Qualcosa di interessante nel video finanziario settembre 2013 - pagina 5
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Come abbiamo discusso nella nostra ultima lezione, l'Euro è stato lanciato come valuta elettronica il 1° gennaio 1999. Come puoi vedere da questo grafico, la fiducia iniziale dei mercati nell'Euro, e nell'Unione Europea nel suo complesso, non era inizialmente molto alta. Nel corso dell'anno successivo la valuta è stata svenduta da poco più di 1,1600 dollari per 1 euro al suo inizio, fino a un punto minimo di circa .8200 centesimi per 1 euro verso la fine del 2000. Anche se ora le cose sono cambiate a favore dell'euro, c'è voluto l'intervento della Banca Centrale Europea sui mercati e l'acquisto di euro per evitare che la valuta scivolasse ulteriormente nel 2000.
Il lancio dell'Euro è stato il più grande cambiamento monetario di sempre e, come potete vedere, non è stato un successo garantito. Come abbiamo accennato nella nostra ultima lezione, convincere una dozzina di paesi, che variavano ampiamente nel loro peso economico e politico, a rinunciare al controllo sulla propria politica monetaria e passare a un sistema monetario più centralizzato, non era un compito facile.
Come abbiamo imparato nel modulo 8 del nostro corso sulle basi del trading, uno degli strumenti più potenti che i paesi hanno per cercare di gestire il loro ciclo economico è la politica monetaria, uno strumento a cui quelli che adottavano l'euro stavano essenzialmente rinunciando. Anche se non abbiamo ancora visto una prova reale di questo, si può immaginare una situazione in cui l'economia di uno dei principali paesi dell'UEM, come la Germania, va in recessione, ma la crescita complessiva nel resto dell'UEM è costante. Se la Germania non facesse parte dell'UEM, potrebbe tagliare i tassi d'interesse per cercare di portare la sua economia fuori dalla recessione. Dato che lo sono, però, in questa situazione avrebbero le mani legate dal punto di vista della politica monetaria, il che potrebbe spingere la loro economia più a fondo nella recessione di quanto sarebbe altrimenti possibile.
Come abbiamo anche imparato nel modulo 8 del nostro corso gratuito sulle basi del trading, i paesi hanno un secondo strumento per gestire il ciclo economico, che è la politica fiscale. Poiché le nazioni dell'UEM sono ancora principalmente indipendenti dal punto di vista della politica fiscale, hanno ancora questo strumento nella loro cassetta degli attrezzi. Il problema qui, tuttavia, è che uno dei requisiti in corso stabiliti nel trattato di Massstricht per i paesi che aderiscono all'UEM, è che i deficit di bilancio dei paesi membri devono essere inferiori al 3% del PIL. Quindi anche in questo caso i paesi membri sono limitati in quello che possono fare per aiutare le loro economie, se dovessero vacillare.
Di tutte le cose da capire sull'Euro da un punto di vista dei fondamentali, è questa la più importante, perché è qui che alla fine verrà il vero test dell'Euro.
Finora penso che la maggior parte sia d'accordo sul fatto che l'Euro è stato un successo clamoroso, e da quando i 12 paesi originali hanno sostituito le loro valute con l'Euro come valuta cartacea nel gennaio del 2002, altre 3 nazioni membri dell'UE hanno aderito all'UEM, e altri 5 paesi al di fuori dell'UE hanno adottato l'Euro come loro valuta ufficiale.
Come risultato del suo successo e delle grandi economie combinate che la valuta rappresenta, molti ritengono che l'Euro un giorno sostituirà il Dollaro USA come prima valuta del mondo. Se hai dei pensieri su questo, mi piacerebbe che li condividessi nella sezione commenti qui sotto.
Questa è la nostra lezione di oggi. Nella nostra prossima lezione esamineremo le principali economie europee che i trader guardano da vicino per la direzione fondamentale della valuta, quindi speriamo di vedervi in quella lezione.
Nella nostra ultima lezione abbiamo continuato la nostra discussione sull'Euro con uno sguardo alla sua introduzione e ai principali fattori che determineranno la direzione fondamentale a lungo termine della valuta. Nella lezione di oggi continueremo il nostro corso gratuito di forex trading, con uno sguardo alle principali economie dell'Eurozona e a come ognuna di esse influenza il valore dell'Euro.
Come puoi vedere da questo grafico, i paesi membri Germania, Francia, Italia e Spagna costituiscono oltre il 75% del PIL dell'Eurozona. Di conseguenza, i dati economici di questi paesi hanno la tendenza a muovere maggiormente l'euro, quindi i trader naturalmente prestano loro maggiore attenzione.
Ci sono letteralmente migliaia di numeri economici rilasciati nell'Eurozona, tuttavia, come abbiamo spiegato nel modulo 3 di questo corso, quelli che influenzano il conto corrente (flussi commerciali) o i tassi di interesse (flussi di capitale) avranno il maggior potenziale di muovere la valuta. Tutti gli indicatori che trattiamo nel modulo 8 del nostro corso sulle basi del trading, hanno una controparte nell'UE. La maggior parte delle volte hanno anche lo stesso nome, e poiché mostrano le stesse cose, i trader possono aspettarsi che il mercato reagisca di conseguenza. L'unica cosa da tenere a mente è che il clima economico negli Stati Uniti rispetto all'Eurozona sarà diverso a volte, quindi i trader e quindi il mercato potrebbero reagire diversamente allo stesso numero fuori dall'UE rispetto a quello fuori dagli USA.
La seconda cosa che è importante capire sui comunicati economici dell'UE, è il diverso mandato della Banca Centrale Europea, rispetto alla Federal Reserve. Mentre la Federal Reserve ha un doppio mandato di massimizzare l'occupazione e mantenere la stabilità dei prezzi, il mandato della BCE è solo quello di mantenere la stabilità dei prezzi. Con questo in mente, la BCE è normalmente vista come più falco della Federal Reserve, il che significa che è più probabile che tenga fermi o aumenti i tassi di interesse quando i dati economici mostrano un aumento dei prezzi, e meno probabile che tagli i tassi di interesse velocemente come la Fed quando la crescita nell'Eurozona rallenta.
Potrei dedicare molte lezioni a coprire ciascuno degli indicatori economici e la loro importanza relativa per il mercato, ma nell'interesse di massimizzare il nostro apprendimento mi rimetto a due siti gratuiti che fanno un lavoro eccellente.
Fxwords.com e in particolare la loro pagina sugli indicatori economici della zona euro, di cui ho incluso un link sotto questo video. Come potete vedere qui categorizzano i principali rapporti economici e poi li elencano con stelle che rappresentano l'importanza relativa dell'indicatore per il mercato. Se clicchi sul link di ogni indicatore, ti porterà a una pagina che fornisce una definizione e un commento su come i trader dovrebbero aspettarsi che il comunicato influenzi il mercato.
Una volta che avete una comprensione degli indicatori economici, è possibile ottenere la data, l'ora e la previsione per il rilascio dal calendario globale che si può trovare facendo clic sul pulsante calendario nella parte superiore di Dailyfx.com. Come si può vedere qui l'importanza dell'indicatore per il mercato è anche indicato con le stelle sul calendario, e gli indicatori importanti hanno link dove si può andare per ulteriori informazioni.
Il Giappone ha la seconda più grande economia del mondo dietro gli Stati Uniti, e una storia economica che è il punto di partenza per comprendere i fondamentali dello Yen. La prima cosa che è importante capire da un punto di vista fondamentale dell'economia giapponese è che, a differenza degli Stati Uniti, il Giappone ha poche risorse naturali. Come risultato di ciò, prima della seconda guerra mondiale, il Giappone aveva una grande forza militare, che ha usato per occupare la Corea, Taiwan e parte della Cina. Il paese vedeva questo come necessario, a causa della posizione vulnerabile in cui la sua mancanza di risorse naturali lo avrebbe altrimenti messo.
Come per l'Europa, però, la Seconda Guerra Mondiale fece arretrare il paese in modo considerevole dal punto di vista economico, dato che, secondo wikipedia.org, il 40% dei suoi impianti industriali e delle sue infrastrutture furono distrutti. Anche se nessuno ovviamente si augura questo tipo di distruzione, c'era in realtà un lato positivo per l'economia giapponese. Poiché gran parte delle loro infrastrutture erano state distrutte, questo diede ai giapponesi la possibilità di aggiornarle significativamente, dando loro un vantaggio sugli stati vincitori, che ora avevano fabbriche molto più vecchie.
Dopo la seconda guerra mondiale gli Stati Uniti occuparono il Giappone, il che portò alla costruzione di una nazione democratica, che era dominata dall'industria, invece che dai militari. Poiché i giapponesi stavano mettendo tutta l'attenzione, che prima era stata posta sull'esercito, nella ricostruzione delle loro industrie, furono in grado non solo di eguagliare i loro livelli di produzione prebellici entro il 1950, ma di superarli. Nei decenni successivi il Giappone si dimostrò molto competitivo sulla scena internazionale, e la sua crescita economica negli anni '60, '70 e '80 è stata descritta come a dir poco sorprendente.
Se avete vissuto negli Stati Uniti durante gli anni '80, potete probabilmente ricordare l'invidia e la paura tra la popolazione statunitense, che il Giappone stava rapidamente per superare gli Stati Uniti come potenza economica mondiale.
Mentre non credo ci sia alcun dubbio che la qualità dei prodotti e dei servizi giapponesi sia rimasta molto alta dagli anni '80, purtroppo l'economia giapponese è deragliata all'inizio degli anni '90, culminando nell'esplosione di una delle più famose bolle dei prezzi dei beni della storia.
Nei decenni successivi alla seconda guerra mondiale, la popolazione giapponese aveva uno dei tassi di risparmio più alti del mondo. Dato che più denaro veniva risparmiato, questo significava che c'era più denaro disponibile per gli investimenti, rendendo l'accesso al credito molto più facile che in passato. Poiché l'economia giapponese era ed è tuttora un'economia orientata all'esportazione, anche il valore della valuta salì drammaticamente durante questo periodo. La combinazione di un'economia forte, di un facile accesso al credito e di una valuta che si rafforzava ha reso i beni giapponesi particolarmente attraenti.
Mentre la sua economia sembrava inarrestabile, e i nuovi ricchi giapponesi risparmiavano sempre più denaro, gran parte di quel capitale fluì nei mercati azionari e immobiliari. Come si può vedere da questo grafico, il mercato azionario si è impennato negli anni '80, quadruplicando quasi il suo valore in 5 anni. Nei quartieri più costosi, secondo wikipedia.org, i prezzi degli immobili raggiungevano i 139.000 dollari per piede quadrato.
Dai massimi del mercato azionario e immobiliare nel 1990, entrambi i mercati hanno fatto un lento e doloroso declino. Ci volle fino al 2003 perché il mercato azionario toccasse il fondo, passando da un massimo di circa 39.000 a un minimo di circa 7600. Secondo wikipedia.org, i prezzi delle proprietà immobiliari commerciali più costose erano 1/100 del loro picco precedente allo scoppio della bolla, e 20 trilioni di dollari di ricchezza erano stati spazzati via nei mercati azionari e immobiliari.
Anche se questa può sembrare una lezione di storia che non è rilevante per i trader, come impareremo nella lezione di domani, gli effetti della bolla dei prezzi degli asset del Giappone sullo Yen si sentono ancora oggi, e quindi una comprensione è necessaria per sapere come il mercato di oggi reagirà a diversi eventi fondamentali.
Nella nostra ultima lezione abbiamo iniziato la nostra discussione sullo Yen giapponese, con uno sguardo alla storia dell'economia giapponese, compresa la costruzione di quella che è diventata una delle più grandi bolle dei prezzi degli asset nella storia. Nella lezione di oggi continueremo questa discussione esaminando ciò che è successo dai primi anni '90 in poi dal punto di vista della politica monetaria e dell'economia, in modo da poter capire le basi fondamentali su cui lo Yen si trova oggi.
Nel 1989 la Banca del Giappone (BOJ) iniziò ad aumentare i tassi d'interesse e il governo istituì dei limiti sul totale dei prestiti bancari al settore immobiliare, per cercare di tenere a freno la speculazione che stava portando i prezzi delle azioni e degli immobili a livelli astronomicamente alti. Mentre la banca centrale sperava semplicemente di togliere il piede dall'acceleratore e dare un colpo di freno all'economia, sfortunatamente la reazione dei mercati fu drastica, con conseguente crollo del mercato azionario e immobiliare a partire dal 1990.
Questa fu una "tempesta perfetta" per così dire per il sistema finanziario e l'economia giapponese, poiché gli effetti del declino dei prezzi del mercato immobiliare e azionario iniziarono una reazione a catena, che si riverberò in tutta l'economia e l'intero sistema finanziario. La prima e forse più importante cosa da capire qui, è che il rallentamento economico, combinato con i drastici cali dei mercati azionari e immobiliari, ha causato un rapido deterioramento della posizione finanziaria delle banche giapponesi.
Gran parte della speculazione che stava mandando i prezzi degli immobili così in alto era guidata da prestiti delle banche giapponesi, che prendevano come garanzia il terreno su cui stavano facendo il prestito. Dato che la qualità del prestito era legata al valore dell'immobile che sosteneva il prestito, quando i prezzi degli immobili sono crollati, lo stesso ha fatto la qualità del portafoglio prestiti della banca.
In secondo luogo, le grandi istituzioni giapponesi come le banche cooperano tra loro in Giappone, e come risultato di questo le banche giapponesi detengono grandi quantità di azioni reciproche. Le partecipazioni azionarie sono considerate un'attività per le banche e sono state incluse nei numeri di capitale delle banche, che fondamentalmente definiscono quanto sia solido finanziariamente il bilancio di una banca. Quando il valore di queste partecipazioni azionarie è crollato, lo stesso ha fatto la posizione del capitale della banca, mettendo ulteriore pressione sulla stabilità delle singole banche in Giappone, e sul sistema bancario giapponese nel suo complesso.
In terzo luogo, quando l'economia rallentò a causa di tutto questo, gli individui e le società che avevano ricevuto prestiti cominciarono ad avere più difficoltà ad effettuare i loro pagamenti, deteriorando ulteriormente la qualità dei prestiti della banca e la stabilità del sistema bancario.
Almeno in parte come risultato di una debole governance aziendale, molti sosterranno che le banche giapponesi hanno fatto poco per adattarsi alle difficoltà finanziarie che ora si trovavano ad affrontare, preferendo invece aspettare che i prezzi delle azioni e degli immobili tornassero verso i livelli precedenti allo scoppio della bolla. Anche il governo ha fatto poco per affrontare il problema fino al 1995, quando è diventato chiaro che senza l'intervento del governo si sarebbero verificati massicci fallimenti bancari.
Questa storia è importante per noi trader per due motivi:
1. Le riforme volte a ripristinare la stabilità del sistema finanziario giapponese sono ancora in corso oggi, e sono queste riforme finanziarie e strutturali che i trader guardano con attenzione quando determinano la direzione fondamentale dell'economia giapponese.
2. I consumatori giapponesi, molti dei quali avevano perso grandi somme di denaro nel mercato immobiliare e azionario, hanno abbassato la spesa al consumo in modo significativo, con il risultato che i prezzi hanno effettivamente iniziato a diminuire verso la fine degli anni '90, cosa che è nota come deflazione.
Mentre molti sostengono che la Banca del Giappone ha agito troppo tardi, alla fine ha risposto alla debolezza economica con tagli dei tassi di interesse che hanno portato i tassi di interesse in Giappone da oltre l'8% nel 1990, fino allo zero per cento nel 1999. Mentre la Banca del Giappone ha aumentato i tassi di interesse in Giappone allo 0,5% da allora, questo è ancora di gran lunga il tasso più basso di tutte le principali economie del mondo. Di conseguenza, è molto economico prendere in prestito lo yen giapponese, rendendolo la principale valuta di finanziamento per i carry trade
Come abbiamo accennato nella nostra prima lezione di questa serie, il Giappone ha poche risorse naturali proprie, quindi è un'economia che dipende fortemente dalle importazioni di risorse naturali come il petrolio. Questo è qualcosa da tenere a mente quando si negozia la valuta, perché dato che il Giappone importa quasi il 100% del suo petrolio da oltreoceano, gli aumenti e le diminuzioni del prezzo del petrolio avranno normalmente un effetto sul valore dello Yen.
La seconda cosa che è importante tenere a mente, è che l'economia giapponese si basa molto sulle esportazioni come le automobili e l'elettronica per far crescere la loro economia. Di conseguenza, il valore della valuta giapponese è un fattore ancora più importante per la loro crescita economica rispetto ai paesi che non si affidano così tanto alle esportazioni per guidare la crescita interna. Come abbiamo imparato nelle nostre lezioni sui flussi commerciali, uno yen più forte significa automaticamente che i beni e i servizi giapponesi diventano più costosi per i consumatori d'oltremare, il che danneggia le esportazioni giapponesi.
Per evitare che lo yen salga al punto da danneggiare l'economia giapponese, la Banca del Giappone è nota per intervenire sui mercati dei cambi, il che può far crollare il valore dello yen.
Qui sotto c'è un grafico fornito da Dailyfx.com che mostra un po' della storia dell'intervento giapponese, che come potete vedere tende ad avere luogo intorno al livello 100 della valuta. Dato che la BOJ è stata così efficace con l'intervento in passato, si è arrivati al punto in cui tutto quello che devono fare è parlare di intervento (qualcosa chiamato intervento verbale) per le coppie basate sullo yen che salgono vertiginosamente.
Come per tutte le coppie di valute che stiamo studiando, ci sono molti indicatori economici che influenzano il valore dello yen, che potremmo spendere molto tempo a discutere. Dato che abbiamo già trattato i principali indicatori per gli Stati Uniti nel modulo 8 del nostro corso di trading di base, e dato che gli indicatori in Giappone sono molto simili, nell'interesse di massimizzare il nostro tempo di apprendimento vi indicherò due siti gratuiti per ulteriori informazioni.
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