Нефтяные фьючерсы в юанях придется подождать: Китай откладывает запуск торгов
В начале этого года на сырьевом рынке выросли ожидания инвесторов того, что Китай начнет продавать фьючерсные контракты на сырую нефть в своей нацвалюте — планировалось, что такие сделки будут запущены до конца 2015 года. Таким образом китайцы хотели начать конкурировать с Brent и WTI, но теперь эта перспектива выглядит маловероятной. Как сообщили недавно иностранные СМИ, Шанхайская международная энергетическая биржа (INE) приняла решение отложить торги нефтяными фьючерсами в юанях, не получив одобрения от правительства в четверг.
INE теперь говорит, что подготовка не может быть завершена до конца года, и по сути переносит дату запуска на следующий год. Как говорят представители самой биржи, им нужно доработать правила торговли, а сделать это за такое короткое время будет довольно сложно.
До этого INE объявляла, что решила начать торговлю нефтяными фьючерсами, которые будут котироваться в юанях. Инвесторы ждали запуска таких торгов в октябре этого года, потому что еще в июне Сонг Аньпин, председатель Шанхайской фьючерсной биржи, уверял, что новая торговая платформа будет готова в течение трех месяцев. С тех пор китайское правительство не раскрывало никаких подробностей. "Подготовительные работы по контракту идут полным ходом, - говорит Чэнь Ле, пресс-секретарь INE. - Мы не сталкивались с какими-либо задержками, но мы также и не спешим. Мы стараемся завершить все подготовительные работы к концу года".
Китай сделал большой шаг к введению фьючерсов на своих внутренних рынках, являясь одновременно второй по величине в мире страной-потребителем нефти. С помощью новых инструментов страна может получить большое влияние на сырьевые цены и на мировом рынке. Страна, которая обогнала США в качестве ведущего импортера сырой нефти в апреле, в настоящее время добивается установления базовой цены на нефть в Азии - после запуска торговли золотом в зоне свободной торговли в прошлом году.
Предполагается, что к торгам данным инструментом будут допущены зарубежные инвесторы, которые будут использовать иностранную валюту в качестве маржинального обеспечения (5% от суммы контракта). Цель введения новых фьючерсов на нефть — создание собственного бенчмарка для покупаемой нефти, который расширит использование китайской валюты. "Китай прокладывает путь к тому, чтобы создать свою собственную полноценную финансовую торговую платформу", - говорит Гордон Кван, руководитель исследований по нефти и газу в Nomura Holdings Inc. Зона свободной торговли в Шанхае — это только «испытательный полигон» для либерализации процентных ставок и повышения роли юаня в мировых транзакциях.
Ожидается, что при торговле китайскими нефтяными фьючерсами налога на прибыль не будет. Минимальный лот китайского фьючерса на нефть составит 100 баррелей нефти - в отличие от контрактов по другим маркам, где минимальный лот составляет 1 тыс. баррелей. Пока неясно, насколько популярным будет новый контракт на нефть за пределами Китая. Контракт будет торговаться в китайских юанях, а не в долларах, стандартной валюте нефтяного рынка. Это добавляет валютный риск для иностранных торговцев, и, скорее всего, в первое время большинство торгов будет только среди отечественных участников, - считает Иван Шпаковски, стратег из Citigroup Inc. Питер Ли, энергетический аналитик BMI Research, говорит: "Люди видят экономическую нестабильность Китая в последние месяцы, и его валюта не была особенно сильна. Инвесторы, скорее всего, будут ждать, пока валюта не стабилизируется, а правительство не даст больше ясности о том, что восстановление экономики идет по плану".
Плюс еще неизвестно, заинтересованы ли сами промышленные компании, такие как нефтепереработчики, - будут ли они участвовать в торговле новыми контрактами? До недавнего времени Пекин разрешал только крупным китайским нефтяным компаниям, таким как PetroChina, импортировать нефть, но в последнее время некоторые небольшие частные игроки также получили возможность покупать сырую нефть непосредственно из-за рубежа. С учетом того, что на такие сделки у них есть некоторые ограничения, интерес к внутренним покупкам должен значительно увеличить число потенциальных покупателей.
