Глава ЦБР допустила переход к шагу в 25 б.п. при следующем снижении ставки

Глава Банка России Эльвира Набиуллина назвала крайне маловероятным снижение ключевой ставки до конца 2016 года, но когда это произойдет, ЦБ может идти более мелкими шагами - по 25 базисных пунктов, при этом денежно-кредитная политика останется умеренно жесткой достаточно продолжительное время, пока не произойдет заякоривания инфляционных ожиданий на цели регулятора.

Банк России понизил на заседании в пятницу ключевую ставку на 50 базисных пунктов до 10,00 процентов годовых, как и ожидали аналитики, и заявил о необходимости поддержания достигнутого уровня до конца 2016 года с возможностью ее снижения в первом-втором квартале 2017 года.

"Что касается снижения ставки в этом году, исходя из нашего базового прогноза, это крайне маловероятный сценарий. Конечно, некоторая вероятность существует, но только в том случае, если будет существенное отклонение от нашего базового сценария в лучшую сторону. Такое может произойти, но в случае (нынешнего) базового сценария мы не видим такой вероятности", - сказала Набиуллина, отвечая на вопросы журналистов.

Глава ЦБР не исключила, что в будущем, когда ЦБР вернется к снижению ставки, он может идти шагами уже не по 50 базисных пунктов, а по 25 базисных пунктов:

"На мой взгляд, возможно вернуться к шагу 0,25 процентного пункта... Если будет следующее снижение, это будут уже не двузначные цифры, и там можно рассматривать шаг 0,25 процентного пункта. Это будет адекватно весу этого изменения по сравнению с уровнем ставки".

"Что касается реальных ставок, для того, чтобы добиться устойчивого уровня инфляции в 4 процента и главное, заякоривания инфляционных ожиданий на уровне 4 процента, чтобы инфляционные ожидания не менялись постоянно, а были устойчивыми, приближены именно к тому уровню инфляции, которого мы хотим добиться - 4 процента, а это нелегкая задача, для этого нам придется... достаточно продолжительное время, даже после достижения инфляцией 4 процентов, держать ставки реально положительными", - сказала она.

"Этот уровень (равновесной ставки) мы оценивали в 2,5-3,0 процента, но так как инфляционные ожидания сейчас гораздо выше и нам предстоит путь до достижения 4 процентов, такой разрыв может оставаться больше, и этот разрыв или этот положительный уровень, положительная равновесная ставка будет постепенно снижаться с 6 до 3 процентов, - добавила глава ЦБ. - Это действительно осознанная политика по снижению инфляции и инфляционных ожиданий".

ЦБР рассчитывает достичь инфляции в 4 процента к концу 2017 года; аналитики, опрошенные Рейтер, ожидают на конец следующего года 5,1 процента.

"Мы считаем, что после достижения цели 4 процента, возможен равновесный уровень положительных реальных ставок - 2,5-3,0 процента. Но до достижения 4 процентов, может быть некоторое время и после, этот уровень может быть и чуть выше. Это зависит от того, как быстро снизятся инфляционные ожидания и насколько они закрепятся. Потому что даже если инфляция будет 4 процента, а инфляционные ожидания будут выше, чем этот уровень, нам может быть придется и держать чуть выше этот уровень положительных ставок. Здесь нет автоматической формулы - 4 процента плюс 2,5-3,0 процента", - сказала Набиуллина.

Совет директоров ЦБР на сегодняшнем заседании проголосовал за снижение ставки единогласно и члены совета учитывали, в числе прочих факторов, вероятность повышения ставки ФРС США.

"Мы учитывали разные сценарии политики ФРС. Пока мы учитываем, что как минимум одно повышение ставки произойдет в этом году. Но может быть и два повышения ставки, мы не исключаем и этот фактор. В любом случае... это учтено в наших прогнозах и в нашем решении по ставке", - сказала Набиуллина.

ФРС США проведет 20-21 сентября заседание, посвященное денежно-кредитной политике.

Согласно опросу Рейтер, ожидания роста ставок в США в сентябре ослабли, но шансы на повышение в декабре равны 70 процентов.

Глава ЦБР сказала, что регулятор в сентябре поменял свои прогнозы не кардинально, сохранив цену на нефть около $40 за баррель на всем прогнозном горизонте от 2016 до конца 2019 года.

"Мы действительно обновили наш прогноз... Уточнение не носит радикального характера. Что касается базового сценария, мы оценки по росту ВВП на этот год оставили так же, как и предполагали в июне, то есть минус 0,3 - минус 0,7 процента",- сказала она.

"Оценки (ВВП) на 2017 год чуть-чуть снизили под воздействием переоценки факторов экономической динамики, понимая, что они носят более структурный характер - больше структурных ограничений... Это касается динамики 2017 года, прогнозы на 2018-2019 годы практически остались теми же самыми - 1,5-2,0 процента темпы роста", - сказала Набиуллина.

ЦБР в 18.00 в пятницу обещает опубликовать новый макропрогноз.