Qualcosa di interessante nel video finanziario agosto 2013 - pagina 6
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Quando si scambiano azioni o futures, normalmente lo si fa tramite una borsa centralizzata come la New York Stock Exchange o la Chicago Mercantile Exchange. Oltre a fornire un luogo centralizzato dove vengono condotte tutte le transazioni, le borse come queste svolgono anche il ruolo chiave di agire come controparte di tutte le transazioni. Ciò significa che mentre si possono acquistare, per esempio, 100 azioni di Google nello stesso momento in cui qualcun altro vende quelle azioni, non si acquistano quelle azioni direttamente dal venditore, ma dallo scambio.
Il fatto che lo scambio stia dall'altra parte di tutte le transazioni nei mercati scambiati in borsa è uno dei loro vantaggi chiave in quanto questo rimuove il rischio di controparte, o la possibilità che la persona con cui stai negoziando sia inadempiente rispetto ai suoi obblighi relativi allo scambio.
Un secondo vantaggio chiave dei mercati scambiati in borsa è che, poiché tutte le transazioni passano attraverso un luogo centrale, il prezzo quotato per un particolare strumento è sempre lo stesso, indipendentemente dalle dimensioni o dalla sofisticazione della persona o dell'entità che effettua lo scambio. Questo in teoria dovrebbe creare un campo di gioco più equo che può essere un vantaggio per il trader più piccolo e meno sofisticato.
Infine, poiché tutte le aziende che offrono prodotti scambiati in borsa devono essere membri e registrarsi con la borsa, c'è una maggiore supervisione normativa che può rendere i mercati scambiati in borsa un posto molto più sicuro per gli individui.
L'aspetto negativo che viene spesso citato riguardo agli exchange traded markets è il costo. Poiché le aziende che offrono prodotti scambiati in borsa devono soddisfare elevati requisiti normativi per farlo, questo rende più costoso per loro offrire questi prodotti, un costo che viene inevitabilmente passato all'utente finale. In secondo luogo, dato che tutti gli scambi di prodotti scambiati in borsa devono passare attraverso la borsa, questo dà a queste entità a scopo di lucro un potere immenso nel fissare cose come le tariffe di scambio, che possono anche aumentare i costi di transazione per l'utente finale.
A differenza del mercato azionario e del mercato dei futures che scambiano su borse centralizzate, il mercato forex spot e molti mercati del debito scambiano in quello che è conosciuto come il mercato over the counter. Ciò significa che non c'è un luogo centralizzato in cui si effettuano gli scambi, ma il mercato è composto da tutti i partecipanti al mercato che scambiano tra loro.
Il più grande vantaggio dei mercati over the counter è che, non essendoci uno scambio centralizzato e poca regolamentazione, si ha una forte concorrenza tra i diversi fornitori per attrarre il maggior numero di trader e il volume di scambi alla loro azienda. Essendo questo il caso, i costi di transazione sono normalmente più bassi nei mercati over the counter rispetto a prodotti simili che vengono scambiati in borsa.
Dato che non c'è una borsa centralizzata, le aziende che fanno i prezzi dello strumento che viene scambiato fuori borsa possono fare qualsiasi prezzo che vogliono, e la qualità dell'esecuzione varia da azienda a azienda per lo stesso strumento. Mentre questo è meno di un problema nei mercati liquidi come FX dove ci sono più fonti di riferimento dei prezzi, può essere un problema in strumenti meno scambiati.
Mentre la mancanza di regolamentazione può essere vista come un vantaggio nel senso di cui sopra, può anche essere vista come uno svantaggio, in quanto le basse barriere all'ingresso e la mancanza di una pesante supervisione rendono anche più facile per le aziende che offrono trading di operare in modo disonesto o fraudolento.
Infine, dato che non c'è uno scambio centralizzato, l'azienda con cui fai trading in un mercato over the counter come il forex è la controparte del tuo trade, quindi se succede qualcosa a quell'azienda rischi di perdere non solo i trade che hai con quell'azienda ma anche il saldo del tuo conto.
È per queste ragioni che c'è così tanta attenzione tra i commercianti di forex su quale azienda scambiare, con particolare attenzione alla stabilità finanziaria dell'azienda e all'esecuzione che forniscono.
Come abbiamo discusso nella nostra ultima lezione, il mercato del forex è un mercato "over the counter", il che significa che non esiste uno scambio centralizzato dove vengono effettuate tutte le transazioni. Per questo motivo, il prezzo che qualcuno riceve quando si fa trading sul forex è tradizionalmente diverso a seconda della dimensione della transazione e della sofisticazione della persona o dell'entità che sta facendo quella transazione.
Al centro o al primo livello del mercato c'è qualcosa conosciuto come il mercato interbancario. Anche se tecnicamente qualsiasi banca fa parte del mercato interbancario, quando un trader FX parla del mercato interbancario, lui o lei sta parlando in realtà delle circa 10 banche più grandi che fanno mercati in FX. Queste istituzioni costituiscono oltre il 75% degli oltre 3 trilioni di dollari in FX scambiati in un dato giorno.
Ci sono due fattori primari che separano le istituzioni con accesso interbancario diretto da tutti gli altri, che sono:
1. 1. Accesso ai prezzi più bassi. Impareremo di più sui costi di transazione in lezioni successive, ma per ora è sufficiente capire che per ogni 1 milione di dollari di valuta scambiata, coloro che hanno accesso diretto al mercato interbancario risparmiano circa 100 dollari per scambio o più rispetto al livello successivo di partecipanti.
2. Accesso alla migliore liquidità. Come per qualsiasi altro mercato c'è una certa quantità di liquidità o quantità che può essere scambiata a qualsiasi prezzo. Se viene scambiato più di quello che è disponibile al prezzo corrente, allora il prezzo si aggiusta fino a quando la liquidità aggiuntiva entra nel mercato. Poiché il mercato forex è over the counter, la liquidità è distribuita tra diversi fornitori, con le banche che comprendono il mercato interbancario che hanno accesso alla maggior quantità di liquidità e poi livelli decrescenti di liquidità disponibili a diversi livelli che si allontanano dal mercato interbancario.
In contrasto con gli individui che fanno un deposito sul loro conto per commerciare, le istituzioni che commerciano nel mercato interbancario commerciano tramite linee di credito. Per ottenere una linea di credito da una banca top per scambiare valuta estera devi essere un'istituzione molto grande e molto stabile finanziariamente, poiché un fallimento significherebbe che l'azienda che ti ha dato la linea di credito rimane bloccata con le tue transazioni.
Il livello successivo di partecipanti sono gli hedge fund, le società di brokeraggio e le banche più piccole che non sono abbastanza grandi da avere accesso diretto al mercato interbancario. Come abbiamo appena discusso, la differenza qui è che i costi di transazione per il commercio sono un po' più alti e la liquidità disponibile è un po' più bassa che al livello interbancario.
Il livello successivo di partecipanti è tradizionalmente costituito da società e piccole istituzioni finanziarie che effettuano scambi di valuta estera, ma non abbastanza da giustificare un prezzo migliore.
Come potete vedere qui, tradizionalmente, man mano che i partecipanti al mercato diventavano più piccoli e meno sofisticati, i costi di transazione che pagavano per scambiare diventavano più grandi e la liquidità che era disponibile per loro diventava sempre più piccola. In molti casi questo è ancora vero oggi, come sa chiunque abbia mai scambiato valute all'aeroporto quando viaggia.
Per darvi un'idea di quanto sia grande la differenza tra i partecipanti al mercato interbancario e un individuo che scambia valute per viaggiare, i partecipanti al mercato interbancario pagano circa $.0001 per scambiare euro per dollari, mentre gli individui in aeroporto possono pagare $.05 o più. Questo potrebbe non sembrare una grande differenza, ma pensaci in questo modo: Su 10.000 dollari è 1 dollaro che paga il partecipante interbancario e 500 dollari che paga l'individuo.
Il panorama per il trader individuale è cambiato drasticamente da quando internet è diventato mainstream, in molti modi livellando il campo di gioco e mettendo il trader individuale al fianco delle grandi istituzioni finanziarie in termini di accesso ai prezzi e alla liquidità. Questo sarà l'argomento della nostra prossima lezione.
Prima di internet, pochissimi individui commerciavano in valuta estera perché non potevano avere accesso a un livello di prezzi che consentisse loro una ragionevole possibilità di profitto dopo i costi di transazione. Poco dopo che internet è diventato mainstream, tuttavia, diverse aziende hanno costruito piattaforme di trading online che hanno dato al trader individuale un livello molto più alto di accesso al mercato. Internet ha introdotto due caratteristiche principali nell'equazione che non erano presenti prima:
1. Streaming Quotes: Internet ha permesso a queste aziende di trasmettere le quotazioni direttamente ai trader e poi farli eseguire su quelle quotazioni dal loro computer invece di dover trattare per telefono. Questo ha automatizzato l'elaborazione delle transazioni, e quindi ha reso più facile per le aziende offrire la possibilità di negoziare fx agli individui ed essere ancora redditizio.
2. Chiamate di margine automatiche: Ciò che non è così ovvio, ma che forse era ancora più importante, è che internet ha permesso di costruire una funzione di chiamata di margine automatica nella piattaforma. Questo ha permesso alle aziende di accettare depositi in contanti dai clienti invece di doverli sottoporre al processo di sottoscrizione per fare trading tramite una linea di credito. Come abbiamo discusso nella nostra ultima lezione, è molto difficile ottenere una linea di credito per fare trading FX e per quelli che lo fanno ci sono un sacco di scartoffie e cerchi da saltare prima di poter iniziare il trading. Questo avrebbe reso impossibile offrire il trading FX ai piccoli trader individuali, perché il costo necessario per farli iniziare a fare trading non ne sarebbe valsa la pena.
Dato che la piattaforma elettronica permetteva ai clienti di depositare fondi e poi li tagliava automaticamente fuori dalle posizioni se erano a corto di fondi, questo negava la necessità di linee di credito e rendeva il lavoro per aprire un conto individuale ben valido per il broker forex dal punto di vista del profitto.
Se a questo punto non capisci tutti i pro e i contro del margine, non preoccuparti perché è qualcosa che approfondiremo in una lezione successiva.
Per ora è semplicemente importante capire che ciò che queste aziende hanno fatto è stato prendere tutti i trader che non erano abbastanza grandi da soli per avere accesso a buoni prezzi e instradare il loro flusso di ordini attraverso un'entità che lo era. Questo ha permesso a queste aziende di accedere a prezzi molto più stretti di quanto sarebbe stato altrimenti possibile, che è stato poi passato lungo più un po 'per i broker al cliente finale.
Così ora si può capire perché anche se il mercato del forex è stato intorno per un periodo di tempo relativamente lungo, gli individui hanno iniziato a commerciare il mercato solo negli ultimi anni.
Un'altra cosa chiave che è importante capire qui è che più grande è un'azienda in termini di volume di trading, maggiore è l'accesso che l'azienda ha a prezzi e liquidità più stretti e più è probabile che l'azienda sia in grado di passare prezzi ed esecuzione migliori ai propri clienti.
Una lezione su come le banche centrali del mondo partecipano al mercato dei cambi e muovono il mercato forex su e giù per il loro beneficio economico.
Dietro le banche centrali in termini di dimensioni e capacità di muovere il mercato dei cambi, ci sono le banche che abbiamo imparato a conoscere nelle nostre lezioni precedenti e che costituiscono il mercato interbancario. È importante capire che oltre ad eseguire operazioni per conto dei loro clienti, i trader della banca spesso cercano di guadagnare ulteriori profitti prendendo anche posizioni speculative sul mercato.
Mentre la maggior parte degli altri attori di cui parleremo in questa lezione non hanno la dimensione e il potere di muovere il mercato a loro favore, molti di questi trader bancari sono un'eccezione a questa regola e possono sfruttare il loro enorme potere d'acquisto e la conoscenza interna del flusso degli ordini dei clienti per muovere il mercato a loro favore. Questo è il motivo per cui si sente parlare di rapidi salti di mercato nel mercato dei cambi attribuiti alla compensazione degli stop nel mercato o alla protezione di un livello di opzioni, cose che impareremo di più nelle lezioni successive.
Il livello successivo di partecipanti è rappresentato dai grandi hedge fund che operano nel mercato dei cambi a fini speculativi per cercare di generare alfa, ovvero un rendimento per i loro investitori che è superiore al rendimento medio del mercato. La maggior parte dei fondi hedge forex seguono le tendenze, il che significa che tendono a costruire posizioni a lungo termine nel tempo per cercare di trarre profitto da una tendenza al rialzo o al ribasso a lungo termine del mercato. Questi fondi sono una delle ragioni per cui le valute spesso sviluppano belle tendenze a lungo termine, qualcosa che può essere di beneficio per il trader di posizione individuale.
Anche se non è il modo tipico in cui gli hedge fund traggono profitto dal mercato, probabilmente l'esempio più famoso di un hedge fund che commercia in valuta estera è quello del fondo Quantum di George Soros che ha fatto una grande quantità di denaro scommettendo contro la Banca d'Inghilterra.
In breve, la Banca d'Inghilterra aveva cercato di fissare il tasso di cambio della sterlina britannica ad un livello particolare comprando sterline britanniche, anche se le forze di mercato stavano cercando di spingere il valore della sterlina verso il basso. Soros sentiva che questa era una battaglia persa ed essenzialmente ha scommesso l'intero valore del suo fondo hedge da 1 miliardo di dollari che il valore della sterlina sarebbe diminuito. Le forze di mercato che erano già in gioco, combinate con l'enorme posizione di Soro contro la Banca d'Inghilterra, hanno causato così tanta pressione di vendita sulla sterlina che la Banca d'Inghilterra ha dovuto rinunciare a cercare di sostenere la valuta e ha preceduto la caduta di oltre il 5% in un giorno. Questa è una mossa gigantesca per una valuta importante, e una mossa che ha fatto guadagnare al Quantum Fund di Soros oltre 1 miliardo di dollari di profitti in un giorno.
Le prossime sono le società multinazionali che sono costrette a partecipare al mercato del forex a causa dei loro guadagni all'estero che sono spesso riconvertiti in dollari USA o in altre valute a seconda di dove la società ha sede. Poiché il valore della valuta in cui sono stati guadagnati i guadagni all'estero può aumentare o diminuire prima di tale conversione, l'azienda è esposta a potenziali perdite e/o guadagni in entrate che non hanno nulla a che fare con i loro affari. Per rimuovere questa incertezza del tasso di cambio, molte multinazionali coprono questo rischio prendendo posizioni nel mercato forex che negano qualsiasi fluttuazione del tasso di cambio sulle loro entrate all'estero.
In secondo luogo, queste società comprano anche altre società all'estero, qualcosa che è noto come fusioni e acquisizioni transfrontaliere. Poiché la transazione per l'azienda che viene acquistata o venduta è fatta nel paese d'origine e nella valuta dell'azienda, questo può far salire il valore di una valuta perché si crea una domanda di valuta per acquistare l'azienda o scendere perché si crea un'offerta quando l'azienda viene venduta.
Infine, ci sono individui come me e te che partecipano al mercato forex in tre aree principali.
1. Come investitori in cerca di rendimento: Anche se non è molto popolare negli Stati Uniti, oltreoceano e in particolare in Giappone, dove i tassi di interesse sono stati vicini allo zero per molti anni, gli individui compreranno le valute o altre attività di un paese con un tasso di interesse più alto al fine di guadagnare un più alto tasso di rendimento sul loro denaro. Questo viene anche chiamato carry trade, qualcosa che impareremo a conoscere meglio nelle lezioni successive.
2. Come viaggiatori: Ovviamente quando viaggiano in un paese che ha una valuta diversa, i singoli viaggiatori devono cambiare la loro valuta nazionale con la valuta del paese in cui stanno viaggiando.
3. Speculatori individuali che commerciano attivamente le valute cercando di trarre profitto dalla fluttuazione di una valuta contro un'altra. Questo è, come abbiamo discusso nella nostra ultima lezione, un fenomeno relativamente nuovo ma molto probabilmente il motivo per cui state guardando questo video e quindi in crescita.
A differenza dei futures e dei mercati azionari, il mercato forex scambia attivamente 24 ore al giorno con orari di trading attivi che seguono il sole intorno al globo in ognuno dei maggiori centri monetari.
Dato che il mercato dei cambi è un mercato over the counter in cui due controparti possono scambiare tra loro quando vogliono, tecnicamente il mercato non chiude mai. La maggior parte delle piattaforme di trading elettronico, tuttavia, aprono al trading intorno alle 5 PM Eastern Time di domenica, che corrisponde all'inizio dell'orario di lavoro del lunedì in Australia e Nuova Zelanda. Mentre ci sono certamente banche in questi paesi che fanno attivamente mercato in valuta estera, c'è molto poco trading fatto in questi paesi se paragonato ad altri grandi centri monetari del mondo.
Il primo grande centro monetario ad aprire e quindi l'inizio della prima grande sessione del mercato forex è la sessione di trading asiatico che corrisponde all'inizio dell'orario di lavoro a Tokyo alle 19:00 ora orientale di domenica.
Sebbene sia ancora considerato uno dei tre maggiori centri monetari, solo il 7,6% delle transazioni forex passa attraverso i desk di trading di Tokyo, quindi la sessione di trading asiatica è la meno attiva delle tre. Mentre c'è un trading attivo nelle coppie di valute basate sullo Yen durante le ore asiatiche, il mercato delle valute al di fuori delle coppie basate sullo Yen è relativamente sottile, rendendo le ore di trading asiatiche un momento in cui le banche più grandi e gli hedge fund del mercato a volte cercano di spingere il mercato a loro favore.
La prossima è la sessione di trading europea che inizia con l'inizio dell'orario di lavoro di Londra alle 2 del mattino (Eastern Standard Time). Mentre New York è considerata dai più il più grande centro finanziario del mondo, Londra è ancora il re del mercato forex con oltre il 32% di tutte le transazioni forex che avvengono in città. Prima dell'Euro c'erano più di una dozzina di valute aggiuntive in Europa, rendendo il cambio di valuta estera parte della vita di tutti i giorni sia per gli individui che per le aziende che operano nella regione. Oltre a questo, Londra è situata perfettamente dal punto di vista del fuso orario, con le ore di lavoro per entrambe le grandi economie orientali e occidentali che si svolgono durante le ore di trading di Londra.
Poiché Londra è la sessione più attiva nel mercato forex, è anche la sessione con la maggiore volatilità per tutte le coppie di valute che studieremo in questo corso.
L'ultima, ma non meno importante, è la sessione degli Stati Uniti che inizia con l'inizio dell'orario di lavoro di New York alle 8 del mattino (Eastern Standard Time). New York è lontanamente seconda a Londra in termini di volumi di trading sul forex, con circa il 19% di tutte le transazioni forex che fluiscono attraverso le sale di negoziazione di New York.
La parte più attiva della sessione di trading negli Stati Uniti, e il momento più attivo per il mercato del forex in generale, è dalle 8 alle 12 circa, quando entrambi i desk di trading di Londra e New York sono aperti per gli affari. Si può vedere una grande volatilità durante questo periodo perché, oltre ai desk di trading di New York e Londra aperti, anche la maggior parte dei principali annunci economici degli Stati Uniti vengono rilasciati in queste ore.
La giornata di trading si conclude dopo le 12:00 ora di New York, con la maggior parte delle piattaforme elettroniche che chiudono i battenti intorno alle 4 PM Eastern Standard Time di venerdì.
Oltre l'80% di tutte le transazioni valutarie coinvolgono il dollaro USA. Come si può probabilmente immaginare dopo aver sentito questo, i commercianti di valuta prestano molta attenzione a ciò che sta accadendo con l'economia degli Stati Uniti, in quanto questo ha un effetto molto diretto non solo sul dollaro USA, ma anche su ogni altra valuta del mondo. Il Giappone, che è la seconda economia individuale più grande del mondo, ha la terza valuta più attivamente scambiata, lo Yen giapponese. Dopo aver sperimentato una crescita impressionante negli anni '60, '70 e primi anni '80, l'economia giapponese ha iniziato a ristagnare alla fine degli anni '80 e deve ancora riprendersi completamente.
Per cercare di stimolare la crescita economica, la banca centrale del Giappone ha mantenuto i tassi d'interesse vicini allo zero, rendendo lo yen giapponese la valuta di finanziamento per molti carry trade, cosa che impareremo a conoscere meglio nelle lezioni successive. È anche importante capire a questo punto che il Giappone è un paese con poche risorse energetiche naturali e un'economia orientata all'esportazione, quindi si basa molto sulle importazioni di energia e sul commercio internazionale. Questo rende l'economia e la valuta particolarmente suscettibili ai movimenti del prezzo del petrolio e all'aumento o al rallentamento della crescita nelle principali economie con cui commercia. Sebbene il Regno Unito sia un membro dell'Unione Europea, è stato uno dei tre paesi che hanno scelto di non aderire all'Unione Monetaria Europea, composta dai 12 paesi che hanno adottato l'Euro.
La valuta del Regno Unito è conosciuta come la sterlina ed è una valuta ben rispettata nel mondo a causa della reputazione della Banca Centrale per una sana politica monetaria.
La prossima è la valuta della Svizzera, il franco svizzero. Anche se la Svizzera non è una delle principali economie del mondo, il paese è noto per il suo solido sistema bancario e per i conti correnti svizzeri, che sono fondamentalmente famosi per la riservatezza bancaria. Questo, combinato con la storia del paese di rimanere neutrale in tempi di guerra, rende il franco svizzero una valuta di rifugio sicuro, o una che attrae flussi di capitale in tempi di incertezza. Quando vengono scambiati contro il dollaro americano, l'euro, lo yen, la sterlina e il franco svizzero costituiscono le cosiddette "coppie di valute principali" che conosceremo meglio nelle prossime lezioni. Ai fini di questo corso ci concentreremo sulle valute che scambiano attivamente 24 ore al giorno, permettendo al trader di entrare e uscire dalle posizioni durante la settimana di trading in qualsiasi momento a suo piacimento. Anche se non sono considerate parte delle valute principali, ci sono altre tre valute oltre a quelle appena elencate che scambiano attivamente 24 ore al giorno e che copriremo in questo corso.
Conosciute come le valute delle materie prime a causa del fatto che sono paesi ricchi di risorse naturali, il dollaro australiano, il dollaro neozelandese e il dollaro canadese sono le tre coppie di valute finali che copriremo.
Conosciuto anche come "The Aussie", il dollaro australiano è fortemente dipendente dal prezzo dell'oro in quanto l'economia australiana è il terzo più grande produttore di oro al mondo. A partire da questa lezione i tassi di interesse in Australia sono anche tra i più alti del mondo industrializzato, creando una domanda significativa di dollari australiani da parte degli speculatori che cercano di trarre profitto dall'alto rendimento che la valuta e altri beni denominati in dollari australiani offrono.
Come il dollaro australiano, il dollaro neozelandese, noto anche come "Kiwi", è fortemente dipendente dai prezzi delle materie prime, che rappresentano oltre il 40% delle esportazioni totali del paese. L'economia è anche fortemente dipendente dall'Australia che è il suo più grande partner commerciale. Come l'Australia, a partire da questa lezione la Nuova Zelanda ha anche uno dei più alti tassi di interesse nel mondo industrializzato, creando una domanda significativa da parte degli speculatori anche in questo caso.
Ultimo ma non meno importante è il dollaro canadese o altrimenti affettuosamente conosciuto come "The Loony". Come i suoi fratelli di valuta di materie prime, l'economia canadese, e quindi la valuta, è anche pesantemente legata a ciò che accade con i prezzi delle materie prime. Il Canada è il 5° produttore di oro e anche se è solo il 14° produttore di petrolio, all'insaputa dei più, è anche il maggior fornitore estero di petrolio agli Stati Uniti.
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