ЧТО ПООБЕЩАЛ ТРАМП США ЧТО РЫНКИ ТАК СКОРО СКОРЕКТИРОВАЛИСЬ. ОБЗОР РЫНКА ФОРЕКС НА 10.11.2016г.

I. Фокус рынка:

Рынки достаточно быстро переосмыслили победу Дональда Трампа на президентских выборах в США, сфокусировавшись на его обещаниях, направленных на стимулирование бизнеса. В итоге фьючерсы на американские фондовые индексы после падения на 5% сумели полностью восстановиться и завершить сессию среды ростом на более чем 1%. Подобная динамика наблюдалась и по доллару, победа Трампа для которого изначально рассматривалась как негатив. Хотя оптимизм, наблюдаемый вчера еще некоторое время может сохраняться на рынках, вопросы, связанные с возможностью реализации обещанных новым американским президентом мер, могут быстро его охладить.

Внимание рынков постепенно смещается с прошедших в США выборов на другие, менее значительные события. Так, в начале сессии четверга на валютном рынке в фокусе находится решение РБНЗ сократить учетную ставку с 2,00% до 1,75%. Решение было ожидаемым, поэтому большим сюрпризом оно не стало. В регуляторе выразили опасения по поводу мировой политической неопределенности, заявив при этом, что дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики в ближайшее время не потребуется.

Сегодня рынки продолжат успокаиваться после вчерашнего всплеска волатильности. Важных событий на сегодня не запланировано. Определенный интерес может представлять выступление представителя ФРС Джеймса Булларда в 14:15 GMT.

 

II. О чем говорят на рынке:

Победа Дональда Трампа на президентских выборах в США ставит под сомнение укоренившиеся ожидания финансовых рынков относительно скорого повышения ставок ФРС и их дальнейшего постепенного подъема в ближайшие годы. Инвесторы благоволили кандидату от демократов Хиллари Клинтон, ожидая, что ее победа сохранит статус-кво и обеспечит надежную политику внутри страны и на мировой арене. Трамп обещал разорвать или пересмотреть международные торговые соглашения, что может спровоцировать волну протекционизма, угрожая робкому восстановлению глобальной экономики. Его экономическая программа подразумевает масштабное снижение налогов, которое, по оценкам многих экономистов, резко увеличит дефицит бюджета США. "Это увеличивает вероятность того, что ФРС воздержится от действий в декабре", - сказал Марк Занди из Moody's Analytics, говоря о победе Трампа. Успех республиканца также провоцирует сомнения относительно будущего Джанет Йеллен, главы ФРС. Трамп обвинял регулятор в сохранении низких процентных ставок для поддержки президента Барака Обамы и намекал, что может заменить Йеллен после окончания срока ее полномочий в январе 2018 года, заставив аналитиков говорить о ее возможной отставке раньше этого момента.

 

Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings (S&P) подтвердило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг США на отметке "AA+" со стабильным прогнозом после прошедших в стране президентских выборов. Одновременно с этим S&P подтвердило краткосрочный суверенный кредитный рейтинг США на уровне "A-1+". "Мы подтвердили суверенные рейтинги США, что отражает ожидаемый нами плавный переход власти, являющийся отличительной чертой американской демократии. Мы полагаем, что существующая уже долгое время сила политических институтов страны и здоровая система сдержек и противовесов в США будет поддерживать осуществление политики администрацией Трампа, несмотря на отсутствие у избранного президента опыта работы на госслужбе, что усиливает неопределенность в отношении его политических предложений", — говорится в сообщении S&P. "Стабильный прогноз говорит о том, что негативные и позитивные факторы, влияющие на рейтинг, будут сбалансированы в ближайшие два года", - также отмечает агентство. Агентство полагает, что реальный рост ВВП страны в 2016 году составит 1,5%, в 2017 году — 2,4%, в 2018 году — 2,3%, а в 2019 году — 2,2%.

 

Победа Дональда Трампа на президентских выборах в США в краткосрочной перспективе не окажет никакого влияния на суверенный рейтинг страны («AAA», прогноз стабильный), однако в среднесрочной перспективе его президентство будет негативным для суверенной кредитоспособности страны. Об этом сообщило международное рейтинговое агентства Fitch. «Финансовое воздействие плана Трампа будет негативным для суверенной кредитоспособности США в среднесрочной перспективе, так как снижение налогов само по себе не сможет компенсировать уменьшение доходов», — пишет агентство. Кроме того, указывает Fitch, есть неопределенность в деталях программы Трампа, «степени, в которой он будет стремиться осуществить ее, и его способности реализовать ее». «Последнее будет зависеть от степени сотрудничества президента с республиканским большинством в Палате представителей и Сенате, и возможностями демократов Сената препятствовать предложенным мерам», — пишет агентство.

 

Управление энергетической информации США (EIA) улучшило прогноз добычи нефти в стране в 2016-2017 годах. По оценке EIA, добыча нефти в США сократится на 580.000 баррелей в сутки до 8,84 миллиона баррелей в сутки в 2016 году. В октябре EIA прогнозировало снижение в годовом выражении на 690.000 баррелей в сутки. Добыча нефти в 2017 году снизится на 110.000 баррелей в сутки до 8,73 миллиона баррелей в сутки. Октябрьский прогноз EIA предполагал снижение на 140.000 баррелей в сутки. По словам руководителя EIA Адама Семински, управление прогнозирует более резкое падение добычи в отдельных регионах страны. EIA также повысило прогноз спроса на нефть в США в 2016 году до 110.000 баррелей в сутки с 70.000 баррелей в сутки. В 2017 году, по оценке EIA, спрос на нефть в США увеличится на 260.000 баррелей в сутки против ранее прогнозируемых 230.000 баррелей в сутки.

 

Минэнерго США сообщило, что запасы нефти выросли больше прогнозов, но при этом сократились запасы бензина и дистиллятов. Согласно отчету, на неделе 29 октября-4 ноября запасы нефти выросли на 2,4 млн баррелей до 485 млн баррелей. Аналитики ожидали повышение лишь на 1,33 млн баррелей. Запасы нефти в терминале Кушинга выросли на 28 000 баррелей до 58,5 млн баррелей. Запасы бензина снизились на 2,8 млн баррелей до 221 млн баррелей. Аналитики прогнозировали снижение на 600 000 баррелей. Запасы дистиллятов упали на 1,9 млн баррелей до 148,6 млн баррелей. Результат совпал с прогнозом аналитиков. Коэффициент использования нефтеперерабатывающих мощностей вырос на 1,9% до 87,1%. Аналитики предполагали повышение лишь на 0,5%. Тем временем, добыча нефти в США выросла до 8,692 млн баррелей в день против 8,522 млн баррелей в день на предыдущей неделе.

 

Резервный банк Новой Зеландии снизил официальную процентную ставку на 25 б.п. с 2,0% до 1,75% Такое решение центробанка совпало с прогнозами. Между тем, управляющий РБНЗ Грэм Уилер объявил, что понижение ставки может быть последним. Он также отметил, что повышенные риски в мировой экономике могут изменить этот прогноз. "Политическая неопределенность остается повышенной, как и волатильность на рынках", - сказал Уилер. - Сохраняется множество факторов неопределенности, особенно в том, что касается международной ситуации, и политике, возможно, придется адаптироваться к этому соответствующим образом". Уилер сказал, что решение понизить ставку принималось в свете результатов выборов в США, и это решение было верным. По словам Уилера, крупнейшими факторами риска для перспектив экономики являются Трамп, Brexit, и Китай.

 

Курс юаня к доллару упал на 0,2% и составил 6,7907 юаня за доллар, что является самым низким уровнем китайской валюты с сентября 2010 года. Годовое снижение курса юаня к доллару, таким образом, составило уже 4,4%. «Юань может оказаться под серьезным давлением из-за победы Трампа. Есть предположение, что он может провести в жизнь меры, которые ударят по китайскому экспорту, а также будут способствовать росту процентных ставок в США», - указал Натан Чоу, экономист DBS Group Holdings. «Трамп достаточно ясно высказал свою позицию в отношении Китая, и это, безусловно, не самый дружественный итог для американо-китайских торговых взаимоотношений», — заявил эксперт National Australia Bank Кристи Тан. Ранее новоизбранный президент США Дональд Трамп в своей программе на первые 100 дней президентства угрожал объявить Китай валютным манипулятором. Кроме того, Трамп неоднократно обещал поднять торговые тарифы на продукцию из Китая — вплоть до 45% от стоимости товара.

 

III. Ситуация на рынках

Валютный рынок

Пара EUR/USD торгуется с небольшим повышением, корректируясь после резкого обвала накануне. Однако, паре будет трудно расти на фоне укрепления доллара против большинства валют после победы Дональда Трампа. Инвесторов также начинает беспокоить политическая нестабильность в еврозоне перед рядом событий. В частности, запланированный на 4 декабря референдум в Италии может дестабилизировать рынки. В целом, участники рынка ожидают, что в ближайшее время торги будут проходить неровно по мере закрытия избирательных участков и опубликования результатов голосования. Эксперты отмечают, что победа Клинтон вполне могла бы обеспечить повышение ставки в декабре, а вот победа Трампа будет рассматриваться как неожиданное событие, которое может побудить ФРС быть осторожнее. Это связано с тем, что экономический курс США станет менее предсказуемым, учитывая радикальные идеи Трампа по вопросам торговли, иммиграции, военной стратегии. Президент ФРБ Миннеаполиса Кашкари сказал, что центральный банк со временем оценит воздействие Трампа на посту президента на экономику. "Мы собираемся подождать и посмотреть, что решат делать конгресс и исполнительная власть. ФРС предана выполнять свою задачу, обеспечивая ценовую стабильность и максимальную занятость", - указал Кашкари. Тем временем, представитель ФРС Уильямс отметил, что смысл в постепенном повышении ставки все еще есть. "После выборов ФРС всегда пытается понять, как политика будет влиять на экономику. Однако, финансовая политика является лишь одним из факторов в списке того, что влияет на экономику США. После выборов я не поменял свой взгляд на исполнение монетарной политики", - пояснил Уильямс. Согласно рынку фьючерсов, вероятность ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в декабре составляет 71,5% по сравнению с 76,3% днем ранее. Сильное сопротивление - $1.1046 (МА(200) для Н1). Важная поддержка - $1.0846 (минимум 25 октября).

 

Пара GBP/USD консолидируется вблизи уровня открытия сессии, поскольку инвесторы продолжают анализировать итоги выборов в США и их возможные последствия. Недавние опросы показали глубокое недовольство обоими кандидатами. Более половины избирателей страны не одобрили ни одного из них. В то же время избиратели более скептично относятся к Трампу. По мнению большинства опрошенных, с его характером нельзя быть президентом. В пользу Трампа высказались около трети опрошенных, которые сказали, что новый президент должен обеспечить перемены, но против него выступают те, кому от президента нужно сочувствие, опыт и рассудительность. Небольшое влияние на фунт оказали данные по рынку жилья Британии. Отчет от RICS показал, что цены на жилье выросли в октябре после спада, начавшегося сразу же после референдума. Индикатор цен в октябре составил +23 против +18 в сентябре. Более высокое значение говорит о том, что большее число брокеров по недвижимости сообщили о росте цен по сравнению с теми, кто сообщил о снижении. Спрос на жилую недвижимость в октябре вырос второй месяц подряд, что оказало поддержку ценам. Однако ключевым фактором, способствовавшим росту цен, продолжала оставаться нехватка недвижимости на продажу, сообщили в RICS, Экономисты внимательно наблюдают за ценами на жилье как за потенциальным индикатором общего здоровья пятой крупнейшей экономики мира. За последние три десятилетия домохозяйства в Великобритании сокращали расходы каждый раз, как цены на жилье падали. Важное сопротивление - $1.2619 (максимум 7 октября). Важная поддержка - $1.2204 (минимум 1 ноября).

 

 

Пара AUD/USD демонстрирует умеренное повышение, так как инвесторы пытаются настроиться на позитивный лад после результатов выборов в США, которые мало кто ожидал. Вместе с тем, укрепление цен на сырьевые товары по-прежнему сильно осложняет агрессивные продажи австралийской валюты. Напомним, в среду цены на железную руду в среду выросли на 4,7%, до максимума с начала прошлого года. Спот-цена на железную руду увеличилась на 3,20 доллара США, до 71 доллара США. Определенное влияние также оказали данные по Австралии, указавшие, что число одобренных жилищных кредитов в Австралии в сентябре с учетом коррекции выросло на 1,6% по сравнению с августом. Экономисты ожидали их сокращения на 2,0%. Объем одобренных жилищных кредитов в сентябре вырос на 4,6% по сравнению с августом. Это означает, что низкие процентные ставки вновь оказывают некоторую поддержку жилищному рынку. Отдельный отчет показал, что инфляционные ожидания потребителей снизились до 3,2% в октябре по сравнению с 3,7% в сентябре. Данный индикатор отражает ожидания потребителей в отношении будущей инфляции на ближайшие 12 месяцев. Чем выше ожидания, тем более значимый эффект они произведут на вероятность повышения ставки РБА. Сильное сопротивление - AUD0.7776 (максимум 8 ноября). Важная поддержка - AUD0.7557 (минимум 28 октября).

 

 

Пара USD/JPY умеренно снизилась, отступив от 15-месячного максимума. Сейчас многие инвесторы обращают все больше внимания на разницу доходности в США и Японии. В среду, после того как стали известны результаты президентских выборов в США, доходность 10-летних казначейских облигаций впервые за восемь месяцев выросла выше 2%, так как инвесторы ставят на увеличение бюджетных расходов администрацией Дональда Трампа. Это – инфляционный подход, предполагающий рост госдолга, при котором доходность казначейских облигаций должна расти. Безусловно, это поддерживает пару USD/JPY. Впрочем, эксперты сомневаются в устойчивости более высокой доходности казначейских облигаций, роста фондового рынка и доллара с учетом возможных опасений по поводу увеличения дефицита государственного бюджета США. Доллар может сохранить силу до инаугурации Трампа в январе, но пока он не вошел в восходящий тренд. Хотя доходность казначейских облигаций вернулась к уровням начала этого года, пара USD/JPY торгуется в районе 105, то есть значительно ниже 120, где она торговалась тогда. Несмотря на то, что рынкам не нравится текущая неопределенность, мировые инвесторы на фондовом рынке в конечном итоге увидят большие возможности для покупок. Важное сопротивление – Y106.00 (психологический уровень). Сильная поддержка - Y101.18 (минимум 9 ноября).

 

 

Фондовый рынок

Индекс	Значение	Изменение
DJIA	18589.69	+1.40%
S&P 500	2163.26	+1.11%
NASDAQ	5251.07	+1.11%
Nikkei	17344.42	+6.72%
Hang Seng	22870.40	+2.03%
CSI 300	3391.73	+1.15%
S&P/ASX	5328.84	+3.34%

 

Основные фондовые индексы США завершили вчерашние торги с повышением, восстановив все потери, понесенные сразу после появления первых результатов выборов в США, которые указали на победу Дональда Трампа. Для рынков победа Трампа оказалась достаточно неожиданной, так как фаворитом предвыборной гонки считалась Хилари Клинтон, которую рассматривают как более предсказуемого кандидата. Позиция Трампа в вопросах внешней политики, торговли и иммиграции, напротив, служит источником опасений для рынков. Аналитики подчеркивают политическую неопределенность, которую несет перспектива президентства Трампа. «Инвесторы не знают, что он может сделать. Выдвигаемые им политические меры размыты, а его настроения неустойчивы», - говорил эксперт BMO Private Bank Джек Эблин. Он полагает, что победа Трампа повлечет падение рынка акций США на 10% в течение следующих десяти сессий. По мнению старшего аналитика Commonwealth Омара Эзинера, главный удар примут на себя развивающиеся рынки. Эзинер уточняет, что из развивающихся рынков сильнее всего уязвим мексиканский. После победы Трампа, известного жесткой риторикой по отношению к Мексике, песо обвалился к доллару более чем на 8%. Впрочем, в своей победной речи Трамп пообещал улучшить состояние экономики США и добиваться диалога и партнерства с другими странами.

Азиатские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне.  Японский индекс Nikkei 225 прибавил более 1000 пунктов и составил 17344,42 пункта, так как рынки пересмотрели экономические последствия шока от президентских выборов в США и приняли победу республиканца Дональда Трампа. Кроме того, инвесторы в Токио позитивно восприняли заявления Трампа о желании укреплять отношения с Японией. Напомним, последний раз индекс вырастал более чем на 1000 пунктов за одну торговую сессию более девяти месяцев назад, в феврале 2016 года. Резкий рост показателей на японской бирже наблюдается после падения на фоне новостей о победе республиканца Трампа на выборах в США. "Кажется, рынки меняют мнение об экономических перспективах при Трампе, ожидая более высокие темпы роста экономики и инфляции", - сказал экономист в Westpac Имре Шпайцер.

Начало торгов на основных фондовых площадках Европы ожидается позитивным.

 

Рынок инструментов фиксированной доходности

На текущий момент доходность 10-и летних облигаций США находится на уровне 2,01% (-5 б.п.).

Доходность 10-и летних немецких бондов в данный момент находится на уровне 0,23% (+5 б.п.).

Доходность 10-и летних гособлигаций Великобритании удерживается в области 1,26% (+4 б.п.).

 

Товарные рынки

Фьючерсы на нефть сорта WTI демонстрируют позитивную динамику. На текущий момент декабрьские фьючерсы котируются по $45.50 за баррель (+0.51%). Цены на нефть растут, поскольку инвесторы отыгрывают итоги президентских выборов США, а также данные министерства энергетики США по запасам нефтепродуктов. Вчера Минэнерго США сообщило, что запасы нефти выросли больше прогнозов, но при этом сократились запасы бензина и дистиллятов. Согласно отчету, на неделе 29 октября-4 ноября запасы нефти выросли на 2,4 млн баррелей до 485 млн баррелей. Аналитики ожидали повышение лишь на 1,33 млн баррелей. Запасы бензина снизились на 2,8 млн баррелей до 221 млн баррелей. Аналитики прогнозировали снижение на 600 000 баррелей. Запасы дистиллятов упали на 1,9 млн баррелей до 148,6 млн баррелей. Результат совпал с прогнозом аналитиков. Коэффициент использования нефтеперерабатывающих мощностей вырос на 1,9% до 87,1%. Аналитики предполагали повышение лишь на 0,5%. Тем временем, добыча нефти в США выросла до 8,692 млн баррелей в день против 8,522 млн баррелей в день на предыдущей неделе.

 

 

На текущий момент цены на золото котируются по $1287.10 (+0.73%). Драгметалл дорожает, продолжая динамику предыдущей торговой сессии, вызванную победой Трампа на выборах президента США. Результаты выборов в США способствовали увеличению спроса на мировых рынках на более надежные активы, в том числе на золото. Аналитики отмечают, что победа Трампа также ставит под вопрос возможное поднятие ФРС США базовой процентной ставки в декабре, Задержка с повышением процентных ставок обычно позитивна для цен на золото, которое не приносит гарантированного дохода и хуже конкурирует с другими инструментами при увеличении стоимости заимствований. Согласно рынку фьючерсов, вероятность ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в декабре составляет 71,5% по сравнению с 76,3% днем ранее.