Tüccarın El Kitabı: emirler, fiyatlar, yığın, fonlar, para birimi - sayfa 2

[hrenfx]

Tüccar türleri *

Yatırımcılar süresiz olarak sınıflandırılabilir. Ancak profesyonel piyasa katılımcıları (brokerlar, platform geliştiricileri, vb.) arasında tüccarlar iki türe ayrılır: GUI tıklayıcıları ve algo tüccarları. İsimler, özellikleri hakkında tam olarak bilgi verir. Kural olarak, deneyimli ve yeni başlayanlar ("nubs" olarak da kullanılır) arasında bir ayrım yoktur.
Görev tüccarları çekmekse, tıklayıcılar çekilmesi en kolay olanlardır ve algotraders çok daha zordur.
Tıklayıcılara güzel bir GUI verilir, ticaret koşullarına ikincil önem verilir. Bu nedenle, özellikle, tıklayıcılar ortalama et (diğer piyasa katılımcıları için bir kar kaynağı). Tıklayıcılar için rekabet yüksektir.
Algotraderlar alım satım koşulları konusunda çok seçicidir, GUI belirleyici öneme sahip değildir. Algotraderler için rekabet düşüktür, ancak bunun için ciddi çaba harcanmaktadır.
Tüm algotraderların mat. beklentisi, clickerların mat. beklentisinden çok daha yüksektir. Algotrader sayısı çok daha azdır, ancak ciro daha yüksektir.
Öyle ki, algotraderların görüşleri tıklayıcılarınkinden çok daha az dinlenir. Platform geliştiricileri bundan muzdariptir ve brokerlar da bundan muzdariptir. Algotrader'ların görüşleri, örneğin platformun bir broker'a satılma şekli için bile geçerli olabilir - ciro üzerinden bir komisyon veya abonelik ücreti karşılığında. Yani, ticaret koşullarındaki olası değişikliklerin tüm nüansları dikkate alınır.
Çoğu zaman piyasa katılımcıları yalnızca bir tür tüccarı tatmin edecek şekilde kurulur.

Piyasa yapıcıların algo tüccarları olduğu daha önce yazılanlardan açıkça anlaşılmaktadır.

Zehirli akış

Bu terim piyasa yapıcılar tarafından kullanılır. Toksik akış, alım satım emirlerinin sistemik olarak karlı bir akışıdır. MM-algoritmalarının kusurlu olmasından para kazananlardan gelir. Uygulamada, toksik akışın %99'u algo tacirleri tarafından gerçekleştirilmektedir.

[hrenfx]

Broker işletim modelleri *.

Следует помнить, что брокеры на рынке Форекс не стараются вас «задавить». Они желают только сохранить свой бизнес и свои деньги. Иногда крупные брокеры помогают разместить ордер и начать торговлю, но в дальнейшем каждый сам за себя.

1. Piyasa Yapıcılığı
2. STP
3. ECN/STP

Her üç model de kesinlikle piyasadır - adil piyasa ya da adil olmayan piyasa olmadığı için bunu anlamak çok önemlidir. Her şey birleşik ve iç içe geçmiştir.
İlki, müşterilerin cirosundan komisyon değil, drenajlarından kazandığı gerçeğiyle diğer ikisinden farklıdır. Her şeyi gerçek bir örnek üzerinde analiz edelim (tüm veriler halka açıktır), isimleri dışarıda bırakacağız.

Belirli bir broker, cirosunun ayda 100 milyar dolardan fazla olduğunu ve mio başına 80 dolar kazandığını iddia ediyor. Açıkçası, bu bir piyasa yapıcıdır, çünkü en yetersiz STP'ler bile bu kadar yüksek bir aylık ciro bir yana, mio başına 65 $ 'dan fazla kazanmazlar.
Mio başına 80 doların müşterilerini boşaltma oranı olduğu ortaya çıktı. Bu, ortalama 0,5 lotta ortalama bir müşterinin ~ -0,5 pip EURUSD karla işlem yaptığı anlamına gelir.
Eğer çevirirseniz, MT4 biletlerinden ortalama lot/pip ticaretini kabaca hesaplayabilirsiniz. Evet, iptal edilen emirler ve I/O işlemleri için birçok bilet harcanacaktır, ancak bu, tıklayıcıların favorisi olan piyasa emirlerinin sayısıyla karşılaştırıldığında hiçbir şey değildir.

Daha fazla mantık yürütelim, eğer aylık ciro > 100 yarda ise, bu MoneyIn - MoneyOut > 8 mio $ anlamına gelir. Yani broker, müşterilerinin içini boşaltarak aylık 8 milyon dolar kazanıyor.
Her ay bu kadar çok sayıda hamster bulmanın nerede mümkün olduğu soruluyor. Ve MoneyOut'un MoneyIn'den ortalama olarak yaklaşık iki kat daha az olduğunu unutmayın (bunu kendim icat ettim). Yani, komisyoncu her ay yaklaşık 16 mio $ yeni canlı para çekiyor.

Bunu nasıl yapıyor?!
Ortalama bir hamster 200 dolar civarında bir para taşıyor (bunu da kendim uydurdum, kimseden duymadım). Yani en muhafazakar tahminle bile (MoneyOut = 0) her ay 40.000 hamster soymanız gerekir.
Aslında, hamsterlara hamster denmesinin nedeni birçok kez para boşaltmalarıdır. Ve ortalama 200$'larını yıllarca her maaş çekiyle birlikte programa göre taşırlar. Bu, bir tıklayıcı gibi hissetmenin düzenli zevki için yapılan bir ödeme. Tıpkı aylık sinema, bira vs. harcamaları gibi.

Hamsterlar arasında aniden toksik bir akış meydana gelirse, hızlı ve kolay bir şekilde tespit edilir, ardından STP tipine geçilmesi veya hesabın kapatılması şiddetle tavsiye edilir.
Böyle bir broker aslında diğer broker türlerinden (STP ve ECN/STP) faydalanır. Bu brokerler piyasa yapıcının rakibi değildir. Hatta büyük bir iyilik yaparlar: "Profesyoneller için ECN" ve "Yeni başlayanlar için Standart" arasında açık bir ayrım yaparlar. Çünkü Standart'taki müşteri tabanının toksisiteden kurtulmasını sağlar. Sonunda daha az toksisite olduğu için insanların başkalarına gitmesi onlar için bile olumludur. Ve daha az riskli MM'den daha fazla kazanmak mümkündür.

STP VE ECN/STP yüksek oranda toksisite ile ciddi sorunlar yaşayabilir. En azından LP'lerinin önündeki toksikleri seyreltmek için tıklayıcılara ihtiyaç duyarlar, ki bunlar neredeyse her zaman büyük piyasa yapıcılara tonozlanır. Ve küçük piyasa yapıcıları imajında hareket ederler (yukarıda anlattığım gibi).
Gerçek şu ki, FOREX'te bu aşamada büyük sahiplerin - bankaların MM-algoritmaları hakimdir. FOREX'te para kazanırsanız, bu bankalar için veya daha doğrusu para kazanmanızı önlemek için bütçelerinin milyonlarca dolarını harcayan algoritmik departmanları için neredeyse her zaman bir kayıptır.
Başka bir basit tüccarın drenajından kar etmek artık sadece dolaylı olarak mümkündür: tüccar MM-algoritmasını boşaltacak ve siz bu karı kendiniz için ondan alacaksınız. Kabaca konuşmak gerekirse, FOREX'te kazanmak, çalınan karları soymaktır.

Ancak tüm bunlar sadece dünyada meydana gelen birçok olaya pembe gözlüklerle bakarsanız garip geliyor. Piyasa (borsa veya FOREX) uzun bir süredir halktan para almak için yasal bir araç haline geldi. Ancak her şey o kadar da kötü değil.
MM brokerimize geri dönelim. Grafiksel bir şeması var mı? Tam olarak değil. Mesele şu ki, MM-broker çok değişken ve trend bir piyasada mio başına 80 $ 'dan çok daha fazlasını kazanabiliyor. Ama aynı zamanda uzun ve solan bir piyasada iyi bir eksiye düşmek. Bunlar ortalama bir hamsterın ticaretinin oldukça öngörülebilir özellikleridir. Yani MM aracılık modeli riskli bir modeldir, ancak aynı zamanda uygun piyasa koşullarında çok karlı olabilir.

Bir MM brokerinin MM modelinden vazgeçmesi için, STP modelinin komisyonlarda çok daha azını veremeyeceğine inanması gerekir. Bu, ciroları birkaç kat artırması gerektiği anlamına gelir. Bu, büyük bir tıklayıcı tabanında yapmak neredeyse gerçekçi değildir, çünkü ciro algotraders tarafından yapılır. Ve algotraderler yalnızca ticaret koşulları en iyilerden biri olduğunda gideceklerdir. Bu da STP altyapısına ciddi mali enjeksiyonlarla gerçekleşebilir.
Dahası, tıklayıcılar şeklinde bu kadar büyük bir et sürüsü varsa, neden onların drenajını açgözlü MM bankalarına verelim ve drenajlarından sadece bir komisyon alalım. Eğer her şeyi tamamen kendiniz için alabiliyorsanız. Genel olarak, bu kadar basit bir akıl yürütme, büyük bir et tabanına sahip bir MM-bankasının kendi kendisinin rehinesi haline geldiğini anlamamızı sağlar.
Eğer üs ulusal bir zihniyete sahipse, burada durum gülünç hale gelebilir. Örneğin, düzenleyicilerin talep ettiği gibi, ankette biraz daha fazla alan doldurmalarını isterseniz, Rus hamster sayısı büyüklük sırasına göre azalır. Bu da büyük ölçüde MM brokerlerini offshore'a gitmeye zorluyor.

Ama yine de her şey kötü değil....

Not: Tüm bilgiler halktan alınmıştır - forumlardan ve tematik kaynaklardan alınan parçaların analizi.

[---]

FOREX piyasası brokerlerinin sınıflandırılması *

Следует помнить, что брокеры на рынке Форекс не стараются вас «задавить». Они желают только сохранить свой бизнес и свои деньги. Иногда крупные брокеры помогают разместить ордер и начать торговлю, но в дальнейшем каждый сам за себя.

Dealing Desk bro ker, kısaltılmış haliyle DD-broker, döviz piyasasında kendi emirlerini vererek çalışan bir şirkettir. Böyle bir komisyoncunun sabit bir spread'i vardır. DD-broker 'ın para kazanmasının ayırt edici özelliği, müşterilerine karşı fark (spread) ve döviz alım satım işlemleridir. Bu tür bir faaliyetin bir diğer adı da piyasa yapıcıdır. Adından da anlaşılacağı üzere, bir piyasa yapıcı tek bir kişide hem satıcı hem de alıcıdır. Bu, bir anlaşmayı yürütmek ve bir karşı ticaret emri vermek için bir avantaj sağlar.

Rusya'da bu tür bir faaliyete işlem merkezi denir ki bu pek doğru değildir. Bu broker ile çalışan tüccarlar gerçek piyasa fiyatını göremezler. Bu, piyasada para birimi ile kurnaz manipülasyonlar yapan sözde piyasa yapıcılar (Forex piyasa yapıcı) tarafından kullanılır. Bildiğiniz gibi, spread, satış ve teklif arasındaki farktır ve bu, piyasa yapıcıların işlem kaybetmeleri durumunda bile kar elde etmelerini sağlar. Bu faaliyet, ticaret ilişkisinin karşı tarafını içerir.

Bir Dealing Desk brokerinin parasını almanın püf noktası basit bir şeydir. Esasen bir karşı taraftır ve müşterilerinin tüm eylemlerini izler. Bunu yaparken, tüm müşterileri iki büyük gruba ayırır. Başarılı işlem yapanlar ve başarılı işlem yapmayı göze alamayan ve sonuç olarak komisyoncunun kâr etmesine yol açan diğerleri.

Ancak DD-broker bunun için bir karşı taraftır, her ikisinden de kazanabilir. Başarılı DD-broker müşterileri daha sık takip edilir ve requoting 'e tabidir (bu, siparişiniz onaylanana kadar tekliflerin geciktirilmesi anlamına gelir). Yüksek piyasa volatilitesi durumunda, başarılı müşterilerin alım satım emirleri kullanılır ve daha sonra daha az başarılı işlemler açanların emirleri kullanılır. Bayinin kendisini zarara uğratmayacağı ve müşteriler hakkında söylenemeyen zararlarını sınırlayacağı unutulmamalıdır.

Daha az önemli olmayan bir başka gösterge de bu komisyoncunun bütünlüğüdür. Şirketin NDD (İşlem Masası Yok) düzenlemeleri ile belirlenir. Bu şirket, piyasa yapıcılar için emirleri işlemeden erişim sunar. Requoting'in olmaması da bir artıdır. Bu yöntemin avantajı, alım satım işlemlerinin kısıtlama olmaksızın gerçekleşmesidir.

NDD komisyoncusu, komisyonlar ve artan spread nedeniyle kar elde eder. İkincisi durumunda, müşteriden bir komisyon alınır. Bu tür brokerler iki alt türe ayrılır. Birincisi STP brokerleri, ikincisi ECN + STP'dir.

STP, Straight Through Processing anlamına gelir. Bu tür bir komisyoncu, emirleri doğrudan müşteriden likidite sağlayıcısına gönderir. Avantajı, tedarikçinin birkaç kişiden oluşabilmesidir, bu da müşterilerin karı üzerinde olumlu bir etkiye sahiptir. Diğer bir artı, banka sayısı arttığında likiditenin artması ve müşterilerin kârını olumlu yönde etkilemesidir.

Bu komisyoncunun büyük bir avantajı, tüccarların uluslararası finans piyasasının gerçek fiyat tekliflerine erişebilmesidir. Aynı zamanda, satıcının kendisi emirlerin eylemine müdahale etmez.

Başka bir broker türü - STP, değişken veya sabit spreadleri seçme imkanı ile karakterize edilir. Bu broker, piyasalar aracılığıyla alım satım işlemleri düzenleyerek fiyat teklifleri ve spreadler alır. Bunları bir aracı olarak alır. Bankaların çoğu piyasa yapıcı olarak hareket eder ve sabit spreadler sunar. Ancak STP bro kerinin başka bir seçeneği daha vardır - spread'i aynı seviyede bırakmak veya sıfırlamak ve döviz satışları ve alımları için en iyi fiyatları seçmek arasında seçim yapmak. İkinci durum, değişken spread'dir.

STP-broker müşterilerine karşı işlem yapmaz ve spread primi pahasına kar elde ederler. STP-broker 'ın kar elde etmek için kullandığı bir başka teknik, satın alma fiyatına pip eklemek veya satış fiyatından pip çıkarmaktır. Sonuç, STP bro kerinin kar elde etmesini sağlar.

Elektronik İletişim Ağı anlamına gelen ECN sistemi vardır. ECN 'nin özü, sistemin katılımcıları arasında doğrudan ticaret işlemleri gerçekleştirmektir. Bu komisyoncu, özel tüccarlara, piyasa yapıcılara ve bankalara işlemlerini gerçekleştirecekleri bir platform sağlar. Bu yöntemin avantajı, bir ticaret emrinin en iyi fiyattan gerçekleştirilmesidir. Döviz ticareti işlemleri gerçek zamanlıdır ve bunun için küçük bir komisyon alınır.

ECN bro kerlerinin kendilerini STP brokerleri olarak adlandırdığı durumlar vardır ve bunun tersi de geçerlidir. Brokerin etkinliğini belirlemek için küçük bir test yapabilirsiniz. Neler olup bittiğinin tam resmini gösterecek, yani piyasa "camında" tüm "piyasanın derinliğini" göreceksiniz. Bu, her şeyden önce, sistem katılımcılarının aktif emirleri ve piyasa likiditesini belirleyen emirleri hakkında tam bilgidir.

ECN brokerlerinin her zaman değişken spreadler sunduğunu unutmayın. Spreadlerden karları yoktur ve komisyonu belirleyenler sadece onlardır.

NDD broker her zaman sistemin katılımcıları için tamamen açık ("temiz") olan gerçek piyasada işlem yapma ve yüksek emir gerçekleştirme hızı gibi avantajlar sunar.

<br/ translate="no">Özetle.
Döviz piyasasındakiECN brokerleri, işlem merkezleriyle karşılaştırıldıklarında, aslında çok fazla para kazanmazlar. Kâr, sistem kullanıcılarının komisyonundan oluşur, bu nedenle katılımcıların başarılı işlemlerinden yararlanırlar.

STP brokerleri spread'den gelir elde eder. Fiyat belirlemek onların işidir. İşaretlemeleri kullanarak, ihtiyaç duydukları fiyatları alırlar. Bu tür ticaret, bir ticaret işlemini hızlı bir şekilde gerçekleştirmenize, depozito boyutunu azaltmanıza ve ticaret işlemlerinin anonimliğini elde etmenize olanak tanıyan bir dizi avantaj elde etmenizi sağlar. Müşterilerinin işlemlerinin başarısını önemsemeleri de bir artı olarak kabul edilir.

Piyasa yapıcılar - müşterilerinin kayıpları üzerinden "para kazanırlar". Başarılı işlem yapmanız durumunda, bu tür işlem merkezleri başarılı işlem yaptığınız platforma erişimi kapatabilir.

Ayrıca CRFIN standardizasyonunu da okuyun *

Belgeden alıntı:
3.1. A grubu Forex brokerleri, Forex piyasasının OTC finansal araçlarıyla gerçek ve tüzel kişilere işlem sağlayan, ancak bununla sınırlı olmayan ve müşterilere karşı yükümlülüklerin yerine getirilmemesine ilişkin piyasa risklerini karşılamaya yetecek öz sermayeye sahip tüzel kişilerdir.
3.1.

.2. A Grubu bir forex brokeri şu haklara sahiptir:
3.2.1. Müşteriler için alt hesaplar açma ve işlemler için teminat olarak kabul edilen müşteri fonlarını biriktirme;
3.2.2. Harici karşı taraflarda örtüşen müşteri pozisyonlarının gerekliliğine bağımsız olarak karar verme;
3.2.3. B Grubu forex brokerleri için harici karşı taraf olarak hareket etme..3. B Grubu forex brokerleri, gerçek ve tüzel kişilere forex piyasasının tezgah üstü finansal araçlarıyla işlem sağlayan tüzel kişilerdir, ancak bununla sınırlı değildir ve müşterilere karşı yükümlülüklerin olası temerrüdüne ilişkin piyasa risklerini karşılamaya yetecek öz sermayeye sahip değildir.
3 3

.4. B grubu forex brokerleri:
3.4.1. müşteriler için alt hesap açma ve müşterilerin işlemler için teminat olarak kabul edilen fonlarını kabul etme hakkına sahiptir;
3.4.2. toplam müşteri pozisyonunu harici karşı taraflarla örtüştürmekle yükümlüdür;
3.4.3. müşterilerinin açık pozisyon larınındinamik örtüşmesini sağlamak için müşterilerin işlemler için teminat olarak kabul edilen fonlarını harici bir karşı taraftaki alt hesaplarına yerleştirmekle yükümlüdür..5 C Grubu forex brokerleri (tanıtım brokerleri) - forex brokerlerinden ücret almak için forex brokerlerine müşteri çeken tüzel kişiler ve/veya bireysel girişimciler.

[hrenfx]

Quantlar.
Quantlar, kural olarak, analitik bir zihne sahip eğitimli insanlardır. Ne yazık ki, hayatta iyi eğitim, kesin bilimlere hakimiyet vb. başarı için yeterli değildir. Genellikle, bir şeyi çalışmak için ne kadar çok çaba harcanırsa, ona o kadar çok önem verilir. Bilim insanları arasında, mesleklerinin kariyer özelliklerinde oldukça başarılı olan çok sayıda vasat birey vardır. Bunlar arasında dergilerde yayın yapmak, zirvelere katılmak, konferanslar vermek vb. yer alır. Yakın-bilimsel konulardan biri de yakın-ticaretin kapsamlı bir şekilde incelenmesidir. Her şey öğretildiği şekilde yapılır. Yani mat. aparatlar birebir uygulanır, fizikle ilişkilendirmeler yapılır, çeşitli piyasa modelleri oluşturulur vs. Bu tür bilim insanlarına quant denir. Bunların büyük bir kısmı kariyeristtir. Ama her işte olduğu gibi istisnalar da var.

Koentegrasyon.
Eşbütünleşme terimine net matematiksel tanımlar vererek çeşitli kuantum sapkınlıklarını tanıtmak mümkündür. Ancak tüm bunların ticaret pratiğiyle çok az ilişkisi vardır. Eşbütünleşmeyi basit bir şekilde açıklamak mümkündür. Çok sayıda alım satım sembolünüz olduğunu düşünün. Bu sembolleri, kâr çok fazla değişmeyen bir değerin yakınında dalgalanacak şekilde alma/satma olasılığı (her sembolün miktarı) varsa, bu semboller eşbütünleşiktir. Elbette oldukça çocukça ama özün %90'ını ifade ediyor. Böyle bir sembol kombinasyonuna eşbütünleşik portföy denir. Böyle bir portföyün klasik bir örneği: bir varlık ve onun vadeli işlemleri.

Arbitraj.
Herhangi bir portföyün Alış ve Satış fiyatları vardır. Dahası, Seviye2'ye sahiptir (içerdiği sembollerin Seviye2'sinden kolayca hesaplanır). Eşbütünleşik bir portföy üzerinde işlem yapma olasılığı varsa, böylece kapanıştan sonra pozitif bir kar elde edilirse, bu olasılığa arbitraj denir. Böyle bir eşbütünleşik portföyün kendisine arbitraj portföyü denir (bunu yeni icat ettim).
İşlem maliyetleri (işlem kalitesi, komisyonlar) ne kadar düşük olursa, eşbütünleşik bir portföyün arbitraj portföyü olma şansı o kadar artar.

[hrenfx]

İşaretleme

Markup, fiyatın (Seviye2) belirli bir miktarda bozulmasıdır. Örneğin, bir broker para kazanmak için fiyatları kötüleştirebilir. Bir pazarlama adımı atabilir - komisyonu sıfırlayabilir (tıklayıcılar zorlukları sevmez), ancak bunu işaretlemeye ekleyebilir. Tüccar işaretlemeleri için de olumlu (karlı) vardır, ancak bunların anlaşılması ancak iyi bir fiyatlandırma anlayışı ile mümkündür, bu yüzden şimdilik onları dışarıda bırakacağız.

Arbitraj ticareti

Arbitraj yapma arzusu olduğunu varsayalım. Bunu yapmak için en azından eşbütünleşik bir portföy oluşturmanız gerekir. En basit eşbütünleşik portföy aynı isimde iki sembolden oluşur: biri bir broker için, ikincisi diğeri için.
Örneğin, çok popüler EURUSD'yi ele alalım ve kolaylık sağlamak için sembollere uygun isimler verelim: EURUSD1 ve EURUSD2. Tam olarak farkına varılması gereken en önemli şey, EURUSD1 ve EURUSD2'nin tamamen farklı semboller olduğudur. Brokerlar tarafından farklı şekilde adlandırılabilirler, çok (örneğin büyüklük sırasına göre) farklı fiyatlara ve diğer farklılıklara sahip olabilirler. Sadece bir şey önemlidir - eşbütünleşiktirler. Ancak basitlik açısından temel bir durumu ele alacağız: EURUSD1 ve EURUSD2.
Fiyatları karşılaştırmadan önce, olası tüm alım satım maliyetlerini (her bir broker için uygulama kalitesi ve her bir broker için komisyonlar) dahil etmek için üzerlerinde algoritmik bir işaretleme yapıyoruz. Ayrıca tüm fiyatların zaten markalanmış olduğunu varsayacağız.
Yani, her bir brokerda belirli bir parayla işlem hesaplarınız var. Arbitrajı çok ilkel bir şekilde ele alırsak, Ask1 < Bid2 ve Ask2 < Bid1 anlarını bulmamız gerekir. Ve bu anlarda her bir brokerde zıt pozisyonları açıp kapatmamız gerekir.
Bu en basit ve önden uygulamadır. Bu tür ticaretin daha genelleştirilmiş ve evrensel bir vizyonuna küçük bir giriş yapalım.
Bu durumda, portföy eşbütünleşmesi Synth = EURUSD1 / EURSD2'nin bire yakın dalgalandığını gösterir. Bu Synth'in kendi Synth_Bid ve Synth_Ask (Synth_Level2) fiyatları vardır. Synth_Bid üzerinde tepe noktaları ve Synth_Ask üzerinde dip noktaları olan bir ZigZag oluşturmak mümkünse, Synth portföyümüz arbitrajdır. Ancak bu bir sapmadır.
Çoğu insan için daha olağan olan alım satım görüşüne geri dönelim. Aslında, bazı durumlarda alım satım kolaylığı için yüksek seviyeli bir şey yaratmak haklıdır. Arbitraj için bu üst düzey şu şekilde yapılır:
Level2_1 ve Level2_2'yi alıyoruz ve bunları basitçe Level2_All olarak birleştiriyoruz, oluşturulan yapay üst düzey sembol EURUSD_All buna karşılık gelmeye başlıyor. EURUSD_All ile işlem yapabilen çok basit işlem fonksiyonları yazılır. Örneğin, EURUSD_ALL satmak istiyorsanız, OrderSend(EURUSD_All, OP_SELL), Alış fiyatı en yüksek olan, yani Alış fiyatı Level2_All'daki en iyi çetede olan broker'a bir SAT emri gönderir.
Şimdi Level2_All hakkında birkaç söz söylemeliyiz. Dahili gösteriminde bant artık sadece fiyatları ve hacmi değil, aynı zamanda bu verilerin kaynağının adını da içeriyor.
Bu uygulama ile Ask_All < Bid_All olduğu durumu beklemeniz ve bu anda EURUSD_All üzerinde aynı anda çok yönlü pozisyonlar açmanız yeterlidir. Sonuç olarak, yüksek seviyede kâr elde edersiniz ve EURUSD_All'da açık pozisyonunuz olmaz. Kullanışlı, değil mi? Bu kadar üst düzey bir dilde bir Uzman Danışman 10 satır alacaktır: negatif spread gördü, işlem yaptı, daha fazla bekleyin.
Bu tür bir ticaretin üst düzey vizyonundan aşağı inersek, EURUSD_All'da pozisyonumuz olmadığı anda, EURUSD1'de açık bir pozisyonumuz ve EURUSD2'de bunun tersi olacağını fark edeceğiz. Bu da Equity1 ve Equity2'nin doğal olarak çarpık olmasına neden olacaktır. Evet, kabaca konuşmak gerekirse, Equity_All = Equity1 + Equity2 biz işlem yaptıkça büyüyecektir, ancak Equity1 ve Equity2'nin en azından pozitif olması gerektiğini biliyoruz. Ve çarpıtmalarımız, brokerlardan birindeki hesabı sıfır yapabilir, ancak diğeri büyüyecektir.
Bu sorun nasıl çözülür? Akla gelen ilk şey, bir brokerdan diğerine para transfer etmektir. Yani, daha fazla paranın olduğu komisyoncudan para çekme emri vermek ve bunları daha az olana göndermek. Ancak bu uzun, çok uzun bir süreçtir. Ayrıca, son derece pahalıdır - banka ve diğer transfer türleri ücretsiz değildir.
Ancak, tüm çarpıklıkların küçük bir ücret karşılığında düzeltileceğini söyleyen birinin ortaya çıktığını hayal edin. Bu kişi takas yapıyor.

Basit bir toplayıcı

Üst düzey ticaretin ne kadar uygun olduğunu görmek zor değildi. Sadece arbitraj değil, herhangi bir strateji ile ticaret yapmak uygundur, çünkü EURUSD_All fiyatları, yapısına bağlı olarak EURUSD1 ve EURUSD2'den daha kötü olamaz. Yani, yapay sembol daha elverişlidir ve üzerindeki kâr açıkça daha yüksektir. Burada, her tür strateji için benzer yapay üst düzey semboller oluşturma fikri ortaya çıkıyor. Aynı zamanda, eşbütünleşik sembollerin iki kaynağını (örnekteki brokerlar) değil, herhangi bir sayısını almak için aynı prensibi kullanabiliriz. Açıkçası, ne kadar çok kaynak olursa, üst düzey semboller o kadar elverişli (fiyatlar daha iyi) olur.
Bu tür üst düzey oluşumlara likidite toplayıcıları denir. Açıkçası, bu bir algoritmadır - bu şekilde ticarete izin veren bir tür yazılım. Piyasanın yaşamına katılan şirketler arasında, sadece bu tür toplama algoritmalarıyla ilgilenen yazılım şirketleri var. Müşterilerine düşük seviyeli ticaretle uğraşmak yerine, entelektüel güçlerini başka şeylere harcayarak yüksek seviyede ticaret yapma fırsatı sunuyorlar.
Currenex ve Integral bu yazılım şirketleri arasında en ünlüleridir. Yazılımlarını ciro üzerinden komisyon karşılığında satıyorlar. Özellikle bu nedenle, bazıları daha rekabetçi olmak için kendi toplayıcılarını yazmaktadır.

Bir ticaret platformu oluşturmak

Fazla çaba harcamadan bir ticaret platformu oluşturmak istiyorsunuz. Çok kabaca şöyle görünüyor. Köklü bir yazılım toplayıcı şirkete geliyorsunuz ve arzunuzu beyan ediyorsunuz. Size sorun olmadığını ancak bazı koşulları yerine getirmeniz gerektiğini söylüyorlar. Öncelikle, toplamak istediğiniz fiyatların kaynağı olan şirketlerle anlaşmalarınız olmalı. Daha sonra, kaynak şirketlerinizle halihazırda anlaşmaları olan ve herhangi bir bozulma olmaması için takası organize edebilen bir ana brokerde tek bir hesaba ihtiyacınız var. Takas da komisyonun bir parçasıdır.

Daha sonra, toplayıcı yazılım şirketi, toplayıcı yazılımını kaynaklarınızla ve bu tür bir faaliyet olasılığı için anlaşmaları olduğu ana broker ile kurar ve size anahtar teslimi bir ticaret platformu sunar.
Kaynakların aynı toplayıcılar olabileceğini ve kaynak olarak bazı toplayıcılara sahip olabileceklerini unutmayın. Tüm bunlar iç içe geçebilir ve tekrarlanabilir, bu da bazı Level2_All çetelerinizde bazen şişirilmiş (yinelenen kaynaklar) hacimlere neden olabilir. Ve elbette, bu ağın en uçlarında MM algoritmalarıyla bankalar yer almaktadır.

[hrenfx]

Tek bir MM algoritmasının göstergeleri. *

Daha önce de belirtildiği gibi, MM-algoritmalarının sahipleri mutlaka bankalar değildir. Böyle bir sahibin en iyi örneği Lucid Markets'tir. FOREX'teki en büyük piyasa yapıcılardan biri. Milyonlarca dolarlık bütçelere sahip bankaların ilgili algoritmik departmanlarının aksine, Lucid Markets'in beyni mütevazı olmaktan çok daha fazlası gibi görünüyor: <10 matematikçi. Göstergeleri hakkında ne söylenemez: günlük ciro > 50 milyar dolar, ortalama kar ~ 11 milyon dolar - kabaca konuşursak, EURUSD beklentisi ~ 1,5 pip (5 basamak).

Kontrol hissesinin satın alınması sırasında Lucid Markets ticaret faaliyeti verilerinin zorunlu olarak yayınlanmasının ardından, en büyük MM bankalarının algoritmik departmanlarının başkanlarının "halıya" çağrıldığının göstergesidir.

En basit HFT MM algoritmasını ve kârlı olduğu zaman gerekli koşulları kesinlikle ele alacağız. Ancak bundan önce STP ve ECN/STP işlem platformlarının özelliklerini ayrıntılı olarak ele almamız gerekecek.

[---]

Cisco web sitesinde bir dizi bilgilendirici belge bulunmaktadır (bazılarının ilgisini çekebilir)

Ticaret Katı Mimarisi

Küresel borsaların işlediği rekabetçi ortam

Risk yönetim sistemi

Finansal Piyasa Verilerinin İşlenmesi için Ağ Mimarisi

[hrenfx]

Fiyat Alan ve Fiyat Veren.
Piyasa katılımcıları her zaman iki kategoriye ayrılır: piyasa tekliflerini (fiyatlar ve miktarlar) oluşturanlar (Fiyat Verici) ve bunları kabul edenler (Fiyat Alıcı).
Piyasa tekliflerinin kendileri tekliftir: bu fiyattan veya daha iyisinden şu kadar almaya/satmaya hazırdır. Bu tekliflerin toplamı (Seviye2) geleneksel olarak mevcut piyasa likiditesini gösterir.

Likidite Sağlayıcı.
Likidite Sağlayıcı (LP) - toplayıcı, tek bir sanal (üst düzey) Seviye2'de birleştirdiği fiyat kaynaklarını bu şekilde adlandırır. Açıkçası, bir LP bir Fiyat Vericidir. Fiyat Vericilerin önemli bir kısmı MM algoritmalarıdır.

STP.
STP, müşterinin yalnızca Fiyat Alıcı olmasına izin verilen bir toplayıcıdır. Bu, müşterilerin başka herhangi birinin teklif verebileceği kendi tekliflerini oluşturamayacağı anlamına gelir. Yalnızca Fiyat Verenlerden gelen teklifleri kabul edebilirler.
Daha önce de belirtildiği gibi, toplayıcı bir tür üst düzey sanal ticaret hizmetidir. Bu nedenle, STP toplayıcı müşterilerinin tüm limit emirleri sanaldır ve toplayıcının sunucusunda saklanır.
Sonuç olarak, eğer birisi bir STP toplayıcısını LP olarak alırsa, onun müşterileriyle işlem yapamayacaktır. Bir STP toplayıcı üzerinde çalışan neredeyse tüm MM algoritmaları pozitif kar üretmeyecektir.

Basit STP toplayıcı.
Basit bir STP'de, tüm sanal müşteri ticaret emirleri PriceGivers'a piyasa emirleri olarak gelir. Örneğin, bir müşterinin bir SellLimit'i vardır. Bid >= SellLimit gerçekleşir gerçekleşmez, Bid'in karşılık geldiği LP'ye bir SELL piyasa emri gönderilir. LP'nin böyle bir işlem emrine verdiği yanıt, müşterinin SellLimit'inin gerçekleştirilmesinin sonucudur.
Açıkçası, böyle bir uygulamada, ortalaması sıfırdan az olan kaymalar meydana gelir. Yani müşteriler zarara uğrar.

Başka bir STP toplayıcı.
Burada tüm sanal müşteri alım satım emirleri Fiyat Vericilerine limit emri olarak gelir (piyasa emri, mevcut fiyattan daha düşük bir fiyatta (STP toplayıcı tarafından belirlenir) bir limit emridir).
Yukarıdaki örnek üzerinde gerçekleştirme algoritmasını analiz edelim:
Alış >= SatışLimiti olduğu anda, sanal SatışLimiti dondurulur (uygulama sistemi tarafından hesaptan çıkarılır, müşteri bununla hiçbir şey yapamaz) ve aynı SatışLimiti ilgili LP'ye gönderilir. Tüm bu eylemlerin fiyatlandırma üzerinde hiçbir etkisi yoktur. Yani, dondurma işleminden biraz sonra (örneğin, 1 ms) daha iyi bir Teklif oluşturulabilir (diğer LP'lerden), ancak neredeyse (nüanslar vardır) müşterimizin SellLimit'inin uygulanmasına katılmayacaktır.
SellLimit'in gönderildiği LP, SellLimit'in bir bölümünü gerçekleştirdiğini ve SellLimit'in geri kalanının çeşitli nedenlerle gerçekleştirilmediğini - reddettiğini yanıtlar. Bundan sonra müşteri, gerçekleştirilen hacim için üst düzey bir açık SAT pozisyonu ve kalan hacim için dondurulmamış SellLimit alır.
LP yanıtının hızı ve kalitesi birçok faktöre bağlıdır. Yanıtın süresi birkaç saniyeye kadar çıkabilir. LP'nin yanıt vermediği durumlar hariç değildir.

(Böyle bir STP uygulaması ile) toplayıcının müşterilerinin sınırlayıcılarının negatif bölgeye kaymadığını unutmayın. Dahası, genellikle sabit işlem maliyetlerinin önemli bir bölümünü - komisyonu - karşılayan pozitif kaymalar vardır.

Burada, borsalar ve FOREX arasında uygulama ve fiyatlandırmanın ne kadar farklı olduğunu da görebilirsiniz.

Uygulama nüansları.
Uygulama kalitesini etkileyen birçok inceliği tanımlamak çok zordur. Toplayıcıların yaptığı en basit şey LP'ler arasındaki iletişim kanallarını iyileştirmektir. Bununla birlikte, yürütme kalitesinin (FillRate) belirleyicisi STP-toplayıcının yürütme algoritmalarıdır. Bu, bazıları STP-toplayıcı fiyatlandırmasını bile etkileyen, sürekli gelişen (hepsi değil) ilginç algoritmalardan oluşan bir sınıftır. Bunlar büyük ölçüde bağlı olmayan rekabetçi çözümlerdir ve tüccarın rehberine çok özeldir, bu yüzden muhtemelen size bunlardan bahsetmeyeceğim.
Gerçek şu ki, eşit koşullarda olan iki STP toplayıcı, farklı yürütme algoritmalarının kullanılması nedeniyle FillRate'de önemli ölçüde farklılık gösterebilir. Bu özellikle toksiklerde fark edilebilir. Yani, alım satım stratejisinin performansı, özellikle alım satım hacimleri arttığında, kullanılan toplayıcıya çok bağlı olabilir.

Aynı toplayıcıda eşit koşullarda başlatılan iki özdeş TS'nin alım satım göstergeleri çakışıyorsa, bu toplayıcının yürütme algoritmalarının çok yüksek bir kalite düzeyine sahip olduğunun dolaylı bir işaretidir.

[hrenfx]

ECN/STP.
ECN/STP - bir toplayıcı olarak, algoritmik olarak STP ile aynıdır. Tek fark, toplamaya yeni bir sanal LP'nin eklenmesidir - LP0: toplayıcının müşterilerinin emirleri.
Bu basit teknik ile ECN/STP toplayıcısının müşterileri de Fiyat Veren haline gelir. Bu, müşterilerin birbirleriyle doğrudan işlem yapabileceği anlamına gelir.
LP0'ın cirosu ne kadar büyük olursa, ECN/STP toplayıcı için o kadar karlı olur, çünkü diğer LP'lerin aksine LP0, toplayıcının kullanımı için bir komisyon ödemesini gerektirmez. Dahası, LP0'a düşen alım satım emirlerinin akışı hiçbir şekilde toksik olarak nitelendirilemez. Çünkü aralarında MM algoritmaları olsa bile zaten müşterilerin kendi aralarında ticareti söz konusudur.
Bu kadar sorunsuz bir LP olduğu ortaya çıkıyor.
Ancak, bir ECN/STP toplayıcısının LP0-PriceGiver'ı için bir PriceTaker olabilmek için, onun müşterisi olmanız gerektiği açıkça anlaşılmalıdır. Yani, diğer toplayıcıların müşterileri LP0'ın bazen harika (en iyi) fiyat tekliflerinden yararlanamaz.
Örneğin, iki toplayıcıda işlem yapıyorsunuz. ECN/STP'de spread'in içine bir limit koyarsınız, Alış veya Satış'ı iyileştirirsiniz. Ancak diğer toplayıcıda, görünür olmadıkları için kendinizden bu fiyattan alım / satım yapamazsınız. Yani, büyük olasılıkla, sınırlayıcınız tarafından sunulandan daha az uygun bir fiyattan satın alacak / satacaksınız.

ECN/STP Metamorfozu.
ECN/STP'nin gücü likidite alışverişi yapabilmesinde yatar.
Bir STP toplayıcısının bir ECN/STP toplayıcısını LP olarak aldığını düşünün. Bu otomatik olarak STP-toplayıcısının müşterilerinin özellikle ECN/STP-toplayıcısının (ve STP-toplayıcısının listesindeki diğer LP'lerin) Fiyat Alıcıları haline geldiği anlamına gelir. Yukarıdaki iki toplayıcılı örnekte, STP toplayıcısındaki emrinizin diğer ECN/STP toplayıcısına verildiğini göreceksiniz. Ve son STP-Level2'de en iyisi olduğu ortaya çıkarsa, o zaman kendinizle bir ticaret yapabilirsiniz. Yani, emriniz çok daha fazla sayıda Fiyat Alıcı tarafından kullanılabilir olacaktır, bu da emrinizin gerçekleşme olasılığının artacağı anlamına gelir.
Her toplayıcının kendi Fiyat Alıcı tabanına sahip olduğu ve böylesine basit bir tekniğin bu tabanların değiş tokuş edilmesine izin vererek Fiyat Verenlerin emirlerinin yerine getirilme olasılığını artırdığı anlaşılmalıdır. Fiyatlar daha iyi olduğu için bu durum Fiyat Alıcılara da fayda sağlar.
Elbette, iki ECN/STP toplayıcı birbirlerini LP'leri yaparsa, her birinin Seviye2'sinde ciddi bir uyumsuzluk olacaktır - özyinelemeli olarak likidite birçok kez artacaktır. Bu nedenle ECN/STP toplayıcıları belirli teknik düzenlemeler yoluyla kendi aralarında dahili (LP0) likidite alışverişi yaparlar (ya da daha doğrusu yapabilirler) - etiketler.

Gerçeklik.
Çoğu toplayıcının LP'leri MM algoritmalarına sahip bankalardır. Bu, çoğu toplayıcıdaki toksik sorunun son derece acil olduğu anlamına gelir. Bu LP'lerden biri bir toplayıcıda toksisite fark ederse, toplayıcıyı bilgilendirir. Toplayıcı da bir seçimle karşı karşıya kalır: LP'nin bağlantısını kesmek (çünkü zarar etmek istemez) ya da toksisitenin kaynağı olan müşterisinin bağlantısını kesmek. Çoğu zaman, toplayıcı daha az kârlı olduğu için kârlı bir müşteriyi reddeder. Tüccarlar için bu kısır plan çoğu durumda işe yarar.
Bununla birlikte, istisnalar vardır ve bu, kurumsal FOREX'te çok uzun zaman önce kanıtlanmış kuralların ciddi bir şekilde yeniden dağıtılmasıdır. ECN/STP toplayıcıları ortaya çıktı ve potansiyel olarak PriceTekers'ın büyük likiditesini PriceGivers'ın likiditesine dönüştürebildiler. Yani, klasik bankacılık MM-algoritmalarının gelirini önemli ölçüde azaltarak tüccarları kendi üzerlerine kapatmak. Mütevazı hesaplamalara göre dağınık perakende-FOREX'in aylık cirosunun bir trilyon USD'nin üzerinde olduğunu belirtmekte fayda var. Ve bu cironun neredeyse tamamı, şu anda DC'ler (piyasa yapıcı şeması) ve bankalar tarafından klasik STP ve ECN/STP toplayıcıları aracılığıyla kemirilen tıklayıcıların kemiklerinden elde edilen etlerdir.

[hrenfx]

Basit HFT MM algoritması.
ECN/STP toplayıcısının içeriden bazı bilgilere sahip olduğu açıktır: kimler ve nasıl işlem yapar. Bu tür bilgilerin yetkin bir sahibi, müşterilerin karlılığına ilişkin bir sınıflandırıcı oluşturur. Örneğin, analiz sonucunda toplayıcının müşterilerinin her Çarşamba 12:00-17:00 saatleri arasında GBPJPY'yi sürekli olarak (ve gerekli hızda) boşalttığını öğrenir. Bu ne anlama geliyor - bu, paralarının o anda en rekabetçi fiyatlara sahip olan LP'lere aktığı anlamına geliyor.
Bu da şu soruyu akla getiriyor: Parayı kendinize saklayabilecekken neden başkasına veriyorsunuz? Bazıları gri şemayı takip edecek - bu sefer ECN/STP'yi kapatacaklar ve aslında piyasa yapıcı şemasına göre bir DC'ye dönüşecekler. Ancak kesinlikle karşılıklı fayda sağlayan beyaz bir yol var - HFT MM-algoritması. Bu bizimki olsun.
Örneğimizde, her Çarşamba saat 12'den 17'ye kadar BuyLimit ve SellLimit'imizi GBPJPY spread'inin içine, dış (bizim tarafımızdan oluşturulmamış) spread'den minimum mesafede yerleştiriyoruz ve her zaman takip ediyoruz (HFT - hızlı emir sürükleme - burada gereklidir). Bu, fiyatları iyileştirir - spread'i daraltır. Ve birleşen müşteriler daha uygun fiyatlarla işlem yapacaktır. Bununla birlikte (drenaj oranının analizi hakkındaki bahse bakın), drenajları bize akacaktır, çünkü bizimle anlaşma yapacaklardır.
Karşılıklı fayda, bizim kâr elde etmemiz ve drenaj yapan müşterilerin HFT MM-algoritmasını kullanmadığımızdan daha düşük bir oranda para kaybetmesidir. Ve eğer böyle bir MM-algoritmasının sahibi ECN/STP-aggregator'un kendisi ise, LP0'ını kullanma komisyonu sıfırdır. Ve müşteri işlem için toplayıcıya komisyonun tamamını ödeyecektir. Yani, aslında, böyle bir mal sahibi için komisyon negatif bile olabilir.

Uyarlanabilir HFT MM algoritması.
Yukarıda bahsedilen içeriden bilgiye sahip olmak gerekli değildir. Basit bir yolla elde edilebilir - sondalama.
Bunu yapmak için elbette harcamanız gerekecek: yukarıdaki şemaya göre kendi spreadinizi oluşturursunuz, ancak yalnızca minimum lotla. ECN/STP müşterileri her zaman sizinle işlem yapacak, böylece içeriden bilgi alacaksınız. Ayrıca her şey yukarıdaki şemadaki ile aynıdır.
Uyarlanabilirlik, içeriden bilginin kayan bir pencerede alınmasıdır, yani müşterilerin ruh hallerine ve piyasaya göre ayarlanır (elbette tartışmalı bir şekilde).
Herhangi bir HFT MM algoritmasının neredeyse hiçbir zaman toksik olmayacağını unutmayın, çünkü yalnızca Fiyat Alıcılardan para alır, bunların arasında neredeyse hiç HFT MM algoritması yoktur.
Muhtemelen bu temel HFT MM algoritmalarının benim tarafımdan icat edildiğini belirtmek gerekir. Ve istismar edilen HFT MM algoritmaları çok daha akıllıdır. Bununla birlikte, özleri kabaca aktarılmıştır.

HFT MM-algoritmalarını çekmenin karşılıklı fayda sağlayan varyantlarından biri.

ECN/STP toplayıcı, müşterileri arasında HFT MM algoritmaları olduğunda her zaman fayda sağlar, çünkü yüksek ciro sağlarlar. Ancak, bağımsız HFT MM-algoritmaları için komisyon şeklindeki işlem maliyetleri, fırsatlarını sonuna kadar açmaları için önemli bir engeldir. Bu nedenle, HFT MM-algoritmasına negatif komisyon verildiğinde oldukça net matematiksel hesaplamalara sahip olabilen bir pazarlama şeması oluşturulur. Yani, LP0'da gerçekleştirilen HFT MM-algoritmasının tüm emirleri için toplayıcı, ondan komisyon almaz, dahası, anlaşmanın diğer tarafından - PriceTaker'dan tam olarak alınan komisyonun bir kısmını ona öder. Böyle bir şemadan, değişim algoritmasının açıklamasında geçerken bahsedilmiştir.

HFT MM-algoritmaları: Borsa vs FOREX.

Tüm ECN/STP toplayıcıları FOREX hakkında T&S verileri sağlamaz. Bunun çeşitli nedenleri olabilir. Örneğin, ciroları gizlemek ve ECN/STP'den gelen toksikleri açıkça analiz etmemek. Ancak, yine de bazı ECN/STP toplayıcıları bu tür bilgileri sağlamaktadır.
Borsaların T&S'leri vardır, ancak işlemlerin sınıflandırılmasına ilişkin veriler (Fiyat Verenler ya da Fiyat Alanlar) her zaman resmi (borsa) kaynaklı olmaktan uzaktır. Çoğu zaman bağımsız bir algoritmik sınıflandırmadır.
Hem bir borsa hem de bir ECN/STP toplayıcı durumunda, doğru sınıflandırılmış T&S verileri Fiyat Alanların/Fiyat Verenlerin ne zaman kaybettiğini/kazandığını gösterir. Böyle bir durumda, bağımsız bir basit HFT MM algoritması oluşturmak için (uygun teknoloji altyapısı - hız ile) Seviye2 dinamiklerinin araştırılması ve herhangi bir analizi bile gerekli değildir. Çünkü uygun şekilde dönüştürülmüş ve analiz edilmiş T&S verileri yukarıda bahsedilen içeriden bilgi kaynağıdır.