Давление
на китайскую валюту увеличивается с
каждым днем. Пекин делает все возможное,
чтобы сохранить юань сильным. В четверг
китайский регулятор довел юань до самого
высокого уровня по отношению к доллару
США с начала 2015 года. Надо сказать, что
доллар и сам очень много сделал для
того, чтобы юаню было легче установить
этот рекорд. Но давайте не будем забывать
о том, что Китай на этой неделе уже
столкнулся с разочаровывающими
экономическими отчетами, признаками
оттока капитала и прочими доказательствами
замедления экономики.
Вынужденный путь китайской валюты наверх — одновременно политическая и финансовая задача. Сейчас Китай ставит себе целью расширить объемы юаневой торговли за рубежом и получить статус резервной мировой валюты МВФ. Если юань будет сильно ослабевать или покажет большую нестабильность, добиться этого будет труднее.
Меняются и экономические цели Пекина. Китай сейчас пытается перевести экономику на рельсы потребления, сделать ее не так сильно зависящей от дешевого экспорта и инвестиций. В свою очередь, это даст больше возможностей, чтобы удерживать юань и сохранять его сильным и стабильным.
Лин Цзин Лёнг, портфельный менеджер в Aberdin Asset Management, говорит: «Цель сместилась. Китай пытается сделать юань международной валютой. В этом направлении он планомерно движется вот уже пять лет, приближаясь к цели шаг за шагом».
Многие задаются вопросом, сможет ли Пекин добиться всех поставленных целей. Дэвид Ву, глава глобального валютного департамента в Bank of America Merrill Lynch, указывает на фундаментальный экономический закон: ни одна страна не может одновременно иметь фиксированный обменный курс, независимую кредитно-денежную политику и свободного движения капитала. Это — так называемая гипотеза невозможной троицы. «Даже Китай не в состоянии бросить вызов экономической логике», — говорит господин Ву.
BNP Paribas подчеркивает растущий отток капитала из Китая: за I квартал этого года страну покинули рекордные $840 млрд, по предварительным расчетам. В то время, как США собираются увеличить процентную ставку регулятора, Китай с ноября втрое ее уменьшил. Дальнейшее расхождение в монетарных политиках будет давить на юань и дальше, поскольку инвесторы организованными группами собираются и уходят в долларовые активы.
Всё это будет «образовывать крупные противоречия во внутренней финансовой политике Китая», по словам господина Ву.
