Валютная
война, развернувшаяся по всему миру в
уходящем году, продолжается, и только
к новогодним праздникам, казалось бы,
чуть поутихла. Последний выстрел сделала
Швейцария, в которой вдруг укрепился
франк, изрядно подорвав рост экономики
страны. В итоге Национальный банк
Швейцарии учредил минусовую процентную
ставку по депозитам в своих коммерческих
банках. Это был дополнительный удар по
инвесторам, в частности, из России и
Украины, которые сейчас судорожно ищут
по всему миру «тихую гавань» для честно
заработанных миллиардов, требующих
немедленного вывоза за пределы родных
стран.
Швейцарские франки
Швейцарский регулятор уже несколько лет противостоит росту котировок франка: проблема продолжает нарастать. Швейцарские банки с их «золотой» репутацией — магнит для инвесторов из всех стран мира, а избыток наличности во многих странах (во многом за счет эмиссий) объясняет рост спроса на франки.
Впрочем, мы отвлеклись. Проблема мировой экономики — не в том, что франк стремительно укрепляется, а в том, что введен прецедент отрицательной ставки по депозитам. Судя по всему, мировой валютный рынок примет эту практику. Нужно еще вспомнить, что разные мировые регуляторы активно вводят нестандартные меры стимулирования своих экономик и используют самые причудливые монетарные меры. Следовательно, в 2015 году нас ждет масса сюрпризов.
Валютные войны в этом году ознаменовались еще и драматичным обвалом рубля к доллару более чем вдвое. Правда, это не так сильно сказалось на мировых рынках — скорее, послужило своеобразным театрализованным представлением. А вот ослабление иены на четверть за два последних года — процесс, который тревожит всех намного серьезнее. К примеру, купить iPhone в Токио и переслать его в Нью-Йорк будет дешевле, чем купить прямо в Нью-Йорке, даже с учетом расходов на пересылку.
Синдзо
Абэ выбрал интересный метод оживления
экономики страны — запускает печатный
станок. В итоге в Японии высокая инфляция,
иена падает по отношению к другим
валютам, зато конкурентоспособность и
активизация производителей-экспортеров
— на небывалом подъеме.
Японские иены
Недавнее решение Банка Японии продолжить и интенсифицировать свою программу количественного смягчения стало недвусмысленным сигналом к тому, что валютные войны пришли к своему очередному раунду. Банк Японии ослабляет иену, но при этом разоряет своего ближайшего западного соседа Китай. Это видно всей Азии и всему миру — и реакция не заставила себя долго ждать. Центробанки Китая, Южной Кореи, Сингапура, Тайваня, Таиланда в страхе за свою конкурентоспособность смягчили свою денежно-кредитную политику. ЕЦБ и большинство локальных европейских регуляторов готовы провести количественное смягчение - короче, сделают все, чтобы не допустить усиления своих валют. Экспортное преимущество Японии сейчас очевидно по сравнению с азиатскими и европейскими экономиками.
Китайские юани
Китай в свое время сделал дешевый юань краеугольным камнем промышленной революции. Но в последнее время юань вырос на 20%, что замедляет экспортное развитие. Две самых крупных экономики в полушарии ведут боевые действия между собой, и в 2015 году мы имеем все шансы увидеть развязку этой валютной войны, которая таит в себе серьезный риск для глобальной экономики: лес рубят — щепки летят.
