I. Фокус рынка:
На протяжении текущей недели существенно снизились ожидания относительно повышения федрезервом ставок на заседании в марте, что и стало причиной падения индекса доллара более чем на 3%. Фьючерсы на федеральные фонды сейчас оценивают вероятность повышения ставки до 0,75% всего в 7,8% против 13% днем ранее. Причиной подобной тенденции являются слабые данные по деловой активности, а также комментарии некоторых представителей ФРС. Существенно повлиять на оценку перспектив денежно-кредитной политики ФРС могут выходящие сегодня данные по рынку труда США за январь.
В преддверии публикации статистики по занятости сложилась следующая картина:
· средний прогноз по отчету payrolls – 190 тыс. против декабрьского значения 292 тыс. (значение показателя за декабрь будет еще дважды пересматриваться (сегодня и в следующем месяце));
среднее значение показателя за последние 12 месяцев 221 тыс., за последние шесть месяцев 229 тыс., за последние три месяца 284 тыс.;
Рис. 1 Количество созданных новых рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики США по месяцам (источник: The Bureau of Labor Statistics of the U.S. Department of Labor (BLS))
· ожидается сохранение уровня безработицы на отметке 5,0%;
· данные от ADP указали на рост занятости в частном секторе американской экономики по итогам января на 205 тыс. против среднего прогноза 195 тыс. и пересмотренного значения за декабрь на уровне 267 тыс. (было пересмотрено с 257 тыс.);
· компоненты занятости в индексах ISM: производственный 45,9 в январе против 48,0 в декабре, сервисный 52,1 в январе против 56,3 в декабре;
· последний отчет JOLTs указал на сокращение количества открытых вакансий в ноябре до уровня 5,431 млн. против 5, 383 млн. месяцем ранее;
· среднее значение количества обращений за пособиями по безработице за четыре недели на текущий момент равняется 285 тыс.; начиная с октября показатель умеренно растет и в данный момент находится на максимальных значениях с марта 2015 года;
· в Conference Board отметили, что в последнем отчетном месяце количество респондентов, заявивших, что вакансий на рынке достаточно, сократилось с 24.2% до 22.8%, в то же время также сократилось количество заявивших о трудностях с поиском работы с 24.5% до 23.4%.
На протяжении последних месяцев наметилась позитивная тенденция в темпах создания новых рабочих мест, однако в январе она может быть нарушена, о чем сигнализирует сокращение активности по найму, отмеченное в отчетах от ISM, а также рост количества обращений за пособиями по безработице. Определенное негативное влияние на январские данные по занятости может оказать снежный шторм, который накрыл Восточное побережье США во второй половине отчетного месяца. Несколько смягчают картину относительно сильные данные от ADP и Conference Board, а также статистика по отчету JOLTs, но все же средние прогнозы по отчету payrolls кажутся несколько завышенными и более вероятным является выход худших данных.
Не стоит забывать, что оценки отчета payrolls, основанные на анализе других отчетов по занятости, очень часто не подтверждаются, поскольку значения разных показателей по занятости слабо коррелируют между собой на временном промежутке один месяц, при этом тенденции на более длительных промежутках у них совпадают.
II. О чем говорят на рынке:
• Экономика США остается устойчивой, и способна преодолеть последнюю турбулентность рынка, позволяя ФРС продолжить ужесточение денежно-кредитной политики, как и планировалось, сказала президент ФРБ Кливленда Лоретта Местер. Также Местер отметила, что в то время как распродажи на рынке акций и на нефтяных рынках в течение января создают риски, она не ждет ухудшения перспектив дальнейшего экономического роста в США. «Стабильный рост рабочих мест и экономики предполагают, что экономические основы США остаются крепкими», - сказала Местер, добавив, что инфляция должна вернуться к цели в 2 процента, даже если это займет немного больше времени, чем планировалось. «Пока мы не увидим дальнейших доказательств обратного, экономика США сможет пережить последний эпизод рыночной турбулентности и преодолеть «слабый участок», и восстановить свое положение для умеренного роста, даже несмотря на замедление в энергетических и производственных секторах», - уверена она.
• Признаки ужесточения финансовых условий и слабости экономики США означают, что ФРС придется внимательно подходить к своим краткосрочным планам по повышению процентных ставок, заявил президент ФРБ Далласа Роберт Стивен Кэплан. Центральный банк заинтересован в том, чтобы повысить процентные ставки до нормальных уровней с исторической точки зрения, однако этот процесс нельзя форсировать, и достижение конечной цели займет некоторое время, сказал Кэплан. "В настоящее время происходит ухудшение экономических условий за пределами США, и ужесточение мировых финансовых условий, - сказал он. – Следует сохранять бдительность". Что же касается расхождений между ожиданиями рынка относительно повышений процентных ставок и прогнозами ФРС, Кэплан заявил, что "ожидания участников рынка могут очень быстро поменяться". Президент ФРС-Даллас также заявил, что замедление экономики Китая может стать проблемой "на годы, если не на десятилетия".
• Представитель Банка Англии Броудбент заявил, что нет сильной необходимости повышать ставки, добавив при этом, что низкий показатель потребительской инфляции, возможно, оказывает некоторое влияние на зарплаты, а падение цен на нефть в чистом итоге благоприятно для британской экономики. Общая картина по-прежнему указывает на приличный рост экономики, отметил он, а «причиной замедления преимущественно являются развивающиеся экономики». Он также назвал Европу «относительным лучом света», а комментируя тему ставок ЦБ, сказал, что они «вероятно, будут повышаться в ближайшие 2-3 года».
• Саудовская Аравия, один из крупнейших в мире экспортеров нефти, с марта снизит цены на легкие сорта нефти для Азии. Государственная нефтяная компания Саудовской Аравии Saudi Aramco, как ожидается, введет скидку на сорт Arab Light в размере 0,2 доллара за баррель, делая при этом свою нефть на один доллар дешевле других поставщиков. Кроме того, Саудовская Аравия вводит дополнительную скидку для азиатских стран на сорт Arab Extra Light в 0,40 доллара за баррель, увеличив разрыв в цене с другими поставщиками до 1,3 доллара. В то же время Aramco уменьшает скидку на сорта Medium и Heavy. Представители Saudi Aramco постоянно заявляют, что нефтяные цены поднимутся к концу 2016 года в результате роста потребления. "Превышение спроса над предложением начало сокращаться. В конце текущего года баланс на нефтяном рынке будет восстановлен", - заявил генеральный директор Aramco Амин Нассер.
• Добыча нефти в Ираке в январе 2016 года снизилась на 5,6% по сравнению с декабрем 2015 года - до 3,9 миллиона баррелей в день. В декабре добыча нефти в Ираке составила 4,13 миллиона баррелей в день. Ранее министр нефти Ирака Адель Абдул-Махди говорил, что Багдад готов принять решение стран ОПЕК и стран, не входящих в картель, о сокращении добычи "черного золота", которое может способствовать росту цен на нефть. Ирак занимает второе место после Саудовской Аравии в ОПЕК по объему добычи. В 2015 году Ирак добывал в среднем 3,9 миллиона баррелей в день - на 19,5% больше, чем в предыдущем году.
• Европейская комиссия сократила прогноз по ценам на нефть на 2016 и 2017 год. Так, в 2016 году средняя цена на нефть марки Brent должна составить 35,8 доллара за баррель вместо 54,2 доллара за баррель, о которых говорилось в предыдущем прогнозе. То есть прогноз был снижен на 34% Что касается 2017 года, то Brent подорожает до 42,5 доллара за баррель, а не до 58,8 за доллара за баррель, как ожидалось ранее. Основанием для снижения стало перепроизводство, в том числе связанное с возвращением на рынок Ирана, а также геополитическая ситуация.
• Президент США Барак Обама хочет предложить взимать налог в $10 с каждого барреля добытой нефти - треть от сегодняшней цены на нефть. Собранные деньги предполагается тратить на осуществление экологических и инфраструктурных проектов. Обама намерен официально огласить данное предложение на следующей неделе, в ходе обсуждения бюджетных проектировок на 2017 год. Конгресс, большинство в котором имеют республиканцы, с высокой степенью вероятности отвергнет предложение президента. Введение налога, по задумке администрации Обамы, позволит ежегодно собирать в казну дополнительно несколько десятков млрд долларов, из которых $20 млрд предполагается направить на развитие инфраструктурных проектов, а еще $2 млрд - на исследования в области экологически чистых видов транспорта. Участники нефтяного рынка и трейдеры неодобрительно отозвались о предложении Обамы.
• Объем новых заказов, полученных американскими производителями, резко снизился в декабре, ускорив темпы по сравнению с предыдущим месяцем и превысив прогнозы экспертов. Об этом сообщалось в отчете Министерства торговли. Согласно данным, новые заказы на промышленные товары сократились в декабре на 2,9%, до $456.5 млрд. Последнее падение было наибольшим с декабря 2014 года. Аналитики ожидали, что показатель снизится на 2,8% после падения на 0,7% в ноябре (пересмотрено с -0,2%). По итогам 2015 года производственные заказы сократились на 6,6%. В отчете сообщалось, что в декабре заказы на транспортное оборудование снизились на 12,6%, в основном из-за уменьшения заказов самолетов. Заказы на автомобили и запчасти выросли на 1,4%. Заказы на товары длительного пользования упали на 5,0%, а заказы на необоронные капитальные товары без учета воздушных судов снизились на 4,3%. Объем невыполненных заказов снизился в декабре на 0,5%, а поставки упали на 2,1%. Соотношение запасов к поставкам выросло до 1,38 месяца с 1,35 месяца в ноябре.
• Результаты исследований Bloomberg показали: индекс потребительского доверия США умеренно снизился по итогам прошлой недели, что в основном было связано с ухудшением мнения относительно экономической ситуации и личных финансов. Согласно данным, за неделю, завершившуюся 31 января, индекс потребительского комфорта уменьшился до 44,2 пункта против 44,6 пункта неделей ранее. Показатель зафиксировал второе снижение за последние девять недель, но остался выше среднего значения за 2015 год. Что касается компонентов данного индекса, спад зафиксировал два из трех показателей. Датчик личных финансов снизился до 55,5 пункта с 56,6 пункта неделей ранее. Датчик покупательского климата, который показывает, хорошее ли сейчас время, чтобы приобретать товары и услуги, вырос с 40,2 до 40,6 (самое высокое значения с апреля 2015 года). Тем временем, индекс, оценивающий мнение в отношении экономики в целом, снизился с 37,2 до 36,5 (минимум с начала текущего года).
• Резервный банк Австралии понизил свой прогноз по инфляции в краткосрочной перспективе, а также прогноз по росту ВВП в 2017 году, но сохранил оптимистичную оценку австралийской экономики в целом. При этом ЦБ прогнозирует дальнейшее снижение уровня безработицы в стране. РБА заявил, что существует пространство для дальнейшего понижения ключевой процентной ставки в случае необходимости. Центральный банк добавил, что он наблюдает за какими-либо признаками того, что наблюдавшаяся недавно волатильность на мировом рынке и колебания цен на сырье замедлят экономический рост. РБА понизил прогноз по росту ВВП на конец 2017 года до 3,0% с ноябрьского прогноза 3,5%. Теперь центральный банк прогнозирует, что в середине 2016 года инфляция составит 1,5% по сравнению с ноябрьским прогнозом 2,0%. Вместе с тем ожидается, что инфляция преимущественно будет оставаться в целевом диапазоне РБА 2%-3% в прогнозируемом периоде.
III. Ситуация на рынках
Валютный рынок
Пара EUR/USD консолидируется вблизи уровня открытия, немного ниже отметки $1.1200. Аналитики отмечают, комментарии президента ФРБ Нью-Йорка Уильяма Дадли, а также недавняя серия слабых экономических данных продолжают оказывать давление на доллар США и заставляют инвесторов сомневаться в способности ФРС повышать процентную ставку в этом году. Фьючерсы на процентные ставки ФРС показывают всего лишь 8%-ю вероятность повышения ставки центральным банком в марте, согласно данным CME. На прошлой неделе эта вероятность оценивалась в 34%, а в конце 2015 года превышала 50%. Изменить вероятность повышения ставки могут сегодняшние данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США за январь. Хотя аналитики и ожидают, что показатели рынка труда продолжат демонстрировать приличные темпы роста, в январе этот тренд может оказаться неподдерживаемым. По прогнозам, в январе прирост занятости составит 190 тыс., что значительно ниже декабрьского результата 292 тыс. Основная доля этого снижения приходится всего на 3 сектора – транспорт и складская деятельность, профессиональные деловые услуги, и госслужащие. Менее благоприятные базовые эффекты января могут означать, что темпы роста среднечасовых заработков в январе снизились с 2,5% г/г до 2,2%, хотя в месячном выражении отметили прирост на 0,3%. Также на ход сегодняшних торгов могут оказать цены на нефть и настрой европейских рынков. Сильное сопротивление - $1.1300 (психологический уровень). Поддержка - $1.0967 (максимум 28 января).
Пара GBP/USD демонстрирует небольшое понижение, что связано с усилением давления на фунт. Инвесторы продолжают анализировать итоги вчерашнего заседания ЦБ Англии и ждут публикации ключевых данных по рынку труда США. Напомним, ЦБ оставил ставку без изменений на уровне 0,5%. Решение было принято единогласно. Также комитет проголосовал единогласно за сохранение программы покупки активов в размере £375 млрд. В ЦБ отметили, что более вероятно, что следующее изменение политики будет представлять собой повышение ставки. Между тем, Банк Англии снизил прогнозы экономического роста, ссылаясь на негативное влияние внешних факторов и добавил, что баланс рисков для прогноза экономического роста смещен в сторону его снижения. Судя по фьючерсным инструментам, некоторые участники рынка не ожидают повышения ставок ранее 2018 года. Результаты последнего опроса Reuters показали, что ожидания первого повышения ставки сместились с 3-го квартала на 4-й квартал. Важное сопротивление - $1.4727 (максимум 5 января). Важная поддержка - $1.4325 (минимум 2 февраля).
Пара AUD/USD торгуется вблизи уровня открытия сессии. Динамика мировых фондовых рынков и цен на сырье продолжает оказывать влияние на австралийскую валюту. Также инвесторы обратили внимание на данные по розничным продаж и отчет РБА. Как стало известно, объем розничных продаж в Австралии не изменился в декабре, что оказалось ниже ожиданий экономистов +0.5% и предыдущего значения +0.4%. Розничные продажи в четвертом квартале 2015 года выросли на 0.6%, что также было ниже ожиданий аналитиков. Значение третьего квартала было пересмотрено с 0.5% до 0.6%. Также сегодня РБА понизил свой прогноз по инфляции в краткосрочной перспективе и прогноз по росту ВВП в 2017 году, однако сохранил оптимистичную оценку австралийской экономики в целом. При этом РБА прогнозирует дальнейшее снижение уровня безработицы в стране. По прогнозам РБА, рост ВВП на конец 2017 года снизится до 3,0% с ноябрьского прогноза 3,5%. Теперь центральный банк прогнозирует, что в середине 2016 года инфляция составит 1,5% по сравнению с ноябрьским прогнозом 2,0%. Сильное сопротивление - AUD0.7300 (психологический уровень). Важная поддержка - AUD0.7000 (минимум 3 февраля).
Пара USD/JPY консолидируется вблизи уровня открытия. Внимание инвесторов переключается на отчет по рынку труда США. Данные могут оказать повышательное давление на доллар и ненадолго поднять его до отметки Y120 иен, после чего доллар снова ослабеет, считают эксперты. Между тем, на ход торгов влияют заявления премьер-министра Японии Синдзо Абэ. Глава правительства посоветовал участникам рынка не слишком сильно реагировать на ежедневные колебания рынка акций и курса японской иены. Также Абэ в очередной раз высказал свою приверженность монетарной политике Банка Японии и заявил, что доверяет управляющему ЦБ Куроде, и убежден, что он будет принимать правильные меры по борьбе с дефляции. Ближайшее сопротивление – Y119.30 (МА(200) для Н1). Важная поддержка - Y115.96 (минимум 20 января).
Фондовый рынок
|
Индекс |
Значение |
Изменение |
|
S&P |
1,915.45 |
+0.15% |
|
NASDAQ |
4,509.56 |
+0.12% |
|
Dow |
16,416.58 |
+0.49% |
|
Nikkei |
16,819.59 |
-1.32% |
|
Hang Seng |
19,297.89 |
+0.60% |
|
S&P/ASX |
4,976.18 |
-0.08% |
|
Shanghai |
2,770.29 |
-0.39% |
Основные фондовые индексы США завершили вчерашние торги в зеленой зоне на фоне роста акций сырьевых и промышленных компаний. Позитивным фактором для добывающих компаний стал рост цен на сырье, вызванный падением курса доллара. Кроме того, инвесторы следили за статданными по экономике США. Согласно данным отчета Министерства торговли, объем новых заказов, полученных американскими производителями, резко снизился в декабре, ускорив темпы по сравнению с предыдущим месяцем и превысив прогнозы экспертов. Новые заказы на промышленные товары сократились в декабре на 2,9%, до $456.5 млрд. Последнее падение было наибольшим с декабря 2014 года. Также стало известно, что производительность труда в США заметно упала в последние три месяца 2015 года, компенсировав при этом рост, зафиксированный в третьем квартале. Согласно данным, производительность рабочих в несельскохозяйственном секторе, которая измеряет объем производства товаров и услуг в расчете на один отработанный час, уменьшилась в четвертом квартале на 3% с учетом сезонных колебаний. Также из отчета Министерства труда США, стало известно, что число американцев, впервые подавших заявки на получение пособия по безработице, выросло на прошлой неделе, превысив при этом прогнозы экспертов. Согласно отчету, на неделе, завершившейся 30 января, количество первичных обращений за пособием по безработице увеличилось на 8 000, до уровня 285 000 (с учетом сезонных колебаний). Экономисты ожидали рост лишь до 280 000.
Азиатские фондовые индексы торгуются разнонаправленно на ожиданиях, что Федеральная резервная система США в следующие месяцы воздержится от повышения процентных ставок. Котировки на Токийской фондовой бирже снижаются в результате укрепления иены, что невыгодно местным крупным корпорациям, ориентирующимся на внешние рынки, а также на фоне опасений инвесторов по поводу состояния экономики США после публикации слабых данных по промышленным заказам. Торги на фондовом рынке Китая начались с роста котировок, однако сейчас цены на акции немного снизились Спад активности на биржах Китая эксперты связывают и с приближением нового года по лунному календарю.
Начало торгов на основных фондовых площадках Европы ожидается негативным.
Рынок инструментов фиксированной доходности
На текущий момент доходность 10-и летних облигаций США находится на уровне 1,84% (0 б.п.).
Доходность 10-и летних немецких бондов в данный момент находится на уровне 0,31% (0 б.п.).
Доходность 10-и летних гособлигаций Великобритании удерживается в области 1,57% (0 б.п.).
Товарные рынки
Фьючерсы на нефть сорта WTI демонстрируют негативную динамику. На текущий момент мартовские фьючерсы котируются по $31.65 за баррель (-0.24%). Нефть дешевеет из-за сохраняющегося на рынке избытка предложения. Инвесторы сбиты с толку неоднозначными новостями на рынке. С одной стороны, позитивным для сырьевых рынков оказалось значительное ослабление доллара и разговоры о возможной координации действий между входящими и не входящими в ОПЕК странами. С другой стороны, негатив вызвали данные Минэнерго США, опубликованные в среду. В целом объем торгов в последний день рабочей недели значительно снижен из-за малого присутствия на рынке инвесторов азиатского региона, которые в основном закрывают свои позиции в преддверии недельного празднования в Китае Нового года по лунному календарю.
На текущий момент цены на золото котируются по $1155.20 (-0.20%). Цены на драгметалл снижаются, отступая от максимума с октября 2015 года, которого драгметалл достиг на фоне ослабления доллара. Удешевление американской валюты связано с заявлениями главы ФРБ Нью-Йорка о перспективах дальнейшего повышения базовой ставки ФРС США. Он заявил, что финансовая ситуация в последнее время значительно усложнилась, и перспективы ослабления мировой экономики могут быть приняты во внимание на следующем заседании ФРС в марте. Помимо этого, инвесторы сокращают свои позиции в преддверии публикации данных по рынку труда страны за январь. Эти цифры позволят дать более точную оценку состояния экономики США и предположить, какие действия предпримет в дальнейшем ФРС.
