Обстановка в мировой экономике заставляет международных инвесторов наращивать вложения в золото и облигации: в профильные фонды за неделю поступило $2,9 млрд и $20 млрд. Также инвесторы сокращают вложения и в товарные фонды, ориентированные на вложения в нефть, на фоне усилившихся рисков замедления мировой экономики.
В целом, данные Emerging Portfolio Fund Research говорят об усилении оттоков из рисковых активов.
Фонды, ориентированные на инвестиции в драгоценный металл, привлекли $2,9 млрд - максимальный объем с середины мая. По словам экспертов, золото привлекает не только на фоне снижения спроса на акции, но и в связи с ростом объемов поддержки экономик и рынков от правительств и центробанков, что повысило инфляционные ожидания.
Трезвый взгляд Saxo Bank
На таком фоне эксперты Saxo Bank сохраняют позитивный прогноз для рынка драгметаллов на 3-ий квартал. Тем не менее, они не поддерживают мнение, что «все вернется в норму за считанные кварталы». Наоборот, Saxo ожидает, что темпы экономического роста еще некоторое время будут нулевыми и отрицательными, долговая нагрузка государств продолжит расти, и будет повышаться инфляция.
Всё вполне ожидаемо - угроза второй волны пандемии может подорвать ралли на рынке энергоносителей и промышленных металлов, и новому росту будет стартовать очень нелегко.
Вывод - золото остается единственным из основных биржевых товаров с положительным приростом цены за 2020-ый. После резких апрельских колебаний его цена установилась в диапазоне около $1700 за унцию. В 3-ем квартале оно, вероятно, в полной мере проявит свое свойство сначала напрягать терпеливого инвестора, а затем вознаграждать. Множество благоприятных факторов сейчас компенсируется снижением инфляции, которое предполагается кратковременным.
«Полиметалл» - профиль и обстановка в компании
«Полиметалл» - 2-ой производитель золота в России и 10-ый в мире. Компания владеет 9 действующими месторождениями золота и серебра. Активы компании находятся в России и Казахстане.
В 1-ом полугодии «Полиметалл» получит сверхприбыль благодаря росту цен на золото и серебро, а также изменению валютных курсов. Держатели его бумаг также могут получить бонус в виде дополнительных дивидендов
Цены на золото находятся вблизи исторических максимумов, а стоимость серебра с момента мартовского обвала выросла более чем на 50%. Эксперты рекомендуют покупать акции золотодобытчика с целевой ценой 1500 руб. за бумагу. Потенциал роста составляет около 9% до конца года. Горизонт инвестирования – 6 месяцев.
Акции компании котируются на Лондонской фондовой бирже и на Московской фондовой бирже. Компания провела первичное размещение акций в Лондоне в ноябре 2011-го. Бумаги золотодобытчика входят в индексы FTSE100 и FTSE Gold Mines.
В 2019-ом выручка компании выросла на 19% - до $2,3 млрд, а чистая прибыль – на 36% - до $483 млн. За этот период средняя цена реализации золота выросла на 13%, серебра - на 11%. Объем продаж золота вырос на 1,4% - до 1,4 млн унций. Объем продаж серебра упал на 14% - до 22,1 млн унций.
Отмечается, что несмотря на сильный спад и нестабильность мировой экономики в 2020-ом, «Полиметалл» демонстрирует сильные финансовые и операционные показатели. Благодаря росту цен на золото выручка за 1-ый квартал выросла на 9% по сравнению с 2019-ым - до $494 млн. Производство в 1-ом квартале выросло на 5% по сравнению с тем же периодом 2019-го – до 391 тыс. унций в золотом эквиваленте. Всего в этом году компания планирует произвести 1,6 млн унций.
Аналитики полагают, что и в дальнейшем положительная динамика показателей сохранится благодаря росту цен на золото и серебро, а также росту курса доллара.
«Полиметалл» выплачивает своим акционерам дивиденды с 2012-го. Регулярные дивиденды выплачиваются 2 раза в год в размере 50% от скорректированной чистой прибыли – это правило действует с 2018-го. При этом соотношение чистого долга к скорректированной EBITDA не должно превышать 2,5х. В конце 2019-го этот показатель составлял 1,38х.
Каждый год совет директоров рассматривает возможность выплаты специальных дивидендов. Владельцы акций получили специальные дивиденды по результатам 2012, 2014, 2015 и 2016 годов. Их выплата зависит от состояния отрасли и свободного денежного потока после выплаты регулярных дивидендов.
23 июня компания закрыла сделку по продаже месторождения Северная Калуга компании North Kaluga Mining Limited за $35,7 млн. Эксперты считают - учитывая, что «Полиметалл» периодически выплачивает специальные дивиденды, можно ожидать бонус в виде дополнительных дивидендных выплат.
Котировки бумаг отстают от лидера отрасли - «Полюс-Золото» - и от динамики цен на само золото. За 2-ой квартал стоимость металла выросла на 13% и сейчас торгуется у исторических максимумов.
