ЧТО СКАЖЕТ ДЖАНЕТ ЙЕЛЛЕН ОТНОСИТЕЛЬНО СРОКОВ ПО УЖЕСТОЧЕНИЮ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ США!!!

I. Фокус рынка:

На финансовых рынках ощущается отсутствие драйверов и ориентиров для дальнейшего движения. Сильные данные по продажам жилья на первичном рынке США, опубликованные накануне, существенно ситуацию не изменили. Участники рынков сфокусированы на выступлении Джанет Йеллен, от которой ожидают сигналов относительно сроков дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Глава федрезерва примет участие ежегодной конференции ФРС, которая пройдет 26-28 августа в Джексон Хоул (Вайоминг, США). Тема конференции в текущем году – «Разработка устойчивых основ денежно-кредитной политики для будущего». Традиционно мероприятие посетят главы многих центробанков и их заявления могут оказать существенное влияние на рынки.

Влияние вышедших ночью данных по торговому балансу Новой Зеландии также оказалось умеренным. Негатив от неожиданно слабых данных по торговому балансу был нивелирован озвученными накануне комментариями главы РБНЗ о том, что сейчас он не видит необходимости внесения каких-либо изменений в политику регулятора.

Основным отчетом среды будут данные по продажам жилья на вторичном рынке США (14:00 GMT), которые вполне могут оказаться достаточно сильными, как и вчерашняя статистика по продажам на первичном рынке. При этом влияние ожидаемых данных на динамику рынков, скорее всего, будет менее значительным, чем обычно.

 

II. О чем говорят на рынке:

Европейский Центробанк, скорее всего, вынужден будет ослабить политику, если крайне необходимые для еврозоны финансовые и структурные реформы не окажут положительного влияния на экономику Европы. Об этом заявил член правления ЕЦБ Бенуа Кере. По его словам, если ничего не произойдет с точки зрения реформ, регулятор будет вынужден принимать новые меры. Как указал Кере, экономический рост в зоне евро набирает обороты и продолжает ускоряться, однако восстановление роста не совпадает с ожиданиями Центробанка. Ранее чиновники ЕЦБ заявляли, что волна неопределенности в глобальной экономике требует «тщательного мониторинга» ситуации, намекая на то, что в следующем месяце регулятор может принять меры, если инфляция и экономический рост не ускорятся.

 

Восстановление поставок нефти из Нигерии, Ирака и Ливии во 2-м полугодии может способствовать возобновлению избытка на нефтяном рынке, сообщил банк Goldman Sachs. С учетом нестабильной обстановки в перечисленных странах, даже если исходить из осторожного предположения, что лишь 100.000 баррелей нефти в сутки вернутся на рынок, есть риск возникновения перекоса в сторону роста добычи, полагает Goldman. "В итоге, мы повторяем, что цена нефти и фундаментальное восстановление остаются шаткими",- сообщил банк. Банк сообщил, что продолжает считать краткосрочные фундаментальные показатели цен на нефть слабыми, и прогнозирует, что цены на нефть следующим летом будут держаться на уровне $45-$50 за баррель. "Значительное наращивание упущенных объёмов добываемой нефти понизят наш прогноз цен на нефть WTI до в среднем $45 за баррель",- отметил банк в комментарии.

 

Китай в ближайшее время примет комплексные меры по стимулированию инвестиционной активности частных инвесторов, заявил замначальника Госкомитета по делам развития и реформ Ху Цзуцай. Основной упор делается на максимальное расширение доступа частного капитала к рынкам. По словам чиновника, нововведения касаются дальнейшего расширения доступа частных инвесторов к аэропортам, коммуникациям, разведке и освоению запасов нефти и газа, а также устранения рыночных барьеров в сферах инфраструктуры и коммунальных услуг, обеспечения справедливой конкуренции на рынке здравоохранения, соцобеспечения престарелых и образования. Ху Цзуцай отметил, что Госсовет также принял решение выработать списки отраслей, в которые запрещен допуск частных инвестиций. В то же время он отметил, что надо помогать частным инвесторам преодолеть трудности в аккумулировании денежных средств для того, чтобы оказать достойную финансовую поддержку реальному сектору экономики.

 

Результаты исследований, опубликованные Conference Board, показали: по итогам июля ведущий экономический индекс (LEI) для Китая увеличился на 0,7 процента, до 151,7 пункта (2010=100) после роста на 0,5 процента в июне и повышения на 0,4 процент в мае. В течение шести месяцев (с января по июль) показатель прибавил 2,4 процента по сравнению с повышением на 1,4 процента за предыдущий шестимесячный период (с декабря 2015 года по июнь 2016 года). Между тем, совпадающий экономический индикатор (CEI) увеличился на 0,7 процента в июле, до 152,8 пункта (2010 = 100) после роста по 1,0 процента в июне и повышения на 0,3 процента в июне. За шестимесячный период (по июль) индекс вырос на 5,8 процента по сравнению с повышением на 2,6 процента за предыдущие шесть месяцев (по июнь).

 

Активность в сфере услуг США в августе продолжила расти в связи с активизацией спроса за рубежом, хотя многие компании по-прежнему сохраняли осторожность в отношении капиталовложений. Предварительный индекс PMI для производственного сектора США, рассчитываемый компанией Markit, в августе снизился до 52,1 с 52,9 в июле. Эксперты ожидали, что индекс опустится до 52,7 пункта. Стоит подчеркнуть, индекс остается выше отметки 50, что указывает на расширение, с октября 2009 года. В Markit сообщили, в то время как производство продолжало заметно увеличиваться, общий объем новых заказов вырос более медленными темпами. Данные также показали, что темпы роста занятости в августе были самыми слабыми за четыре месяца. Компании сообщили, что закупочные цены выросли, но лишь незначительно, а отпускные цены остались без изменений относительно июля, что было связано с усилением конкуренции. Между тем, запасы готовой продукции и объем приобретенных товаров сократились в августе, так как компании заняли осторожный подход в отношении политики запасов.

 

Министерство торговли США заявил, что число продаж новых домов резко выросло по итогам июля, достигнув максимального значения почти за десятилетие, и указав на сильный импульс на рынке жилья. Согласно данным, с учетом сезонных колебаний объем продаж новостроек увеличился на 12,4% относительно июня, составив 654 тыс. единиц (в перерасчете на годовые темпы). Это был самый высокий уровень с октября 2007 года и первый раз с начала 2008 года, когда продажи превысили уровень 600 тыс. Экономисты, однако, прогнозировали, что продажи новых домов снизятся до 580 тыс. по сравнению с 582 тыс. в июне (пересмотрено с 592 тыс.). По сравнению с июлем 2015 года продажи новых домов увеличились на 31,3% За первые семь месяцев текущего года продажи новостроек выросли на 12,4% по сравнению с тем же периодом 2015 года. Кроме того, в отчете сообщалось, что в конце июля оставался 4,3-месячный запас новых домов для продажи против 4,9 месяца в июне. Это было наименьшее значение за три года. Средняя цена продажи нового дома составила в июле $294 600 против $296 000 за аналогичный период 2015 года.

 

Бюджетные аналитики заявили, что дефицит бюджета США в этом году увеличится ввиду сокращения прибыли компаний, которое приведет к более значительному, чем считалось ранее, уменьшению доходов бюджета. Бюджетное управление Конгресса ожидает, что дефицит бюджета США к концу финансового года, который завершается в следующем месяце, составит 549 млрд долларов, или 3% от ВВП. В январе в управлении прогнозировали, что дефицит бюджета составит 500 млрд долларов, или 2,7% от ВВП. Доходы федерального бюджета оказались менее чем на 1% выше уровней прошлого года. Это самые низкие темпы роста за три года. Между тем, расходы возросли на 5%. В основном это вызвано уменьшением прибыли компаний. Ожидается, что в этом году поступления от налога на доходы физических лиц вырастут примерно на 1%, а поступления от налога на зарплату вырастут на 5%. С другой стороны, поступления от налога на прибыль компаний упали на 13%, что частично вызвано предоставлением ряда налоговых льгот.

 

III. Ситуация на рынках

Валютный рынок

Пара EUR/USD немного снизилась, преодолев отметку $1.1300, что связано с усилением спроса на американскую валюту перед запланированным на пятницу выступлением председателя ФРС Джанет Йеллен. Инвесторы по-прежнему считают дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики ФРС в этом году маловероятным на фоне слабых данных по производству и росту экономики США. Тем не менее, комментарии руководителей ФРС, прозвучавшие на прошлой неделе, увеличили вероятность дальнейшего повышения ставок. Некоторые эксперты полагают, что в заявлении Йеллен могут прозвучать сигналы о то, видит ли ФРС достаточно сильный экономический импульс, который мог бы позволить повысить процентные ставки в сентябре или в ближайшие месяцы. Согласно рынку фьючерсов, вероятность повышения ставки ФРС в сентябре составляет 21%. Тем временем, вероятность увеличения ставки в рамках декабрьского заседания оценивается в 41,1% против 39,9% днем ранее. Сегодня внимание инвесторов привлекут данные по продажам жилья на вторичном рынке США за июль. Ожидается, что продажи уменьшились до 5,51 млн. единиц с 5,57 млн. единиц в июне. Позднее на этой неделе рынки сфокусируются на немецких индексах Ifo. Предполагается, что индекс доверия в деловых кругах Германии в августе несколько вырос по сравнению с предыдущим месяцем. Сильное сопротивление - $1.1426 (максимум 23 июня). Важная поддержка - $1.1240 (минимум 17 августа).

 

Пара GBP/USD торгуется с понижением, но остается вблизи 3-недельного максимума. Фунт находится под давлением роста доллара и очередного падения цен на нефть. Укрепление фунта также сдерживает сохраняющееся беспокойство инвесторов относительно влияния Брекзита на еврозону. Британия сегодня опубликует лишь отчет по одобренным заявкам на ипотечные кредиты за июль, так что основное внимание игроков будет направлено на данные по продажам на вторичном рынке жилья США, особенно после того, как вчерашние данные по продажам новостроек оказались весьма сильными. Позднее на этой неделе аналитики продолжат анализировать то, насколько сильно Брекзит затронул экономику Британии. На четверг запланирована публикация индекса розничных продаж Конфедерации британской промышленности (CBI), который покажет, восстановились ли в августе потребительские расходы. В пятницу данные по капиталовложениям компаний во 2-м квартале покажут, какое влияние оказала неопределенность в связи с референдумом на планы по капиталовложениям. Банк Англии опасается, что компании могли отложить инвестирование до тех пор, пока не прояснится неопределенность в связи с положением Британии в ЕС. Напомним, до референдума ожидалось, что рост ВВП Британии будет близким к 0,6%, но теперь экономисты, опрошенные агентством Reuters, прогнозируют, что экономика сократится на 0,1% в этом и в следующем кварталах. Важное сопротивление - $1.3370 (максимум 3 августа). Важная поддержка - $1.2974 (минимум 17 августа).

 

Пара AUD/USD демонстрирует незначительное снижение. Давление на пару оказывает общее укрепление американской валюты на фоне ожиданий инвесторами выступления главы ФРС на симпозиуме в Джексон-Хоул.  Между тем, на пару повлияли сегодняшние данные по Австралии. Как стало известно, объем сданных строительных объектов во втором квартале сократился на 3,7%. Аналитики ожидали снижение показателя на 1,9%. Предыдущее значение было пересмотрено с -2,6% до -0,3%. В отчете Бюро статистики Австралии говорилось, что активность в строительном секторе была ниже тренда, упав с исторических максимумов 2012 года. Строительные работы в течение последних 3-х лет систематически снижались: На 1% в 2013 году, на 8% в 2014 году и на 4% в 2015 году. Сильное сопротивление - AUD0.7720 (максимум 18 августа). Важная поддержка - AUD0.7490 (минимум 2 августа).

 

Пара USD/JPY немного выросла, обновив вчерашний максимум. Однако, эксперты отмечают, что пара вряд ли продемонстрирует значительные колебания в ту или иную сторону до выступления председателя ФРС Йеллен в Джексон-Хоул в пятницу. Это выступление будет важным событием для доллара и для финансовых рынков в целом, но поскольку Йеллен известна своей склонностью к мягкой политике, многие инвесторы сомневаются в том, что она сигнализирует о повышении ставки в краткосрочной перспективе. В фокусе также остаются последние комментарии главы Банка Японии Харухико Куроды о том, что не исключается возможность еще большего снижения процентных ставок. "Не будем исключать еще большего снижения ставок, так как технически возможность для снижения ставки определенно есть", - заявил Курода. Он также отметил возможность рассмотрения вопроса об изменении программы покупок активов после того, как Центробанк в сентябре получит более детальный анализ результатов монетарной политики. Важное сопротивление – Y102.27 (максимум 12 августа). Сильная поддержка - Y99.00 (минимум 24 июня).

Фондовый рынок

Индекс	Значение	Изменение
DJIA	18547.30	+0.10%
S&P	2186.90	+0.20%
NASDAQ	5260.08	+0.30%
Nikkei	16598.27	+0.61%
Hang Seng	22817.89	-0.79%
CSI 300	3336.43	-0.16%
S&P/ASX	5559.00	+0.09%

 

Основные фондовые индексы США завершили вчерашние торги на положительной территории, чему способствовали статданные по США. Министерство торговли США заявило, что число продаж новых домов резко выросло по итогам июля, достигнув максимального значения почти за десятилетие. Согласно данным, с учетом сезонных колебаний объем продаж новостроек увеличился на 12,4% относительно июня, составив 654 тыс. единиц (в перерасчете на годовые темпы). Это был самый высокий уровень с октября 2007 года и первый раз с начала 2008 года, когда продажи превысили уровень 600 тыс. Экономисты, однако, прогнозировали, что продажи новых домов снизятся до 580 тыс. по сравнению с 582 тыс. в июне. По сравнению с июлем 2015 года продажи новых домов увеличились на 31,3% За первые семь месяцев текущего года продажи новостроек выросли на 12,4% по сравнению с тем же периодом 2015 года. Тем временем, предварительные данные, опубликованные Markit Economics, индекс деловой активности в производственном секторе снизился в августе до 52,1 по сравнению с 52,9 в июле. Эксперты ожидали, что индекс опустится до 52,7 пункта. Между тем, с концом сезона отчетности, инвесторы все больше взвешивают перспективы повышения процентных ставок в ближайшие месяцы. Инвесторы надеются прояснить для себя этот вопрос, когда в пятницу председатель ФРС Джанет Йеллен выступит на конференции в Джексон-Хоул. Ее комментарии могут указать на время следующего повышения ставок и задать курс доллару, который в этом месяце упал ко всем ключевым валютам.

Азиатские фондовые индексы торгуются разнонаправленно на фоне падения цен на нефть. Котировки на крупнейшей в Азии Токийской фондовой бирже растут вслед за подъем индексов в Нью-Йорке, однако высокий курс иены по отношению к доллару продолжает сдерживать рост индексов, так как это невыгодно японским компаниям, ориентированным на экспорт. Кроме того, инвесторы оценивают прошедший в регионе сезон отчетности и финансовые показатели местных компаний, а также ждут выступления главы ФРС Джанет Йеллен на ежегодной встрече ведущих банкиров и экономистов мировых центральных банков в Джексон Хоул, чтобы получить свежие сигналы на сроки следующего повышения ставки в США.

Начало торгов на основных фондовых площадках Европы ожидается позитивным.

 

Рынок инструментов фиксированной доходности

На текущий момент доходность 10-и летних облигаций США находится на уровне 1,55% (0 б.п.).

Доходность 10-и летних немецких бондов в данный момент находится на уровне -0,09% (0 б.п.).

Доходность 10-и летних гособлигаций Великобритании удерживается в области 0,54% (-2 б.п.).

 

Товарные рынки

Фьючерсы на нефть сорта WTI демонстрируют негативную динамику. На текущий момент октябрьские фьючерсы котируются по $47.44 за баррель (-1.37%). Цены на нефть снижаются на фоне данных по запасам нефтепродуктов в США. Согласно оценкам American Petroleum Institute (API), запасы нефти в США за минувшую неделю выросли на 4,5 миллиона баррелей. Аналитики прогнозировали снижение показателя на 0,5 миллиона баррелей. Запасы бензина снизились на 2,2 миллиона баррелей, а дистиллятов — на 834 миллиона баррелей. Запасы нефти на крупнейшем в стране терминале в Кушинге выросли на 0,417 миллиона баррелей, тогда как аналитики ожидали рост лишь на 200 тысяч баррелей. Позднее сегодня выйдет официальная статистика от Минэнерго США. Прогнозируется, что запасы нефти сократились на 0,85 млн. баррелей  Влияние на ход торгов также оказывают сообщения, что Иран подтвердил участие во встрече в Алжире в следующем месяце для обсуждения ситуации на мировом нефтяном рынке. Однако инвесторы скептически относятся к данному сообщению. Участников рынка также беспокоит намерение китайских властей более активно бороться с уклонением от налогов в китайской нефтеперерабатывающей промышленности, прежде всего в ее частном сегменте. Эти действия властей могут привести к сокращению спроса на сырье со стороны независимых НПЗ.

 

На текущий момент цены на золото котируются по $1340.40 (-0.42%). Драгметалл дешевеет на фоне укрепления доллара США и подготовки инвесторов к предстоящему выступлению председателя ФРС Джанет Йеллен. После ряда "ястребиных" комментариев представителей Федрезерва на рынках усилилась неопределенность относительно сроков повышения ставки американским регулятором. Теперь трейдеры хотят узнать мнение Йеллен по данному вопросу, в частности, стоит ли ожидать повышения базовой процентной ставки в текущем году.Напомним, более высокие процентные ставки обычно оказывают понижательное давлением на золото, которое не приносит процентного дохода и становится менее востребованным по сравнению с активами, такой доход приносящими, при увеличении стоимости заимствований.