1. 현금 흐름은 회사가 얼마나 많은 현금을 얻거나 잃는지를 측정합니다. 어떤 사람들은 이것을 수익보다 더 정직하거나 순수한 수익성 척도로 봅니다.
2. 일반적으로 사용되는 현금 흐름 측정법에는 영업 현금 흐름과 잉여 현금 흐름의 두 가지 유형이 있습니다. 영업 현금 흐름은 영업 현금을 측정합니다. 잉여 현금 흐름은 운영 현금에서 새 장비에 지출한 현금을 뺀 금액을 측정합니다. 잉여 현금 흐름보다 엄격한 측정; 기본적으로 모든 비즈니스 관련 현금 지출을 계산한 후 주주에게 남은 금액을 계산하려고 시도합니다.
수학적으로 계산은 다음과 같습니다.
영업 현금 흐름 = 수익 - 영업 비용 - 매출 원가 + 감가상각 - 세금
잉여 현금 흐름 = 수익 - 영업 비용 - 매출 원가 + 감가상각 - 세금 - 운전자본 변동 - 자본 지출
예를 들어 지난 달에 다음 속성이 있는 레모네이드 가판대를 상상해 보십시오.
$40의 매출을 올렸습니다
컵, 레몬, 설탕의 비용은 판매된 상품의 비용입니다. 그 달에 8달러였습니다.
조명과 의자에 대한 비용을 지불해야 한다고 가정합니다. 이는 판매된 상품의 비용과 관련이 없지만 사업 운영과 관련이 있기 때문에 운영 비용입니다. 그들이 그러한 비용으로 12달러를 지출한다고 가정합니다.
총 20달러 가치의 판매액이 있지만 아직 지불을 받지 못했습니다(고객에게 신용을 확장했습니다). 그들은 누구에게도 돈을 빚지지 않았습니다. 지난 달에 그들은 $4의 빚을 지고 $10 상당의 고객이 지불해야 했습니다.
그들은 성장하고 있으며 길 건너편에 새로운 레모네이드 가판대에 투자하고 있습니다. 사인을 받기 위해 그들은 10달러를 썼습니다.
지난 달에 대한 이 비즈니스의 FCF 계산은 다음과 같습니다. 40 - 8 - 12 - (20 - 6) - 10 = -4
(20-6)은 운전자본의 변경으로, 기본적으로 (단순한 모델에서) 단기 미수금 - 단기 미지급금을 변경합니다. 이번 달에 부채를 갚았기 때문에 현금을 보냈고, 신용 판매가 더 많으면 해당 판매를 수익에서 차감해야 합니다(아직 현금을 받지 못했기 때문에 현금을 보낼 때 운전자본 및 현금 흐름 측정에 유리한 변화로 기록됨). 이 예는 매출이 증가하고 운영 비용이 합리적으로 낮은 기업이 여전히 음의 현금 흐름을 가질 수 있음을 보여줍니다. 이러한 경우는 사업체가 판매대금을 쉽게 수금할 수 있고 현금이 있으면 문제가 되지 않을 수 있지만 가치 투자자에게는 세부사항을 이해하는 것이 회사에 대한 의견을 형성하는 데 큰 도움이 될 수 있습니다.
3. 가격/현금 흐름 비율을 계산하기 위해 시가 총액을 영업 현금 흐름 또는 잉여 현금 흐름으로 나눌 수 있습니다.
4. 가격/수익 비율의 경우와 마찬가지로 가격/현금 흐름 비율을 반전하여 현금 흐름/가격 비율로 보는 것은 투자자로서 미래 현금 흐름에 대해 상대적으로 지불하는 금액을 측정할 수 있습니다. 다른 수익률, 즉 채권에 대해 얼마를 지불할 것인지. 이를 통해 회사에 투자하여 감수하는 위험에 대해 얼마나 보상을 받고 있는지 평가할 수 있는 프레임워크를 만들 수 있습니다.
5. 일반적으로 낮은 가격/현금 흐름 비율은 "판매 중"인 주식을 나타냅니다. 그러나 성장 가능성이 희박한 기업은 낮은 가격/현금 흐름 비율을 제공받을 수도 있습니다.
6. 잉여현금흐름에 대한 가격 비율은 어느 정도 예측 가치를 가질 수 있습니다. 1995년부터 2014년까지 미국 시장에서 가격/자유 현금 흐름 비율의 상위 20%에 속하는 주식은 S&P 500을 크게 능가했습니다(더 큰 주식으로 초점을 옮기기 위해 몇 가지 다른 조건이 추가됨).
거래 비디오: 이번 주 초에 통화 정책 투기 가열 EURUSD( dailyfx 기사 기반)
ECB 금리 결정은 이번주 후반으로 예정되어 있지만 유로화에 대한 투기는 월요일에 상승했습니다.
WSJ 뉴스 헤드라인은 Fed의 Bullard가 낮은 수익률이 하이킹을 멈추지 않을 것이라고 말했을 때 마찰을 일으켰습니다.
변동성이 이미 높아진 상태에서 주요 이벤트 위험에 대한 민감도가 높아집니다.
ECB 금리 결정이 아직 며칠 남았고 연준 회의가 일주일 이상 남았지만 정책 투기가 FX 시장에 요동치고 있습니다. 지난 몇 달간 자본 시장 활동 수준의 꾸준한 상승과 이상치 사건의 빈도 증가 사이에서 자산군 전반의 투자자들은 감정이 보다 체계적으로 붕괴될 경우 노출에 더 민감하게 반응하고 있습니다. 앞으로 유로, 달러, 위험 테마 및 중국 GDP는 주시해야 할 항목입니다. 우리는 오늘의 Trading Video에서 이러한 조수가 시장에 미치는 영향에 대해 논의합니다.
Forex 변동성 위험은 지난주의 움직임에 따라 급증했습니다. 앞으로 며칠이 중추적 일 수 있습니다.
영란은행의 부정적인 서프라이즈로 인해 영국 파운드는 미국 달러 대비 6주 연속 하락했습니다. 극단적으로 늘어나는 가격 조치는 단기 반등의 위험을 높입니다. 그러나 무엇이 Sterling을 합리적으로 상승시킬 수 있습니까?
멈출 수 없어 보이는 미국 달러는 여전히 주요 통화에 대해 통제권을 유지하고 있으며 영국 파운드도 예외는 아닙니다. 영국 경제 이벤트 위험은 앞으로 일주일 동안 상대적으로 제한될 것이며 뉴스에 의한 GBP 반전에 대한 희망을 거의 제공하지 않습니다. 그 대신 거래자들은 28일 미국 연방공개시장위원회(FOMC)의 매우 기대되는 정책 결정에 계속 집중할 것입니다.모든 놀라움은 FX와 광범위한 금융 시장에 광범위한 영향을 미칠 수 있습니다.
ECB의 유례없는 양적완화, SNB의 마이너스 금리, 영란은행의 통화정책 불변에 대한 기대가 미국 FOMC를 돋보이게 합니다. G10 국가들과 달리 시장에서는 미 연준이 곧 금리를 인상할 것으로 예상하고 있습니다. 주요 다이버전스는 최근 가격 조치를 통해 미국 달러가 대부분의 주요 통화를 크게 능가하는 이유를 설명하는 데 도움이 되지만 급격한 달러 조정의 위험은 특히 높습니다.
실망스러운 미국 연방 준비 제도 이사회의 결정은 상당한 달러 하락을 초래할 수 있으며 영국 파운드는 이러한 USD 조정에서 더 나은 성과를 낼 수 있다고 믿습니다. 영국 경제 펀더멘털과 금리 기대치는 절대적인 의미에서 상대적으로 약할 수 있습니다. 그러나 유로, 스위스 프랑 및 기타 주요 통화에 비해 국내 인플레이션 수치가 더 이상 악화되지 않는 한 스털링이 잘 할 것이라고 믿습니다.
트레이더는 앞으로 중요한 FOMC 결정이 내려지기 전에 제한된 레버리지를 사용해야 합니다. 포지셔닝 데이터에 따르면 대규모 거래자들이 미국 달러에 대해 매우 매도가 높기 때문에 반전 위험이 높습니다. 상당한 수정을 강제하는 데 약간의 시간이 소요될 수 있습니다.
보시다시피 Nikkei는 17,000엔 수준을 약간의 발판으로 사용하여 주중에 상승했습니다. 우리는 계속해서 통합할 것으로 보이며 따라서 Nikkei는 다음에 18,000엔 수준까지 상승할 것으로 예상합니다. 일단 그 이상을 돌파하면 Nikkei가 20,000엔 수준으로 올라갈 것이라고 생각하지만 물론 시간이 걸릴 것입니다. 궁극적으로 우리는 일본 은행이 초완화 통화 정책을 계속함에 따라 하락이 기회를 사는 것이라고 믿습니다. 그것으로 우리는 구매자 일뿐입니다.
보시다시피 DAX는 한 주 동안 더 높게 돌파했으며 이제 €10,100 영역에서 저항선을 완전히 벗어났습니다. 그렇다면 DAX는 지금 철회할 수 있으며 앞으로 몇 주 동안 12,000유로보다 훨씬 더 높게 계속 상승해야 한다고 생각합니다. 그것으로 우리는 낙관적이지만 우리가 곧바로 출발했기 때문에 약간의 변동성이 있을 수 있음을 인식합니다. 판매 계획은 전혀 없습니다.
보시다시피 나스닥은 한 주 동안 더 높은 수준을 돌파했지만 아직 4800선을 돌파하지 못했습니다. 이것은 우리가 장기적인 관점에서 구매를 제공하기 위해 정리해야 하는 영역이지만 그렇게 될 것으로 예상합니다. 4800을 넘을 수 있다면 시장이 5000 수준으로 향할 이유가 전혀 없습니다. 우리는 4600 이하 수준이 엄청난 지지를 받고 있다고 믿기 때문에 철수는 계속해서 기회를 매수해야 합니다.
S&P 500은 처음에는 주중에 하락했지만 2000 수준 근처에서 충분한 지지를 받아 상황을 되돌리고 2060 수준으로 진입했습니다. 그것은 약간의 저항이 있는 영역이지만 궁극적으로 우리는 우리가 거기에 도달하면 시장이 2100 수준으로 향해야 한다고 믿습니다. 시장은 확실히 상승 추세에 있으므로 우리는 어쨌든 매도에 관심이 없습니다. 풀백은 매수 기회를 제공해야 하지만 올바른 양초를 찾기 위해 단기 차트를 살펴봐야 할 수도 있습니다.
은 시장은 보시는 바와 같이 주간 동안 더 높아져 $18 수준을 마감했습니다. 그것은 물론 저항의 영역이었고, 그래서 우리가 계속해서 조금 더 높이 올라갈 것이라는 것은 이치에 맞습니다. 그러나 위의 $19 수준도 저항력이 있으므로 약간의 후퇴를 얻을 수 있습니다. 이것은 다소 강한 상승세였으며 그 아래에는 상당한 강세 압력이 있다고 생각하므로 하락을 잠재적인 구매 기회로 봅니다. 그러나 이것은 단기 차트와 교환하면 더 쉬울 수 있는 시장입니다.
가격/현금 흐름 비율: 이에 대해 알아야 할 모든 것
1. 현금 흐름은 회사가 얼마나 많은 현금을 얻거나 잃는지를 측정합니다. 어떤 사람들은 이것을 수익보다 더 정직하거나 순수한 수익성 척도로 봅니다.
2. 일반적으로 사용되는 현금 흐름 측정법에는 영업 현금 흐름과 잉여 현금 흐름의 두 가지 유형이 있습니다. 영업 현금 흐름은 영업 현금을 측정합니다. 잉여 현금 흐름은 운영 현금에서 새 장비에 지출한 현금을 뺀 금액을 측정합니다. 잉여 현금 흐름보다 엄격한 측정; 기본적으로 모든 비즈니스 관련 현금 지출을 계산한 후 주주에게 남은 금액을 계산하려고 시도합니다.
수학적으로 계산은 다음과 같습니다.
잉여 현금 흐름 = 수익 - 영업 비용 - 매출 원가 + 감가상각 - 세금 - 운전자본 변동 - 자본 지출
- $40의 매출을 올렸습니다
- 컵, 레몬, 설탕의 비용은 판매된 상품의 비용입니다. 그 달에 8달러였습니다.
- 조명과 의자에 대한 비용을 지불해야 한다고 가정합니다. 이는 판매된 상품의 비용과 관련이 없지만 사업 운영과 관련이 있기 때문에 운영 비용입니다. 그들이 그러한 비용으로 12달러를 지출한다고 가정합니다.
- 총 20달러 가치의 판매액이 있지만 아직 지불을 받지 못했습니다(고객에게 신용을 확장했습니다). 그들은 누구에게도 돈을 빚지지 않았습니다. 지난 달에 그들은 $4의 빚을 지고 $10 상당의 고객이 지불해야 했습니다.
- 그들은 성장하고 있으며 길 건너편에 새로운 레모네이드 가판대에 투자하고 있습니다. 사인을 받기 위해 그들은 10달러를 썼습니다.
지난 달에 대한 이 비즈니스의 FCF 계산은 다음과 같습니다. 40 - 8 - 12 - (20 - 6) - 10 = -4(20-6)은 운전자본의 변경으로, 기본적으로 (단순한 모델에서) 단기 미수금 - 단기 미지급금을 변경합니다. 이번 달에 부채를 갚았기 때문에 현금을 보냈고, 신용 판매가 더 많으면 해당 판매를 수익에서 차감해야 합니다(아직 현금을 받지 못했기 때문에 현금을 보낼 때 운전자본 및 현금 흐름 측정에 유리한 변화로 기록됨). 이 예는 매출이 증가하고 운영 비용이 합리적으로 낮은 기업이 여전히 음의 현금 흐름을 가질 수 있음을 보여줍니다. 이러한 경우는 사업체가 판매대금을 쉽게 수금할 수 있고 현금이 있으면 문제가 되지 않을 수 있지만 가치 투자자에게는 세부사항을 이해하는 것이 회사에 대한 의견을 형성하는 데 큰 도움이 될 수 있습니다.
3. 가격/현금 흐름 비율을 계산하기 위해 시가 총액을 영업 현금 흐름 또는 잉여 현금 흐름으로 나눌 수 있습니다.
4. 가격/수익 비율의 경우와 마찬가지로 가격/현금 흐름 비율을 반전하여 현금 흐름/가격 비율로 보는 것은 투자자로서 미래 현금 흐름에 대해 상대적으로 지불하는 금액을 측정할 수 있습니다. 다른 수익률, 즉 채권에 대해 얼마를 지불할 것인지. 이를 통해 회사에 투자하여 감수하는 위험에 대해 얼마나 보상을 받고 있는지 평가할 수 있는 프레임워크를 만들 수 있습니다.
5. 일반적으로 낮은 가격/현금 흐름 비율은 "판매 중"인 주식을 나타냅니다. 그러나 성장 가능성이 희박한 기업은 낮은 가격/현금 흐름 비율을 제공받을 수도 있습니다.
6. 잉여현금흐름에 대한 가격 비율은 어느 정도 예측 가치를 가질 수 있습니다. 1995년부터 2014년까지 미국 시장에서 가격/자유 현금 흐름 비율의 상위 20%에 속하는 주식은 S&P 500을 크게 능가했습니다(더 큰 주식으로 초점을 옮기기 위해 몇 가지 다른 조건이 추가됨).
거래, 자동 거래 시스템 및 거래 전략 테스트에 관한 포럼
언론 리뷰
새로운디지털 , 2015.01.20 08:14
거래 비디오: 이번 주 초에 통화 정책 투기 가열 EURUSD ( dailyfx 기사 기반)
ECB 금리 결정이 아직 며칠 남았고 연준 회의가 일주일 이상 남았지만 정책 투기가 FX 시장에 요동치고 있습니다. 지난 몇 달간 자본 시장 활동 수준의 꾸준한 상승과 이상치 사건의 빈도 증가 사이에서 자산군 전반의 투자자들은 감정이 보다 체계적으로 붕괴될 경우 노출에 더 민감하게 반응하고 있습니다. 앞으로 유로, 달러, 위험 테마 및 중국 GDP는 주시해야 할 항목입니다. 우리는 오늘의 Trading Video에서 이러한 조수가 시장에 미치는 영향에 대해 논의합니다.
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언론 리뷰
새로운디지털 , 2015.01.20 20:47
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언론 리뷰
새로운디지털 , 2015.01.24 14:10
GBPUSD 기초 ( dailyfx 기사 기반)
GBP에 대한 기본 예측 : 중립
영란은행의 부정적인 서프라이즈로 인해 영국 파운드는 미국 달러 대비 6주 연속 하락했습니다. 극단적으로 늘어나는 가격 조치는 단기 반등의 위험을 높입니다. 그러나 무엇이 Sterling을 합리적으로 상승시킬 수 있습니까?
멈출 수 없어 보이는 미국 달러는 여전히 주요 통화에 대해 통제권을 유지하고 있으며 영국 파운드도 예외는 아닙니다. 영국 경제 이벤트 위험은 앞으로 일주일 동안 상대적으로 제한될 것이며 뉴스에 의한 GBP 반전에 대한 희망을 거의 제공하지 않습니다. 그 대신 거래자들은 28일 미국 연방공개시장위원회(FOMC)의 매우 기대되는 정책 결정에 계속 집중할 것입니다 . 모든 놀라움은 FX와 광범위한 금융 시장에 광범위한 영향을 미칠 수 있습니다.
ECB의 유례없는 양적완화, SNB의 마이너스 금리, 영란은행의 통화정책 불변에 대한 기대가 미국 FOMC를 돋보이게 합니다. G10 국가들과 달리 시장에서는 미 연준이 곧 금리를 인상할 것으로 예상하고 있습니다. 주요 다이버전스는 최근 가격 조치를 통해 미국 달러가 대부분의 주요 통화를 크게 능가하는 이유를 설명하는 데 도움이 되지만 급격한 달러 조정의 위험은 특히 높습니다.
실망스러운 미국 연방 준비 제도 이사회의 결정은 상당한 달러 하락을 초래할 수 있으며 영국 파운드는 이러한 USD 조정에서 더 나은 성과를 낼 수 있다고 믿습니다. 영국 경제 펀더멘털과 금리 기대치는 절대적인 의미에서 상대적으로 약할 수 있습니다. 그러나 유로, 스위스 프랑 및 기타 주요 통화에 비해 국내 인플레이션 수치가 더 이상 악화되지 않는 한 스털링이 잘 할 것이라고 믿습니다.
트레이더는 앞으로 중요한 FOMC 결정이 내려지기 전에 제한된 레버리지를 사용해야 합니다. 포지셔닝 데이터에 따르면 대규모 거래자들이 미국 달러에 대해 매우 매도가 높기 때문에 반전 위험이 높습니다. 상당한 수정을 강제하는 데 약간의 시간이 소요될 수 있습니다.거래, 자동 거래 시스템 및 거래 전략 테스트에 관한 포럼
언론 리뷰
새로운디지털 , 2015.01.24 17:48
2015년 1월 26일 니케이 전망, 기술적 분석
보시다시피 Nikkei는 17,000엔 수준을 약간의 발판으로 사용하여 주중에 상승했습니다. 우리는 계속해서 통합할 것으로 보이며 따라서 Nikkei는 다음에 18,000엔 수준까지 상승할 것으로 예상합니다. 일단 그 이상을 돌파하면 Nikkei가 20,000엔 수준으로 올라갈 것이라고 생각하지만 물론 시간이 걸릴 것입니다. 궁극적으로 우리는 일본 은행이 초완화 통화 정책을 계속함에 따라 하락이 기회를 사는 것이라고 믿습니다. 그것으로 우리는 구매자 일뿐입니다.
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새로운디지털 , 2015.01.24 17:51
2015년 1월 26일의 DAX 예측, 기술적 분석
보시다시피 DAX는 한 주 동안 더 높게 돌파했으며 이제 €10,100 영역에서 저항선을 완전히 벗어났습니다. 그렇다면 DAX는 지금 철회할 수 있으며 앞으로 몇 주 동안 12,000유로보다 훨씬 더 높게 계속 상승해야 한다고 생각합니다. 그것으로 우리는 낙관적이지만 우리가 곧바로 출발했기 때문에 약간의 변동성이 있을 수 있음을 인식합니다. 판매 계획은 전혀 없습니다.
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새로운디지털 , 2015.01.24 17:54
2015년 1월 26일 나스닥 전망, 기술적 분석
보시다시피 나스닥은 한 주 동안 더 높은 수준을 돌파했지만 아직 4800선을 돌파하지 못했습니다. 이것은 우리가 장기적인 관점에서 구매를 제공하기 위해 정리해야 하는 영역이지만 그렇게 될 것으로 예상합니다. 4800을 넘을 수 있다면 시장이 5000 수준으로 향할 이유가 전혀 없습니다. 우리는 4600 이하 수준이 엄청난 지지를 받고 있다고 믿기 때문에 철수는 계속해서 기회를 매수해야 합니다.
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S&P 500은 처음에는 주중에 하락했지만 2000 수준 근처에서 충분한 지지를 받아 상황을 되돌리고 2060 수준으로 진입했습니다. 그것은 약간의 저항이 있는 영역이지만 궁극적으로 우리는 우리가 거기에 도달하면 시장이 2100 수준으로 향해야 한다고 믿습니다. 시장은 확실히 상승 추세에 있으므로 우리는 어쨌든 매도에 관심이 없습니다. 풀백은 매수 기회를 제공해야 하지만 올바른 양초를 찾기 위해 단기 차트를 살펴봐야 할 수도 있습니다.
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새로운디지털 , 2015.01.24 18:04
2015년 1월 26일 은화 전망, 기술적 분석
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