결합하면 생성된 인공 상위 레벨 기호 EURUSD_All이 이에 해당하기 시작합니다. EURUSD_All을 거래할 수 있는 매우 간단한 거래 함수가 작성됩니다. 예를 들어 EURUSD_All을 매도하려는 경우 OrderSend(EURUSD_All, OP_SELL)는 입찰가가 가장 높은 브로커, 즉 입찰가가 Level2_All에서 가장 좋은 갱에 있는 브로커에 매도 주문을 보냅니다.
이제 Level2_All에 대해 몇 마디 말해야 합니다. 내부 표현에서 밴드는 이제 가격과 거래량뿐만 아니라이 데이터 소스의 이름도 포함합니다.
이 구현을 사용하면 Ask_All < Bid_All이되는 상황을 기다렸다가이 순간 EURUSD_All에서 동시에 다 방향 포지션을 열면됩니다. 결과적으로 높은 수준의 수익을 얻을 수 있고 EURUSD_All에 대한 오픈 포지션이 없습니다. 편리하지 않나요? 이러한 고급 언어의 전문가는 마이너스 스프레드를 보고 거래하고 더 기다리면 됩니다.
이러한 거래의 고급 시각에서 내려가면 EURUSD_All에 포지션이 없는 순간 EURUSD1에 오픈 포지션이 있고 EURUSD2에 그 반대의 포지션이 있다는 것을 알 수 있습니다. 이렇게 되면 주식1과 주식2가 자연스럽게 왜곡됩니다. 예, 대략적으로 말하면 Equity_All = Equity1 + Equity2는 거래에 따라 증가하지만 Equity1과 Equity2는 최소한 양수여야 한다는 것을 알고 있습니다. 그리고 우리의 왜곡으로 인해 브로커 중 하나의 계좌는 단순히 0이 될 수 있지만 다른 하나는 증가 할 것입니다.
이 문제를 해결하는 방법? 가장 먼저 떠오르는 것은 한 브로커에서 다른 브로커로 돈을 이체하는 것입니다. 즉, 돈이 더 많은 브로커에서 인출을 주문하고 돈이 적은 브로커로 보냅니다. 그러나 그것은 길고 매우 깁니다. 게다가 은행 및 기타 유형의 송금은 무료가 아닙니다.
그러나 모든 왜곡이 약간의 수수료로 평준화 될 것이라고 말하는 사람이 나타난다고 상상해보십시오. 그 누군가가 청산하고 있습니다.
간단한 애그리게이터
높은 수준의 거래가 얼마나 편리한지 확인하는 것은 어렵지 않았습니다. EURUSD_All 가격은 구조상 EURUSD1 및 EURUSD2보다 나쁠 수 없기 때문에 차익 거래뿐만 아니라 모든 전략을 거래하는 것이 편리합니다. 즉, 인공 심볼이 더 유리하고 수익이 분명히 더 높습니다. 모든 유형의 전략에 대해 유사한 인공적인 상위 심볼을 만드는 아이디어가 여기에 있습니다. 동시에 동일한 원리를 사용하여 코인 통합 심볼의 소스(예시에서는 브로커)를 두 개가 아니라 원하는 수만큼 사용할 수 있습니다. 당연히 소스가 많을수록 더 유리한(가격이 더 좋은) 상위 심볼이 됩니다.
이러한 상위 형성을 유동성 애그리게이터라고 합니다. 분명히 이것은 이런 방식으로 거래할 수 있는 일종의 소프트웨어인 알고리즘입니다. 시장 생활에 참여하는 회사 중에는 이러한 집계 알고리즘을 다루는 소프트웨어 회사가 있습니다. 고객에게 낮은 수준의 거래에 신경 쓰지 않고 높은 수준에서 거래 할 수있는 기회를 제공하여 지적 능력을 다른 일에 소비합니다.
Currenex와 Integral은 이러한 소프트웨어 회사 중 가장 유명합니다. 이들은 매출에 대한 수수료를 받고 소프트웨어를 판매합니다. 특히 이러한 이유로 일부 업체는 경쟁력을 높이기 위해 자체 애그리게이터를 개발하기도 합니다.
트레이딩 플랫폼 만들기
큰 노력 없이 트레이딩 플랫폼을 만들고 싶습니다. 아주 대략적으로 다음과 같이 보입니다. 잘 알려진 소프트웨어 애그리게이터 회사를 찾아가서 원하는 바를 이야기합니다. 회사는 문제없다고 답하지만 몇 가지 조건을 충족해야 합니다. 먼저, 집계하려는 가격의 출처인 회사와 계약을 맺어야 합니다. 그런 다음 소스 회사와 이미 계약을 맺고 있고 왜곡이 없도록 청산을 조직할 수 있는 프라임 브로커의 단일 계좌가 필요합니다. 청산 비용도 수수료의 일부입니다.
다음으로, 애그리게이터 소프트웨어 회사는 이러한 활동 가능성에 대한 계약을 맺은 소스 및 프라임 브로커와 함께 애그리게이터 소프트웨어를 설정하고 턴키 거래 플랫폼을 제공합니다.
소스는 동일한 애그리게이터일 수 있으며, 일부 애그리게이터를 소스로 보유할 수도 있습니다. 이 모든 것이 서로 얽히고 반복되어 일부 Level2_All 갱의 볼륨이 부풀려지는(소스가 중복되는) 경우가 발생할 수 있습니다. 물론 이 네트워크의 맨 끝에는 MM 알고리즘을 사용하는 은행이 있습니다.
단일 MM 알고리즘의 지표입니다. *
이미 언급했듯이 MM 알고리즘의 소유자가 반드시 은행일 필요는 없습니다. 이러한 소유자의 대표적인 예가 Lucid Markets입니다. FOREX에서 가장 큰 마켓 메이커 중 하나입니다. 수백만 달러의 예산을 가진 은행의 해당 알고리즘 부서와 달리 Lucid Markets의 두뇌는 겸손 해 보입니다 : 10 명 미만의 수학자. 그들의 지표에 대해 말할 수없는 것 : 일일 매출액> $ 50 억, 평균 수익 ~ $ 11s mln - 대략적으로 말하면 EURUSD 기대치 ~ 1.5 핍 (5 자리).
지배 지분을 매입하는 동안 Lucid Markets의 거래 활동 데이터를 의무적으로 공개 한 후 가장 큰 MM 은행의 알고리즘 부서장이 "카펫 위에"소환되었음을 나타냅니다.
우리는 가장 간단한 HFT MM 알고리즘과 수익성이있을 때 필요한 조건을 확실히 고려할 것입니다. 그러나 그 전에 STP 및 ECN / STP 거래 플랫폼의 특성을 자세히 다루어야합니다.
시스코 웹사이트에는 다음과 같은 여러 가지 유익한 문서가 있습니다(관심 있는 분들께 도움이 될 수 있음).
트레이딩 플로어 아키텍처
글로벌 거래소 기능의 경쟁 환경
리스크 관리 시스템
금융 시장 데이터 처리를 위한 네트워크 아키텍처
프라이스 테이커와 프라이스 기버.
시장 참여자는 항상 시장가(가격 및 수량)를 생성하는 사람(PriceGiver)과 이를 수락하는 사람(PriceTaker)의 두 가지 범주로 나뉩니다.
시장가 호가 자체가 입찰입니다. 이 가격 또는 그 이상에 이만큼 매수/매도할 준비가 되어 있습니다. 이러한 입찰의 총합(레벨2)은 일반적으로 현재 시장 유동성을 나타냅니다.
유동성 공급자.
유동성 공급자(LP) - 애그리게이터가 가격 소스를 하나의 가상(높은 수준의) 레벨2로 결합하는 것을 말합니다. 당연히 LP는 가격 제공자입니다. 프라이스 제공자의 상당수는 MM 알고리즘입니다.
STP.
STP는 클라이언트가 오직 프라이스 테이커만 될 수 있는 어그리게이터입니다. 즉, 클라이언트는 다른 사람이 입찰할 수 있는 자체 입찰을 형성할 수 없습니다. 호가 제공자의 입찰만 수락할 수 있습니다.
앞서 언급했듯이 어그리게이터는 일종의 고급 가상 거래 서비스입니다. 따라서 STP 애그리게이터 클라이언트의 모든 지정가 주문은 가상이며 애그리게이터의 서버에 저장됩니다.
결과적으로 누군가가 STP 애그리게이터를 LP로 받아들이면 해당 고객과 거래할 수 없습니다. STP 애그리게이터에서 실행되는 거의 모든 MM 알고리즘은 플러스 수익을 창출하지 못합니다.
단순 STP 어그리게이터.
단순 STP에서는 모든 가상 고객의 거래 주문이 시장가 주문으로 프라이스기버에게 전달됩니다. 예를 들어 한 클라이언트에 SellLimit이 있다고 가정해봅시다. Bid >= SellLimit이 발생하자마자 해당 입찰이 해당하는 LP에게 SELL 시장가 주문이 전송됩니다. 이러한 거래 주문에 대한 LP의 응답은 고객의 SellLimit이 실행된 결과입니다.
이러한 실행에서는 당연히 슬리피지가 발생하며, 그 평균은 0보다 작습니다. 즉, 고객은 손실을 입습니다.
또 다른 STP 어그리게이터.
여기서 모든 가상 고객의 거래 주문은 지정가 주문으로 해당 가격 제공자에게 전달됩니다(시장가 주문은 현재 가격보다 (STP 집계자가 결정한) 더 낮은 가격의 지정가 주문입니다).
위의 예시에서 체결 알고리즘을 분석해 보겠습니다:
Bid >= SellLimit이 되는 순간 가상 SellLimit은 동결되고(체결 시스템에서 고려되지 않아 클라이언트는 아무것도 할 수 없음) 동일한 SellLimit이 해당 LP에게 전송됩니다. 이러한 모든 조치는 호가에 영향을 미치지 않습니다. 즉, 동결보다 조금 늦게 (예를 들어 1ms 정도) 더 나은 입찰이 (다른 LP로부터) 형성 될 수 있지만 거의 (뉘앙스가 있음) 고객의 SellLimit 실행에 참여하지 않습니다.
매도호가를 전송한 LP는 매도호가의 한 부분만 실행하고 나머지 매도호가는 여러 가지 이유로 실행하지 않았다고 응답합니다 - 거부. 그 후 클라이언트는 체결된 수량에 대해 높은 수준의 오픈 매도 포지션과 나머지 수량에 대해 동결 해제된 SellLimit을 받습니다.
LP 응답의 속도와 품질은 여러 요인에 따라 달라집니다. 응답 시간은 최대 몇 초까지 걸릴 수 있습니다. LP가 응답하지 않는 상황도 배제되지 않습니다.
(이러한 STP 구현에서는) 애그리게이터의 클라이언트 리미터가 마이너스 영역으로 미끄러지지 않는다는 점에 유의하세요. 또한 고정 거래 비용인 수수료의 상당 부분을 차지하는 포지티브 슬리피지가 종종 발생합니다.
여기에서 거래소와 FOREX간에 체결 및 가격이 얼마나 다른지 확인할 수도 있습니다.
실행의 뉘앙스.
실행 품질에 영향을 미치는 많은 미묘함을 설명하는 것은 매우 어렵습니다. 애그리게이터가 하는 가장 간단한 일은 LP 간의 통신 채널을 개선하는 것입니다. 그러나 체결 품질(체결률)의 결정 요인은 STP 애그리게이터의 체결 알고리즘입니다. 이는 지속적으로 개선되는(전부는 아니지만) 흥미로운 알고리즘의 전체 클래스이며, 그 중 일부는 STP 어그리게이터 가격에도 영향을 미칩니다. 이들은 대부분 제휴되지 않은 경쟁 솔루션이며 트레이더 가이드에 매우 구체적이므로 이에 대해서는 말씀드리지 않겠습니다.
사실 동일한 조건에 있는 두 STP 애그리게이터는 서로 다른 실행 알고리즘을 사용하기 때문에 체결률이 크게 다를 수 있습니다. 이는 특히 독성 거래에서 두드러질 수 있습니다. 즉, 트레이딩 전략의 성과는 특히 거래량이 증가할 때 사용되는 애그리게이터에 따라 크게 달라질 수 있습니다.
동일한 애그리게이터에서 동일한 조건으로 개시된 두 개의 동일한 TS의 거래 지표가 일치한다면 이는 해당 애그리게이터의 체결 알고리즘 품질이 매우 높다는 간접적인 신호입니다.
ECN/STP - 어그리게이터로서 알고리즘적으로 STP와 동일합니다. 유일한 차이점은 새로운 가상 LP가 집계에 추가된다는 것입니다 - LP0: 애그리게이터 고객의 주문.
이 간단한 기술을 통해 ECN/STP 애그리게이터의 고객도 호가 제공자가 될 수 있습니다. 이는 고객이 서로 직접 거래를 할 수 있음을 의미합니다.
다른 LP와 달리 LP0은 어그리게이터에게 사용 수수료를 지불할 필요가 없기 때문에 LP0의 거래량이 많을수록 ECN/STP 어그리게이터에게 더 많은 수익이 돌아갑니다. 또한 LP0에 들어오는 거래 주문의 흐름은 결코 독성이 있다고 할 수 없습니다. 이미 고객들끼리 거래하고 있기 때문에 그들 사이에 MM 알고리즘이 있더라도 마찬가지입니다.
문제가 없는 LP로 밝혀졌습니다.
그러나 ECN/STP 애그리게이터의 LP0-PriceGiver에 대한 PriceTaker가 되려면 고객이 되어야 한다는 점을 분명히 이해해야 합니다. 즉, 다른 애그리게이터의 고객은 때때로 LP0의 좋은(최고) 가격 제안을 이용할 수 없습니다.
예를 들어 두 개의 애그리게이터에서 거래한다고 가정해봅시다. ECN/STP에서는 스프레드 내부에 제한을 설정하여 매수 또는 매도 호가를 개선합니다. 하지만 다른 애그리게이터에서는 해당 호가가 보이지 않기 때문에 직접 해당 호가로 매수/매도할 수 없습니다. 즉, 리미터가 제시한 가격보다 불리한 가격으로 매수/매도할 가능성이 높습니다.
ECN/STP 메타모포시스.
ECN/STP의 강점은 유동성 교환 능력에 있습니다.
어떤 STP 어그리게이터가 ECN/STP 어그리게이터를 LP로 삼았다고 상상해 봅시다. 이는 자동으로 STP 어그리게이터의 고객이 특히 ECN/STP 어그리게이터(그리고 STP 어그리게이터 목록의 다른 LP)의 가격결정자가 된다는 것을 의미합니다. 두 개의 어그리게이터가 있는 위의 예시에서 STP 어그리게이터에 있는 주문이 다른 ECN/STP 어그리게이터에 체결된 것을 볼 수 있습니다. 그리고 최종 STP 레벨2에서 가장 좋은 것으로 판명되면 자신과 거래를 할 수 있습니다. 즉, 훨씬 더 많은 수의 호가 제공자가 주문을 사용할 수 있으므로 주문이 체결될 확률이 높아집니다.
각 어그리게이터는 자체적인 호가 제공자 기반을 가지고 있으며, 이러한 간단한 기술을 통해 이러한 기반을 교환하여 호가 제공자의 주문이 체결될 확률을 높일 수 있다는 점을 이해해야 합니다. 또한 호가가 더 좋기 때문에 호가 수용자에게도 이익이 됩니다.
물론 두 개의 ECN/STP 어그리게이터가 서로를 LP로 삼는다면 각자의 레벨2에 심각한 불일치가 발생해 유동성이 여러 번 증가하게 될 것입니다. 그렇기 때문에 ECN/STP 애그리게이터는 특정 기술적 합의, 즉 태그를 통해 내부(LP0) 유동성을 서로 교환(또는 교환할 수 있음)합니다.
현실.
대부분의 어그리게이터의 LP는 MM 알고리즘을 사용하는 은행입니다. 즉, 대부분의 애그리게이터에서 독성 문제는 매우 시급한 문제입니다. 이러한 LP 중 하나가 애그리게이터로부터 독성 문제를 발견하면 애그리게이터에게 이를 알립니다. 그러면 애그리게이터는 손실을 원하지 않기 때문에 해당 LP의 연결을 끊거나 독성의 원인인 클라이언트의 연결을 끊는 선택에 직면하게 됩니다. 대부분의 경우 애그리게이터는 수익성이 낮은 고객을 수익성이 낮다는 이유로 거절합니다. 트레이더를 대상으로 한 이 악의적인 계획은 대부분의 경우 작동합니다.
그러나 예외가 있으며 이것은 기관 외환에 대해 오래 전에 잘 입증 된 규칙을 심각하게 재배포 한 것입니다. ECN/STP 애그리게이터가 등장하여 잠재적으로 프라이스테커의 막대한 유동성을 프라이스기버의 유동성으로 전환할 수 있습니다. 즉, 트레이더를 스스로 폐쇄하여 고전적인 은행 MM 알고리즘의 수입을 크게 줄입니다. 겸손한 계산에 따르면 흩어져있는 소매 외환의 월 매출액이 1 조 달러 이상이라는 점을 언급 할 가치가 있습니다. 그리고이 매출의 거의 대부분은 현재 DC (시장 조성자 계획)와 은행이 고전적인 STP 및 ECN / STP 애그리 게이터를 통해 클릭 커의 뼈에서 나온 고기입니다.
간단한 HFT MM 알고리즘.
ECN/STP 애그리게이터는 누가 어떻게 거래하는지 등 내부 정보를 가지고 있다는 것은 분명합니다. 이러한 정보의 유능한 보유자는 고객의 수익성 분류기를 만듭니다. 예를 들어, 분석 결과 애그리게이터의 고객이 매주 수요일 12:00~17:00에 지속적으로(그리고 필요한 속도로) GBPJPY를 유출한다는 사실을 발견했습니다. 이는 당시 가장 경쟁력 있는 가격을 제시하는 LP로 자금이 흘러간다는 것을 의미합니다.
자신이 직접 보유할 수 있는데 왜 다른 사람에게 돈을 빼주는지 의문이 들 수 있습니다. 일부는 그레이 스케줄을 따라 이 기간 동안 ECN/STP를 끄고 시장 조성자 스케줄에 따라 실제로 DC로 전환할 것입니다. 그러나 절대적으로 상호 이익이 되는 화이트 방식인 HFT MM 알고리즘이 있습니다. 우리도 그렇게 하죠.
이 예에서는 매주 수요일 12시부터 17시까지 외부 (우리가 형성하지 않은) 스프레드에서 최소 거리에 GBPJPY 스프레드 내부에 BuyLimit 및 SellLimit을 설정하고 항상이를 따릅니다 (빠른 주문 드래그 인 HFT가 필요한 곳입니다). 이렇게 하면 스프레드가 좁혀져 가격이 개선됩니다. 그리고 고객을 병합하면 더 유리한 가격으로 거래할 수 있습니다. 그러나 (유출률 분석에 대한 언급 참조), 그들이 우리와 거래를 할 것이기 때문에 그들의 유출은 우리에게 흘러갈 것입니다.
상호 이익은 우리가 이익을 얻고, 유출되는 고객은 HFT MM 알고리즘을 사용하지 않을 때보다 낮은 비율로 돈을 잃는다는 것입니다. 그리고 이러한 MM-알고리즘의 소유자가 ECN/STP-애그리게이터 자체인 경우 LP0 사용 수수료는 0입니다. 그리고 고객은 거래에 대한 수수료를 어그리게이터에게 전액 지불합니다. 즉, 실제로 그러한 소유자에게는 수수료가 마이너스입니다.
적응형 HFT MM 알고리즘.
위에서 언급 한 내부자 정보가 필요하지 않습니다. 간단한 방법으로 프로빙을 통해 얻을 수 있습니다.
물론 이렇게하려면 위의 계획에 따라 자신 만의 스프레드를 만들어야하지만 최소한의 랏으로 만 지출해야합니다. ECN/STP 고객은 항상 귀하와 거래하므로 내부 정보를 얻을 수 있습니다. 그 외 모든 것은 위의 계획과 동일합니다.
적응성은 내부자 정보가 슬라이딩 창에서 가져온다는 것입니다. 즉, 고객의 기분과 시장에 따라 (물론 논란의 여지가 있지만) 조정된다는 것입니다.
HFT MM 알고리즘은 프라이스 테이커로부터만 돈을 받기 때문에 독성이 거의 없으며, 그 중 HFT MM 알고리즘은 거의 없습니다.
이러한 기본 HFT MM 알고리즘은 제가 발명했다는 점을 언급해야 할 것입니다. 그리고 악용된 HFT MM 알고리즘은 훨씬 더 지능적입니다. 그러나 그 본질은 대략적으로 전달됩니다.
HFT MM 알고리즘을 끌어들이는 상호 유익한 변형 중 하나입니다.
ECN/STP 애그리게이터는 높은 회전율을 제공하기 때문에 고객 중에 HFT MM 알고리즘이 있을 때 항상 이익을 얻습니다. 그러나 독립적인 HFT MM 알고리즘의 경우 수수료 형태의 거래 비용은 기회를 최대한 활용하는 데 큰 장애물입니다. 이러한 이유로 HFT MM 알고리즘에 마이너스 수수료가 주어질 때 매우 명확한 수학적 계산을 할 수있는 마케팅 계획이 만들어집니다. 즉, LP0에서 실행된 HFT MM 알고리즘의 모든 주문에 대한 애그리게이터는 수수료를 받지 않으며, 거래의 다른 쪽인 PriceTaker에서 전액 수수료를 지불합니다. 이러한 계획은 거래소 알고리즘에 대한 설명에서 언급되었습니다.
HFT MM-알고리즘: 거래소 대 FOREX.
모든 ECN/STP 애그리게이터가 FOREX에서 T&S 데이터를 제공하는 것은 아닙니다. 여기에는 몇 가지 이유가 있을 수 있습니다. 예를 들어, 회전율을 숨기고 ECN/STP에서 발생하는 독성을 명시적으로 분석하지 않기 위해서입니다. 그러나 여전히 일부 ECN/STP 애그리게이터는 이러한 정보를 제공합니다.
거래소에는 T&S가 있지만 거래 분류(가격 제공자 또는 가격 수용자)에 대한 데이터는 항상 공식적인 (거래소) 출처와는 거리가 멀다. 대부분의 경우 독립적인 알고리즘 분류입니다.
거래소와 ECN/STP 애그리게이터의 경우, 올바르게 분류된 T&S 데이터는 가격결정자/가격제공자가 패/승하는 시점을 보여줍니다. 이러한 경우, 독립적인 간단한 HFT MM 알고리즘을 만들기 위해 프로빙과 레벨2 역학 분석이 필요하지 않습니다(적절한 기술 인프라-속도). 적절하게 변환되고 분석된 T&S 데이터가 앞서 언급한 내부자이기 때문입니다.